The Home Depot Inc

主要小売り4社が水曜朝に決算を発表し、いずれも市場予想を上回り、通期見通しを引き上げた。しかし、その利益のかなりの部分は、消費者支出の拡大ではなく、最高裁判所の判決によるものだ。最高裁は2月20日にIEEPA関税を無効とし、約33万の輸入業者から約1660億ドルを徴収し、7月31日時点で約1000億ドルが還付された。ウォルマートは最大の還付金を開示し、ロウズは8000万ドルを受け取ったが、これはホーム・デポの約9分の1に相当する。アバクロンビー・アンド・フィッチは第2四半期の純売上高が過去最高の12億7000万ドル（前年比5%増）、希薄化後1株当たり利益は4.17ドルとなったが、IEEPA還付金が1株当たり1.75ドル寄与しており、これを除いた実質EPSは約2.42ドルとなる。ウィリアムズ・ソノマは、既存ブランド売上高が前期の4.8%から加速して6.2%増となり、通期見通しを引き上げ、好調さが際立った。コールズはEPSが1.28ドルと、予想の約0.55ドルを上回り、バス・アンド・ボディ・ワークスは売上高が2.3%減少したものの、予想を上回った。マクロデータによると、消費者は現状に対しては楽観的だが、先行きに対しては悲観的であり、コアPCEは前月比0.2%上昇した。投資家は関税還付金を調整し、小売各社がその臨時収入をどのように使うかに注目し、ウィリアムズ・ソノマやサムズ・クラブのように、そのような支援を必要としなかった企業に焦点を当てるべきだ。

ホームデポは、市場予想を上回る2025年度第2四半期決算を発表した。売上高は5.7%増の478億6000万ドル、調整後希薄化後1株当たり利益は4.68ドルから4.92ドルへ上昇し、市場コンセンサスの4.73ドルを上回った。既存店売上高は1.7%増、米国の既存店売上高は1.3%増となったが、既存店客数は1%減少し、既存店客単価は2.8%増加した。同社はIEEPA関税還付金として7億3000万ドルを受け取り、うち6億8500万ドルが第2四半期の売上原価を押し下げ、粗利益率を約145ベーシスポイント押し上げたが、計画外費用と買収構成の影響で純効果は約25ベーシスポイントにとどまり、粗利益率は33.7%となった。経営陣は2026年度通期見通しを据え置き、総売上高成長率2.5%から4.5%、既存店売上高成長率は横ばいから2%増、調整後希薄化後1株当たり利益成長率は2025年度の14.69ドルから横ばいから4%増としている。

米国の大手小売各社が、連邦政府から受け取る数十億ドル規模の関税還付金の使途を明らかにしている。ウォルマートは約29億ドルを受け取り、食料品と一般商品の価格を引き下げる。ターゲットは9億9400万ドルを受け取り、利益率の押し上げに充て、1株当たり利益4.11ドルのうち1.65ドルに寄与した。アマゾンは約6億ドルを受け取り、輸入関税の転嫁分を追跡できる顧客には積極的に一部を返金し、残りは値下げに充てる。ホーム・デポは7億3000万ドルを受け取り、6億8500万ドルを売上原価の削減に充てた。ロウズは8000万ドルを受け取ったが、使途はまだ検討中だ。この還付は、1977年国際緊急経済権限法に基づく関税を無効とした2月の最高裁判決を受けたもので、7月下旬時点で1000億ドル以上が企業に返還されている。

今週の企業決算では、一般消費財、生活必需品、情報技術、資本財、金融の各セクターから注目の12社が報告を行った。12社すべてが市場予想の利益を上回り、うち11社は前年同期比で増益となった。売上高も堅調で、11社がウォール街の予想を上回り、12社すべてが前年同期比で増収を達成したが、1社は市場予想に届かなかった。主な内容として、ホーム・デポは売上高479億ドル、調整後EPSは4.92ドルだった。ロウズはEPSで予想を上回ったものの、通期の売上高見通しを約920億ドルに引き下げた。ウォルマートは慎重なガイダンスを受けて株価が9.15％下落した。ターゲットは通期の調整後EPS見通しを9.90ドルから10.90ドルに引き上げた。アナログ・デバイセズは第4四半期の強気なガイダンスを発表し、TJXは通期のEPSガイダンスを5.31ドルから5.36ドルに引き上げた。

