V2X Inc

V2X Inc.は8月4日、米空軍からC-12ヒューロン機群の整備を2031年6月まで継続するため、最大5億ドルの不確定納入・不確定数量契約を獲得したと発表した。この受注は、同社の第2四半期決算に続くもので、売上高は12億6000万ドル（前年比17%増）、調整後希薄化後1株当たり利益は1.64ドル（同23%増）だった。経営陣は通期2026年見通しを売上高、調整後EBITDA、調整後EPSで引き上げた。一方、純負債は8億7610万ドルに減少し、前年から7140万ドル改善した。総バックログは2026年7月3日時点で127億ドル、うち25億ドルが資金化済み。ただし、調整後EBITDAマージンは7.1%にとどまり、四半期のブック・トゥ・ビルは約0.5倍だった（直近12か月では約1.4倍）。C-12契約は確定固定価格契約であり、V2Xは6年間の契約期間中、コスト超過を吸収する。同社株は9月2日時点でフォワードPERが11.51倍、空売り比率は浮動株の8.09%。

V2Xは、2026年第2四半期の売上高が前年同期比17%増の12億6000万ドルとなったことを受け、通期の売上高、調整後EBITDA、調整後希薄化後1株当たり利益の見通しを上方修正した。同社は現在、通期売上高を48億7500万ドルから50億2500万ドルと予想しており、従来の48億2500万ドルから49億7500万ドルから引き上げた。調整後EBITDAは3億4750万ドルから3億6250万ドル、調整後希薄化後EPSは5.90ドルから6.30ドルを見込む。調整後純利益は22%増の5160万ドル、調整後希薄化後EPSは前年比23%増の1.64ドルに達した。成長の原動力は、訓練および航空宇宙プログラムの拡大、国家安全保障支援による四半期1億ドルの貢献、そして米国売上高が26%急増し7億9750万ドルに達したことだ。同社は総受注残高が127億ドルに上り、資金調達済み受注残高が前期比10%増の25億ドルとなったことを強調し、通期売上高の98%が既に確保されていると指摘した。経営陣はまた、80億ドルのAI関連入札パイプラインと、年末までに純レバレッジを約2.0倍に引き下げる計画にも言及した。

V2Xは第2四半期に過去最高となる12億5700万ドルの収益を計上し、前年同期比17%増となりました。また、通期の収益、調整後EBITDA、調整後希薄化後EPSの見通しを上方修正しました。調整後純利益は22%増の5160万ドル、調整後希薄化後EPSは23%増の1.64ドルとなりました。同社は、近代化、グローバルトレーニング、航空宇宙、ミッション即応性にわたる旺盛な需要を挙げ、最近約10億ドルの案件を獲得し、これにより受注残の複合マージンが改善すると見込んでいます。通期収益は48億7500万ドルから50億2500万ドル、調整後EBITDAは3億4750万ドルから3億6250万ドル、調整後希薄化後EPSは5.90ドルから6.30ドルと予想されています。資金調達済み受注残は前期比10%増の25億ドル、総受注残は127億ドルとなり、調整後営業キャッシュフローは四半期で23%増の7180万ドルとなりました。

V2Xは、S&Pダウ・ジョーンズ・インディシーズによるリバランスを受け、S&P小型株600指数に採用されました。ジェレミー・C・ウェンシンガー社長兼CEOは、今回の採用は同社の戦略実行と長期的な価値提供を反映する重要な節目であると述べました。S&P小型株600指数は米国小型株市場の主要ベンチマークであり、採用により機関投資家や同指数に連動するファンドからの認知度が高まる可能性があります。V2Xは国家安全保障、防衛、民生分野の顧客にグローバルなミッションソリューションを提供しており、世界中に約1万6千人の専門家を擁しています。

S&Pダウ・ジョーンズ・インディシーズは、クリスタル・バイオテックがS&P小型株600からS&P中型株400に移行し、テイラー・モリソン・ホームに代わって7月24日金曜日の取引開始前に有効となると発表した。チューター・ペリニは同日にS&P小型株600でクリスタル・バイオテックの後任となる。この変更は、バークシャー・ハサウェイによるテイラー・モリソン・ホームの買収に伴うもので、7月24日頃に完了する見込みだ。さらに、V2Xがアバノス・メディカルに代わってS&P小型株600に採用され、7月27日月曜日の取引開始前に有効となる。これは、アメリカン・インダストリアル・パートナーズがアバノス・メディカルを買収する取引が間もなく完了する見通しであるためだ。

RTX傘下のプラット・アンド・ホイットニー・カナダは、米軍のT-6練習機に使用されているPT6A-68ターボプロップエンジン750基以上を整備する9年契約を獲得した。契約額は約10億ドル。この契約はV2X社がT-6契約運用・維持ベースサプライプログラムの下で発注したもので、同プログラムは統合初等航空機訓練システムの整備・維持支援を提供している。整備作業はウェストバージニア州ブリッジポートにあるプラット・アンド・ホイットニー・カナダの施設で行われ、同施設は40年以上にわたりPT6A-68エンジンの整備・修理・オーバーホールを手がけてきた。ブリッジポートの施設が米国政府からこのエンジン改修契約を受注するのは今回で2度目となる。両社は契約額以外の財務条件やエンジン整備のスケジュールについては明らかにしていない。

シティはV2Xの目標株価を72ドルから75ドルに引き上げ、中立のレーティングを維持した。この調整は、第2四半期決算発表を控えた航空宇宙・防衛グループの業績予想と目標株価の広範な見直しの一環として行われた。シティは航空宇宙企業が大幅な上振れと緩やかなガイダンス引き上げを発表すると予想する一方、防衛銘柄では大きな上振れの可能性は低いと見ている。ただし、同グループのバリュエーション倍率が圧縮されているため、株価の上昇余地はより大きい可能性がある。別途、V2Xは空軍C-12航空機隊の契約ロジスティクス支援サービスに関する上限5億ドルの確定固定価格・無期限納入・無期限数量契約を獲得した。作業は2031年6月30日までに完了する見込み。