Coty Inc

コティ社は、第4四半期の純収入が1.3%増の12億7000万ドルとなり、アナリストの減少予想を上回ったものの、調整後1株当たり損失は2セントと、予想された1セントの損失よりも拡大した。また、同社は通期のガイダンスを示さず、グッチ事業からの撤退に伴い、2027年度を「移行期」と位置付けた。収入の増加には3%の為替追い風が含まれており、既存事業ベースの収入は1%減少した。これは7四半期連続の減少だが、18か月で最小の減少幅となった。調整後売上総利益率は140ベーシスポイント低下の60.9%となり、調整後EBITDAは26%減の9360万ドルとなった。グッチ事業からの撤退により、契約時点で2億5000万ドル、2027年9月までにさらに1億5000万ドルが得られ、コティはこれを借入金の返済とリストラ資金に充てる。株価は時間外取引で7%下落した。

コティの株価は約7％下落した。第4四半期の売上高が予想を上回ったものの、調整後損失が予想より拡大し、短期的な利益見通しを下方修正したためだ。売上高は1.3％増の12億7000万ドルで、市場予想の4.6％減を上回ったが、調整後損失は1株当たり0.02ドルと、予想の0.01ドルを下回り、既存店売上高は1％減少、報告ベースの純損失は1億4100万ドルに拡大した。コティは第1四半期の調整後利益を1株当たり0.11～0.13ドルと予想しており、市場予想の0.14ドルを下回る。既存店売上高は前年比で一桁台前半から半ばの減少を見込む。経営陣は2027年度の見通しを示さず、移行期間と位置づけたが、2025年度も同じ位置づけだった。同社はグッチ・ビューティー契約の締結時に2億5000万ドルを受け取り、2027年9月30日までにさらに1億5000万ドルを受け取る予定だが、最大3000万ドルの留保が発生する可能性がある。ただし、ライセンスを早期返上すれば、2028年度以降、売上と利益の重要な源泉が失われることになる。

コティは2026年8月20日、2026会計年度第4四半期の決算を発表し、戦略的転換と再交渉したグッチライセンスの終了を強調した。同社は1年分の利益と現金に対する全額補償、負債削減と事業再編のための資金、在庫の解決策を確保した。コティは「カラー・ザ・フューチャー」プログラムを実施し、SKUを20%削減し、インセンティブを市場シェアとセルアウトへ移行させる。同社は2027会計年度も引き続き課題に直面しており、移行期と位置づけられ、セルアウトはカテゴリー全体を下回り、中東情勢と原油価格の不確実性がある。コティは2027会計年度のEBITDAとフリーキャッシュフローを2020会計年度水準に近づけることを目標としている。

コティは2027会計年度を乗り切る中で、社内の重点を小売出荷から消費者への販売消化率と市場シェア拡大へと移している。経営陣は当面のトレンドは厳しい状態が続くものの、その後は四半期ごとに改善すると見込んでいる。エグゼクティブ・チェアマン兼暫定CEOのマルクス・シュトローベルは、店頭での消費者需要により適合するようインセンティブ制度を変更しており、販売消化率と市場シェアはコティの2027会計年度の賞与制度において重要な指標になっていると述べた。同社のコンシューマービューティー再建プログラム「カラー・ザ・フューチャー」は、製品構成を簡素化し、カバーガールやサリー・ハンセンといった主要ブランドに広告とイノベーションを集中させており、この取り組みは欧州にも拡大する予定だ。コティは2028会計年度にグッチを除く基盤ポートフォリオの成長を目標とする一方、グッチ関連で失われた利益を補うため事業再編を進めている。経営陣は2027会計年度のEBITDAが5000万ドルを上回り、フリーキャッシュフローは2026会計年度並みの水準を維持すると見込んでいる。

木曜日のプレマーケットで、いくつかの企業が目立った動きを見せた。ウォルマートは6%下落した。米国の既存店売上高が2.6%増にとどまり、ファクトセット予想の3.5%増を下回り、利益見通しも期待に届かなかった。暗号資産関連株は上昇した。トランプ大統領が暗号資産に友好的な法案を推進する中、ビットコインとイーサが急騰し、コインベースは7%近く上昇、ストラテジーは10%急伸した。アリババは3.4%下落した。AI支出の増加により四半期利益が75%減少したと発表したためだ。モデルナは7%下落した。前日には、末期がんワクチンの後期臨床試験で良好な結果が出たことを受けて177%急騰していた。アドバンス・オート・パーツは15%近く急落した。売上高が10億ドルにとどまり、LSEG予想の20億4000万ドルを下回った。コティは14.5%下落した。四半期損失が予想より大きく、2027会計年度が移行期になると警告した。ウルフスピードは10%下落した。四半期売上高が1億4960万ドルにとどまり、ファクトセットのコンセンサス予想1億5000万ドルを下回った。ネットイースは4%近く下落した。四半期利益がアナリスト予想を下回った。

