ヴァーティブ、AIインフラ強化へ15億ドルでUtilityInnovation Groupを買収

GEベルノバは直近四半期を1760億ドルの受注残高で締めくくり、経営陣は2027年に2000億ドルに達するとの見通しを示した。AIによる電力需要の急増がタービン生産能力の割り当てを促している。第2四半期の受注額は242億ドルと前年比実質88％増となり、同四半期だけで20ギガワットのガス契約を締結、2026年末までに少なくとも125ギガワットのガス設備が契約下に入る見込みだ。スコット・ストラジク最高経営責任者（CEO）はアナリストに対し、「2030年までほぼ完売状態」となる見通しで、2031年の枠もすでに埋まりつつあると述べた。年間タービン生産量は2026年第3四半期の20ギガワットから、2028年に24ギガワット、2030年に30ギガワットへと拡大する。第2四半期のフリーキャッシュフローは51億ドルに達し、2025年通年を上回った。これを受け経営陣は2026年のフリーキャッシュフロー見通しを従来の65億～75億ドルから115億～125億ドルに引き上げ、四半期配当を1株当たり0.50ドルに倍増させ、自社株買い枠を100億ドルに拡大した。電化事業の受注は実質66％増加し、ブック・トゥ・ビル比率は1.7倍となった。データセンター向け受注は年初来で50億ドルを突破し、2025年通年実績の2倍以上となっている。一方、風力事業は依然として重荷となっており、第2四半期の売上高は10％減少し、通年で約4億ドルのセグメントEBITDA損失が見込まれている。

アナログ・デバイセズのリッチ・プッチオ最高財務責任者（CFO）は、産業部門の広範な回復に加え、データセンター、航空宇宙・防衛、自動試験装置の勢いが続いていることを挙げ、同社のポートフォリオ全体で需要の強さが2027会計年度まで2桁成長を支えるとの見通しを示した。プッチオCFOはロンドンで開催されたJPモルガンの2026年USオールスターズ会議で、JPモルガンのアナリスト、ハーラン・サー氏との対談に応じ、航空宇宙・防衛、自動試験装置、データセンターが同社事業の約30％を占め、高い成長率で推移していると述べた。航空宇宙・防衛事業は、第3四半期末時点の年換算売上高が20億ドルに近づいており、前年同期の約10億ドルから増加した。自動試験装置事業は年換算で約10億ドル、データセンター事業は年換算で約20億ドルで、電力製品と光製品がほぼ半々に分かれ、前年比約100％で成長している。プッチオCFOは、四半期途中の受注状況の更新や1月期の正式な業績見通しについては言及を避けたが、アナログ・デバイセズは通常の季節パターン（第1四半期は前四半期比で通常1桁台半ばの減少）を上回る業績を見込んでいると述べた。同氏は、産業部門のサブセグメントの半数以上が依然として消費ラインを1桁台後半下回っていること、第4四半期に過去最高の粗利益率をガイダンスしたこと、買収予定のアリフ・セミコンダクターは短期的に売上高やコストに重要な影響を与えるとは見込まれず、同事業は2028年頃から本格的に立ち上がる可能性が高いことを述べた。

ハートランド・アドバイザーズのオポチュニスティック・バリュー・エクイティ戦略は、2026年第2四半期のパフォーマンスにおいてテキサス・インスツルメンツを大きく貢献した銘柄として挙げ、同社がAIインフラの物語に参入したことを指摘した。2026年第2四半期の投資家向けレターで、同社は、世界最大のアナログ半導体メーカーであるテキサス・インスツルメンツのデータセンター向け電力管理収入が、同社のチップがデータセンターで電力の調整と管理を担うことで、前年同期比90%超増加したと述べた。同戦略は第2四半期に12.32%のリターンを上げたが、ラッセル3000バリュー指数の14.02%の上昇には及ばず、テクノロジー部門の銘柄選択のマイナスが、11部門中9部門のプラスの選択を相殺した。ハートランドは、同株が6月下旬までに70%超上昇し、2026年9月21日に1株当たり270.87ドルで終了、過去1カ月で4.16%、過去52週で48.80%のリターンとなり、時価総額は2473億7000万ドルに達したと指摘した。同社は、テキサス・インスツルメンツが複数年にわたる製造能力増強において設備投資のピークを越え、工場稼働率の上昇が増分利益とキャッシュフローを押し上げるはずだと述べたが、現在の事業は目標株価と本源的価値の間で取引されている。記事によると、第2四半期末時点で111のヘッジファンド・ポートフォリオがテキサス・インスツルメンツを保有しており、前四半期の71から増加した。