HF Sinclair Corp

ราคาเครดิตผสมเอทานอลของสหรัฐร่วงลงอย่างหนักในวันจันทร์ สู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่า 4 เดือน หลังจากสำนักงานปกป้องสิ่งแวดล้อม หรือ EPA ขยายกำหนดเส้นตายการปฏิบัติตามข้อกำหนดวันที่ 1 กันยายนสำหรับโรงกลั่น และมีคำวินิจฉัยเกี่ยวกับคำขอยกเว้นสำหรับโรงกลั่นขนาดเล็กที่ค้างพิจารณามานานภายในสิ้นเดือนสิงหาคม RIN เอทานอลทั่วไปซื้อขายกันต่ำสุดที่ 1.75 ดอลลาร์ ลดลง 0.34 ดอลลาร์จากวันศุกร์ และเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 15 เมษายน ตามข้อมูลจาก Argus Media หลังจากที่เครดิตเคยซื้อขายสูงถึง 2.50 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม ราคา RIN สูญเสียมูลค่าอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้งระหว่างการซื้อขายวันจันทร์ เพื่อตอบสนองต่อคำวินิจฉัยยกเว้นโรงกลั่นขนาดเล็กที่กำลังจะเกิดขึ้นของ EPA หลังจากร่วงลง 5% เมื่อวันศุกร์ ผู้ร่วมตลาดคาดว่าคำวินิจฉัยของ EPA จะปลดปล่อยเครดิตจำนวนมาก โดยนักวิเคราะห์อุตสาหกรรมโรงกลั่นและเอทานอลประเมินว่าการยกเว้นอาจปลดปล่อย RIN ราว 1.2 พันล้านถึง 1.8 พันล้านหน่วย ซึ่งโรงกลั่นขนาดเล็กสามารถใช้เพื่อปฏิบัติตามพันธกรณีปี 2025 หลังจากที่ EPA เคยระบุว่าอาจจัดสรร RIN ใหม่ 990 ล้านหน่วยที่เกี่ยวข้องกับการยกเว้น การขยายกำหนดเส้นตายการปฏิบัติตามถูกมองว่าเป็นสัญญาณของการผ่อนปรน RIN บางรูปแบบสำหรับพันธกรณีปี 2026 และ 2027 ของโรงกลั่นเช่นกัน สก็อตต์ เออร์วิน นักเศรษฐศาสตร์การเกษตรจากมหาวิทยาลัยอิลลินอยส์กล่าวกับรอยเตอร์

คินเดอร์ มอร์แกน ได้เข้าร่วมกับฟิลลิปส์ 66 และเอชเอฟ ซินแคลร์ ในกิจการร่วมค้าโครงการท่อส่งก๊าซเวสเทิร์น เกตเวย์ มูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และรายงานกำไรไตรมาสที่สองปี 2026 ที่สูงเกินความคาดหมายของตลาด ราคาหุ้นของบริษัทปรับตัวขึ้น 18.44% นับตั้งแต่ต้นปี มาอยู่ที่ 32.82 ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีผลตอบแทนราคาหุ้นในรอบ 7 วันอยู่ที่ 6.39% หลังการประกาศและกำไรที่สูงเกินคาด กระแสความเห็นที่ได้รับการติดตามมากที่สุดเกี่ยวกับคินเดอร์ มอร์แกน ชี้ไปที่มูลค่าเหมาะสมที่ 35.33 ดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับราคาปิดล่าสุดที่ 32.82 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้นถูกประเมินมูลค่าต่ำไป 7.1% ตลาดส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลวของสหรัฐที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยคาดว่าปริมาณก๊าซธรรมชาติที่ป้อนเข้าสู่สถานีส่งออกจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าภายในปี 2030 และคินเดอร์ มอร์แกน ขนส่งก๊าซป้อนเข้าดังกล่าวอยู่แล้วประมาณ 40% มีแนวโน้มจะช่วยเพิ่มกำไรในอนาคตอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม หนี้สินสุทธิที่สูงของคินเดอร์ มอร์แกน ซึ่งใกล้แตะ 32.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และความเสี่ยงจากพื้นที่ที่อาจมีการก่อสร้างมากเกินไป เช่น แอ่งเพอร์เมียน ซึ่งอาจกระทบต่อการต่อสัญญา อาจเป็นอุปสรรคต่อมุมมองเชิงบวกนี้

