Trane Technologies plc

第2四半期において、StockStoryが追跡する9社のHVACおよび水システム企業は、グループ全体でアナリストのコンセンサス予想を4.7%上回る売上高を報告しましたが、その後、株価は平均5.8%下落しています。トレイン・テクノロジーズは売上高63億5000万ドル（前年比10.6%増）を報告し、予想を2.3%上回り、通期の一株当たり利益の見通しをアナリスト予想以上に引き上げました。同社の株価は決算発表以来1.3%上昇しています。AAONは最も好調な結果を示し、売上高6億2700万ドル（前年比101%増）で、予想を24.6%上回りましたが、株価は決算発表後に20%下落しました。レノックスは最も弱く、売上高15億5000万ドル（前年比3%増）で、予想を1%下回り、株価は24.9%下落しました。CSWは売上高3億5070万ドル（前年比33%増）で、予想を2.4%上回り、アドバンスト・ドレネージ・システムズは売上高10億ドル（前年比20.6%増）で、予想を2%上回りましたが、同社は同業他社の中で最も弱い通期見通しを示しました。

トレーン・テクノロジーズとキャリア・ワールドワイドは、AIデータセンターからの冷却機器需要の急増により、いずれも記録的な受注残高を報告している。トレーンの2026年第2四半期の受注残高は121億ドルに達し、前年同期比70%増、受注出荷比率は135%だった。一方、キャリアの受注残高は80億ドルに達し、前年同期比40%増、前期比20%増となった。キャリアのデータセンター向け受注は前年同期比300%増、商業用受注は65%増となり、AI主導の冷却ブームを裏付けている。両社のバリュエーションはいずれも5年平均を上回っており、ウォール街はすでにこの機会の多くを織り込んでいることを示唆している。

トレーン・テクノロジーズとイートン・コーポレーションは8月17日、電力と冷却を統合した初のリファレンス設計を通じてAIデータセンターの展開を加速する戦略的提携を発表した。この提携は、NVIDIA DSXプラットフォームに適合した高度な熱管理と電気システムアーキテクチャを組み合わせ、最大15%のエネルギー効率向上、銅使用量の80%削減、設置コストの最大30%削減を見込む。両社は2026年第2四半期に過去最高の業績を報告し、通期見通しを引き上げた。トレーンの純収益は64億ドル、イートンの純売上高は85億ドルだった。トレーンのオーガニック受注は37%急増し、受注残高は過去最高の121億ドルに達した。一方、イートンの米州電気事業の受注は直近12か月ベースで41%増加した。イートンはまた、リバース・モリス・トラスト方式によるモビリティ事業の分離契約も発表した。

米国空調・暖房・冷凍協会によると、6月のセントラルエアコンと空気熱源ヒートポンプの合計出荷台数は前年同月比21.7％増の102万台に急増した。セントラルエアコンの出荷台数は26.8％増の60万5033台、ヒートポンプは15.1％増の41万8538台だった。上半期の合計出荷台数は3％増の472万台で、2024年同期とほぼ横ばいだった。ガス温風炉の出荷台数は6月に15.2％増の32万281台となったが、上半期は6.2％減の155万台だった。住宅用ガス貯湯式給湯器の出荷台数は6月に6.7％増の36万3347台、電気式は0.8％増の42万2813台だったが、両カテゴリーとも上半期の出荷台数は前年同期を下回った。

シティは、2026年第2四半期のオーガニック成長率が6.9%に達し、同行の予想4.0%を大幅に上回ったことを受け、工業セクター全体の勢いが改善しているとみている。データセンターへの旺盛な投資は引き続き重要な需要源であり、より広範な短サイクル回復の兆候は、成長が工業経済のより多くの分野に広がり始めていることを示唆している。セクター全体の平均営業利益率は21.4%に達し、シティの予想21.2%を上回った。同行は利益率20%超を、基調的な収益力が健全である証拠とみている。シティが選好する工業銘柄にはパーカー・ハネフィン、バーティブ、イートン、エマソン・エレクトリック、トレイン・テクノロジーズが含まれ、クアンタ・サービシズとマステックにも魅力的な長期投資機会があるとみている。工業セクターは米国株式市場全体に対して小幅なプレミアムで取引されており、今後12カ月の予想株価収益率はS&P500種指数の1.11倍と、10年平均の1.10倍をわずかに上回っている。

トレイン・テクノロジーズは、第2四半期の売上高が前年同期比10.6%増の63億5000万ドルとなり、アナリスト予想を上回ったことを受け、通期の調整後1株当たり利益見通しを15.25ドルに引き上げた。調整後1株当たり利益は4.31ドルで、コンセンサス予想の4.26ドルをわずかに上回り、一方、受注残高は70.4%急増し、過去最高の121億ドルに達した。これは、企業全体のオーガニック受注が37%急増したことによる。デビッド・レグネリ最高経営責任者は、米州で追跡している14の全業種にわたる幅広い好調さを強調し、商業用空調設備の受注が50%増加したこと、また受注残高の60億ドルが既に2027年以降に予定されていると述べた。同社は、特にデータセンターからの長期的な需要に対応するため、モジュール式チラープラントやスマート制御などの設備増強とイノベーションへの投資を継続している。経営陣はまた、中東紛争による逆風を相殺するため、欧州・中東・アフリカ地域でコスト対策を実施し、下半期には売上高の伸びが加速すると見込んでいる。

