Williams-Sonoma Inc

ウィリアムズ・ソノマは、好調な第2四半期決算を受けて通期ガイダンスを引き上げた。既存ブランド売上高の伸びは第1四半期の4.8%から6.2%に加速し、総売上高は6.7%増の19億6000万ドルとなった。同社は現在、2026年度の既存ブランド売上高の伸びを4%から6.5%、営業利益率を17.8%から18.2%と見込んでいる。希薄化後1株当たり利益は5%増の2.10ドルとなった一方、売上総利益率は関税の影響で160ベーシスポイント低下し45.5%となった。これにより商品マージンも230ベーシスポイント圧迫された。全ブランドがプラスの既存売上高を記録し、ポタリー・バーンは5.1%、ウィリアムズ・ソノマは7.6%、ウエスト・エルムは6.4%、子供向け事業は3.5%となった。B2Bは記録的な需要により14.5%成長した。同社はIEPA関税還付金2億ドルを受け取り、そのうち1億7400万ドルを収益に計上した。また、前年比15%増の9000万ドルの配当を支払った。

主要小売り4社が水曜朝に決算を発表し、いずれも市場予想を上回り、通期見通しを引き上げた。しかし、その利益のかなりの部分は、消費者支出の拡大ではなく、最高裁判所の判決によるものだ。最高裁は2月20日にIEEPA関税を無効とし、約33万の輸入業者から約1660億ドルを徴収し、7月31日時点で約1000億ドルが還付された。ウォルマートは最大の還付金を開示し、ロウズは8000万ドルを受け取ったが、これはホーム・デポの約9分の1に相当する。アバクロンビー・アンド・フィッチは第2四半期の純売上高が過去最高の12億7000万ドル（前年比5%増）、希薄化後1株当たり利益は4.17ドルとなったが、IEEPA還付金が1株当たり1.75ドル寄与しており、これを除いた実質EPSは約2.42ドルとなる。ウィリアムズ・ソノマは、既存ブランド売上高が前期の4.8%から加速して6.2%増となり、通期見通しを引き上げ、好調さが際立った。コールズはEPSが1.28ドルと、予想の約0.55ドルを上回り、バス・アンド・ボディ・ワークスは売上高が2.3%減少したものの、予想を上回った。マクロデータによると、消費者は現状に対しては楽観的だが、先行きに対しては悲観的であり、コアPCEは前月比0.2%上昇した。投資家は関税還付金を調整し、小売各社がその臨時収入をどのように使うかに注目し、ウィリアムズ・ソノマやサムズ・クラブのように、そのような支援を必要としなかった企業に焦点を当てるべきだ。

ウェイフェアが発表した第2四半期の純収益は35億ドルで、前年同期比7.5%増となり、米国売上高は8.7%増加した。家具業界全体はようやく成長に戻った程度だった。注文数は6%増、アクティブ顧客数は3.3%増となり、このオンライン家具小売業者は3億100万ドルのフリーキャッシュフローを生み出した。ニラジ・シャー最高経営責任者は、同社が昨秋以降、米国での成長率と業界全体の成長率の間に高い一桁台の差を維持しており、需要は高所得層の消費者に偏っていると述べた。バンク・オブ・アメリカはウェイフェアの目標株価を105ドルから140ドルに引き上げ、2027年の売上高予想を142億ドルから148億ドルに上方修正した。一方、高級家具小売りのRHが発表した第1四半期の売上高は1.7%減の8億30万ドルだったが、ウィリアムズ・ソノマの比較可能なブランド売上高は第1四半期に4.8%増加した。

第2四半期の一般消費財セクターは6%超上昇し、MGMリゾーツ・インターナショナルが34.14%急騰して値上がり率トップとなった。ウィリアムズ・ソノマが32.11%上昇で続き、イーベイ、ドアダッシュ、フォードも堅調なリターンを記録した。一方、トラクター・サプライ・カンパニーはペット関連の弱さから30.44%下落し、ルルレモン・アスレティカはブランド関連性の課題と競争激化に直面し22.30%下落した。アナリストは、底堅い個人消費、原油価格の落ち着き、堅調な労働市場がセクターを支えたと指摘するが、インフレと地政学的リスクが今後の主要因として残るとしている。

2016年6月にウィリアムズ・ソノマに1000ドル投資していた場合、2026年6月29日時点で9110.26ドル相当となり、配当を除き価格上昇分を含めると811.03%の上昇率となります。同期間にS&P500は260.95%上昇し、金は196.91%上昇しました。同社の業績は、ブランドとチャネル全体にわたる幅広い比較可能成長に支えられており、2026年度第1四半期の比較可能ブランド収益は前年同期比4.8%増加しました。アナリストは、ウィリアムズ・ソノマがデジタルファーストモデル、独自製品ポートフォリオ、AIを活用した顧客エンゲージメントツールから引き続き恩恵を受けていると指摘する一方、利益率は関税の影響やマクロ経済の変動に依然として敏感であるとしています。

ホーム・デポは2026年度第1四半期の売上高が4.8%増の418億ドルとなり、既存店売上高は0.6%の微増にとどまりました。住宅価格の高止まりやリフォーム需要の低迷が続く厳しい需要環境の中での結果です。GMS買収やSRSでの価格投資により粗利益率は75ベーシスポイント低下の33%となりましたが、経営陣は通期の粗利益率見通し33.1%、調整後営業利益率見通し12.8%から13%を据え置きました。プロ顧客向けの強さ、10%を超えるデジタル販売の伸び、SRS、GMS、ミングルドルフズなどの買収を追い風に、同社は市場シェアを拡大し続けています。同業のロウズとウィリアムズ・ソノマも利益率の底堅さを示し、ロウズは粗利益率が70ベーシスポイント低下の32.7%となり、調整後営業利益率見通し11.6%から11.8%を据え置きました。一方ウィリアムズ・ソノマは、関税や燃料費の上昇にもかかわらず、既存店売上高が4.8%増、営業利益率は16.2%を達成しました。ホーム・デポの株価は過去6か月で3.1%下落し、株価収益率は21.6倍と、業界平均の19.95倍を上回る水準で取引されています。

ウィリアムズ・ソノマとウィリアムズ・ソノマ ホームは、ファッション・ライフスタイルブランドのヒルハウスホームとの新たなコラボレーションを開始しました。このコレクションは、ヒルハウスのシグネチャープリントとロマンティックな美学を、ディナーウェア、キッチンテキスタイル、ベッドリネン、エンターテイニングの必需品、家具、装飾アクセントにわたって再構築しています。花柄、ソフトなカラーパレット、家宝から着想を得たディテールが特徴で、ヒルハウスの魅力とウィリアムズ・ソノマの品質を融合させています。ローンチイベントは6月24日にニューヨーク市コロンバスサークルのウィリアムズ・ソノマ店舗で開催されます。

TJXカンパニーズ、ウィリアムズ・ソノマ、トラクター・サプライは、積極的な自社株買いと配当成長を組み合わせ、株主に資本効率の高いリターンを提供している。ウィリアムズ・ソノマは自社株買いの強度でリードしており、過去12か月で発行済株式数を約4%削減し、営業利益率は16%超を維持している。トラクター・サプライは16年連続で増配しており、利回りは約3.2%で、キャッシュフローが健全なためさらなる増配が見込まれる。TJXカンパニーズは業界トップクラスの成長を遂げており、経営陣は自社株買い目標を発行済株式数の約1.6%に引き上げ、配当利回りは約1.2%で、年平均二桁成長が見込まれている。