Kinder Morgan, Phillips 66 และ HF Sinclair ได้บรรลุข้อตกลงร่วมทุนและตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้ายเพื่อสร้างระบบท่อส่ง Western Gateway มูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ ระบบท่อระยะทาง 1,300 ไมล์นี้จะขนส่งผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปจากโรงกลั่นในภาคกลางของสหรัฐฯ และชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกไปยังตลาดฝั่งตะวันตกและตะวันตกเฉียงใต้ โดย Kinder Morgan ถือหุ้น 35.1% ในกิจการร่วมค้า Kinder Morgan จะนำท่อส่ง SFPP East Line และ SFPP West Line ที่มีอยู่เดิมซึ่งมีมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์เข้ามาร่วมทุน พร้อมเงินสดอีก 250 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Phillips 66 จะสร้างท่อส่งส่วนใหม่ระยะทาง 900 ไมล์และลงทุน 2.5 พันล้านดอลลาร์ ส่วน HF Sinclair จะลงทุน 750 ล้านดอลลาร์ โครงการนี้ได้รับการสนับสนุนหลักจากสัญญาซื้อขายแบบรับประกันปริมาณขั้นต่ำระยะเวลา 10 ปี คาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2029 และจะมีกำลังการผลิตเริ่มต้นที่ 230,000 บาร์เรลต่อวัน ซีอีโอ Kim Dang กล่าวว่าการลงทุนนี้ควรให้ผลตอบแทนที่น่าดึงดูดและสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคงเพิ่มขึ้น ซึ่งจะช่วยสนับสนุนความสามารถของ Kinder Morgan ในการเพิ่มเงินปันผลอย่างต่อเนื่อง โดยเงินปันผลได้เพิ่มขึ้นติดต่อกันมา 9 ปีและปัจจุบันให้อัตราผลตอบแทน 3.8%

การก่อสร้างศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ขนาดใหญ่กำลังสร้างโอกาสการลงทุนที่โดดเด่นในกลุ่มอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ อสังหาริมทรัพย์ พลังงาน และระบบทำความเย็น ตามความเห็นของผู้เชี่ยวชาญที่ให้สัมภาษณ์กับนิตยสารฟอร์จูน คาดว่าผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่จะใช้จ่ายระหว่าง 7.5 แสนล้านถึง 8 แสนล้านดอลลาร์ต่อปี โดยบางการคาดการณ์สูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ คิดเป็นร้อยละ 2.5 ถึง 3 ของจีดีพีสหรัฐ ในกลุ่มชิป เครก เอลลิส นักวิเคราะห์จากบี. ไรลีย์ ซีเคียวริตีส์ แนะนำให้เปลี่ยนความสนใจจากยักษ์ใหญ่อย่างอินวิเดียไปยังผู้ผลิตอุปกรณ์ เช่น แอพพลายด์ แมทีเรียลส์ แลม รีเสิร์ช และมาร์เวลล์ เทคโนโลยี โดยชี้ว่าอุปทานที่ขาดแคลนอย่างรุนแรงจะผลักดันการเติบโตของงบลงทุนหลายปี สำหรับอสังหาริมทรัพย์ แพทริก วิลสัน จากเซ็นเตอร์สแควร์ เน้นย้ำว่าทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ศูนย์ข้อมูลอย่างอีควินิกซ์และดิจิทัล เรียลตี้ จะได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนจากการฝึกฝนเอไอไปสู่การอนุมาน ซึ่งเอื้อต่อสิ่งอำนวยความสะดวกในเมืองที่มีความหน่วงต่ำ แอนดรูว์ บิสชอฟ จากมอร์นิงสตาร์ ชี้ไปที่สาธารณูปโภคอย่างอเมริกัน อิเล็กทริก พาวเวอร์ ซึ่งวางแผนลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน 7.8 หมื่นล้านดอลลาร์จนถึงปี 2030 ขณะที่เดวิด เทรนเนอร์ จากนิว คอนสตรักส์ มองเห็นมูลค่าในหุ้นพลังงานดั้งเดิม เช่น วาเลโร และเอชเอฟ ซินแคลร์ ในด้านระบบทำความเย็น นิก ลีบ จากมอร์นิงสตาร์ ชื่นชอบเวอร์ทีฟสำหรับตำแหน่งผู้นำในระบบทำความเย็นแม่นยำ แม้จะมีความเสี่ยงจากการกระจุกตัว และอีตันสำหรับการมีส่วนร่วมที่หลากหลายในโครงข่ายไฟฟ้า นักวิเคราะห์บางรายเตือนว่าระดับการใช้จ่ายในปัจจุบันอาจไม่ยั่งยืน โดยผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่พึ่งพาการออกตราสารหนี้และตราสารทุนมากขึ้น

