Albemarle Corp

アルベマールは、旺盛な電池およびエネルギー貯蔵需要を販売量の拡大につなげるため、チリとオーストラリア全土でリチウム生産能力の拡張プロジェクトを推進している。同社のエネルギー貯蔵部門は、統合された転換施設に支えられ、第2四半期の販売量が前年同期比11%増加した。チリのサラール収率改善プロジェクトは稼働率50～60%に達している。2026年3月、アルベマールはサラール・デ・アタカマにおける商業用直接リチウム抽出プロジェクトの環境影響評価許可を申請した。同地のDLEパイロットプラントは90%超のリチウム回収率を実証しており、オーストラリアのグリーンブッシュス鉱山におけるCGP3拡張は2027年第1四半期にフル生産に達する見込みである。同業他社では、チリのソシエダ・キミカ・イ・ミネラが第2四半期のリチウム販売量で炭酸リチウム換算8万4000トン超の記録を達成し、ノバ・アンディーノ・リチオ事業は前年同期比約47%増加した。リオ・ティントはアルゼンチンのフェニックス拡張プロジェクトとサル・デ・ビダプロジェクトで計画を前倒しして初回生産を達成し、完全所有のリンコン・リチウムプロジェクトは2028年の初回生産に向けて順調に進んでいる。リオ・ティントは、スポジュメンから水酸化リチウムまでを一貫生産するネマスカ・リチウムプロジェクトの53.9%権益を保有しており、初回生産は同じく2028年に計画されている。アルベマールの株価は過去1年間で41.5%上昇し、ザックス・コンセンサス予想では2026年の利益が前年比1541.8%増加すると見込まれているが、EPS予想は過去60日間で下方傾向にある。

リチウム鉱山企業は、蓄電池需要の急増に牽引され、上半期の好調な利益を報告しており、大手生産者は増産を計画している。天斉リチウムと贛鋒リチウムは3年ぶりの最高益を記録し、アルベマールは5月までの世界のリチウム需要が前年同期比45%増加したと指摘した。供給の伸びは遅れており、鉱山企業に有利なギャップを生み出している。天斉は、海外供給が政策や物流上の障害に直面する可能性があり、価格のさらなる上昇余地を示唆していると警告した。CATLは、2030年までにエネルギー貯蔵が売上高の半分を占めると予想しており、中東の緊張は各国がエネルギー自立を求める中で需要を押し上げている。

アルベマール・コーポレーションは2026年第2四半期に黒字へ転換し、通期ガイダンスとして純売上高57億ドルから60億ドルを見込むと発表した。同社の売上高は17億4331万ドル、純利益は4億7996万ドル、基本的1株当たり利益は3.72ドルで、前年同期の1株当たり損失0.16ドルから改善した。アルベマールはまた、2026年の炭酸リチウム換算数量を22万5000トンから23万5000トンと見通した。タリソンCGP3火災による遅延などの操業上の摩擦がある一方、ウォジナの増産が一部を相殺するとしている。今回の結果は短期的な利益回復のきっかけを支えるものの、リチウム価格の長期低迷と供給過剰が依然として最も差し迫ったリスクである。

パワーメタルズは、オンタリオ州北東部のケースレイク鉱区で、北米唯一とされるセシウムプロジェクトを2027年初頭の生産開始目標に向けて前進させている。同社は大規模な試錐を完了し、初期資源量を確定し、高品位ポルサイト鉱化を対象とした採石場型操業を目指して許認可手続きに移行した。これまでに酸化セシウム品位20%超の区間が確認されている。アルベマールがセシウムの引き取り権を保有し、500万米ドルの前払いを実施したほか、アルベマールの元探鉱幹部エリック・シュリムシャー氏がパワーメタルズのセシウム諮問委員会に加わった。プロジェクト面積は約1万1000ヘクタールで、試錐延長は2万4000メートルを超え、同社によれば現在、世界のどこにも高品位セシウムの生産源は存在しない。