ホームデポは、取締役会が1株当たり2.33ドルの四半期現金配当を宣言したと発表しました。この配当は2026年9月17日に、2026年9月3日の営業終了時点の株主名簿に記録された株主に対して支払われます。これにより、同社が現金配当を支払うのは158四半期連続となります。

ホームデポは、全米2300以上の店舗を地域の物流拠点として活用し、プロの請負業者とDIY顧客の双方に向けた即日配送を全国展開すると発表した。この住宅改善小売大手は、店舗にあるほぼすべての商品を、定額の少額手数料で3時間以内に配送でき、サブスクリプションや会員登録は不要だとし、今後数カ月でさらに速い配送スピードを追加する見込みだと述べた。ジョーダン・ブロッジ上級副社長は、実際には配送の大半が1時間未満で行われていると語った。この動きは、フェデックスやUPSといったネットワーク型配送業者への需要を減らす、店舗発送型フルフィルメントという小売業界の大きな流れの一環だ。ホームデポはまた、第2四半期の純利益が前年同期の46億ドルから48億ドルに増加し、売上高は5.7%増の479億ドルだったと報告した。

ホームデポは2026年度第2四半期の決算説明会で、プロ向け需要の強化とデジタル配送の迅速化を強調する一方、大型の裁量的な住宅改修プロジェクトには引き続き圧力がかかっていると認めた。同社は調整後1株当たり利益4.92ドルを計上し、ザックス・コンセンサス予想の4.71ドルを上回り、売上高は478億6000万ドルで、予想の472億3000万ドルを上回った。経営陣は通期見通しを据え置き、既存店売上高が横ばいから2%増、総売上高が約2.5%から4.5%増という見通しを再確認した。同社はまた、IEEPA関税還付金7億3000万ドルについても説明し、うち6億8500万ドルが売上原価の削減に、4500万ドルが在庫に残り、粗利益率で約145ベーシスポイントの押し上げ効果があるとした。リチャード・マクファイル最高財務責任者は、燃料、エネルギー、製品投入コストの上昇により、年度を通じて還付金の効果は完全に相殺される見込みで、第4四半期の粗利益率は前年同期比でほぼ横ばいになるとの見方を示した。

ホームデポは好調な第2四半期を発表し、売上高479億ドル、前年同期比5.7%増、調整後1株当たり利益は4.92ドルと予想を上回った。既存店売上高は1.7%増加し、リチャード・マクフェイル最高財務責任者は、通期見通しを再確認しつつ、業績は予想を上回ったと述べた。同社はまた、四半期配当を1株当たり2.33ドルに引き上げ、156四半期連続の現金配当となった。SRSディストリビューションを軸とするプロ事業は、今年4億ドルのクロスセルを見込んでおり、オンライン既存店売上高は5四半期連続で11%増加した。24/7ウォール・ストリートは買い評価を維持し、目標株価386.28ドルとしている。これは8月18日終値337.49ドルから14.46%の上昇余地を示す。

米ホームセンター大手ホーム・デポが18日発表した第2・四半期（5─7月）決算は、売上高と利益がともに市場予想を上回った。売上高は前年同期比5.7％増の478億6000万ドルで、LSEG集計の市場予想472億7000万ドルを超え、調整後1株利益は4.92ドルと市場予想の4.73ドルを上回った。住宅ローン金利の高止まりで大型リフォーム需要は低迷したものの、塗装や庭の手入れなど小規模な修繕・メンテナンス需要が堅調で業績を下支えし、米国内既存店売上高は1.3％増、全体の既存店売上高は1.7％増と2022年第3・四半期以来の高い伸びを記録した。商品調達担当のビリー・バステック氏執行副社長は、国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づく関税還付金が第2・四半期に総額7億3000万ドルに達し、売上原価を6億8500万ドル減少させたと明らかにした。同社は通期の売上高と利益見通しを据え置き、関税還付金で燃料費など想定以上のコスト上昇の影響を相殺できると想定している。