HF Sinclair Corporation ประกาศว่ากลุ่มธุรกิจ Lubricants & Specialties ได้เข้าทำข้อตกลงการค้าระยะยาวเชิงกลยุทธ์กับ SK Enmove และ Chevron Products Company เพื่อสร้างเครือข่ายจัดหาน้ำมันพื้นฐานที่หลากหลายสำหรับอเมริกาเหนือ ภายใต้ข้อตกลงดังกล่าว SK Enmove จะจัดหาน้ำมันพื้นฐานกลุ่ม 3 และ Chevron จะจัดหาน้ำมันพื้นฐานกลุ่ม 2 ในขณะที่ธุรกิจ Lubricants & Specialties ของ HF Sinclair จะทำหน้าที่เป็นผู้จัดจำหน่ายน้ำมันพื้นฐานกลุ่ม 3 แบรนด์ YUBASE ของ SK Enmove ในตลาดภูมิภาคสำคัญของอเมริกาเหนือ และจัดจำหน่ายน้ำมันพื้นฐานกลุ่ม 2 แบรนด์ Chevron ในแคนาดาและบางภูมิภาคของสหรัฐอเมริกา ข้อตกลงเหล่านี้ประกอบกับการเข้าถึงผลิตภัณฑ์กลุ่ม 1 และผลิตภัณฑ์พิเศษจากโรงกลั่นทัลซาของ HF Sinclair อย่างต่อเนื่อง ทำให้กลุ่มธุรกิจนี้สามารถนำเสนอพอร์ตโฟลิโอที่ครอบคลุมทั้งน้ำมันพื้นฐานกลุ่ม 1 2 และ 3 การเปลี่ยนแปลงนี้สนับสนุนแผนที่ HF Sinclair เพิ่งประกาศไปเมื่อเร็วๆ นี้ที่จะยุติสินทรัพย์การกลั่นน้ำมันพื้นฐานในเมืองมิสซิสซอกา รัฐออนแทรีโอ โดยคาดว่าจะแล้วเสร็จในช่วงครึ่งหลังของปี 2027

HF Sinclair รายงานยอดขายไตรมาสสองปี 2026 ที่ 10,390 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรสุทธิ 892 ล้านดอลลาร์สหรัฐ พร้อมปรับขึ้นเงินปันผลรายไตรมาส 5% เป็น 0.525 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น บริษัทยังประกาศแผนยุติการกลั่นน้ำมันพื้นฐานที่โรงงานมิสซิสซอกาภายในปี 2027 เปลี่ยนแหล่งน้ำมันพื้นฐานรายใหญ่ที่สุดของแคนาดาเป็นการนำเข้าและจากโรงกลั่นทัลซา ขณะที่คงพื้นที่ดังกล่าวเป็นศูนย์ผสมและบรรจุภัณฑ์ภายใต้แบรนด์ Petro-Canada Lubricants การเพิ่มเงินปันผลตอกย้ำความมุ่งมั่นของฝ่ายบริหารในการคืนเงินสด แม้อยู่ระหว่างปรับโครงสร้างเครือข่ายน้ำมันพื้นฐานและเผชิญแรงต้านจากรายจ่ายลงทุนและกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้น ประมาณการรายได้และกำไรของนักวิเคราะห์สำหรับปี 2029 แตกต่างกันมาก โดยรายที่มองในแง่ดีที่สุดคาดการณ์รายได้ 30.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและกำไร 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่แบบจำลองเชิงบรรยายอีกชุดหนึ่งคาดการณ์รายได้ 28.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและกำไร 932.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนมูลค่ายุติธรรมที่ 76.29 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น หรือต่ำกว่าราคาปัจจุบัน 17%

ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ของกลุ่มโรงกลั่นสหรัฐฯ เติบโตโดดเด่นจากค่าการกลั่นที่พุ่งสูง โดย Valero Energy มีกำไรสุทธิ 3.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นกว่า 5 เท่า HF Sinclair กำไรสุทธิ 892 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นเกือบ 4 เท่า และ PBF Energy พลิกมีกำไรสุทธิ 915 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากปีก่อนที่ขาดทุนสุทธิ ขณะที่ Phillips 66 และ Marathon Petroleum ก็คาดว่าจะรายงานผลประกอบการแข็งแกร่งเช่นเดียวกัน สำหรับโรงกลั่นไทย แม้จะได้รับแรงหนุนจากค่าการกลั่นเช่นกัน แต่ผลประกอบการของแต่ละบริษัทจะไม่เท่ากัน เนื่องจากขึ้นอยู่กับโครงสร้างโรงกลั่น คุณภาพน้ำมันดิบ ประสิทธิภาพการผลิต การบริหารความเสี่ยงด้านราคา และกำไรหรือขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันในแต่ละช่วงเวลา นอกจากนี้ โรงกลั่นยังต้องแบกรับต้นทุนแฝงที่เพิ่มขึ้น เช่น ค่าพรีเมียมน้ำมันดิบ ค่าระวางเรือ ค่าเบี้ยประกันภัยที่สูงขึ้นตามความเสี่ยงในตะวันออกกลาง ซึ่งอาจเพิ่มขึ้นถึง 3-6 บาทต่อลิตร รวมถึงความเสี่ยงจากการขาดทุนสต๊อกน้ำมัน ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นจากเงินทุนหมุนเวียนที่มากขึ้น และแรงกดดันจากมาตรการภาครัฐและสังคม ตลอดจนความจำเป็นในการลงทุนเพื่อเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาดภายใต้เป้าหมาย Net Zero และมาตรฐาน ESG บริษัทจดทะเบียนไทยที่ดำเนินธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันหลัก ได้แก่ บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TOP บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BCP บริษัท สตาร์ ปิโตรเลียม รีไฟน์นิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ SPRC และบริษัท ไออาร์พีซี จำกัด (มหาชน) หรือ IRPC ขณะที่บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC มีธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างธุรกิจแบบครบวงจร

HF Sinclair รายงานกำไรสุทธิปรับปรุงในไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็น 960 ล้านดอลลาร์ หรือ 5.31 ดอลลาร์ต่อหุ้น จาก 322 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าเป็น 1.5 พันล้านดอลลาร์ บริษัทมีแผนจะแยกส่วนธุรกิจน้ำมันหล่อลื่นและผลิตภัณฑ์พิเศษออกเป็นบริษัทจดทะเบียนอิสระภายใน 12 ถึง 18 เดือน และจะปลดระวางสินทรัพย์น้ำมันพื้นฐานในเมืองมิสซิสซอกา รัฐออนแทรีโอ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนไปใช้รูปแบบการจัดหาที่ใช้เงินทุนต่ำ HF Sinclair คืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 265 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และเพิ่มเงินปันผลรายไตรมาสขึ้น 5% เป็น 0.525 ดอลลาร์ต่อหุ้น ฝ่ายบริหารคาดว่าตลาดการกลั่นจะยังคงตึงตัว และกำลังเดินหน้าโครงการท่อส่งน้ำมันโก-เวสต์ ซึ่งในเบื้องต้นอาจเพิ่มกำลังการผลิตได้ 35,000 บาร์เรลต่อวันเข้าสู่รัฐเนวาดา

เอชเอฟ ซินแคลร์ กำลังฟ้องร้องสำนักงานปกป้องสิ่งแวดล้อมสหรัฐฯ หรือ EPA ฐานที่ยังคงล่าช้าในการตัดสินใจเกี่ยวกับการยกเว้นจากข้อบังคับที่กำหนดให้โรงกลั่นน้ำมันต้องผสมเชื้อเพลิงหมุนเวียนลงในน้ำมันเบนซินและดีเซล ข้อบังคับดังกล่าวซึ่งสรุปผลเมื่อเดือนมีนาคม กำหนดให้โรงกลั่นน้ำมันต้องผสมเอทานอลและเชื้อเพลิงชีวภาพอื่นๆ หลายพันล้านแกลลอนลงในอุปทานเชื้อเพลิงของสหรัฐฯ หรือซื้อเครดิต RIN และ EPA ระบุเมื่อต้นเดือนนี้ว่า ยังมีคำร้องขอยกเว้นสำหรับโรงกลั่นขนาดเล็กจำนวน 42 รายที่ยังค้างอยู่ เอชเอฟ ซินแคลร์ ระบุในคดีความว่า เครดิตการปฏิบัติตามข้อบังคับที่โรงกลั่นใช้เพื่อปฏิบัติตามพันธกรณีการผสมเชื้อเพลิงของรัฐบาลกลางจะหมดอายุในวันที่ 1 กันยายน และศาลเคยรับรู้มาก่อนว่าเวลากำลังหมดลงสำหรับผู้ยื่นคำร้องที่จะได้รับการบรรเทาทุกข์ การดำเนินการนี้เกิดขึ้นหลังจากคดีความที่คล้ายกันซึ่งยื่นโดยสมาคมผู้ผลิตเชื้อเพลิงและปิโตรเคมีแห่งอเมริกา ซึ่งโต้แย้งว่าข้อบังคับดังกล่าวจะเพิ่มต้นทุนการปฏิบัติตามข้อบังคับและราคาเชื้อเพลิง

