Flex Ltd

フレックスは2027年度の売上高見通しを、従来の323億ドルから338億ドルから、337億ドルから352億ドルへ引き上げた。これは規制対象製造ソリューション部門の勢いによるものだ。2027年度第1四半期のRMS売上高は前年同期比12%増の27億ドルとなり、調整後営業利益率は130ベーシスポイント拡大して6.6%となった。経営陣は、エネルギーインフラ、ロボティクス、倉庫自動化の需要に支えられ、2027年度のRMS売上高は中単位から高単位の成長を見込んでいる。また、クラウドおよび電力インフラの売上高は65%から75%の成長を見込む一方、スピンオフ関連費用によりフリーキャッシュフロー変換率は約40%にとどまる見通しだ。フレックスの株価は過去1カ月で8.4%上昇しており、2027年度の利益に関するザックス・コンセンサス予想は過去60日間で上方修正されている。

セレブラス・システムズは本日引け後に第2四半期決算を発表する。上場企業としては2回目の決算発表で、アナリストは1株当たり約17セントの赤字を見込み、同社は中核事業の売上高を約1億9400万ドル、前年同期比88%増とガイダンスしている。予測市場カルシでは、トレーダーらがアンドリュー・フェルドマンCEOと経営陣が決算説明会で発する言葉に賭けており、AMDが96%、ディスアグリゲーテッドが90%、ヘリオスが89%と首位に立っている。これは7月にアドバンスト・マイクロ・デバイセズと提携し、AI推論を分割すると発表したことを反映している。AWSとOpenAIはともに94%で取引されており、OpenAIは750メガワット規模、数十億ドル規模の推論契約を結び、AWSは自社データセンターにセレブラスのシステムを導入し、2027年に売上計上を見込む。欧州は86%で、セレブラスは2027年末までに同地域で200メガワットの容量を目指している。一方、クラウドストライクは76%、ファルコンは59%で取引されている。クラウドストライクは7月、自社のファルコンAI検知・対応製品にセレブラスの推論を採用すると発表した。キミは49%でほぼ五分五分となっている。セレブラスはムーンショットAIの1兆パラメーターモデル「キミK2.6」を毎秒981出力トークンで提供しており、フレックスは47%で取引されている。製造パートナーであるフレックスはカリフォルニア州ミルピタスに生産ラインを増設し、2026年までにCS-3の生産能力を約7倍に引き上げる計画だ。顧客集中度はわずか12%で取引されており、IPOのロードショーで付きまとったこの言葉が発せられないとトレーダーが予想していることを示唆する。一方、投資家の最大の関心事は、中核事業の粗利益率が第1四半期の約47%から36～38%に低下するというガイダンスが、セレブラスが高コストの第三者生産能力に依存している中で一時的なものかどうかだ。

フレックスが発表した第2四半期の売上高は79.3億ドルで、前年同期比20.6％増となり、アナリスト予想の75.2億ドルを上回った。調整後1株当たり利益も1ドルと予想を上回った。通期の売上高見通しは中間値で344.5億ドルと、コンセンサスの334.4億ドルを上回り、調整後EPS見通しも4.58ドルと予想をわずかに上回った。経営陣は、特にAI駆動のデータセンター向け電力・冷却ソリューションにおけるクラウドおよび電力インフラの旺盛な需要を要因に挙げ、同事業の分離計画は順調に進んでいると述べた。市場の反応は慎重で、発表前の113.60ドルから株価は104.16ドルに下落した。

フレックスは2027年度第1四半期の調整後1株当たり利益が1.00ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の93セントを7.5%上回ったと発表した。売上高は20.6%増の79億3000万ドルで、コンセンサス予想の75億8000万ドルを上回った。クラウドおよび電力インフラ部門の35%拡大を含む幅広いセグメントの成長が寄与した。同社は通期の売上高見通しを従来の323億ドルから338億ドルのレンジから、337億ドルから352億ドルに引き上げ、調整後1株当たり利益見通しも4.21ドルから4.51ドルから、4.42ドルから4.74ドルに上方修正した。第2四半期については、売上高を79億5000万ドルから82億5000万ドル、調整後1株当たり利益を1.00ドルから1.07ドルと予想している。好調な決算にもかかわらず、株価は時間外取引で約5%下落した。