アルベマールは2026年第2四半期の純売上高が前年同期比31%増、調整後EBITDAが2倍以上の8億5800万ドルとなり、企業EBITDAマージンは49%に拡大したと発表した。同社は営業キャッシュフロー7億1000万ドル、フリーキャッシュフロー6億3800万ドルを生み出し、80%超の営業キャッシュコンバージョンを達成した。世界のリチウム需要は5月までの前年同期比で45%増加し、定置型蓄電池の堅調な伸びとEV成長の改善が牽引し、在庫は過去最低水準に近い。アルベマールはスペシャルティ製品の通期見通しを上方修正し、1億～1億5000万ドルのコスト生産性目標の上限達成に向けて順調に進んでいる。しかし、6月9日にグリーンブッシュズのCGP3プラントで発生した火災により、フル生産への立ち上げが2027年第1四半期まで遅れ、同社は2026年のエネルギー貯蔵販売量が前年比横ばいから4%減になると見込んでいる。

アルベマールが発表した第2四半期決算は、1株当たり利益が3.75ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の3.35ドルを11.94%上回りました。売上高は17.4億ドルで、コンセンサス予想を9.94%上回り、前年同期の13.3億ドルから増加しました。同社は過去4四半期のうち3回でコンセンサスEPS予想を上回り、売上高予想は4回とも上回っています。アルベマールの株価は年初来で約14.6%下落しており、S&P500種指数は13%上昇しています。現在のザックスランクは3、つまり「ホールド」で、来四半期のコンセンサス予想は1株当たり利益3.68ドル、売上高17.5億ドルとなっています。

SNSインサイダーの報告によると、世界のゼオライト市場は2025年の164億2000万ドルから2035年には282億1000万ドルへと成長し、年平均成長率は6.19％と予測されています。合成ゼオライトは高純度と制御可能な細孔径により2025年に75％の市場シェアを占め、天然ゼオライトは最も急成長している製品タイプです。触媒は流動接触分解や水素化分解の用途に牽引され、2025年に市場の約38％を占め、洗剤ビルダーは最も急成長している用途セグメントです。2025年は北米が市場をリードし、米国が地域収益の約87.4％を占め、アジア太平洋地域は主要シェアを保持するとともに最も急成長している地域で、中国がアジア太平洋収益の約44.8％を占めました。主要企業にはBASF、アルベマール、ハネウェルUOP、クラリアントなどが含まれます。

アルベマールは、1株当たり0.41ドルの四半期配当を宣言した。これは前回の配当0.41ドルから1.2%の増配となる。配当は10月1日に支払われ、基準日は9月11日、権利落ち日も9月11日に設定されている。予想配当利回りは1.38%である。

チリ政府は8日、今年上半期のリチウム輸出額が前年同期のほぼ3倍に急増したと発表した。上半期のリチウム輸出収入は32億ドルで、2025年通年の輸出額からも34.4％増加した。価格上昇と電気自動車やエネルギー貯蔵、人工知能関連技術などによる堅調な世界需要が押し上げた。上半期の鉱業輸出全体は20.4％増の369億ドルとなり、リチウム輸出では炭酸リチウムが最も伸び、次いで硫酸リチウム、水酸化リチウムとなった。チリのリチウム生産者は現在、ソシエダード・キミカ・イ・ミネラと米国に拠点を置くアルベマールの2社のみで、政府は国家間のパートナーシップや民間運営のプロジェクトを通じてこの分野の拡大を模索している。

