値動き・テクニカル

ローゼンブラットはサンディスクのカバレッジを買い評価、目標株価2400ドルで開始し、NANDフラッシュおよびデータストレージ製造会社の株価は約6.6%上昇して1884.05ドルとなった。ローゼンブラットのアナリスト、ケビン・キャシディ氏は、AIワークロードがプロセッサを超えて大規模な高速ストレージプールに拡大するにつれ、NANDがコンピューティングスタックのより重要な部分になると見ている。サンディスクの第4四半期売上高は89億7000万ドルに達し、前四半期比51%増となった。経営陣はエンタープライズ向けソリッドステートドライブとキオクシアとの製造提携に注力している。1884.05ドルに対して2400ドルの目標株価は、約27.4%のさらなる上昇余地を示唆する。サンディスクのGFスコアは100点満点中わずか51点で、際立った成長性と財務健全性が、はるかに弱いGFバリューとモメンタムの指標によって相殺されている。

ウェルズ・ファーゴは、視聴者のエンゲージメントが弱まっていることや、ユーチューブなどの競合からの圧力が高まっていることを指摘し、ネットフリックスを格下げした。これは、加入者が同プラットフォームにどれだけの時間を費やしているかについての懸念を強めるものとなった。今回の格下げにより、ライブスポーツ、ビデオポッドキャスト、短編の「バーツ」といった形式へのネットフリックスの進出が、エンゲージメントを有意に回復させることができるかどうかにスポットライトが当たっている。ネットフリックスの見通しでは、2029年までに売上高655億ドル、利益198億ドルを達成するとしており、年間10.6％の売上成長と、現在の136億ドルから62億ドルの利益増加が必要となる。今回の格下げ前には、最も楽観的なアナリストたちは、ネットフリックスが2029年までに利益を約218億ドルに引き上げ、より高い利益率を実現すると期待する一方で、エンゲージメントが鈍化すればコンテンツ支出の増加が利益を圧迫する可能性があるとも警告していた。ネットフリックスの予測では、適正価値は94ドル04セントとなり、現在の株価に対して28％の上昇余地がある。

火曜日、大手銀行、保険会社、オンライン旅行代理店の株価が下落した。投資家は、メタ・プラットフォームズのパーソナルAIエージェントのようなツールが、いわゆる消費者慣性から恩恵を受けるビジネスを破壊する可能性を懸念した。S&P 500金融指数は一時2.4%下落し、7月以来の低水準となった。JPモルガン・チェース、モルガン・スタンレー、ウェルズ・ファーゴはいずれも2.5%超下落し、保険会社のオールステートと証券会社のチャールズ・シュワブは5%超下落した。旅行予約会社も打撃を受け、エクスペディア・グループは3.7%安、ブッキング・ホールディングスは3.9%安となった。欧州では、指標のストックス600種指数で通信セクターが最悪のパフォーマンスとなり、フランスのオレンジと英通信大手BTグループはそれぞれ約4%下落した。この下落は、メタの新しいAIエージェント「Muse」がアップルの米国アプリストアで首位に浮上し、月曜日にメタ株が11%上昇したことを受けて起きた。ゴールドマン・サックスのトレーディング部門は、AIエージェントがサービスプロバイダーの乗り換えをより簡単かつ安価にするなら、通信、保険、公益事業が注目すべき業種だと述べ、消費者慣性株のバスケットとしてAT&T、TモバイルUS、オールステート、プログレッシブ、ネットフリックス、パラマウント・スカイダンス、エクスペディア、ブッキングをリスクにさらされていると名指しした。