フレックスは水曜日の市場開始前に2027年度第1四半期決算を発表する予定で、ザックス・コンセンサス予想では売上高75.8億ドル（前年同期比15.3%増）、1株当たり利益93セント（同29.2%増）と見込まれている。同社は純売上高を17.5億ドルから19億ドル、調整後1株当たり利益を2.05ドルから2.15ドルと予想している。フレックスは過去4四半期すべてで予想を上回り、平均9.47%の利益サプライズを達成しており、株価は過去1年間で134.7%急騰し、ザックスの電子機器・その他製品業界の68.4%上昇や、同業のシスコシステムズ、ジャビル、サンミナを上回っている。しかし、ザックスのモデルは今回の利益上振れを予測しておらず、フレックスのEarnings ESPはマイナス1.29%、ザックスランクは2となっている。同社は堅調なAIインフラ需要の恩恵を受け続けており、クラウド・電力インフラ事業が主要な成長ドライバーとして浮上しており、経営陣は2027年度に同セグメントで65～75%の売上成長、2028年度には80%超の成長を目標としている。フレックスはまた、エレクトリカル・パワー・プロダクツの買収を完了し、2027年第1四半期にCPI事業を独立した上場企業としてスピンオフする計画を発表した。ライフスタイル事業の低迷、高水準の負債、競争が懸念材料として残るものの、フレックスのCPIの強力な見通しと妥当なバリュエーションが長期的な見通しを支えている。

セレブラス・システムズは、フレックスがカリフォルニア州ミルピタスでCS-3 AIアクセラレーターの製造を拡大し、2026年までに生産能力を約7倍に引き上げる計画を受けて、推定本質的価値に対して86.78%のディスカウントで取引されている。株価は1日で17.92%反発し208.57ドルとなったが、過去30日間では11.14%安、年初来では32.95%安となっている。広く注目されている見方では、適正価値は415.54ドルとされ、積極的な成長と利益率の前提に依存する大きな評価ギャップが示唆されている。しかし、セレブラス・システムズの246億ドルの受注残の大部分をOpenAIに依存していることや、11月中旬に大規模なロックアップ期間が満了することなどのリスクがある。

セレブラス・システムズの株価が11％上昇した。同社が欧州でのデータセンター容量拡大とCS-3チップの製造増強計画を発表したためだ。同社は2026年末までに欧州のデータセンター容量を稼働させることを目指しており、フランスとスカンジナビアで急速に拡大し、2027年末までに総容量200メガワットを目標としている。さらに、フレックスとの協業により、2026年までにフレックスのカリフォルニア施設でCS-3の生産能力を約7倍に引き上げる。

Flexの株価が7.8%急騰した。同社がCerebras Systemsとの製造提携を拡大し、米国で先進的なAIスーパーコンピューターの生産を拡大すると発表したためだ。この協業により、Flexのカリフォルニア州ミルピタス施設におけるCerebras CS-3 AIアクセラレーターシステムの生産量が大幅に増加し、2026年までに生産能力が約7倍に拡大する見込みだ。この拡大はAIインフラ需要の加速が原動力で、新たな生産ライン、床面積の拡大、高度な試験インフラ、熟練製造人材の追加投入によって支えられる。

フレックスは過去6カ月で129.6%急騰し、ザックス電子機器・その他製品業界の52.5%上昇や、シスコシステムズ、ジャビル、サンミナといった同業他社を上回るパフォーマンスを見せている。同社はAIデータセンターと電力インフラにおける旺盛な需要の恩恵を受けており、クラウド・電力インフラ事業ではグーグルとの契約を含む複数年契約を獲得している。2026年度第4四半期の売上高は前年同期比17%増の75億ドル、調整後売上総利益率は過去最高の9.9%、調整後営業利益率は過去最高の6.7%に達した。経営陣は2027年度のCPI売上高成長率を65%から75%と見込み、2027年度全体の売上高を323億ドルから338億ドル、調整後EPSは中間値で32%増と予想している。株価の予想株価売上高倍率は1.44倍と、業界平均の8.31倍を下回っており、ザックスランクは第1位（強い買い）となっている。

フレックスは、ポートフォリオ最適化と高成長・高利益率事業への集中戦略の一環として、シェルダール事業をチェース・コーポレーションに売却したと発表した。シェルダールは航空宇宙、自動車、産業、医療市場向けに特殊コーティングフィルム、ラミネート、フレキシブル回路技術を設計・製造している。取引は契約締結と同時に完了し、財務条件は非公開。同日、フレックスはS&P500指数への採用も発表され、6月22日の取引開始前から有効となる。これは同社にとって重要な節目となる。

