Precious Shipping Public Company Limited

中東情勢の緊迫化が再燃し、先週のドバイ原油スポット価格は1バレルあたり4.42ドル（5％）上昇し、93.03ドルとなった。一方、シンガポール市場の製油マージンは、地域の供給増と米国の在庫増加により、1バレルあたり2.84ドル低下し、17.31ドルとなった。アナリストは、製油所セクターの好調な業績は株価に織り込み済みとみており、特にIVLとPTTGCなど、株価の上昇が遅れている石化セクターへの投資シフトを推奨している。石化マージンの多くは改善しており、例えばエチレン・ナフサスプレッドは1トンあたり93ドル上昇し、242ドルとなった。また、紅海での航路封鎖は短期的な運賃を押し上げる可能性があり、ワールドコンテナインデックスは4％上昇して4,526ポイントとなり、RCLの株価にプラス要因となっている。一方、BDI指数は5％低下して2,820ポイントとなったが、PSLとTTAに関連するスープラマックス船型は2％上昇して1,634ポイントとなった。また、NEX石炭指数はアジア太平洋地域の旺盛な需要により3％上昇し、1トンあたり131.81ドルとなった。

プレシャス・シッピング（PSL）は、2026年下半期の海運事業の見通しは引き続き明るいとみている。新造船の市場投入が限られることが需給バランスを維持し、運賃にプラスに働くという。カリド・モイヌディン・ハシム社長は、スープラマックスの先物運賃は依然として堅調で、8月は1日当たり約1万8500ドル、9月は2万ドル近くまで上昇する見込み、第4四半期は約1万9000ドルで推移すると明らかにした。PSLはインデックス連動型タイムチャーター戦略を強みとし、約1億9300万ドルの収入を事前に確保して変動リスクを低減している。また、ウルトラマックス船隊の拡大を計画し、中古船の購入も視野に入れてポートフォリオを強化する方針だ。

PSLの株価が8％超の大幅上昇を見せた。同社が発表した2026年第2四半期決算で、純利益が5億2149万バーツと、前年同期の純損失4331万バーツから黒字転換したことが材料視された。ドライバルク海運市況の堅調さと船隊規模の拡大を背景に、海運収入が58％増加したことが寄与した。カシコン証券は、PSLの同四半期の経常利益を4億9700万バーツとし、これは予想を79％上回る水準だと指摘。タイムチャーター換算の用船料が1日当たり1万6442ドルと、前年同期比62％増、前期比31％増と好調だったことが追い風となった。同証券はこれを受け、2026年から2028年の利益予想をそれぞれ60％、34％、27％上方修正し、目標株価を10バーツに引き上げた。用船料は、堅調な需要と減速航行による供給制約を背景に高止まりするとみている。

プレシャス・シッピング（PSL）は、2026年第2四半期の正常利益が4億9700万バーツとなり、前年同期比24倍、前期比5倍の増加を報告した。これはカシコン証券の予想を79％上回る水準で、主な要因はタイムチャーター運賃が予想を19％上回り、1日当たり1万6442米ドルとなったことだ。運営費用は予想を12％上回ったものの、堅調な運賃は中東情勢の緊迫化による戦略的在庫積み増し需要の高まりが支えとなった。穀物、鉄鉱石、石炭などの主要な乾燥ばら積み貨物の需要が増加し、さらに船舶燃料価格の上昇により航行速度が低下し供給が減少した。カシコン証券は、2026年第3四半期と第4四半期の利益が第2四半期と同水準で推移すると予想し、2026年から2028年の利益予想をそれぞれ60％、34％、27％上方修正した。また、投資判断「買い」を維持し、目標株価を従来の9.00バーツから10.00バーツに引き上げた。これはトレーリングPBR0.90倍に基づいている。

