Stryker Corporation

ストライカーは2026年第2四半期にオーガニック売上高が9%増加し、調整後EPSは17.9%増の3.69ドルとなった。サイバーセキュリティ事故と末梢血管事業の供給混乱の影響が続く中での結果だ。メドサージ・アンド・ニューロテクノロジーは9.2%増、オーソペディクスは8.6%増、海外売上高はオーストラリア、ドイツ、カナダ、インド、ブラジルなどの市場に支えられ8.9%増となった。マコ・ロボティクスは世界47カ国で累計250万件の手術を突破し、米国の膝関節売上高は6.2%増、オーソテックは堅調な導入により9.2%増となった。経営陣は通期EPS見通しを14.95ドルから15.10ドルに据え置いたが、末梢血管事業の供給混乱は第3四半期末までに受注残が正常化するまで、オーガニック成長率をおよそ50から75ベーシスポイント押し下げると見込まれている。ザックス・コンセンサス予想の2026年利益は過去60日間で1株当たり3セント上昇し、15.02ドルとなった。

ストライカーの販売部門であるストライカー・セールスは、米国防兵站局から1億ドルの契約変更を獲得した。この動きは株価が2.7%変動したのと同時期に起きた。契約のニュースを受けてストライカー株は上昇し、直近の終値は327.70ドルだった。現在最も注目されているストライカーに関する見方では、1株当たりの公正価値は386.80ドルとされ、株価は15.3%割安と示唆されている。この評価は、手術需要や利益率、そして病院のデジタル化に同社がどう対応していくかという詳細な見通しに基づいている。ただし、この見方は規制当局の承認が順調に進み、手術件数が安定していることを前提としており、どちらかがつまずけば現在の強気な価格見通しはすぐに揺らぐ可能性がある。

ストライカー・コーポレーションは2026年第2四半期にオーガニック売上高が9%増加し、調整後1株当たり利益は17.9%増の3.69ドル、調整後営業利益率は170ベーシスポイント上昇して27.4%となった。メドサージ・アンド・ニューロテクノロジー部門はオーガニックで9.2%増、オーソペディクス部門は8.6%増となり、経営陣は通期のオーガニック売上高成長率見通しを8.3%から9.3%に絞り込んだ。株価は予想利益の20.4倍で取引されており、5年間の中央値である26.0倍を下回る一方、ザックス業界平均の16.9倍は上回っている。ストライカーは四半期末時点で約35億ドルの現金および有価証券を保有し、上半期の営業キャッシュフローは18億ドル、長期債務は2025年末の149億ドルから142億ドルに減少した。同社は下半期に自社株買いを再開する計画だが、サイバー修復コスト、血管関連の供給制約、買収統合により実行リスクは高止まりしている。

ストライカー・コーポレーションは2026年第2四半期の売上高が65億8900万ドル、純利益が12億7600万ドルとなり、継続事業の基本および希薄化後1株当たり利益が前年同期比で増加したと発表した。経営陣は、9%のオーガニック売上成長、3月のサイバー攻撃による業務混乱からの回復の進展、通期調整後EPS見通しの小幅上方修正、そして自社株買い再開の計画を強調した。また、人工膝関節全置換術向けロボット支援システム「Mako RPS」の米国での商業発売と、四半期として過去最高のMako設置台数を発表した。サプライチェーンの混乱と受注残は依然としてリスクだが、完全な解決には至っていないものの、結果は進展を示唆している。

ストライカーが発表した第2四半期の調整後1株当たり利益は3.69ドルで、ザックス・コンセンサス予想の3.46ドルを上回り、6.65%の利益サプライズとなりました。売上高は65億9000万ドルで、コンセンサス予想を0.48%上回り、前年同期の60億2000万ドルから増加しました。同社は過去4四半期のうち3回、コンセンサスEPS予想を上回っています。ストライカーの株価は年初来で約0.2%上昇しており、S&P500の6.9%上昇を下回っています。現在のザックスランクは3（ホールド）で、来四半期のコンセンサス予想は1株当たり利益3.73ドル、売上高67億2000万ドルとなっています。

DCLAのマネージングパートナー、サラス・セティ氏は、アルファベット以外のテクノロジー企業による巨額のAI設備投資計画に懸念を示す一方、アルファベットを中核的なポートフォリオ保有銘柄と位置づけ、その多角化された事業が多くの調整手段をもたらしていると述べた。同氏は、YouTube、クラウド、Geminiを挙げ、投資収益が実現しない場合にアルファベットが支出を調整できる理由を説明した。セティ氏は、ハードウェアとソフトウェアの支出に乖離が生じており、顧客はハードウェアへの支出を控える一方でソフトウェアとセキュリティへの投資を続けていると指摘し、IBMやSAPのコメントを引用した。マイクロソフトは特に厳しい目にさらされており、他社よりも早く投資収益を示す必要があると述べ、同社の株価は今年すでに二桁の下落となっている。テクノロジー以外では、セティ氏はストライカー、サーモフィッシャー、ジョンソン・エンド・ジョンソンといった、質が高くキャッシュフローを生み出すヘルスケア企業への資金シフトを強調し、ヘルスケアセクターのS&P500に占める比率が過去最低に縮小していると指摘した。

