Lowe's Companies Inc

ロウズ・カンパニーズが発表した第2四半期の調整後1株当たり利益は4.40ドルで、ファクトセットのコンセンサスである4.22ドルを上回った。しかし通期の売上高見通しは920億ドルに引き下げ、既存店売上高はほぼ横ばいになるとの見方を示した。総売上高は買収効果もあり8.3%増の259億6000万ドルとなったが、オーガニックの既存店売上高は0.2%増にとどまり、予想の0.8%増を下回った。同社は、裁量的なDIY支出への持続的な圧力と、住宅市場の軟調な傾向がファウンデーション・ビルディング・マテリアルズとアーティザン・デザイン・グループの各部門に影響を及ぼしていると説明した。通期の調整後希薄化後1株当たり利益は約12.25ドルと、従来レンジの下限になるとの見通しを示した。株価は8月19日に2.0%高の220ドルで取引を終えた。

ロウズ・カンパニーズの公正価値予想は、アナリストが第2四半期の見通しを修正したことを受けて、1株当たり約263.73ドルから約258.19ドルへと引き下げられた。テルシー・アドバイザリー、シティ、UBS、みずほ、バーンスタインなど複数の金融機関は、目標株価を引き下げた後も同株の投資判断をアウトパフォームまたは買いで据え置いている。一方、バンク・オブ・アメリカは、7月の軟調な動向と競合他社によるプロモーション強化を理由に、投資判断を中立へと変更した。改訂後のモデルでは、売上高成長率を約4.23%、純利益率を約8.05%、将来の株価収益率を約23.22倍、割引率を約8.97%と想定している。トゥルーイストは、既存店売上高が5四半期連続でプラスとなり、約70%のカテゴリーがプラスだったと指摘した。一方、バーンスタインとみずほは、ロウズがホーム・デポと比べて裁量的なDIYおよび季節商品への依存度が高いことから、既存店売上高の軟調さと第3四半期の弱気なコメントを指摘した。

米財務省は長めの年限の国債を対象とした流動性支援の買い戻しオペを倍増する計画を発表し、債券利回りが大幅に低下、寄り付き前に市場指数を押し上げた。現在の1回あたり20億ドルの買い戻し枠は40億ドルとなり、30年債利回りは5.3%を下回り、10年債は4.7%未満、2年債は4.2%を下回った。モデルナの株価は、メラノーマ患者のがん予防を目的とした第3相試験で主力候補薬インチスメランが主要目標を達成したことを受け95%急騰し、提携先のメルクも7%上昇した。ターゲットは売上高と利益の両方で予想を上回り、1株利益2.46ドル、売上高265億4000万ドルを計上したが、通期見通しを上方修正したにもかかわらず株価は1%下落した。ロウズは1株利益4.40ドルが予想を上回った一方、売上高259億6000万ドルが予想を下回るまちまちの決算となり、TJXカンパニーズは1株利益1.22ドルで予想を上回ったものの、弱い見通しを受けて3.3%下落した。エスティ ローダーの株価は、第4四半期の1株利益0.39ドルが予想の0.32ドルを上回り、売上高36億3000万ドルを計上したことを受けて12%急伸した。

モデルナの株価は、黒色腫患者で腫瘍を外科的に切除した後の再発予防を目的とした第3相試験で、同社のワクチン「インチサメラン」が主要評価項目を達成したことを受け、プレマーケットで95％急騰した。提携先のメルクも7％上昇した。米財務省は、長めの年限の国債を対象とした流動性支援の買い戻しオペを、1回あたり20億ドルから40億ドルへ倍増すると発表し、債券利回りは低下、市場指数は上昇した。ターゲットは売上高と利益の両方で市場予想を上回り、1株利益は2.46ドル、売上高は265億4000万ドルだったが、通期見通しを上方修正したにもかかわらず株価は1％下落した。ロウズはまちまちの決算で、1株利益は4.40ドルと予想を4.27％上回った一方、売上高は259億6000万ドルとコンセンサスを0.68％下回った。TJXカンパニーズは1株利益1.22ドル、売上高151億8000万ドルと予想を上回ったが、弱めの見通しを受けて株価は3.3％下落した。エスティ ローダーは、第4四半期の1株利益が0.39ドル、売上高が36億3000万ドルと予想を上回り、株価は12％急騰した。

モデルナとメルクの株価が、個別化がんワクチンが後期段階の治験で良好な結果を示したことを受けて急騰し、モデルナは120％急伸、メルクは10％上昇した。ピルグリムズ・プライドは、同鶏肉生産会社の株式の80％超を保有するJBSが残りの株式取得を提案したことを受け、15％上昇した。金鉱株は、財務省が国債の買い戻しを大幅に拡大すると発表したことを受けて利回りが低下し金が押し上げられたことで上昇し、バンエック・ゴールド・マイナーズETFは9％高、コアとヘクラはそれぞれ13％超の上昇となった。マーベル・テクノロジーは、カスタムチップ開発契約の一環としてグーグルに120億ドル相当の株式取得を認めたことを受け、7％超上昇した。コインベースはビットコインが5％超上昇して約6万8000ドルとなったことで11％急伸し、ロウズは通期見通しを従来予想の下限に引き下げたにもかかわらず3％超上昇した。ターゲットは、第2四半期の売上高が予想を上回り、通期見通しを引き上げたことで5％上昇し、7億5200万ドルの関税還付による押し上げも寄与した。レイ・ジー・ボーイは、会計年度第1四半期の調整後利益が9％減少し、今四半期の売上高見通しがファクトセットのコンセンサスを下回ったことで16％急落し、マーキュリー・システムズはまちまちの決算を受けて6％超下落した。エスティローダーは、会計年度第4四半期の調整後利益と売上高が予想を上回ったことで16％超上昇した。