フレックスは、グーグルを含む複数のハイパースケーラーおよびデータセンター顧客から大規模な追加ビジネスを獲得した。新規案件は単一顧客にとどまらず、ネオクラウド事業者、コロケーション事業者、電力会社にまで及ぶ。同社によると、これらの契約は電力インフラ、冷却、コンピュート統合、分散電源ソリューションを対象としており、すでに設備投資段階に入っている。フレックスは、クラウド・電力インフラ事業の収益が2027年度に65～75%増加し、2028年度には80%超の成長を遂げ、一部のプログラムは2029年度まで拡大を続けると予想している。この需要に対応するため、同社は2027年度を通じて投資を拡大し、世界規模で製造能力を増強する一方、2028年度には設備投資が正常化する見通しだ。全体として、フレックスは2027年度の収益を323億ドルから338億ドルと予測しており、中間値で18%の成長、調整後EPSは中間値で32%の増加を見込んでいる。

世界の電子機器受託製造サービス市場は、2025年の6485億1000万ドルから2030年までに8530億5000万ドルへと成長し、年平均成長率5.6%を記録すると予測されています。自動車向けアプリケーション分野は、車両の電動化、先進運転支援システムの採用、コネクテッド技術の統合を背景に、予測期間中2番目に高い年平均成長率を達成する見込みです。アジア太平洋地域は、製造拠点の移転や電子機器生産への投資に牽引され、地域別で最も高い年平均成長率を示すと予測されています。市場の主要企業には、フレックス、鴻海精密工業、ジャビル、ペガトロン、ウィストロンなどが含まれます。

2016年6月にフレックスに1000ドル投資していた場合、2026年6月26日時点で1万3059ドル11セントの価値となり、配当を除いた利益率は1205.91%に達します。同期間において、S&P500は261.12%、金は193.20%のリターンでした。シンガポールを拠点とする先端製造ソリューション企業であるフレックスは、2026年度の売上高を279億ドルと報告し、規制対象製造ソリューション、統合テクノロジーソリューション、クラウド・電力インフラの3セグメントで構成されています。同社はAIとデータセンター構築の追い風を受けており、事業の集中を図るためクラウド・電力インフラ事業のスピンオフを計画しています。

フレックスとプレクサスはともに電子機器製造の追い風を受けて業績を伸ばしているが、現時点ではフレックスがより有望な投資先とみられる。フレックスはAI駆動のデータセンターインフラ事業を拡大しており、クラウド・電力インフラ部門のスピンオフを計画している。一方、プレクサスは産業、ヘルスケア、航空宇宙市場で大型案件を相次いで獲得している。過去6カ月でフレックス株は138％上昇し、プレクサス株は85.8％上昇した。株価純資産倍率はフレックスが10.77倍と、プレクサスの5.15倍を上回る。アナリストはフレックスの利益予想を大幅に上方修正しており、ザックス・ランクは1（強い買い）となっている。プレクサスのザックス・ランクは4（売り）である。

フレックスは年初来149.5%急騰し、コンピューター・テクノロジーセクターの平均上昇率14.5%を大きく上回った。同セクターは592銘柄で構成され、ザックスセクターランクは第1位。フレックスはザックスランク1（強い買い）で、通期の利益コンセンサス予想は過去四半期で27%上昇した。セクター内でフレックスはエレクトロニクス・雑品産業に属し、同産業の今年の平均リターンは69.6%。もう一つのセクターアウトパフォーマーであるアメテックは年初来14.7%上昇し、ザックスランク2（買い）で、今期のEPS予想は過去3カ月で1.1%上昇している。

フレックスがS&P 500指数に採用されることが決定し、6月22日月曜日の取引開始前に発効する。この発表は2026年6月9日に行われた。6月初めには、バークレイズがフレックスの目標株価を174ドルから203ドルに引き上げ、オーバーウェイトのレーティングを維持した。これは同社のAIおよびその他の事業セグメントの分析に基づく。先月は、バンク・オブ・アメリカが目標株価を75ドルから180ドルに引き上げ、オーバーウェイトのレーティングを付与した。また、キーバンクは、同社の第4四半期決算報告とデータセンター事業の分社化計画の発表を受けて、株価が上昇を続けていると指摘した。