中東の地政学的緊張が続き、ブレント原油が1バレル92ドルを超えたことでインフレ懸念が強まり、木曜早朝の株価先物は下落した。ウェブルは、デジタル投資プラットフォームが第2四半期の売上高を前年同期比51%増、前期比24%増の1億9880万ドルと発表し、市場予想の1億8070万ドルを上回ったことで、株価が14%上昇した。ウルトラジェニクス・ファーマシューティカルは、糖原病Ia型の遺伝子治療薬ジェングリコスがFDAの迅速承認を取得したことを受けて12%急騰した。サークル・インターネット・グループは、米財務省が長期国債の買い入れを1回あたり少なくとも40億ドルに倍増するという予想外の決定を発表した後、ビットコインが6月2日以来の高値となる約7万1000ドルまで9%以上上昇したことを背景に、暗号資産関連株の広範な上昇に乗じて5%上昇した。ウルフスピードは、第4四半期の調整後損失が1株あたり2.26ドルと市場予想の1.47ドルを上回る赤字となったことを受けて10%急落した。売上高は前年同期比24%増の1億4960万ドルだった。コティは、第4四半期の既存店売上高が1%減少し、調整後営業利益が31%急減したことで、9%下落した。

コティは8月19日に2026会計年度第4四半期決算を発表する予定で、売上高の減少が見込まれている。ザックス・コンセンサス推定による売上高は約12億ドルで、前年同期比4.8％減となる見通し。最終損益のコンセンサス推定は過去30日間変わらず、1株当たり1セントの損失で、前年同期比80％の改善を示唆している。コティの利益は直近4四半期、平均してコンセンサスを大きく下回っている。経営陣は第4四半期の既存事業売上高が中単位の減少になると予想しており、中東での混乱継続が第4四半期売上高に2～3％の影響を与えると見積もっている。コティは第4四半期の調整後EBITDAを8500万～9500万ドル、株式スワップを除く調整後EPSを損益分岐点から1株当たり2セントの損失の間と予想している。

コティとキャンベル・スープの株価は午後の取引でそれぞれ2.7％下落した。トランプ大統領がイラン停戦の終了を宣言し、さらなる攻撃を示唆したことで原油価格が7％以上急騰したためだ。エネルギーコストの上昇は消費財企業の輸送費や生産コストを押し上げ、価格に敏感な消費者にコスト転嫁すれば販売数量を失うリスクがある中で利益率を圧迫した。さらに、インフレ懸念から世界の国債利回りが上昇し、消費財株の安定配当が債券に比べて魅力を減じたことも株価を圧迫した。キャンベル・スープは年初来で19.7％下落し、52週高値から34.6％低い水準で取引されており、今回の動きは市場にとって意味のあるものと受け止められたが、事業に対する見方を根本的に変えるものではなかった。

e.l.f. Beautyの株価は急反落し、現在の12カ月先予想PERは19.3倍と、5年間の中央値である52.36倍を大きく下回っている。年初来で14.4％安、過去12カ月では48.5％下落しており、経営陣は2027年度の売上高成長率を12～14％と見込む。e.l.f.以外のブランドが世界の消費量の約30％を占めるようになり、スキンケアは3年前の9％から約23％に上昇した。Rhodeは2026年度に約3億9000万ドルの純売上高を計上し、前年比80％超の成長を遂げ、Sephoraの世界店舗の20％未満にしか展開していない。Naturiumの2026年度世界小売売上高は約2億5000万ドルと、買収前の約2倍に達した。海外市場は2026年度の純売上高の21％を占めた。しかし、2026年度第4四半期の調整後利益は59％減の1株当たり32セントに落ち込み、マーケティングとデジタル投資が売上高に占める割合は前年同期の23％から31％に上昇した。2027年度のガイダンスでは、純売上高18億4000万～19億ドル、調整後利益は1株当たり3.27～3.32ドルを見込むが、第1四半期にオーガニック売上高が1桁台後半の減少となる見通しで、下期の回復が前提となる。中核ブランドのe.l.f.は、2026年度最後の12週間で消費量の伸びが1桁台前半に減速した。