モデルナの株価はプレマーケットで一時50％急騰した。同社とメルクが、実験中のメラノーマ治療薬の併用療法が第3相試験でキイトルーダ単独療法を上回ったと発表したためだ。INTerpath-001試験では、治験中の個別化mRNAベースのネオアンチゲン療法であるインチスメラン・オートジーンをメルクのキイトルーダと併用し、完全切除されたステージIIB～IVのメラノーマ患者を対象に評価した。主要評価項目である無再発生存期間と、遠隔転移なし生存期間を測る重要な副次評価項目を達成した。ターゲットの株価は4.0％下落した。通期の売上見通しを上方修正したにもかかわらず、投資家は関税の影響と同社の基礎的利益見通しに注目した。8月1日までの四半期の既存店売上高は3.8％増加し、予想の2.5％増を上回った。また、関税還付がこの四半期に約10億ドルの押し上げ要因となった。ハネウェル・エアロスペースの株価は2.8％上昇した。モルガン・スタンレーが新たに独立したこの航空宇宙企業の投資判断をイコールウェイトからオーバーウェイトに引き上げ、目標株価を205ドルに設定したためだ。一方、ロウズの株価は2.6％下落した。この住宅改修小売企業が発表した第2四半期決算は、利益は予想を上回ったものの、売上高が大幅に予想を下回った。エスティ ローダーは、2024会計年度第4四半期および通期決算の発表を控え、プレマーケットで6.3％上昇した。ライジング・ドラゴン・アクイジションは、明確な材料が見当たらないまま、プレマーケットで223.3％急騰し18.91ドルとなった。

ゴールドマン・サックスのエコノミストらは、計画を上回る税還付による一時的な押し上げ効果が薄れるにつれ、米国の個人消費の伸びは下半期に急減速する見通しだと警告した。エコノミストのヤン・ハッチウス氏はリポートで、第2四半期の売上高はS&P500種の一般消費財セクター中央値で前年同期比5.9%増、生活必需品セクター中央値で3.9%増となり、税還付の急増が追い風になったと指摘した。ハッチウス氏は、実質キャッシュフローが停滞する中、実質個人消費の伸びは下半期に1%から1.5%へ減速すると予想している。第2四半期の実質個人消費は年率換算で第1四半期の0.5%から3.2%へ加速したにもかかわらずだ。この見方は今週、ホーム・デポ、ロウズ、ウォルマート、ターゲットの決算と見通しによって試されることになる。ウォルマートは第3四半期見通しを控え、最も注目されている。

2026年6月の米国の財貿易赤字は1015億ドルに縮小し、5月の1059億ドルから減少した。輸入は減少したが、国内工場はまだそのギャップを埋めていない。ニューコアは純利益が92％急増し、株価は1年間で72％上昇した。セクション232の執行により、完成鋼材の輸入市場シェアは23％から16％に低下した。同期間に消費者信頼感は61.7から44.8に急落し、ロウズの株価は11％下落、粗利益率は70ベーシスポイント縮小した。ユニオン・パシフィックのインターモーダル収入は26％増加したが、オールド・ドミニオン・フレイト・ラインの1日当たりトン数は7.7％減少し、輸入減少がまだ国内貨物の増加につながっていないことを示している。ウォルマートとロウズはコスト上昇を吸収しており、ウォルマートの在庫は8.9％増加し、ロウズの既存店売上高はわずか0.6％の増加にとどまった。

電子商取引における大型・重量物のラストマイル配送の成長が半減した。住宅販売の低迷が家具や家電などの高額な裁量支出品の需要を抑制しているためだ。アームストロング・アンド・アソシエイツと全米ホームデリバリー協会の報告書によると、大型・重量物の住宅配送市場は106億ドル規模で、2027年までの年平均成長率は5.1%と予測され、過去8年間の10.6%から低下し、推定123億ドルに達する見込みだ。住宅の回転率は昨年30年ぶりの低水準となり、1,000戸あたり28戸しか取引されず、2021年のペースから38%減少した。また、トランプ政権によるアルミニウムと鉄鋼の輸入関税が家電コストをさらに押し上げ、需要を冷え込ませている。このセグメントの粗利益率は2022年の28.9%から昨年は27.5%に低下し、運送業者はディーゼル燃料、貨物保険、労働力不足によるコスト上昇に直面している。主要な全国プロバイダーとしては、RXOラストマイルが総収入12億ドル、ライダーEコマース・アンド・ラストマイルサービスが9億8,300万ドル、J.B.ハントファイナルマイルサービスが8億2,400万ドルを計上している。一方、ウェイフェア、ロウズ、アマゾンなどの大手小売業者による垂直統合が競争上の脅威として迫っている。