ホームデポの株価は火曜日午前、約0.7％上昇し340.26ドルとなった。世界最大の住宅改善小売業者が、予想を上回る第2四半期決算を発表したためだ。売上高は前年同期比5.7％増の479億ドル、調整後1株当たり利益は5.1％増の4.92ドルだった。既存店売上高は全体で1.7％増、米国で1.3％増と成長に回帰し、顧客は小規模な住宅プロジェクトへの支出を続けた。純利益は48億ドルで、前年同期の46億ドルから増加したが、経営陣は通期見通しを据え置き、既存店売上高の伸びを横ばいから2％増、調整後利益の伸びを横ばいから4％増としている。株価のバリュエーションには依然として上昇余地があり、最新のGFバリューチャートでは株価が340.53ドルで取引されているのに対し、GFバリュー推定値は383.15ドルで、株価は内在価値推定値を約11.12％下回っている。

月曜日の取引がやや軟調だったことを受け、市場前の先物は下落している。ダウは79ポイント安、S&P500は39ポイント安、ナスダックは405ポイント安。30年債利回りは19年ぶりの高水準となる5.32%に達し、10年債利回りは19カ月ぶりの高水準となる4.74%をつけた。イランがホルムズ海峡の船舶通航を制限し、イエメンのフーシ派が2週間で2度目となるサウジアラムコの製油所攻撃を行ったことで、ブレント原油は1バレル91ドルを超えた。7月の住宅着工件数は季節調整済み年率換算で123万9000戸と、予想の135万戸、前月の142万戸を下回り、5月以来の低水準となった。一戸建て住宅の着工は前月比9.9%減、前年同月比16%減だった。建設許可件数は5%増の144万3000戸と2月以来の高水準となった一方、輸入物価は予想外の0.4%下落、輸出は1.3%減と3年以上ぶりの低水準となった。ホーム・デポは第2四半期決算で1株当たり利益が予想の4.71ドルを上回る4.92ドル、売上高は予想を1.88%上回る478億6000万ドルとなり、この発表を受けて株価は1.5%上昇した。

米国債利回りは火曜日、住宅市場の冷え込みと貿易活動の減少を示す新たな経済指標を受けて複数年ぶりの高水準に上昇した。30年債利回りは5.32%と19年ぶりの高水準に達し、10年債利回りは4.74%と19カ月ぶりの高水準、2年債は4.20%近辺で推移した。7月の住宅着工件数は123万9000戸と、予想の135万戸を下回り、一戸建て着工は前月比9.9%減少した一方、建設許可件数は5%増の144万3000戸となった。7月の輸入物価は予想外に0.4%下落し、輸出は1.3%減少して3年超ぶりの低水準となった。ホーム・デポは第2四半期の1株当たり利益が4.92ドルと予想の4.71ドルを上回り、売上高は478億6000万ドルで予想を1.88%上回った。

ホームデポとクラーナは火曜日に第2四半期決算を発表し、米消費者の健全性についてまちまちのシグナルを示した。ホームデポは既存店売上高が1.7%増と、2022年後半以来の好調を記録し、市場予想の1%から1.3%を上回ったが、住宅市場は依然として低迷している。クラーナは予想されていた赤字に対し黒字を計上し、アクティブ顧客1人当たりの平均収入は24%増となったが、為替の問題で通期の売上見通しを下方修正し、ドイツでの取扱高が鈍化する可能性にも言及した。同社はまた、最高財務責任者の退任予定を発表し、一部の投資家を驚かせた。後任はストックホルムではなくニューヨークを拠点とする人材を探している。ニューヨーク・タイムズの記事は、後払い決済サービスが家賃や光熱費といった生活必需品の支払いにますます利用されていると報じ、低所得層の消費者に圧力がかかっていることを示唆した。