ส่วนต่างกำไรของโรงกลั่นสหรัฐฯ ทำลายสถิติในสัปดาห์นี้ เนื่องจากสต็อกที่ต่ำและการหยุดชะงักของอุปทานจากการโจมตีระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้น คุกคามให้เกิดการขาดแคลนเชื้อเพลิง ส่วนต่างการกลั่นแบบ 3-2-1 ซึ่งเป็นเกณฑ์วัดความสามารถในการทำกำไรที่สำคัญ ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 69.66 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลบนตลาด Nymex เมื่อวันพฤหัสบดี ดีเซลเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก โดยการหยุดชะงักของการส่งออกจากตะวันออกกลางและการห้ามส่งออกชั่วคราวของรัสเซียทำให้ตลาดที่ตึงตัวอยู่แล้วยิ่งตึงตัวมากขึ้น ขณะที่อุปทานน้ำมันเบนซินก็เป็นความกังวลที่เพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากโรงกลั่นเปลี่ยนผลผลิตไปทางดีเซลและเชื้อเพลิงเครื่องบิน สต็อกดีเซลของสหรัฐฯ ลดลงเกือบ 11 ล้านบาร์เรล และสต็อกน้ำมันเบนซินลดลงมากกว่า 42 ล้านบาร์เรลจากระดับก่อนสงคราม และทั้งคู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาลห้าปีอย่างมาก ราคาน้ำมันเบนซินขายปลีกเฉลี่ยทั่วประเทศแตะ 3.99 ดอลลาร์ต่อแกลลอนเมื่อวันเสาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 0.84 ดอลลาร์จากปีที่แล้ว และนักวิเคราะห์เตือนว่าสต็อกที่ลดลงและโรงกลั่นในตะวันออกกลางที่เสียหายจะทำให้ราคายังคงสูง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อโรงกลั่นที่หุ้นพุ่งขึ้นในปีนี้

บริษัท HF Sinclair กำลังเห็นกิจกรรมการปรับประมาณการกำไรที่แข็งแกร่งและอันดับอุตสาหกรรมที่ดี ทำให้เป็นตัวเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ประมาณการไตรมาสปัจจุบันเพิ่มขึ้นจาก 3.87 ดอลลาร์ต่อหุ้นเป็น 3.93 ดอลลาร์ต่อหุ้น ในขณะที่ประมาณการทั้งปีเพิ่มขึ้นจาก 9.89 ดอลลาร์ต่อหุ้นเป็น 10.27 ดอลลาร์ต่อหุ้น ส่งผลให้หุ้นได้รับอันดับ Zacks Rank หมายเลข 2 หรือซื้อ อุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซ การกลั่นและการตลาด ซึ่ง HF Sinclair เป็นส่วนหนึ่ง มีอันดับอุตสาหกรรม Zacks อยู่ที่ 41 จากมากกว่า 250 อุตสาหกรรม จัดอยู่ในกลุ่มหนึ่งในสามอันดับแรก และบ่งชี้ถึงแนวโน้มเชิงบวกในวงกว้างของกลุ่มธุรกิจนี้