2569年第2四半期のばら積み船運賃は第1四半期から回復が続き、ケープサイズが日量3万4100ドル、パナマックスが1万8300ドル、スープラマックスが1万5800ドル、ハンディサイズが1万3900ドルと、ユアンタ証券タイランドのナタポン・カムタクルア証券分析部長が明らかにした。海運業のハイシーズンにあたる2569年第3四半期は、運賃は高水準で安定し、やや上昇すると予想され、ケープサイズは日量3万～3万8000ドル、パナマックスは1万7000～2万1000ドル、スープラマックスは1万5000～1万8000ドル、ハンディサイズは1万3000～1万5000ドルのレンジで推移する見通しだ。カシコン証券はリサーチノートで、PSLは2569年第2四半期に2億9100万バーツの経常利益を計上し、前年同期の赤字から黒字転換すると予想。鉄鉱石と穀物の強い輸送需要が追い風となる。一方、RCLの経常利益は21億バーツと、前年同期比5％増、前期比33％増を見込む。カシコン証券はPSLとRCLの投資判断を「買い」に引き上げ、PSLの目標株価を6.8バーツから9バーツに、RCLを33バーツから40バーツに引き上げた。

CGSインターナショナル証券タイランドは、2026年第2四半期のタイ上場企業の純利益が2,760億バーツとなり、前年同期比10.5％減、前期比5.3％減になると予想している。この予想は時価総額の86.7％を占める127社を対象としている。主な下押し要因は、精製マージン低下によるエネルギーセクターと、航空業のローシーズンによる運輸セクターの落ち込み。一方、石油化学、電子、ICT、観光セクターが市場を下支えした。エネルギーセクターの利益は前年比26.6％減、前期比11.3％減。運輸セクターはAAVとTHAIの業績低迷により前年比72.1％減、前期比74.5％減。石油化学セクターは前年の低ベースから326.4％増と急回復し、IVLとPTTGCが牽引。電子セクターは89％増、ICTセクターは競争緩和とADVANCおよびTRUEのARPU改善により26％増。観光セクターはMINTの欧州旅行シーズンが追い風。前年比・前期比ともに利益が顕著に伸びた銘柄はIVL、PSL、BGRIM。前期比で利益モメンタムが加速したのはMINT、SC、3BBIF。前年比で最も高い成長が見込まれるのはBGRIMの7,305.8％増、IVLの982.9％増、PSLの771.9％増、SPRCの666.8％増、AMATAの599.1％増で、いずれも前年の低利益ベースと業界回復が寄与。前期比ではMINTの452％増、SCの441.7％増、IVLの263.3％増、PSLの169％増、PTTEPの121.2％増が上位で、季節要因やホテル事業の回復、不動産プロジェクトの移管、エネルギー・石油化学セクターの販売量と利益率の改善が背景。CGSIは「クオリティ＆アーニングス・モメンタム」戦略に基づき、前年比・前期比で利益成長し、アウトパフォーム推奨かつ低ボラティリティの優良銘柄としてPTTEP、MINT、SC、BAREIT、TVO、IVL、TNP、ZEN、BANPUU、PR9を選定した。

アナリストは第2四半期に利益成長が見込まれる7銘柄を選定した。PSLはばら積み船運賃の急騰により、赤字から黒字へ転換し大幅な利益成長が期待される。一方、RCLは港湾混雑によるコンテナ不足の恩恵を受け、特別割増料金の徴収が可能となり利益を伸ばす見通し。AMATAはタイとベトナムで大規模な土地譲渡を予定しており、EV生産拠点やデータセンターが追い風となる。ERWは高水準の客室単価を維持し、ホップインの店舗拡大を継続。MRDIYは投資回収の早い新規出店と既存店の堅調な売上により利益が急伸している。CPNは来店客数の増加が賃料収入と売上歩合を押し上げる。COM7は全国1,400店舗超の店頭を高粗利率の広告媒体として活用し、リテールメディアによる新たな収益源への転換を進めている。

北海ブレント原油先物が急騰し、1バレル90.38ドルで取引され、2.28ドル（2.60％）上昇した。米国とイランの戦争リスクへの懸念が高まる中、PTTEP株は1.50バーツ（1.03％）高の147バーツ、TOPは1.25バーツ（2.02％）高の63.25バーツとなった。一方、石油化学株ではPTTGCが0.75バーツ（2.03％）高の37.75バーツ、SCCが2バーツ（0.79％）高の256バーツ。病院株と運輸株には売り圧力がかかり、BHは3バーツ（1.61％）安の183.50バーツ、AOTは0.75バーツ（1.17％）安の63.25バーツ。DELTAは292バーツまで下落した後、296バーツまで回復したが、4バーツ（1.33％）安。一方、PSLは運賃指数の上昇を受けて0.50バーツ（6.49％）高の8.20バーツに急騰した。