トレーン・テクノロジーズは2026年第2四半期決算を7月30日の取引開始前に発表する予定です。ザックス・コンセンサス予想では、売上高は61億8000万ドルで前年同期比7.5％増、1株当たり利益は4.27ドルで10.1％の成長を見込んでいます。同社のアーニングESPはプラス0.64％、ザックスランクは3であり、これらは利益が予想を上回る可能性を示唆しています。データセンター、高等教育、医療、政府市場における商業用HVACの堅調な需要、特に米州での需要が、モジュール型データセンター冷却プロバイダーであるステラー・エナジーの買収とともに、業績を押し上げたとみられます。

GMOのポートフォリオマネジャー、トム・ハンコック氏は、Nvidiaが現在最大の株式市場機会であると述べ、AI半導体で圧倒的な地位を築いているにもかかわらず、同銘柄が意外にも見過ごされていると指摘した。CNBCのインタビューでハンコック氏は、個人投資家の投機的資金が他の取引に流れ、Nvidiaの株価は予想利益の20倍未満で取引されており、同社が事実上の業界標準であり続けていることを踏まえると魅力的な水準だと述べた。GMOは従来、AIエコシステムの他分野を選好してきたが、最近Nvidiaを購入。ハンコック氏はまた、AIデータセンター建設から恩恵を受ける産業企業にも言及し、新規保有銘柄としてシュナイダーエレクトリックとトレーンを挙げた。同氏は、HBMメモリチップの一時的な価格決定力に支えられた持続不可能な収益性を理由に、人気のメモリ半導体銘柄を意図的に避けており、代わりに半導体製造装置企業を通じて将来の生産能力拡大に備えていると説明した。

ブラウン・アドバイザリーの大型成長株戦略は、2026年第1四半期の主要な貢献銘柄としてトレイン・テクノロジーズを挙げた。市場の変動の中で、この戦略はラッセル1000成長株指数をわずかに下回ったが、四半期が進むにつれて相対パフォーマンスは改善した。セクター別では、ジェネラック・ホールディングスとトレイン・テクノロジーズの好調なパフォーマンスに支えられ、資本財セクターが相対的に最も貢献した。トレイン・テクノロジーズは、堅調な業務用空調需要と健全な受注残を背景に好決算を発表した後、株価が上昇し、同社の見通しと競争力に対する信頼感が強まった。下落相場でアウトパフォームできる点は、この戦略が保有する銘柄の質の高さを示しており、同社は引き続き高品質な成長企業で構成される分散ポートフォリオの維持に注力している。

シティのアナリストは、欧州で持続的に高い気温が続くことで、冷却システムの需要が高まり、米国のHVACメーカーにとって大きな長期的機会が生まれる可能性があると指摘している。同行によると、2018年時点で欧州の家庭におけるエアコン普及率は約20％にとどまり、米国や日本の約90％と比べて低く、熱波の頻度増加が普及を加速させる可能性があるという。最も恩恵を受ける企業としてキャリア・グローバルが挙げられ、同社のクライメート・ソリューションズ・ヨーロッパ部門が収益の5分の1超を占め、欧州の商業用HVAC市場でリーダー的地位にある。シティはまた、キャリアの欧州ヒートポンプ事業が引き続き好調で、第1四半期の売上高が10％台前半の伸びを示したことや、ドイツのヒートポンプ補助金申請が健全な需要を示していることにも言及した。トレイン・テクノロジーズとジョンソンコントロールズは、欧州からの収益比率は小さいものの、冷却技術や省エネ型気候ソリューションへの投資拡大から恩恵を受ける好位置につけているとみられている。

トレイン・テクノロジーズは、ドナルド・シモンズ氏を執行副社長兼最高執行責任者に任命するとともに、HSWE磁気軸受遠心チラーによりアジア太平洋地域のデータセンター向け製品を拡充した。この経営陣の刷新と的を絞った製品投入は、高効率冷却インフラへの需要増大に合わせて事業運営と技術革新を整合させるものだ。アナリストは、直近の業績サプライズや今後の決算に対する前向きなセンチメントを指摘する一方、データセンターやヘルスケア案件の減速リスク、トランスポート部門の継続的な低迷、関税コストへのエクスポージャーといった課題は依然として残るとしている。

トレーン・テクノロジーズは、次回の決算発表で利益予想を上回る連続記録を伸ばす好位置につけている。同社は直近2四半期で予想を上回り、平均上振れ率は2.69%だった。直近の四半期では、1株当たり利益が2.63ドルと、コンセンサス予想の2.53ドルを3.95%上回り、その前の四半期では2.86ドルと、予想の2.82ドルに対して1.42%の上振れとなった。現在、同銘柄の利益ESPはプラス0.60%、ザックスランクは3で、この組み合わせは過去に約70%の確率でプラスサプライズをもたらしている。