Marathon Petroleum, Valero และ HF Sinclair ต่างก็มีกำไรเพิ่มขึ้นกว่า 80% ในปี 2026 ซึ่งแซงหน้ากำไร 11% ของดัชนี S&P 500 อย่างมาก เนื่องจากส่วนต่างการกลั่น WTI 3-2-1 พุ่งแตะ 59 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่านับตั้งแต่เดือนมกราคม ส่วนต่างการกลั่นซึ่งวัดกำไรขั้นต้นจากการเปลี่ยนน้ำมันดิบสามบาร์เรลเป็นน้ำมันเบนซินสองบาร์เรลและน้ำมันกลั่นหนึ่งบาร์เรลนั้นกว้างขึ้น เพราะราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลยังคงสูงจากภาวะขาดแคลนกำลังการกลั่นทั่วโลก สงครามอิหร่าน การโจมตีโรงกลั่นรัสเซียของยูเครน และการส่งออกเชื้อเพลิงที่ลดลง แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะปรับตัวลงหลังการสงบศึกระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน Phillips 66 ก็ปรับตัวขึ้นกว่า 54% โดยได้รับประโยชน์จากปัจจัยหนุนเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงไม่ได้ส่งผลเสียต่อโรงกลั่นโดยอัตโนมัติ และอาจเพิ่มผลกำไรได้หากผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปยังคงมีราคาแพง แม้ว่ารอยเตอร์สจะตั้งข้อสังเกตว่าส่วนต่างที่สูงผิดปกติในวันนี้อาจเป็นเพียงชั่วคราวเมื่อตลาดน้ำมันดิบกลับเข้าสู่สมดุล

กรณีการลงทุนของ HF Sinclair ขึ้นอยู่กับความสามารถในการแปลงความแข็งแกร่งของธุรกิจกลั่นน้ำมันให้เป็นกระแสเงินสด ในขณะที่ซื้อขายกันในระดับมูลค่าที่ต่ำกว่าปกติ บริษัทสร้างกระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงาน 457 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2026 ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุงใหญ่ 119 ล้านดอลลาร์ และคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 167 ล้านดอลลาร์ผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน หุ้นซื้อขายที่ 0.40 เท่าของยอดขายล่วงหน้า 12 เดือน ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรมย่อยของ Zacks ที่ 1.14 เท่า และของดัชนี S&P 500 ที่ 4.99 เท่า แม้ว่าอัตราส่วนนี้จะอยู่ในช่วงประวัติศาสตร์ 5 ปีของตัวเองที่ 0.16 ถึง 0.46 เท่า สภาพอุตสาหกรรมที่เอื้ออำนวย เช่น อุปทานเชื้อเพลิงฝั่งตะวันตกที่ตึงตัวและอุปสงค์น้ำมันกลั่นที่แข็งแกร่ง สนับสนุนแนวโน้มธุรกิจกลั่นน้ำมัน ในขณะที่บริษัทวางแผนที่จะนำกระแสเงินสดอิสระกลับไปลงทุนในโครงการด้านความน่าเชื่อถือและการเติบโต อย่างไรก็ตาม เรื่องราวของกระแสเงินสดยังคงขึ้นอยู่กับวัฏจักรการกลั่นน้ำมัน โดยมีตารางการซ่อมบำรุงและความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคที่อาจก่อให้เกิดการหยุดชะงัก

HF Sinclair มีสถานะที่แข็งแกร่งขึ้นในการสร้างมูลค่าจากทั้งเชื้อเพลิงแบบดั้งเดิมและผลิตภัณฑ์คาร์บอนต่ำ ผ่านแพลตฟอร์มการกลั่นและพลังงานหมุนเวียนแบบบูรณาการ ฝ่ายบริหารมุ่งเน้นการปรับปรุงปริมาณการผลิต การจับผลิตภัณฑ์ และประสิทธิภาพการดำเนินงาน ขณะที่โครงการที่เพิ่มความยืดหยุ่นด้านน้ำมันดิบและปรับปรุงผลผลิตผลิตภัณฑ์ คาดว่าจะช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรโดยไม่ต้องเพิ่มกำลังการกลั่นอย่างมีนัยสำคัญ อุปทานเชื้อเพลิงที่ตึงตัวบนชายฝั่งตะวันตกของสหรัฐฯ ได้เพิ่มโอกาสด้านราคา โดยโรงกลั่น Puget Sound ได้รับประโยชน์จากตลาดพรีเมียม และการอัปเกรดที่เพิ่งเสร็จสิ้นทำให้สามารถเปลี่ยนกำลังการผลิตประมาณ 7,000 บาร์เรลต่อวันระหว่างดีเซลและน้ำมันเครื่องบิน ดีเซลหมุนเวียนกำลังกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่มีความหมายมากขึ้น เนื่องจากการปรับปรุงการดำเนินงานและการจัดหาวัตถุดิบอย่างมีวินัยได้เสริมสร้างความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจของกลุ่มธุรกิจอย่างมีนัยสำคัญ ลดการพึ่งพาสภาวะตลาดที่เอื้ออำนวยเพียงอย่างเดียว บริษัทยังกำลังหาตลาดนอกเหนือจากแคลิฟอร์เนีย โดยส่งดีเซลหมุนเวียนผ่านแปซิฟิกตะวันตกเฉียงเหนือและเข้าสู่แคนาดา เพิ่มปัจจัยขับเคลื่อนรายได้อีกทางหนึ่งควบคู่ไปกับการกลั่นแบบดั้งเดิม ประมาณการฉันทามติสำหรับไตรมาสที่จะถึงนี้ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงเดือนที่ผ่านมา สะท้อนถึงการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งในปี 2026 ก่อนที่จะกลับสู่ภาวะปกติในปี 2027