OpenAI、Anthropic、SpaceXの3社を合わせた評価額は約5兆2000億ドルに達し、1980年から2025年の間に米国で行われた3365件のテクノロジーIPOが初日に生み出した4兆1000億ドルの価値を上回った。この5兆2000億ドルという合計には、SpaceXの約2兆ドル、Anthropicの約2兆ドル、OpenAIの約1兆2000億ドルが含まれる。OpenAIとAnthropicだけで約3兆2000億ドル、3社合計のおよそ62%を占めるが、両社はいずれも未上場のままだ。SpaceXは6月のIPOで1株135ドルと価格を設定し、当初は約1兆7500億ドルと評価されたが、寄り付きは150ドル、初日の終値は160ドル95セントとなり、約750億ドルを調達した後の時価総額は約2兆1000億ドルに押し上げられた。株価はその後、取引時間中の最高値225ドル64セントまで上昇したが急落し、月曜日は151ドル85セントで引けた。これは初日終値を約5.7%下回り、最高値からは約33%低い水準だ。OpenAIはIPOの時期を先送りしており、2026年の上場は見込まれていない。一方、Anthropicは最大2兆ドル規模の評価額で11月の上場を検討していると報じられているが、時期や条件はなお変わり得る。

ルートの株価は過去1カ月で12%下落した。保険料の伸び鈍化と損失費用の増加が、それ以外は黒字だった四半期の重しとなった。2026年第2四半期の総収入保険料は前年同期比1.9%減の3億3970万ドルとなり、経営陣は現在のダイレクト自動車保険の競争が続けば、2026年末の保有契約数はほぼ横ばいになると見込んでいる。収益性は維持され、第2四半期の純利益は15.5%増の2540万ドル、調整後EBITDAは16.5%増の4380万ドル、正味コンバインドレシオは310ベーシスポイント改善して92.1%となった。2026年上半期の調整後EBITDAは1億60万ドルに達し、前年同期の6950万ドルを上回った。総事故期間損失率は、車両修理費、医療インフレ、チャネル構成を背景に前年同期の57.4%から61.6%に上昇し、経営陣は2026年下半期に例年通りの季節的な損失率上昇を見込んでいる。ルートは2026年第4四半期に次世代の予測価格設定モデルを投入する計画で、より本格的な影響は2027年に現れると見込まれる。一方、販売契約数が20万件を超えたカーヴァナとの独占的な組み込み型保険提携は、少なくとも2028年8月まで継続する。

産業用流通大手ファスナルはザックス・ランク2の評価を獲得した。これは通年の業績見通し改善を反映したものである。今回の格上げは、年初来株価が22.8％上昇し、90日リターンが8.9％、3年間の株主総利回りが94.8％に達した後に行われたが、30日リターンは3.1％下落し、株価は約49ドル65セントとなっている。最も注目されるバリュエーション見通しでは、適正価値は約48ドル84セントとされ、直近終値よりやや低く、株価は2％割高であることを示唆している。ファスナルは、現在売上の43％以上を占めるファスナル・マネージド・インベントリ技術を拡大しており、デジタル売上の比率を61％から66～68％に引き上げることを目指している。この適正価値の見通しに対する主なリスクには、関税関連コストの上昇が利益率を圧迫することや、アナリストが想定していたよりも価格決定力が弱いことが含まれる。

マクドナルドは水曜日にシカゴで注目される投資家説明会を開催する。これは同社の株価18%下落を今年中に反転させる最後の機会となる。ジェフリーズのアナリスト、アンディ・バリッシュ氏は、9月23日のこのイベントが、経営陣が第4四半期と2027年に既存店売上の再加速、営業利益率の維持と拡大、そして厳しいマクロ環境にもかかわらず店舗数の成長加速への信頼できる道筋を示せれば、決定的な払拭の場となり得ると記した。3ドル未満の10品目を揃えたマクバリューメニュー、5月6日に発売した6種類の新カフェイン飲料、8月17日に全国展開したレッドブル・ドラゴンベリー・エナジャイザーなど、同社の最近の施策は、第2四半期にマクドナルドが期待していた来店客数の増加を生み出せなかった。マクドナルドの米国既存店売上高はわずか0.8%増にとどまり、アナリスト予想を上回ったレストラン・ブランズ・インターナショナル傘下のバーガーキング米国の前年同期比8.5%増に大きく後れを取った。バリッシュ氏は、夏の実行上の問題を招いたマーケティングとメニュー革新のカレンダーが比較的速やかに調整されると予想し、一部のデジタルプロモーションが8月10日に復活し、スパイシーチキンマックナゲットが9月1日に再登場し、スポンジボブとワンピースのコラボプロモーションが9月15日に始まると指摘した。