百度の株価は火曜日のプレマーケットで7.2％下落した。中国のインターネット企業である同社が発表した第2四半期の売上高と調整後利益がアナリスト予想を下回ったためだ。同社の売上高は313億元、約46億2000万ドルで、前年同期比4％減となり、コンセンサス予想の47億4000万ドルを下回った。非GAAPベースの希薄化後1株当たり利益は1.06ドルで、予想の1.46ドルに届かなかった。オンラインマーケティング事業の低迷が、AIクラウドサービスの力強い成長を相殺した。ホーム・デポの株価は2.16％上昇した。第2四半期の売上高は479億ドルで前年同期比5.8％増、既存店売上高は1.7％増となり、コンセンサス予想の0.9％増を上回った。ナイキの株価は月曜日に39.09ドルで取引を終え、2014年以来の安値となった。一方、アリババの株価は6月期決算発表を控えて2.7％上昇し、2週間ぶりの高値をつけた。

ホーム・デポは8月18日の寄り付き前に2026年度第2四半期決算を発表する予定で、ザックス・コンセンサス予想では売上高を前年同期比4.9％増の475億ドル、1株当たり利益を0.6％増の4.71ドルと見込んでいる。同社のアーニングスESPはプラス1.35％、ザックスランクは3で、モデル上は利益上振れが明確に予想される。主な追い風は春の需要、プロ向け事業の勢い、10％超のデジタル販売成長、GMS買収とSRS拡大の寄与で、一方で高止まりする住宅ローン金利と低調な住宅回転率は逆風となる。ザックスは売上総利益率を前年同期比60ベーシスポイント低下の32.8％、調整後営業利益は0.2％減を見込む。ホーム・デポ株は過去3カ月で14.9％上昇し、業界平均の12.2％を上回っており、予想PERは21.83倍と業界平均の19.9倍を上回る。

ホームデポは、商品調達、顧客体験、プロ向け事業の各チームを統合し、推定1.2兆ドルの住宅改善市場でのシェア獲得を目指して経営体制を刷新した。この経営陣再編は、株価が333.35ドル、7日間のリターンが2.66％の上昇である一方、30日間では5.48％の下落、1年間の株主総利回りは6.88％の下落、5年間の株主総利回りは13.33％の上昇という状況で行われた。現在の株価は、アナリストの目標株価や一部の公正価値評価に対して一桁台のディスカウントで取引されており、広く注目されている見方では公正価値は約370.18ドルとされ、株価は約9.9％割安であることを示唆している。SRSや進行中のGMS買収を含む同社の戦略的買収や、プロ顧客向けエコシステムの拡大により、長期的に市場シェアと有機的収益成長が高まると期待されるが、投資家は高額リフォーム需要の減退や、利益率とフリーキャッシュフローを圧迫する可能性のある設備投資の増加に注意する必要がある。

ホームデポは、イノベーションを加速し、総アドレス可能市場1.2兆ドルのより大きなシェア獲得を目指す組織再編を発表した。同社は、プライベートブランドのバイヤーを中核の商品企画組織に統合し、商品企画担当エグゼクティブ・バイス・プレジデントのビリー・バステックの下で製品イノベーションを迅速化する。また、カスタマーエクスペリエンス、オンライン、金融サービス、ロイヤルティの各チームを単一の相互接続型リテールユニットに統合し、相互接続リテール担当エグゼクティブ・バイス・プレジデントのジョーダン・ブロッジの指揮の下、よりパーソナライズされたオファーを提供する。約7000億ドルのプロ市場をターゲットとするため、統合オフィスをプロアクセラレーションオフィスに改組し、エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者のリチャード・マクフェイルの下で、ホームデポプロ、HDサプライ、SRS、コンストラクション・リソーシズの各部門の能力を連携させる。さらに、店舗、サプライチェーン、プロ向け製品テクノロジーの各チームは、最高技術責任者のフラン・ベルの下に移り、新技術の市場投入を加速する。

Scosche Industriesは、人気の充電・マウントソリューション20種を、全米のホームデポ500店舗およびオンラインのHomeDepot.comで販売開始したと発表しました。新たな品揃えには、充電ケーブル、車載充電器、スマートフォンマウント、壁掛け充電器が含まれ、ホームデポの顧客が常に接続を維持できるよう設計されています。Scoscheの共同社長であるKas Alves氏は、この提携は信頼性と実用性という共通の優先事項を反映しており、ホームデポが自然な小売パートナーであると述べました。製品ラインナップは、MagStackマグネットケーブル、PowerVolt車載充電器、MagicMountスマートフォンマウント、PowerFluxホーム充電器など多岐にわたります。