ロボット内視鏡デバイスの世界市場は、2025年の28億ドルから2034年までに65億ドルへと成長し、年平均成長率は約10%に達する見込みであると、DelveInsightのレポートが伝えている。2025年には北米が世界収益の約42%を占め、ロボット支援手術技術の普及と、Intuitive Surgical、Medtronic、Johnson & Johnson MedTechといった主要企業の存在がその原動力となった。治療用ロボット内視鏡カテゴリーが最大の製品セグメントであり、一方でアジア太平洋地域は高齢化とロボット手術への投資増加により最も高い成長が見込まれている。市場の主要企業には、Intuitive Surgical、Johnson & Johnson MedTech、Medtronic、Olympus、Boston Scientific、FUJIFILM、Stryker、KARL STORZ、Asensus Surgical、CMR Surgicalが含まれる。最近の動向としては、2025年12月にMedtronicのHugoシステムが泌尿器科手術向けにFDA認可を取得したことや、CMR SurgicalのVersius Plusシステムが胆嚢摘出術向けにFDA 510(k)認可を取得したことが挙げられる。

ストライカーは2026年7月16日、人工膝関節全置換術用のハンドヘルドロボットシステム「Mako RPS」の米国での商業発売を発表した。このシステムは術中計画とロボット制御のソーを組み合わせ、トライアスロン人工膝関節システムおよびQガイダンスプラットフォームと統合される。今回の発売により、Makoエコシステムはロボットアーム型からハンドヘルドロボットへと拡大し、ロボットの精度と慣れ親しんだ手術手技を融合させることで、導入がさらに広がる可能性がある。この動きはストライカーのロボティクス事業の成長要因を強化するものだが、決算発表を控える中、サプライチェーンの信頼性や価格圧力といった短期的な懸念材料に大きな変化をもたらすものではない。

MarketsandMarketsの最新レポートによると、世界の手術ロボット市場は2025年の136.9億ドルから2030年には271.4億ドルへと成長し、年平均成長率は14.7%に達する見込みです。成長の原動力は、低侵襲手術への需要増加、慢性疾患や高齢化に伴う手術件数の増加、そしてロボットプラットフォーム、3D可視化、AI支援ナビゲーション、手術器具の進歩です。製品別では器具・アクセサリーが最大セグメント、用途別では一般外科が最大、エンドユーザー別では病院・クリニックが最大となっています。地域別ではアジア太平洋が最も急成長する市場と予想され、主要企業にはIntuitive Surgical、Stryker Corporation、Medtronic、Smith+Nephew、Zimmer Biometが含まれます。

ベル・グローバル・エクイティーズ・ファンドは2026年5月、医療技術企業ストライカー・コーポレーションの新規ポジションを開始した。同社の質の高さと、株価下落後の魅力的なエントリーポイントを理由に挙げている。ファンドは、ストライカーの最高水準の経営陣、分散型事業モデルによる大型医療機器企業を上回るオーガニック売上成長、そしてMakoロボティクスプラットフォームに支えられた持続的な競争優位性を強調した。この機会は、医療機器セクター全体のバリュエーション低下と、3月のサイバー攻撃による一時的な業務混乱を受けた銘柄固有の弱さから生じた。第1四半期決算で影響が数値化された後、株価は52週安値まで下落した。ベル・グローバル・エクイティーズ・ファンドはこの混乱を一時的なものと見ており、基礎的な手術件数は安定しており、受注残は高水準を維持し、経営陣は2026年通期のオーガニック売上成長率ガイダンスを8～9.5％に据え置き、遅延した売上の大半は2026年の残りの期間で取り戻せると見込んでいることを指摘している。予想PERは1年前の25～30倍台から約19倍に縮小しており、ファンドはこれを過去の水準やストライカーの質と成長特性に照らして有意なディスカウントと判断した。

ヘルスケアロボティクスは、高齢化、臨床医不足、低侵襲手術への需要を背景に、主流の規模に達した。インテュイティブ・サージカルは、2026年3月31日時点でダヴィンチの設置台数を12%増の1万1395台に拡大し、第1四半期の手術件数は前年同期比約16%増加した。イルミナとストライカーも、それぞれラボ自動化とマコ整形外科システムを通じてこのトレンドを象徴している。ジョンズ・ホプキンス大学によると、世界のヘルスケアロボティクス市場は2023年の約149億ドルから2032年には570億ドルに拡大すると予測されている。ロボティクスETFの中では、グローバルXロボティクス＆人工知能ETFがインテュイティブ・サージカルを5番目の保有銘柄として6.72%のウェイトで組み入れ、ROBOグローバルロボティクス＆オートメーションインデックスETFはインテュイティブ・サージカルを4番目に1.77%、イルミナを6番目に1.69%保有し、ファーストトラストNASDAQ人工知能・ロボティクスETFはイルミナを4番目に1.75%保有している。

