NextEra、デュアン・アーノルド原子力発電所再稼働へ米エネルギー省から19億ドルの融資を確保

セルムサーン・パワー・コーポレーション（SSP）は、今後3〜4年以内に資産規模を2倍に拡大する目標を発表した。最高財務責任者（CFO）のチャユット・リーセチャルンクン氏が「タンフン・タンゲーム」番組で明らかにしたところによると、同社は商業運転中および開発中の発電所ポートフォリオを合わせて340メガワット超の設備容量を保有し、手持ちプロジェクトは合計800メガワットに上る。同社は、約5万メガワットの設備容量を目標とするタイ電力開発計画（PDP）2026の草案を大きな機会と捉えている。同草案における新規設備容量は、同社の既存投資ポートフォリオの100倍以上に相当する。条件が正式に明確になれば、SSPは2032年までに1000メガワットとする長期総設備容量目標をさらに引き上げる検討も可能だ。海外投資では、フィリピンで150メガワットの洋上風力発電プロジェクトへの投資を進めているほか、資本リサイクルモデルを推進し、日本で5億バーツを投資したヤマガ発電所を10億バーツで売却して現金を回収する。2026年第3四半期に特別利益とキャッシュフローを計上し、IBD/E比率を約2倍に低下させ、安全に3倍まで引き上げる余地を開く見通しだ。

IRENは47.23ドルで取引されており、アナリストの平均目標株価80.21ドルを約41%下回っている。同社は事前に確保した電力ポートフォリオを契約収益に転換しようと努めている。テキサス州、ブリティッシュコロンビア州、オクラホマ州、スペイン、南オーストラリアにまたがる5ギガワット超の電力が発表済みで、マイクロソフトとの97億ドルのAIクラウド契約とNVIDIAとの34億ドル・5年間の契約が柱となっているが、この5ギガワットのポートフォリオのうち収益化されているのは10%未満にとどまる。経営陣によると、2026年の容量向けに40億ドルのARRが契約済みで、うち10億ドルはすでに稼働している。3年契約の価格は11月以来約125%上昇し、最近の取引はIT負荷1メガワット当たり2000万ドル超、現在進行中の交渉は1メガワット当たり2500万ドル近くに達している。IRENは第4四半期の売上高1億3720万ドルで6億8400万ドルの純損失を計上し、市場予想を下回り、前年同期比26.75%減少した。調整後EBITDAは第3四半期の5950万ドルから1920万ドルに落ち込み、2027年度の設備投資は250億ドルから300億ドルと見込まれている。2027年度のコンセンサスEPSは90日前のマイナス0.94ドルからマイナス3.92ドルに低下し、バランスシートは116億ドルの負債に対し41億9000万ドルの資本となっており、3月四半期の売上高が契約ARRの物語を試す重要な試金石となる。

コンステレーション・エナジーの等価強制停止率は、2026年第2四半期に6.2%へ上昇した。第1四半期は4.5%だった。これは2026年1月のカルパイン買収後、天然ガス、石油、揚水式水力の発電設備全体を合わせた指標である。同社によると、6.2%という数値は複数の発電技術を対象としており、単一の発電技術のベンチマークと直接比較すべきではないという。コンステレーションはまた、2026年第2四半期の原子力設備利用率が93%だったと報告した。セーラムとサウステキサス・プロジェクトを除いた数値で、再生可能エネルギーの取り込み率は96%だった。ザックス・コンセンサス予想では、2026年と2027年の1株当たり利益は前年比でそれぞれ29.82%増、8.76%増となる見通しである。一方、コンステレーションの過去12カ月の自己資本利益率は14.89%で、業界平均の7.15%を上回っている。過去3カ月間で同社の株価は2.7%下落し、業界全体の8.8%下落と比べた。コンステレーション・エナジーは現在、ザックス・ランク3の「ホールド」となっている。