マクドナルドは2026年10月6日、100万ドルの大賞を用意してモノポリー・プロモーションを復活させる。ファストフードチェーンの株価が2年ぶり安値付近で推移する中での実施となる。公式ルールによると、大賞は一括払いではなく、20年間にわたり年5万ドルを無利息で支払う年金形式となる。賞品プールには2027年型ジープ・チェロキー、カーニバル・クルーズのバカンス、ケネディ宇宙センター・ビジター・コンプレックスの旅、11月2日まで実施されるボーナス・プレーによる2026年型ジープ・グランドチェロキー・リミテッド5台、コカ・コーラ体験パッケージ、チャンスカードによる住宅頭金または学費ローン向け5万ドル、約1040ドル相当のマクドナルド1年間無料ギフトカードなどが含まれる。ゲームプレーは完全にマクドナルドのアプリを通じて行われ、顧客は対象の食品・飲料購入時に物理的なゲームピースのコードをはがしてアプリでスキャンする。顧客は9月29日から10月5日の間に事前登録すると、MyMcDonald's Rewardsのボーナスポイント500点を受け取れる。このプロモーションは2026年に英国やオーストラリアでは復活しない。マクドナルドの株価は2026年9月22日東部時間午前11時35分時点で250ドル32セントと、この日の取引で0.98%上昇したが、昨年末の299ドル76セントから年初来で16.49%下落し、1年で15.08%安、過去1カ月で6.96%安となっている一方、5年では15.69%高となっている。株価は50年連続増配で「配当王」の地位を獲得した同じ日に52週安値を更新し、2026年第2四半期の米国既存店売上高は0.8%に鈍化、世界の既存店売上高も1.3%に減速した。アナリストは目標株価を広く引き下げており、TDコーウェンは300ドルから282ドルへ引き下げて「ホールド」、ドイツ銀行は325ドルから300ドルへ引き下げて「バイ」を維持、モルガン・スタンレーは319ドルから308ドルへ引き下げて「イコールウェイト」、シティは345ドルから310ドルへ、RBCは295ドルから290ドルへ、UBSは340ドルから320ドルへそれぞれ引き下げた。

航空宇宙・防衛関連株は火曜日、ドナルド・トランプ大統領が国連での演説で、イランとの米国の紛争を交渉で終結させる可能性に言及したことを受けて広範に下落した。一方で、テヘランが合意に応じなければ軍事行動を激化させる可能性があるとも警告した。V2Xは約3.8%下落し、Kratos Defense & Security Solutionsは3.7%安、Karman Holdingsは3.5%下落。BAE Systemsは2.9%安、Northrop Grummanは2.8%下落、Lockheed Martinは2.7%安となった。General Dynamics、Huntington Ingalls、L3Harris Technologies、RTXも下落して取引された。トランプ大統領は国連総会で、米国はいずれイランと合意に達するとの見通しを示し、11月3日の米中間選挙後にテヘランが合意に応じるとの考えを述べた。ロイター通信はイランの高官の話として、ワシントンが軍事的圧力を緩め、イラン港湾の封鎖を終わらせれば、イランが7日以内にホルムズ海峡を再開する用意があると提案し、イランの国連代表部が外交交渉を再開する権限を与えられたと報じた。トランプ大統領はまた、米国は十分な弾薬を保有し、前例のない水準で生産していると述べ、数カ月にわたる戦闘でトマホーク巡航ミサイル、パトリオット迎撃ミサイル、THAAD迎撃ミサイルを含む米国の兵器在庫が枯渇したとの懸念に対応した。さらに同大統領は、ロシアのウクライナ戦争を終結させる進展についても予測し、米国はロシアとウクライナの指導者と協力していると述べ、合意が予想より早く実現する可能性を示唆した。防衛関連の投資家は、交渉による解決の可能性と、兵器備蓄の補充という長期的な必要性を天秤にかけている。