PR Newswireは2026年7月13日から17日までの注目プレスリリースの週間まとめを発表し、消費者、テクノロジー、金融分野にわたる13件の発表を紹介した。オリーブガーデンは、期間限定の「ネバーエンディング・パスタボウル」プロモーションで、13週間パスタ、ソース、トッピングが食べ放題となる「ネバーエンディング・パスタパス」の復活を発表。KFCはファンの要望に応え、「ケンタッキーフライドカムバック」の一環としてポップコーンチキンを再登場させた。ユナイテッド航空は、エアバスA321XLR型機に新しいエコノミープラス席を導入。中央席を空けて肘掛けスペースを広げ、共有テーブルを備えたこの座席は、年内に販売開始予定。3Mとマイクロソフトは、マイクロソフトのデジタルおよびハイパースケール能力と3Mの材料科学および精密製造を組み合わせ、AIデータセンターインフラを進化させる戦略的提携を発表した。その他、トムソン・ロイターとKKRがトムソン・ロイターのグローバル印刷事業で合弁会社を設立し、KKRが51%の株式を取得、トムソン・ロイターは約5億ドルの総収入を得て49%の株式を保持すること、ジープが2027年型ラングラー ラレドを公開、イーライリリーが治療抵抗性うつ病治療薬開発のためアタイベックリーを買収、チェサピーク・ユーティリティーズのフロリダ・エネルギー・パスウェイ・プロジェクト、ザ・ホーム・デポの2026年ハロウィンコレクション、ファーマーズ保険が保険理解を簡素化するツールを導入、ステート・アフェアーズが政策・規制情報のために7000万ドルを調達、AT&Tがサッカー準決勝、3位決定戦、決勝戦の対象国への無料通話を提供、オープンテーブルが2026年アメリカのホテルレストラントップ100を発表したことなどが取り上げられた。

ビザ、ネクステラ・エナジー、ホーム・デポはここ数カ月、明確な成長コミットメントと強固なキャッシュフローを背景に、それぞれ新たな増配を発表した。ビザは四半期配当を14％増の1株当たり67セントに引き上げた。第1四半期の営業キャッシュフローは前年同期比25.7％増の67億8000万ドルに跳ね上がった。ネクステラ・エナジーは2026年まで年率約10％の増配を目指す計画の一環として、配当を1株当たり0.6232ドルに引き上げた。調整後1株当たり利益は前年同期比10％増だった。ホーム・デポは四半期連続増配記録を156四半期に伸ばし、1.3％増の1株当たり2.33ドルとした。これは高額商品需要への圧力の中で、利益成長見通しが抑制されていることを反映している。3社とも配当性向にはさらなる増配余地を残しており、ビザとネクステラ・エナジーは2桁成長の軌道を示唆し、ホーム・デポは業務規律と住宅市場回復の可能性に依存している。

ホーム・デポは軍用交換所との提携を拡大し、2万点以上の非課税の住宅改善商品を、80カ国以上にわたるAPO、FPO、DPOの住所へ配送する。同社の株価は343.30ドルで取引されており、Simply Wall Stで最も注目されているナラティブは、適正価格を約370.18ドルと示唆し、株価が割安である可能性を指摘している。このナラティブは、安定した収益成長、改善する利益率、そしてより豊かな収益プロファイルに基づき、8.53%で割り引かれている。しかし、市場が付与しているPERは24.4倍で、同業平均の23.5倍や米国専門小売業界の20倍をわずかに上回り、適正倍率は24.8倍とされている。ホーム・デポは、戦略的な買収とプロ顧客向けエコシステムの継続的な拡大により、複雑で高額なプロジェクトにおける選ばれるサプライヤーとしての地位を築いているが、大型プロジェクト需要の減速や設備投資の増加が利益率とキャッシュフローに重しとなる可能性がある。

