マイケル・バーリ氏、マイクロンへの空売りを増加、メモリー不足に警告

マイクロン・テクノロジーは9月30日の決算発表を控え、累計最低価格で契約されたAI関連売上約1000億ドルに相当する16件の戦略顧客契約を抱えている。同社はすでにHBM4で10億ドル超の売上を計上しており、経営陣によるとHBM4の12段積層品の量産立ち上げはHBM3Eの12段積層品の2倍の速さで進んでいる。クラウドメモリー事業だけで前四半期に137億7000万ドルの売上を生み出した。第4四半期の業績見通しは売上高500億ドル前後（±10億ドル）、非GAAPベースの粗利益率は約86%、非GAAPベースの1株当たり利益は31ドル前後（±1ドル）としている。株価は年初来で276.99%上昇して1075ドル31セントとなり、時価総額は約1兆2100億ドル、予想PERは7倍で実績PERの24倍に対して割安、PEGレシオは0.15倍。これは2027年度の市場予想1株当たり利益156ドル53セントに基づく。アナリストの評価は買いが44件、保有が4件、売りはゼロで、目標株価は1515ドル。設備投資は前四半期に78億3000万ドルに達し、バランスシートには249億9500万ドルの現金を保有している。

マイクロンテクノロジーは2026年9月30日の第4四半期決算発表を控えており、アナリストの最高目標株価は2000ドル、コンセンサス目標株価は1515ドルとなっている。株価は1096ドル16セントで取引を終え、年初来で284.3パーセント上昇している。同社はこの四半期の売上高を500億ドル、非GAAPベースの1株当たり利益を約31ドルと見込んでいるが、コンセンサスは売上高509億7000万ドル、1株当たり利益31ドル35セントとなっている。マイクロンは16件の戦略的顧客契約を締結しており、通常5年間の契約期間で2030年まで続く。16件のうち14件は最低価格での累計最低収入が約1000億ドルに達し、さらに顧客預金とコミットメントとして220億ドルがあり、その内訳は現金約180億ドルと信用状40億ドルである。第4四半期の売上総利益率は約86パーセントと見込まれており、これはメモリ事業がこれまでに生み出した中で最も高い利益率となる。最高経営責任者のサンジェイ・メロートラ氏は第3四半期の電話会議で、メモリの供給が増加する需要に追いつく時期について現時点では見通しが立っていないと述べた。決定的な変数は9月30日の決算発表に含まれる2027年度第1四半期の売上総利益率の見通しである。利益率が第4四半期の約86パーセントと同水準かそれを上回る見通しであれば契約収入の論拠が維持されるが、見通しが低下すれば平均回帰の議論が優勢となり、2000ドルという目標株価は売り手が静かに撤回する数字となる。

Supermicroは、データセンター・ビルディング・ブロック・ソリューションとDLC-2直接液体冷却スタックを統合したNVIDIA Vera Rubin NVL72ラックの出荷を開始したと、カリフォルニア州サンノゼから発表した。各NVL72ラックには、NVIDIA Rubin GPU 72基とNVIDIA Vera CPU 36基が搭載され、1台のマシンとして動作する。HBM4メモリは20.7TB、LPDDR5Xは最大54TBを備え、第6世代NVIDIA NVLinkスイッチトレイ9基を通じて接続され、スケールアップ帯域は216TB/sに達する。SupermicroのDCBBSブループリントは、5メガワットからギガワット規模までの電力範囲に対し、バランスの取れた部品表を定義している。Vera Rubin NVL72スケーラブル・ユニット1基は、16台のコンピュートラックにわたりNVIDIA Rubin GPU 1152基とHBM4メモリ331TBを提供する。同社によると、列内冷却分配ユニットはCDU1基あたり1.8メガワットの定格で、N+1冗長構成で配備され、オプションのリアドア熱交換器が残留熱負荷を回収する。会長兼CEOのチャールズ・リャン氏は、Supermicroはコールドプレートと冷却塔の間のあらゆる層を設計・製造しており、顧客はスケーラブル・ユニットを発注し、エンドツーエンドの統合を備えた生産準備済みシステムを受け取ることができると述べた。