イートンCEOルイス氏、モルガン・スタンレー・ラグナ会議でデータセンター事業の見通し強化を示唆

ウォール街のアナリストの間でGEベルノバの評価は真っ二つに分かれており、電力・送電網技術企業である同社の目標株価は1株470ドルから1450ドルに及んでいる。GLJリサーチのアナリスト、ゴードン・ジョンソン氏は最近、売り評価と470ドルの目標株価でカバレッジを開始した。これは直近の株価約940ドルを約50％下回り、昨年11月に付けた52週安値530ドルも下回る水準で、循環企業としては正当化できないと同氏が考える予想PER約39倍を根拠としている。グッゲンハイムのジョセフ・オシャ氏は1450ドルというウォール街最高値の目標株価を維持しており、直近株価を約55％上回る。ハイパースケーラーによる変圧器とガスタービンの需要、高価格の受注残による利益率拡大、長期サービス契約による数十年にわたるキャッシュフローを根拠としている。アナリストの平均目標株価は1株1200ドル超で、同社をカバーする約40人のアナリストのうち30人が買い以上、ジョンソン氏を除く残り全員がホールドとしている。同社の第2四半期の受注は88％増の242億ドルに急増し、上半期にはデータセンター向けに50億ドルの受注を計上。ガス発電設備の受注残と枠予約契約は100ギガワットから116ギガワットに拡大し、スコット・ストラジク最高経営責任者（CEO）は年末までに125ギガワットを見込んでいる。

マイクロソフトのAzureクラウド事業は、年間売上高が初めて1000億ドルを突破した。商用の残存履行義務額は6780億ドルに達し、前年比84%増となったことで、2027会計年度を迎える同社に複数年にわたる収益の見通しをもたらしている。第4四半期のAzureは前年同期比43%成長し、経営陣は2027会計年度第1四半期について恒常通貨ベースで約45%の成長を見込んでいる。また、Microsoft 365 Copilotの有料シート数は3000万を超え、GitHub Copilotの売上高は前四半期比60%超の加速を示した。強気の見方は、設備投資サイクルによって抑制されている。通年の設備投資額は1159億5000万ドルに膨らみ、前年比79.62%増となった。2026暦年の設備投資額は約1750億ドルに相当する見込みで、2027会計年度の設備投資も再び増加する見通しだ。2026会計年度のフリーキャッシュフローは669億9000万ドルに減少し、前年比6.46%減となった。第4四半期のフリーキャッシュフローは23.2%減となり、現金および現金同等物は30.78%減の209億4000万ドルとなった。マイクロソフトの株価は493.78ドルで取引され、アナリストのコンセンサス目標株価572.92ドルに対して約16%の上昇余地を示している。予想PERは25倍で、投資判断の内訳は買い相当が52件、保有が3件、売りはゼロとなっている。株価は年初来で2.75%上昇している一方、過去1年間では2.08%下落しており、S&P 500の年初来リターン11.7%を下回っている。

アマゾンとアルファベットは今年、AIインフラに4000億ドル近くを投じるペースで、両社のクラウド部門は2026年度第2四半期に加速した。AWSの売上高は422億3000万ドルで前年同期比37%増と18四半期ぶりの高成長となり、営業利益率は39.4%、受注残は4960億ドルに達した。一方、グーグル・クラウドは82%増の247億7000万ドルで、受注残は4600億ドルだった。アマゾンは2026年の設備投資を約2000億ドル、アルファベットは1750億ドルから1850億ドルと見込んでいる。アルファベットの長期債務は465億ドルから982億ドルに増加し、第2四半期は自社株買いを停止した。アンディ・ジャシー最高経営責任者によると、データセンターのサーバーは損益分岐点に達するまでに3年弱かかるといい、2026年の設備投資の多くは2028年以降に収益化されることになる。コンセンサス予想では、アマゾンの2027年度1株当たり利益は10.47ドル、売上高は約9470億ドル、アルファベットは14.86ドル、売上高は約6120億ドルとなっている。アルファベットの予想株価収益率は23倍で、アナリストの目標株価は428.16ドル。アマゾンは直近12カ月のフリーキャッシュフローが76億ドルのマイナスで、株価は過去1年間で9.72%上昇にとどまり、アルファベットの39.05%上昇と対照的だ。