ホームデポは、無料のプロ・エクストラ・リワーズ・プログラムを拡充し、異なるブランドから4つの新たな特典を追加した。これは、個人消費の低迷が続く中、プロの請負業者を引き付ける狙いがある。新たな特典には、セブンイレブンのガソリンスタンドでの1ガロンあたり25セント割引、ジミー・ジョンズでの100ドル以上の注文に対する20ドル割引、テコバスのワークブーツ20%オフ、そしてロージーズAIアンサーリングサービスの7日間無料トライアルと2か月間無料が含まれる。同社によると、これらの特典はアプリに組み込まれ、プロ顧客からの直接のフィードバックに基づいて四半期ごとに更新される。この動きは、ホームデポの2026年第1四半期の米国既存店売上高がわずか0.4%増にとどまり、テッド・デッカーCEOが大規模な住宅改修プロジェクトを抑制する不確実性を挙げたことを受けてのものだ。

ホーム・デポは、陸軍郵便局、艦隊郵便局、外交郵便局の住所への配送を含むよう、軍用売店との提携を拡大すると発表しました。これにより、海外の軍人コミュニティは2万点以上の住宅改善製品を非課税で利用できるようになります。陸軍・空軍交流サービスと海軍交流サービス司令部を通じて提供されるこのプログラムでは、対象となる軍用売店の利用者がホーム・デポの製品を購入し、海外の軍事基地に直接配送してもらうことが可能で、80カ国以上に展開する750以上の基地に駐留する家族を支援します。対象となる利用者には、現役軍人、州兵、予備役、退役軍人、名誉除隊した退役軍人、および認定された民間人が含まれ、AAFESとNEXCOMのオンラインショッピングプラットフォームを通じてプログラムにアクセスできます。配送は軍の郵送およびセキュリティ要件に従ってUSPSを通じて行われ、この新サービスは2026年7月8日に正式に開始されます。

ホームデポのHVACおよびプロ向け請負業者サービスへの注力が、ロウズに対する競争力を再構築する可能性のある触媒として投資家の注目を集めている。同社は最近、プロエクストラ会員向けにAI搭載ツールを導入し、資材リストビルダーや拡張されたプロ向けデジタルワークスペースを提供することで、複雑な案件計画の簡素化と高額プロジェクトの支援を目指している。アナリストは、ホームデポが2029年までに売上高1872億ドル、利益173億ドルに達し、年間売上成長率4.0%、現在の140億ドルから33億ドルの利益増加を見込んでいると予測している。しかし、営業利益率への圧力や高い設備投資への懸念は根強く、コミュニティの公正価値評価は351ドルから370ドルの間に集中しており、現在の株価からの上値余地は限定的であることを示唆している。

ザックス・インベストメント・リサーチの分析によると、ホームデポはロウズよりも投資対象として優位な立場にある。その要因は、より大きな事業規模、強固なプロ顧客向けエコシステム、そして拡大するアドレス可能市場だ。ホームデポの2026年度第1四半期の売上高は前年同期比4.8％増の418億ドル、一方ロウズの売上高は10.3％増の231億ドルだったが、ロウズはより広範な一株当たり利益の下方修正に見舞われた。ホームデポの株価は予想PER21.1倍で取引されており、ロウズの16.66倍を上回るが、両銘柄とも過去5年間の中央値を下回っている。レポートは、ホームデポの業績予想修正のトレンドが良好で、直近の株価パフォーマンスも優れていると指摘。ロウズの株価は3カ月で8.6％下落したのに対し、ホームデポは1.3％の下落にとどまり、ホームデポの事業遂行力と収益の確実性に対する投資家の信頼感の高さが反映されている。

ホーム・デポは通期の利益率見通しを再確認し、1株当たり2.33米ドルの四半期配当を維持、157四半期連続の配当支払いを継続した。この再確認は、住宅改修市場の低迷と住宅取得能力への圧力が続く中で行われたが、経営陣は依然として緩やかな売上成長と比較的安定した収益性を目標としている。同社の計画では、2029年までに売上高1872億ドル、利益173億ドルを達成するとしており、これには年率4.0%の売上成長と、現在の140億ドルから33億ドルの利益増加が必要となる。コミュニティによる公正価値の推定値は333.99米ドルから370.18米ドルの範囲で、上限では現在の株価に対して11%の上昇余地を示唆している。