Vertiv Holdings Co

SIFMAのデータによると、米国企業は今年これまでに約1兆7000億ドルの社債を発行しており、前年同期比27％増、2025年通年を上回る規模となっている。ハイパースケーラー、データセンターREIT、電力会社がその中心だ。BMOキャピタル・マーケッツの金利ストラテジスト、イアン・ライジェン氏は、記録的なペースの社債発行が米国債券市場に大量のデュレーション供給をもたらし、金利水準そのものに加え、イールドカーブの形状やタームプレミアムにも影響を及ぼしていると述べた。30年物米国債利回りは8月18日に5.323％と19年ぶりの高水準を付け、8月20日時点では10年物が4.69％、30年物が5.23％となっている。デジタル・リアルティは2026年の開発設備投資見通しを35億ドルから40億ドルに、長期債発行見通しを15億ドルから20億ドルに引き上げた。コンステレーション・エナジーはカルパイン買収の資金調達後、長期債務総額を175億ドルとした。バーティブは3月に21億ドルのシニア無担保債の発行と25億ドルの新規リボルビング信用枠を完了し、ムーディーズとS&Pから初の投資適格格付けを取得した。実質的な負債を抱えていないパランティアの株価収益率は直近実績で149倍となっており、AI関連の借り入れが実質金利を押し上げることで、利益成長が追いつくよりも早くバリュエーションが圧縮される可能性があると記事は指摘している。

AIインフラプロバイダーのVertivの株価は、S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのデータによると、7月に27.9%急落した。同社は第2四半期の売上高が前年同期比24%増の37億2000万ドル、調整後1株当たり利益が60%急増の1.52ドルとなったが、売上高はウォール街の予想をわずかに下回り、前四半期の30%成長から減速したことを示した。Vertivは第3四半期の売上高見通しを4億ドル、通期見通しを中間値で2億5000万ドル引き上げたが、これは一部の売上高が第2四半期から第3四半期にずれ込んだことと、通期見通しの改善を示唆している。売り浴びせは、AI関連株に対する広範なネガティブなセンチメントの中で発生し、空売り投資家マイケル・バーリの賭け、中国のKimi 3モデルの発表、AI特化型ヘッジファンド「シチュエーショナル・アウェアネス」の破綻が拍車をかけた。Vertivは現在、2026年の調整後1株当たり利益を中間値で6.70ドルと予想しており、株価は今年の利益予想の40倍で取引されている。

バーティブのジョルダーノ・アルベルタッツィCEOは、7月29日に同社株が約17％急落した後、第2四半期の収益未達を一時的なタイミングの問題と説明した。AIインフラ企業である同社は、調整後1株当たり利益が1.52ドルと、コンセンサス予想の1.43ドルを上回ったが、売上高は32億7000万ドルと、ウォール街の予想33億8000万ドルを下回った。アルベルタッツィ氏はCNBCに対し、顧客需要は引き続き堅調で、受注残も多く、同社は2026年通期のガイダンスを上方修正し、純売上高を138億ドルから142億ドルの範囲に、調整後1株当たり利益を6.65ドルから6.75ドルに引き上げたと述べた。アナリストは概ね買い推奨を維持しつつ目標株価を引き下げ、エバーコアISIは425ドルから375ドルに引き下げ、コンセンサス目標は約366ドルとなっている。株価は下落後234ドル近辺で取引されており、投資家は第3四半期の売上高がガイダンスの36億5000万ドルから38億5000万ドルの範囲に収まるかどうかに注目するだろう。

今週、四半期決算を発表した工業企業29社のうち、27社がアナリストの1株当たり利益予想を上回り、22社が売上高予想を上回った。ボーイングは1株当たり損失が予想の1.24ドルに対し76セントと小幅な赤字にとどまり、ユナイテッド・パーセル・サービスは1株当たり1.76ドルの利益を計上し、予想を21セント上回った。クアンタ・サービシズはEPSが4.24ドルとコンセンサスのほぼ2倍となり、最大の上振れサプライズを提供した。一方、イートンとバーティブ・ホールディングスは、売上高または利益のいずれかで予想を下回った数少ない企業となった。工業セレクト・セクターSPDR ETFは週間で2.34%下落したが、年初来では15.71%上昇しており、S&P 500の8.65%上昇を上回っている。

今朝の米株先物は小幅高で推移しており、E-mini S&P500先物は約0.3％上昇。投資家は金利リスクとまちまちの経済指標を天秤にかけている。10年物米国債利回りは4.62％近辺で推移し、市場は次回の連邦準備制度理事会（FRB）会合での利上げ確率を約3分の1と見込んでおり、9月の確率はさらに高い。住宅データは、インフレを除くと価格が緩やかに上昇しているに過ぎないことを示している。主な値上がり銘柄では、ガーミンが第2四半期決算と2026年通期の売上高見通し引き上げを受けて16.23％急騰。GEヘルスケア・テクノロジーズは第2四半期決算とBTIGによる目標株価引き上げで12.15％上昇。コグニザント・テクノロジー・ソリューションズは第2四半期決算発表、ガイダンス更新、配当維持の発表で11.25％上昇した。一方、下落銘柄では、バーティブ・ホールディングスがまちまちの第2四半期決算、売上高がガイダンス中間値を下回り目標引き下げとなったことで17.26％下落。ネビウス・グループは12.65％下落。セレブラス・システムズは長期データセンターコロケーション契約の発表にもかかわらず12.11％下落した。今後数営業日は決算が中心となり、木曜日にはアップル、アマゾン、マスターカードが、金曜日にはアッヴィ、モデルナ、エクソンモービル、シェブロンが発表を予定している。

