GEベルノバを巡りウォール街は真っ二つ、目標株価は470ドルから1450ドル

イートンCEOのパウロ・ルイス氏は9月16日、モルガン・スタンレー主催の第14回年次ラグナ会議で投資家に対し、同社が2026年のオーガニック成長率ガイダンス11%～13%の上限を目指していると述べ、株価は5営業日で約7.9%上昇し、9月18日には424.77ドルで取引を終えた。ルイス氏によると、イートンは2024年から2026年の間に約100億ドルの売上高を追加する見込みで、これは前の10年間のトップライン成長の約10倍に相当し、その増加の大部分はデータセンター需要が牽引しており、受注は約85%増加し、売上高は約65%増加した。イートンの世界的に発表されたプロジェクトパイプラインは、第2四半期決算説明会で言及された307ギガワットから342ギガワットに加速し、同社はBoyd Thermal部門の2026年売上高予測を11億ドルから18億ドルに引き上げた。イートンは2026年第2四半期の売上高が85億3000万ドルで前年同期比21%増、調整後1株当たり利益は3.15ドル、セグメント利益率は23.1%だったと報告した。アナリストは好意的に反応し、ベアードはアウトパフォームでカバレッジを開始し目標株価を500ドルとし、RBCキャピタルは目標株価を484ドルから512ドルに引き上げ、エバコアISIはアウトパフォームに格上げし目標株価を502ドルとし、BMOキャピタルとシティはそれぞれ487ドルと485ドルに引き上げ、イートンの12か月平均目標株価は510ドルとなった。

マイクロソフトのAzureクラウド事業は、年間売上高が初めて1000億ドルを突破した。商用の残存履行義務額は6780億ドルに達し、前年比84%増となったことで、2027会計年度を迎える同社に複数年にわたる収益の見通しをもたらしている。第4四半期のAzureは前年同期比43%成長し、経営陣は2027会計年度第1四半期について恒常通貨ベースで約45%の成長を見込んでいる。また、Microsoft 365 Copilotの有料シート数は3000万を超え、GitHub Copilotの売上高は前四半期比60%超の加速を示した。強気の見方は、設備投資サイクルによって抑制されている。通年の設備投資額は1159億5000万ドルに膨らみ、前年比79.62%増となった。2026暦年の設備投資額は約1750億ドルに相当する見込みで、2027会計年度の設備投資も再び増加する見通しだ。2026会計年度のフリーキャッシュフローは669億9000万ドルに減少し、前年比6.46%減となった。第4四半期のフリーキャッシュフローは23.2%減となり、現金および現金同等物は30.78%減の209億4000万ドルとなった。マイクロソフトの株価は493.78ドルで取引され、アナリストのコンセンサス目標株価572.92ドルに対して約16%の上昇余地を示している。予想PERは25倍で、投資判断の内訳は買い相当が52件、保有が3件、売りはゼロとなっている。株価は年初来で2.75%上昇している一方、過去1年間では2.08%下落しており、S&P 500の年初来リターン11.7%を下回っている。

アマゾンとアルファベットは今年、AIインフラに4000億ドル近くを投じるペースで、両社のクラウド部門は2026年度第2四半期に加速した。AWSの売上高は422億3000万ドルで前年同期比37%増と18四半期ぶりの高成長となり、営業利益率は39.4%、受注残は4960億ドルに達した。一方、グーグル・クラウドは82%増の247億7000万ドルで、受注残は4600億ドルだった。アマゾンは2026年の設備投資を約2000億ドル、アルファベットは1750億ドルから1850億ドルと見込んでいる。アルファベットの長期債務は465億ドルから982億ドルに増加し、第2四半期は自社株買いを停止した。アンディ・ジャシー最高経営責任者によると、データセンターのサーバーは損益分岐点に達するまでに3年弱かかるといい、2026年の設備投資の多くは2028年以降に収益化されることになる。コンセンサス予想では、アマゾンの2027年度1株当たり利益は10.47ドル、売上高は約9470億ドル、アルファベットは14.86ドル、売上高は約6120億ドルとなっている。アルファベットの予想株価収益率は23倍で、アナリストの目標株価は428.16ドル。アマゾンは直近12カ月のフリーキャッシュフローが76億ドルのマイナスで、株価は過去1年間で9.72%上昇にとどまり、アルファベットの39.05%上昇と対照的だ。