バンク・オブ・アメリカは、自律型コマースが主流の決済に近づく中、AIショッピングエージェントに対する安全策の強化を求める他の大手銀行の動きに加わった。各行は、自律型取引について、AIエージェントが関与していることを明確に開示し、重要な購入判断を説明し、プラットフォーム間の相互運用性を保ちながら顧客情報を保護することを求めている。より大きな懸念は、ボットが取引を誤った場合に何が起きるかである。自動購入はカード情報を露出させ、消費者を保護の弱い選択肢へ誘導し、不正行為の責任の所在をより分かりにくくする可能性がある。バンク・オブ・アメリカの規模を踏まえると、影響は大きい。同社は第2四半期に約1兆2000億ドルの決済を処理し、クレジットカードとデビットカードの支出は約2660億ドルに達した。同銀行の株価は火曜日に57.435ドルで取引され、株価はGFバリューである53.71ドルを6.94%上回っている。

マイクロチップ・テクノロジーの株価は年初来で17.3%上昇したが、ザックス・コンピュータ・アンド・テクノロジーセクターの19.8%の上昇を下回っている。同社はデータセンター、航空宇宙・防衛分野の成長に頼り、供給制約と高水準の負債を相殺しようとしている。マイクロチップは、データセンターの総収入が2025暦年の約5億9100万ドルから2026年には約10億ドルへとおよそ69%増加すると見込んでいる。9月時点でPCIe Gen6の設計採用は14件で、内訳はPCIeスイッチが12件、リタイマーが2件であり、2027暦年に大きな収入を生み出すと期待されている。同社は、PCIeとリタイマーの長期的な市場規模をそれぞれ約100億ドル、約20億ドルと推定している。また、2027会計年度第1四半期には、産業向け収入が前年同期比24.3%増、自動車向け収入が前年同期比29.3%増となり、航空宇宙・防衛向け収入は前年同期比45.6%増で売上の16.7%を占めた。マイクロチップは2026年6月30日時点で53億6000万ドルの長期負債を抱え、ウェハー製造の約65%を外部調達に依存しているため、ファウンドリ、基板、テストの能力制約にさらされている。ザックスのコンセンサス予想では、2027会計年度の1株当たり利益は3.63ドルで過去30日間変わらず、2026会計年度比121.34%の増益を示唆している。2027会計年度の収入は64億1000万ドルと見込まれ、35.91%の成長を示唆する。一方、2027会計年度第2四半期の純売上高は15億9000万ドルから16億1800万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益は91セントから95セントの見通しである。マイクロチップの現在のザックス・ランクは3（ホールド）である。

AECOMの株価は過去6カ月間で30.1%下落し、同じ期間に2.7%上昇したザックス・エンジニアリング・アンド・アールアンドディー・サービス業界、4%下落したザックス建設セクター全体、16%上昇したS&P 500指数をアンダーパフォームした。この下落は、遅延した建設管理プロジェクトに関連して2026会計年度第3四半期に計上された3億3700万ドルの税引前費用を反映している。このプロジェクトでは、下請け業者の生産性が予想を下回ったことで完工費用が増加し、実質的な完工が2027会計年度第2四半期にずれ込んだ。2026会計年度の最初の9カ月間で、営業キャッシュフローは前年同期の6億2550万ドルから1億6920万ドルに減少し、同社は現在、通年のフリーキャッシュフローを約3億ドルと見込んでいる。また、予想される負債残高の増加と現金水準の低下により、2027会計年度の純支払利息が3000万ドルから3500万ドル増加すると見込まれている。2026会計年度の利益予想は過去60日間で1株当たり4.48ドルに下方修正され、前年比14.8%の減少を示唆している。一方、2027会計年度の予想は過去30日間で5.99ドルに低下し、33.7%の成長を示している。AECOMの受注残高は2026会計年度第3四半期に過去最高の278億ドルに達し、13%増加した。これは四半期受注高が過去最高の42億ドルと、受注残高対売上高比率1.6倍に支えられている。また、同社は2020年9月以来、株主に35億ドル以上を還元している。