トレインは、アジア太平洋市場向けに特にデータセンターなどの厳しい冷却需要に対応するため開発されたHSWE磁気軸受遠心チラーを発売しました。この水冷チラーは、中国GB規格で最大7.3の全負荷COP、AHRI IPLVで最大12.3を達成し、チラーのライフサイクルコスト全体の約88.5%を電力が占めます。冷却能力は標準用途で500～1,250RT、データセンター向けでは600～1,500RT超を提供し、停電復旧後25秒以内に再起動し、2分以内に全負荷に達します。次世代HFO冷媒に対応し、騒音レベルを73dB(A)まで抑えた超静音運転を実現。AdaptiViewコントローラーを搭載し、変動条件下での精密な温度制御のために複数の特許取得済み制御ロジックを統合しています。

トレーン・テクノロジーズは2026年第1四半期の調整後1株当たり利益を2.63ドルと発表し、ザックス・コンセンサス予想を4%上回りました。売上高は49.7億ドルで予想を3.8%上回り、前年同期比でも改善しました。企業全体のオーガニック受注は前年同期比24%増加し、総受注残は過去最高の107億ドルに達しました。これは米州における堅調な商業用HVACの勢いと、AIやクラウド主導のデータセンターからの需要拡大が牽引しました。同社は持続可能性の進展も強調し、2019年以降、顧客関連のCO2排出量を3億3100万トン削減し、自社の操業排出量を59%削減しました。株価は過去6か月で23.1%上昇し、テクノロジーサービス業界の11%下落とは対照的です。

トレイン・テクノロジーズは、TIME誌の2026年「世界で最も持続可能な企業」リストに選出され、19位にランクインしました。この年次リストはStatistaとの協力で発表され、持続可能性を中核的な事業戦略に組み込み、測定可能な環境的・社会的影響をもたらしている企業を評価するものです。世界的な気候変動対策のイノベーターである同社がこのリストに名を連ねるのは、今回で3年連続となります。同社の2025年サステナビリティ報告書では、2019年以降、顧客のCO2換算排出量を3億3100万トン削減したこと、事業活動による温室効果ガス排出量を2019年比で59%削減したこと、世界の電力需要の84%を再生可能エネルギーで賄っていることなどの進捗が強調されています。

トレイン・テクノロジーズは、ドナルド・E・シモンズ氏を執行副社長兼最高執行責任者に任命したと発表した。就任は2026年7月1日付。同社に25年間勤務するシモンズ氏は、グローバルな地域事業部門とオペレーションを統括し、商業用、住宅用、輸送用冷凍、ライフサイエンス分野での経験を生かす。今回の昇進は、トレインが2026年第1四半期に好調な業績を報告し、通期見通しを上方修正したことを受けたものだ。同社は2029年までに売上高283億ドル、利益45億ドルを見込んでいる。一部のアナリストは慎重な見方を崩しておらず、2029年までの利益を約43億ドル、売上高を約275億ドルと予想し、次世代のエネルギー効率の高い技術への移行がトレインの従来のHVAC基盤に圧力をかける可能性があると警告している。

StockStoryが追跡する9銘柄のHVACおよび水システム株は、第1四半期に非常に好調な業績を発表し、総売上高がアナリストのコンセンサス予想を6.9%上回った。トレイン・テクノロジーズの売上高は49億7000万ドルで、前年同期比6%増、予想を3.1%上回った。一方、AAONは最大の上振れと最高の成長率を達成し、売上高は4億9690万ドルで、前年同期比54.3%増、予想を29.5%上回った。A・O・スミスは最も低調で、売上高は9億4560万ドルと1.9%減少し、予想を3.5%下回り、通期のEPSガイダンスも予想に届かなかった。キャリア・グローバルは売上高53億4000万ドルで、2.4%増、予想を6.8%上回った。アドバンスト・ドレナージ・システムズは売上高6億7680万ドルで、9.9%増、予想を3.8%上回り、同業他社の中で最も高い通期ガイダンスの上方修正も発表した。直近の決算発表以降、これら銘柄の株価は平均で14.6%上昇している。

StockStoryは、トレーン・テクノロジーズを際立ったファンダメンタルズを持つ産業株として特定し、投資家にストラタシスとメリテージ・ホームズを避けるよう推奨した。時価総額1017億ドルのトレーン・テクノロジーズは、過去5年間で年平均11％の収益成長を達成し、自社株買いによる一株当たり利益の押し上げもあり、フリーキャッシュフローマージンを8.4ポイント拡大した。対照的に、ストラタシスは2年間で年平均6.2％の売上減少となり、フリーキャッシュフローもマイナスだった。メリテージ・ホームズは5年間で年平均5.8％の売上減少と、一株当たり利益が年平均2.2％縮小した。トレーン・テクノロジーズの株価は475.35ドルで、予想PERは31倍。一方、ストラタシスは8.90ドル、メリテージ・ホームズは72.46ドルとなっている。