ホームデポが発表した2026年5月期の四半期収益は418億ドルに達し、同期のロウズは231億ドルとなり、住宅改善小売業界におけるホームデポの優位性が改めて浮き彫りになりました。過去8四半期において、ホームデポの収益は382億ドルから453億ドルの範囲で推移し、186億ドルから240億ドルだったロウズを一貫して上回っています。ホームデポは、売上の約半分を占めるプロの請負業者という顧客基盤の恩恵を受けています。両社は金利上昇の逆風と住宅市場の低迷により株価が下落し、ホームデポは5月に52週安値の289.10ドル、ロウズは6月に203.40ドルまで値を下げました。ホームデポの株価売上高倍率は一時的に1年ぶりに2倍を下回り、ロウズは依然として魅力的な1.3倍にとどまり、最近では配当を4％増額して1株当たり1.25ドルとしました。

ホームデポのHVACおよびプロ向け請負業者サービスへの注力が、ロウズに対する競争力を再構築する可能性のある触媒として投資家の注目を集めている。同社は最近、プロエクストラ会員向けにAI搭載ツールを導入し、資材リストビルダーや拡張されたプロ向けデジタルワークスペースを提供することで、複雑な案件計画の簡素化と高額プロジェクトの支援を目指している。アナリストは、ホームデポが2029年までに売上高1872億ドル、利益173億ドルに達し、年間売上成長率4.0%、現在の140億ドルから33億ドルの利益増加を見込んでいると予測している。しかし、営業利益率への圧力や高い設備投資への懸念は根強く、コミュニティの公正価値評価は351ドルから370ドルの間に集中しており、現在の株価からの上値余地は限定的であることを示唆している。

ノードソンの株価は2026年6月30日までの年初来で25.5%上昇し、S&P500の9.5%のリターンの2倍以上となった。同社は2026年に買うべき配当貴族銘柄のベスト3に選ばれていた。四半期配当を0.78ドルから0.82ドルに増配し、第2四半期の調整後1株当たり利益は2.86ドル、売上高は7億4085万ドルと過去最高を記録。全セグメントで7%のオーガニック成長を達成し、受注残は18%増加した。経営陣は通期見通しを売上高29億3000万ドルから30億1000万ドル、調整後EPSを11.30ドルから11.80ドルに引き上げた。もう一つの推奨銘柄であるアフラックは6.3%上昇し、四半期配当を5.2%増の0.61ドルに増配。一方、ロウズは6四半期連続で利益予想を上回ったものの、株価は8.6%下落し、配当を1株当たり1.25ドルに増配した。3社はいずれも増配記録を伸ばしており、ロウズが住宅市場の逆風に直面する中でも、インカムの複利効果というテーマを裏付けている。

最近の分析で、ロウズ、モンロー、ワービー・パーカーが警告サインの点灯する消費関連株として指摘された。ロウズは3年間で売上高が年平均2.6%減少し、既存店売上高も低迷、粗利益率は33.3%となっている。モンローは店舗閉鎖が続き、1株当たり利益が3年間で年平均31.9%減少している。ワービー・パーカーは8億9,060万ドルの収益を上げているものの、営業損失とマイナスの資本利益率を計上している。

ロウズ・カンパニーズのザックスランクは3、つまり「ホールド」となっている。アナリストが短期的な利益予想を引き下げたためだ。今四半期のコンセンサス予想は1株当たり4.26ドルで、過去30日間で0.7％低下した。今会計年度の予想は12.48ドルで0.1％、来会計年度の予想は13.47ドルで0.2％、それぞれ低下している。この住宅改善小売業者は、四半期売上高を前年同期比9.5％増の262億5000万ドルと予想されており、過去4四半期すべてでコンセンサスEPS予想を上回ってきた。ザックスはロウズのバリューを「C」と評価しており、同業他社と同程度の水準で取引されていることを示している。

ザックス・インベストメント・リサーチの分析によると、ホームデポはロウズよりも投資対象として優位な立場にある。その要因は、より大きな事業規模、強固なプロ顧客向けエコシステム、そして拡大するアドレス可能市場だ。ホームデポの2026年度第1四半期の売上高は前年同期比4.8％増の418億ドル、一方ロウズの売上高は10.3％増の231億ドルだったが、ロウズはより広範な一株当たり利益の下方修正に見舞われた。ホームデポの株価は予想PER21.1倍で取引されており、ロウズの16.66倍を上回るが、両銘柄とも過去5年間の中央値を下回っている。レポートは、ホームデポの業績予想修正のトレンドが良好で、直近の株価パフォーマンスも優れていると指摘。ロウズの株価は3カ月で8.6％下落したのに対し、ホームデポは1.3％の下落にとどまり、ホームデポの事業遂行力と収益の確実性に対する投資家の信頼感の高さが反映されている。