テキー・タンカーズの株価は東部時間午前10時55分までに2.9%下落し、先週金曜日の終値までに最大14%上昇していた9月の上昇分の一部を吐き出した。タンカー事業から収入の87%を得ているこの海運サービス会社は、用船料の急騰に伴って上昇していた。ストリートインサイダー・ドット・コムによると、超大型原油タンカー1隻の用船料は1日当たり100万ドルを突破し、2月28日にイラン戦争が始まる前の用船料の5倍に達した。バルチック・ダーティ・タンカー指数は戦争前には2000をわずかに下回る水準で引け、9月初めには2421をつけ、今月に入って5092へと2倍以上に上昇した。ストリートインサイダーはこの急騰をホルムズ海峡の通航がほぼ停止したことによるものとしている。本日の下落は、イランが週末に、米海軍がイラン船舶の封鎖を解除すれば7日以内にホルムズ海峡を再開すると提案したとのロイター通信の報道を受けたものだ。封鎖が解除されれば石油の輸送が再開し、タンカーの用船はより容易で安価になる。記事は、イラン戦争がまもなく終結するとのうわさが石油株を押し下げたのは今回が初めてではないと指摘し、うわさが偽りと判明すれば用船料とテキー・タンカーズの株価は再び上昇する可能性があると述べている。

米国家計が純資産に占める株式の割合は過去最高となり、企業株式が家計純資産の39.9%を占め、連邦準備制度の記録上最大の割合となった。同じ四半期に住宅不動産の所有者持分は19.3%に低下し、両指標の差は20.6ポイントに達した。連邦準備制度の四半期資金循環統計報告を引用したコベイシ・レターによる。この期間、家計の純資産は185兆6500億ドルに上り、そのうち直接・間接に保有する企業株式が74兆300億ドルを占めた一方、住宅価値から住宅ローン債務を差し引いて算出される住宅不動産の所有者持分は35兆8100億ドルだった。株式エクスポージャーは2022年第3四半期以降12.6ポイント上昇したのに対し、住宅の割合は同期間に3.5ポイント低下した。これは不動産エクスポージャーが24.1%でピークに達し、株式を1ポイント上回っていた2005年第3四半期とは逆転している。この変化の大半は市場リターンで説明でき、ナスダック総合指数は9月21日に2万7122.09で過去最高を記録し、年間で16.7%上昇した。S&P500種指数は同じ取引日に7764.70で終え、2026年に13.4%上昇した。一方、ケース・シラー全米住宅価格指数は6月までの1年間でわずか1.5%上昇にとどまり、インフレ率3.5%を下回った。S&P500種指数の今年残りの予想は7400から8100の範囲で、バンク・オブ・アメリカが最も低い目標値7400を掲げ、月曜日の終値から約4.7%の下落を示唆している。12月に公表される次回の資金循環統計では、第3四半期に差がさらに拡大したかどうかが明らかになる。

マラム・インベストメント・マネジメントは、2026年第2四半期にペイパル・ホールディングスの保有株をわずかな損失で売却した。同社の取締役会がCEOを突然解任し、決済・テクノロジー・製品の経験がない元HP幹部を後任に任命したことで、投資テーゼが崩れたためだ。同社は2026年第2四半期の投資家向けレターでこの動きを開示した。レターによると、当四半期のポートフォリオ収益率は手数料控除後でプラス2.7%、年初来ではプラス3.2%、設定来の累積収益率はプラス632.4%、年率換算収益率はプラス13.7%だった。マラムは、当初のテーゼはペイパルのテクノロジー・製品・ブランドを再構築するために投資する有能な経営陣に基づいていたが、事実が変わったため行動したと述べた。ペイパル株は2026年9月21日に1株52.62ドルで終値をつけ、過去1カ月で15.50%下落、過去1年で21.82%下落した。時価総額は450億1000万ドル、52週レンジは38.46ドルから79.22ドルだった。ペイパルを保有するヘッジファンドのポートフォリオ数は、前四半期の76から第2四半期末には60に減少した。