米国株式市場は大幅安で取引を終え、ダウ工業株30種平均は1153ポイント（2.19％）下落した。米連邦準備制度理事会が政策金利を3.50％～3.75％に据え置くことを決定し、FOMCの12人の委員のうち3人が0.25％の利上げを主張して反対票を投じた。ケビン・ウォーシュFRB議長は、委員会は必要に応じて行動する用意があると述べた。AI関連の半導体株は下落を続け、投資家はマイクロソフトとメタ・プラットフォームズの決算を待っている。ブレント原油先物価格は約8％急騰し、1バレル90ドルを突破した。トランプ大統領がイランへの強硬な報復を示唆したためだ。米10年国債利回りは7ベーシスポイント上昇して4.67％を超え、30年債利回りは10ベーシスポイント上昇して5.2％を超え、2007年以来の高水準となった。バーティブは売上高が予想を下回り17％下落した。一方、フォード・モーターは通期利益見通しを今年2度目の上方修正し、2.1％上昇した。欧州株式市場は小幅安で取引を終え、ストックス欧州600指数は0.29％下落した。高級品セクターは2.4％下落し、エルメスが中国市場での回復の兆しが見られないとして11％下落した。一方、ケリングはグッチの売上高減少が予想より小幅だったことを受けて約17％急騰した。

複数の企業が最新の四半期決算を受けてプレマーケットで顕著な動きを見せた。バイオジェンは売上高が市場予想を上回り、通期の調整後EPS見通しを上方修正したことで0.7％上昇。GEヘルスケア・テクノロジーズは第2四半期の調整後1株当たり利益が1.13ドルと、ファクトセットのコンセンサス1.04ドルを上回り、2026年の利益見通しを再確認したことで12％急騰。フォード・モーターは調整後利益が予想を上回り、2026年の利益見通しを引き上げたことで6％上昇したが、自動車事業の売上高はLSEGの予想をわずかに下回った。バーティブはオーガニック売上高成長率が17.8％と、ファクトセットのコンセンサス23.6％を大きく下回り、13％急落。ジェネラックは調整後1株当たり利益が2.91ドルと、予想の2.01ドルを上回り、売上高成長率の見通しを据え置いたことで5.5％上昇。プロクター・アンド・ギャンブルは会計年度第4四半期の売上高が212億ドルと、LSEGの予想213億8000万ドルを下回り、純利益も前年同期の36億2000万ドルから30億4000万ドルに減少したことで3％超下落。ドイツ銀行は第2四半期の税引後利益が過去最高の19億ユーロとなったことで2％超上昇。コスター・グループは売上高が予想を下回り、今四半期のガイダンスが9億3500万ドルから9億4500万ドルと、コンセンサスの9億6750万ドルを下回ったことで15％急落。ロッキー・ブランズは調整後1株当たり利益が前年同期比で3倍以上に増加し、関税還付や複数ブランドの力強い二桁成長に支えられて16％急騰。KLAコーポレーションは期待外れのガイダンスを発表し7％下落。一方、シーゲイト・テクノロジーは予想を大幅に上回る見通しで6％上昇し、ウエスタンデジタルも連れ高で4％上昇。マンハッタン・アソシエイツは予想を上回り通期見通しを上方修正したことで11％上昇。ビザは2026年のガイダンスが期待外れで、約2600人の人員削減計画を発表し2％下落。テラダインは第2四半期決算と第3四半期見通しがともに予想を上回り9％急騰。NXPセミコンダクターズは第3四半期の調整後利益ガイダンスがLSEGの予想を挟む形となり1.7％下落。スカイワークス・ソリューションズは調整後利益率が44.9％と、予想の45.0％をわずかに下回り9％急落した。

バーティブ・ホールディングスは、データセンター市場やその他セグメントの需要改善を理由に、2026年度の業績見通しを上方修正した。調整後1株当たり利益は従来の6.30～6.40ドルから6.65～6.75ドルに、売上高は135億～140億ドルから138億～142億ドルに引き上げた。2026年度第3四半期については、調整後1株当たり利益を1.77～1.83ドル、純売上高を36億5000万～38億5000万ドルと予想しており、前年同期の調整後利益1.24ドル、純売上高26億7500万ドルから大幅な増加となる。見通しの上方修正にもかかわらず、ニューヨーク証券取引所のプレマーケット取引で株価は13.48％下落し、233.13ドルとなった。