BTIGのアナリスト、ライアン・ジマーマン氏は6月12日、ストライカー・コーポレーションの買い推奨と目標株価379ドルを再表明した。強気の見方は、同社のMakoロボットシステムに支えられている。このシステムは外来手術センター向けの主要プラットフォームとなっている。ストライカーは、若手外科医がロボットシステムを基本的な要件とみなし、患者がロボット支援手術を積極的に求める中、ヘルスケア分野でのロボット活用をますます進めている。同社の柔軟な契約形態（数量ベースの契約や解約条項を含む）は、財務リスクの障壁を下げることでロボット導入を加速させている。これに先立つ5月26日、ストライカーは欧州でPangeaプレーティングシステムを発売し、多様な骨折パターンの治療に対応している。

ストックストーリーは、ストライカーを注目すべきキャッシュ創出力の高い銘柄として取り上げる一方、ベーカー・ヒューズとコア・ラボラトリーズは課題に直面していると指摘した。ストライカーの直近12カ月のフリーキャッシュフローマージンは18.1%で、過去2年間のオーガニック売上高成長率は平均9.2%、5年間の1株当たり利益の年平均成長率は12.2%に達する。ベーカー・ヒューズのフリーキャッシュフローマージンは8.9%で、5年間の売上高成長率は年率6.8%、粗利益率は22.1%と競合他社を下回る。コア・ラボラトリーズのフリーキャッシュフローマージンは3.5%で、5年間の売上高成長率は年率3.4%と低調、粗利益率は20.4%にとどまる。

ストライカーに対する強気の見方は、ヘルスケアにおける確固たる地位、強いブランドロイヤルティ、そして継続的な手術需要に支えられている。この医療機器メーカーは2026年第1四半期の純売上高を60億ドルと発表し、前年同期比2.6%増、オーガニック売上高成長率は2.4%、調整後1株当たり利益は2.60ドルだった。経営陣は、四半期末のサイバーインシデントにもかかわらず、通期のオーガニック売上高成長率8.5%、調整後1株当たり利益14.90～15.10ドルという見通しを据え置いた。ストライカーは年間配当を1株当たり3.52ドルとし、利回りは1.17%、配当性向は40.74%で、16年連続の増配を達成している。整形外科、手術機器、ニューロテクノロジーにわたる多角的なポートフォリオが、長期的な利益とキャッシュフローの複利成長の基盤であると指摘されている。

ストライカーは、人工関節再置換術、低侵襲手術、口腔顎顔面手術など、難易度の高い整形外科手術向けに設計された小骨用パワーツール「TPX HD」の発売を発表した。ストライカーのオーソテック部門社長マイク・カーリン氏は、再置換術は特に金属を切断する際に最も要求の厳しい手術の一つであり、TPX HDは視野が限られ、精度が求められ、外科医が信頼して使用できるツールが必要とされる状況に対応するために開発されたと述べた。このデバイスは、狭い空間での視認性を向上させるテーパー形状のアタッチメント、高速運転時のモーター発熱への曝露を低減するハウジング、人間工学に基づいたグリップを備えた短いハンドピースを特徴としている。ストライカーによると、TPX HDは同社のTPXマイクロドリルと比較して最大296%高いトルクを発揮し、高速時には最大40%速く動作し、CORE 2コンソールと複数の専用アタッチメントを通じてカスタマイズ可能な制御を提供する。

ストライカーは5月26日、欧州市場にPangeaプレーティングシステムを投入した。これは様々な骨折パターンを治療するためのハードウェアプラットフォームである。欧州での初の臨床症例は、ロンドンのセント・ジョージ大学病院のアレックス・トロンペッター教授とそのチームが担当した。このシステムはプレートと専用器具を組み合わせ、上肢および下肢の骨折に対して多様な固定オプションを提供する。6月12日、バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズはストライカーの目標株価を450ドルから380ドルに引き下げたが、買い推奨は維持した。その理由として、稼働率の低下と医療技術企業の2027年予測に対する慎重な見方を挙げている。

ストライカーの過去12か月間のフリーキャッシュフローは、報告された純利益の約137%に達し、市場が見落としている可能性のあるキャッシュ創出力の強さを示している。同社は、第1四半期のオーガニック売上高成長率がわずか2.4%にとどまったにもかかわらず、通期のオーガニック純売上高成長率ガイダンスを8%から9.5%に据え置いた。また、その堅調なキャッシュコンバージョンは、インシデント関連コストを吸収し、長期的な投資を犠牲にすることなく事業回復に資金を供給するための財務的な余力を提供する。このキャッシュフローの強固さは、経営陣の回復目標の信頼性を支え、最近の混乱が示唆するよりも基盤となる事業が健全であることを示唆している。