HF Sinclair เข้าสู่ฤดูร้อนปี 2026 ด้วยปัจจัยหนุนที่ช่วยเพิ่มการทำกำไร โดยได้แรงหนุนจากอุปทานเชื้อเพลิงในภูมิภาคที่ตึงตัว ความแข็งแกร่งของน้ำมันกลั่น และความยืดหยุ่นในการผลิตผลิตภัณฑ์ บริษัทดำเนินงานโรงกลั่น 7 แห่ง มีกำลังการกลั่นน้ำมันดิบประมาณ 678,000 บาร์เรลต่อวัน และระบบของบริษัทสามารถปรับเปลี่ยนผลผลิตระหว่างน้ำมันเบนซินและน้ำมันกลั่นได้ประมาณ 10% ขึ้นอยู่กับสภาพตลาด โครงการที่โรงกลั่น Puget Sound ช่วยให้สามารถสลับการผลิตระหว่างน้ำมันดีเซลและน้ำมันเครื่องบินได้ประมาณ 7,000 บาร์เรลต่อวัน ขณะที่โครงการเตาสุญญากาศ El Dorado ซึ่งคาดว่าจะเริ่มดำเนินการได้ในฤดูใบไม้ร่วงปี 2026 ได้รับการออกแบบให้สามารถเพิ่มน้ำมันดิบชนิดหนักเข้าสู่กระบวนการกลั่นได้สูงสุด 10,000 บาร์เรลต่อวัน หุ้นนี้มีอันดับ Zacks อยู่ที่ 3 หรือถือ โดยมีคะแนน VGM ระดับ A คะแนนมูลค่า ระดับ A คะแนนการเติบโต ระดับ A และคะแนนโมเมนตัม ระดับ B

มอร์แกน สแตนลีย์ ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ HF Sinclair เป็น 78 ดอลลาร์ จากเดิม 69 ดอลลาร์ และคงคำแนะนำ น้ำหนักลงทุนสูงกว่าตลาด เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน บริษัทได้ปรับปรุงราคาเป้าหมายและประมาณการกำไรของกลุ่มโรงกลั่นให้สะท้อนแนวโน้มราคาสินค้าโภคภัณฑ์ล่าสุดจนถึงปี 2027 โดยระบุว่าส่วนต่างการกลั่นปรับตัวลดลงจากจุดสูงสุดกลางเดือนพฤษภาคม แต่ยังคงสูงกว่าระดับก่อนเกิดความขัดแย้งอย่างมาก แม้ว่าช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดอีกครั้ง ส่วนต่างการกลั่นมีแนวโน้มที่จะยังคงได้รับแรงหนุนจากสินค้าคงคลังที่ตึงตัวและแนวโน้มอุปสงค์ที่มั่นคง ก่อนหน้านี้ เมื่อวันที่ 5 มิถุนายน ฟรีดอม โบรกเกอร์ เริ่มต้นการวิเคราะห์ด้วยคำแนะนำ ถือ และราคาเป้าหมาย 62 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงมุมมองที่ระมัดระวังต่ออุปสงค์ระยะยาวของเชื้อเพลิงกลั่น แม้ว่าบริษัทจะมีพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายและโครงการคืนทุนอย่างมีวินัย