アルベマールは、設備投資の削減、高コスト資産の休止、非中核事業の売却により、エネルギー貯蔵事業への注力を強めている。同社の2026年第1四半期決算では、売上高の増加、黒字転換、そしてフリーキャッシュフローの改善により、大幅な債務削減を実現した。アナリストは利益予想を上方修正し、同社株の適正価値は212.74ドルと、現在の株価から56%の上昇余地があると見込まれている。アルベマールの事業計画では、2029年までに売上高67億ドル、利益19億ドルを達成するとしており、これには年率6.8%の売上成長と、現在の3億9960万ドルの損失から約23億ドルの利益増加が必要となる。データセンター向けバッテリー貯蔵用リチウム需要の高まりが追い風となる一方、リチウムの供給過剰と価格下落圧力の長期化が主なリスクとして残る。

アルベマールの株価は、過去1年で2倍以上に上昇した後でも、割引キャッシュフロー分析に基づくと約45%割安である可能性がある。DCFモデルによる推定本質価値は1株当たり約248ドルで、現在の株価に対して45.1%のディスカウントを示しており、シティが最近、リチウムと特殊化学品の成長可能性を理由に格上げしたこともこれを裏付けている。しかし、市場ベースのマルチプルは異なる様相を示しており、株価売上高倍率は2.9倍と、適正倍率の目安である1.8倍や化学業界全体の平均1.0倍を上回っている。全体として、6つのバリュエーションチェックのうち3つで割安と判定され、投資家にとってはまちまちのシグナルとなっている。

アルベマールは、アナリストが利益予想を大幅に引き上げたことを受け、ザックスランク第1位（強い買い）に指定されました。今四半期のコンセンサスEPS予想は3.21ドルで、過去30日間で4.3％上昇し、前年同期比で2818.2％の増加となっています。今会計年度の予想は12.98ドルで、過去1か月で4.8％上昇し、前年比1743％増です。来会計年度の予想は13.38ドルで、過去1か月で5.9％上昇しました。株価は過去1か月で21.4％下落し、S&P500の1.8％下落やザックス化学・多角化業界の8.3％下落と比較して大きく下げています。

世界最大のリチウム生産会社アルベマールは、第1四半期の売上高が前年同期比33%増の14億ドルに達したと発表しました。エネルギー貯蔵部門での価格上昇と販売量増加が寄与しました。調整後EBITDAは148%増の6億6400万ドルに急増し、同社は2億4800万ドルのフリーキャッシュフローと戦略的措置により13億ドルの債務を返済し、負債対EBITDA倍率を1.0倍に低下させました。アルベマールは設備投資を46%削減し、西オーストラリア州のケマートン・トレイン1施設を含む高コスト生産能力を休止し、触媒部門のケッチェンを売却して純粋なエネルギー転換企業となりました。同社の株価は予想利益の12倍未満で取引されており、アナリストの平均目標株価は214.65ドルです。また、エネルギー貯蔵部門では2027年までに年平均15%の数量成長率を維持する見通しです。

世界最大のリチウム生産企業アルベマールが発表した第1四半期の調整後EBITDAは6億6400万ドルで、前年同期比148％増となりました。リチウム価格の回復とエネルギー貯蔵向け販売量の増加が寄与しました。売上高は33％増の14億ドルに達し、設備投資は46％削減、13億ドルの債務返済により、負債対EBITDA倍率は1.0倍に改善しました。中国のスポットリチウム価格は、2024年末の1キログラム当たり10ドルの安値から、現在は約23ドルまで回復しています。電池の在庫積み増しや、今年35％の成長が見込まれる電力系統向け大型蓄電システムの需要急増が背景にあります。アナリストは2026年に世界のリチウム供給が4％不足すると予測しており、アルベマールは2027年までエネルギー貯蔵分野で数量ベースの年平均成長率15％を維持する見通しです。好調な業績にもかかわらず、株価は140ドル近辺で推移しており、アナリストの平均目標株価214.65ドルを大きく下回り、予想PERは12倍未満です。

アルベマールとSQMはともにリチウム価格上昇の恩恵を受ける見込みだが、アルベマールの方が利益成長見通しが高く、レバレッジが低いため、より良い投資機会を提供する可能性がある。アルベマールは今年のリチウム需要が15～40％増加すると予想しており、チリのサラール収率改善プロジェクトや中国の眉山変換施設などのプロジェクトを加速させている。また、2025年には4億5000万ドルのコスト削減を見込む。SQMは第1四半期のリチウム販売量が6万9000トンと好調で、2026年の販売量成長率ガイダンスを15％に引き上げた。コデルコとの合弁事業ノバ・アンディーノ・リティオも全面稼働している。アルベマールの株価売上高倍率は2.52倍と、SQMの2.41倍をわずかに上回るが、長期負債資本比率は15.2％と、SQMの36.8％を大きく下回る。コンセンサス予想では、アルベマールの2026年の1株当たり利益は前年比1743％急増するのに対し、SQMは251.9％の増加にとどまる見通しだ。

ザックス・インベストメント・リサーチは6月29日、5銘柄をザックスランク第1位「強い買い」リストに追加した。オリックスは今期の利益コンセンサス予想が過去60日間で68.7%上昇した。TTMテクノロジーズは27.1%上昇、アルベマールは55.6%上昇、アイダホ・ストラテジック・リソーシズは14.3%上昇、ペリメーター・ソリューションズは21.1%上昇した。

ラスベガスで開催されたFastmarketsグローバルリチウム・バッテリー・重要鉱物会議での発言によると、リチウム生産者は市場回復への期待を強めている。蓄電池システムの需要加速が電気自動車の減速を相殺しているためだ。Fastmarketsのラジュ・ダスワニCEOは、市場の過剰調整の時期は終わり、エネルギー貯蔵が主な成長ドライバーとなっており、蓄電池システム向けリチウム需要は年率40%で成長していると述べた。Albemarleのエリック・ノリス最高商務責任者は、蓄電池の安定した成長を指摘し、不安定なEV需要とは対照的だとし、グリッド蓄電は世界的にはるかに均等に分布していると強調した。リオ・ティントのアルミニウム・リチウム部門責任者ジェローム・ペクレス氏は、今後2年間のリチウム需要はEVとエネルギー貯蔵の間ではるかにバランスが取れるだろうと述べた。

アルベマールは、利益予想の大幅な上方修正を受けて、ザックスランク1（強い買い）に指定されました。今四半期のコンセンサス予想は1株当たり3.08ドルで、前年同期比2700％増、過去30日間で12％の上方修正となっています。今会計年度のコンセンサス予想は1株当たり12.39ドルで、前年比1668.4％増、過去1か月で7.7％上方修正されました。来会計年度の予想は1株当たり12.64ドルで、2.1％の増加を示し、5.2％上方修正されています。アルベマールは直近四半期も好調で、売上高14億3000万ドルがザックスコンセンサス予想を7.82％上回り、1株当たり利益2.95ドルは予想を137.9％上回りました。

UBSは、リチウム市場の弱気派が誤った指標に注目していると主張する。市場の実質的な制約はスポジュメン原料であり、供給総量ではないからだ。ウッドマッケンジーの慎重な見方は、中国のEV販売の飽和と高値への供給反応に依拠しているが、UBSは中国の精製能力が鉱山生産を上回っており、スポジュメン価格は不安定で、表向きの供給統計は誤解を招くと反論する。UBSの最近の中国からのフィードバックは予想以上に強気で、蓄電池と輸出により電池生産がEV成長を上回っている。また、GFEX先物の下落は、実需の軟化ではなく、ESS出荷データをめぐる混乱によるものだった。短期的な要因としては、中国の電池輸出還付率が2026年4月に9％から6％に引き下げられ、2027年1月に撤廃されることが需要の前倒しを促している。一方、CATLのリチア雲母鉱山は依然として操業停止中で、2026年下半期に炭酸リチウム換算で約4万トンの再開が見込まれる。UBSは、ライオンタウン、IGO、ミネラル・リソーシズ、アルベマール、ポスコ、パトリオット・メタルズにオーバーウェイトの買い推奨を維持している。