BCPG Public Company Limited

บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหาชน) หรือ BCPG รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ที่ 155 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 79 จากไตรมาสก่อน แต่พลิกเป็นกำไรเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยกำไรปกติอยู่ที่ 180 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 71 จากไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้นร้อยละ 37 จากปีก่อน ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์จากบล.หยวนต้าและตลาดคาดไว้ประมาณร้อยละ 15 และ 20 ตามลำดับ สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารและค่าใช้จ่ายภาษีที่สูงกว่าคาด ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ ลดลงตามปัจจัยฤดูกาลและการปิดซ่อมบำรุง ขณะที่โครงการลมมรสุมพลิกเป็นส่วนแบ่งขาดทุน 96 ล้านบาทหลังจากเข้าสู่ช่วงโลว์ซีซัน ฝ่ายวิเคราะห์คงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 1,956 ล้านบาท และคาดกำไรปกติไตรมาส 3/2569 จะฟื้นตัวมาอยู่ที่ 600 ถึง 700 ล้านบาท โดยได้แรงหนุนจากช่วงฤดูร้อนของโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ และการรับรู้ค่าความพร้อมจ่ายที่ปรับสูงขึ้นเต็มไตรมาส พร้อมทั้งคงคำแนะนำซื้อที่ราคาเหมาะสม 9.90 บาทต่อหุ้น โดยมองว่าการขายโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ จะทำให้บริษัทได้รับเงินสดประมาณ 11,000 ล้านบาท ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถในการลงทุนตามแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้าฉบับใหม่

BCPG รายงานปริมาณการจำหน่ายไฟฟ้ารวมในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 1,640.5 กิกะวัตต์-ชั่วโมง ลดลงจากช่วงเดียวกันปีก่อนที่ 1,661.8 กิกะวัตต์-ชั่วโมง และจากไตรมาสก่อนที่ 1,988.8 กิกะวัตต์-ชั่วโมง โดยมีปัจจัยกดดันหลักมาจากการหยุดซ่อมบำรุงตามแผนเพื่อปรับปรุงอุปกรณ์ครั้งสำคัญที่โรงไฟฟ้า Hamilton ทั้ง 2 แห่งในสหรัฐฯ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของสินทรัพย์ต่างประเทศของบริษัท ส่งผลให้ปริมาณขายไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ ลดลงมาอยู่ที่ 1,337.4 กิกะวัตต์-ชั่วโมง จาก 1,473.2 กิกะวัตต์-ชั่วโมงในไตรมาส 2/68 และ 1,570.4 กิกะวัตต์-ชั่วโมงในไตรมาส 1/69 อย่างไรก็ตาม การปิดซ่อมบำรุงดังกล่าวได้ดำเนินการเสร็จสิ้นแล้วในไตรมาสนี้ และบริษัทยังได้รับแรงหนุนจากกลุ่มธุรกิจพลังงานหมุนเวียนในเอเชีย โดยโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศไทยมีปริมาณขายไฟเพิ่มขึ้นเป็น 90.3 กิกะวัตต์-ชั่วโมง โรงไฟฟ้าพลังงานน้ำใน สปป.ลาว เติบโตแตะ 104.7 กิกะวัตต์-ชั่วโมง และโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลม Monsoon ใน สปป.ลาว เริ่มรับรู้ปริมาณจำหน่ายไฟฟ้าเต็มที่หลังเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์

บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BCP คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ประมาณ 1 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 66 จากไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับปัจจัยบวกจากกำไรปกติที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องอีกราวร้อยละ 25.4 และรายการพิเศษสุทธิที่เป็นค่าใช้จ่ายรวมลดลงมาอยู่ราว 2.2 พันล้านบาท จาก 3.7 พันล้านบาทในไตรมาสก่อน เนื่องจากคาดบันทึกขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยงรวมทั้งที่เกิดขึ้นจริงและยังไม่เกิดขึ้นลดลงเหลือราว 2.1 พันล้านบาท จากขาดทุนสูงถึง 1.2 หมื่นล้านบาทในไตรมาสก่อน และคาดไม่มีการบันทึกขาดทุนสต๊อกน้ำมันในไตรมาสนี้ กำไรปกติคาดอยู่ที่ราว 1.2 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 25.4 จากไตรมาสก่อน หนุนโดยธุรกิจโรงกลั่นที่มีอัตราภาษีที่แท้จริงลดลงมาอยู่ราวร้อยละ 34 จากร้อยละ 42 แม้ค่าการกลั่นรวมจะลดลงเล็กน้อยมาอยู่ราว 16 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล จาก 18 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล รวมถึงธุรกิจการตลาดที่มีส่วนต่างการตลาดปรับตัวขึ้น และเริ่มรับรู้กำไรจากธุรกิจเชื้อเพลิงอากาศยานยั่งยืนหรือ SAF เป็นไตรมาสแรกประมาณ 1 เดือนครึ่ง ขณะที่ธุรกิจโรงไฟฟ้าผ่าน BCPG คาดกำไรลดลงจากไตรมาสก่อนเพราะโรงไฟฟ้าในสหรัฐมีแผนปิดซ่อมและเข้าสู่ช่วงโลว์ซีซันของโรงไฟฟ้าลมมรสุมที่ลาว และธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียมผ่าน OKEA ถูกกดดันจากปริมาณขายที่ลดลงแม้ราคาขายเพิ่มขึ้นและมีการตั้งด้อยค่าจากมุมมองราคาน้ำมันล่วงหน้าที่ลดลง ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 และ 2570 เป็นราว 2.1 หมื่นล้านบาทและ 1.4 หมื่นล้านบาทตามลำดับ ภายใต้สมมติฐานค่าการกลั่นรวมปี 2569 และ 2570 ที่ 10.0 และ 7.5 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และรวมกำไรจากธุรกิจ SAF เฉลี่ยปีละ 2.0 ถึง 3.0 พันล้านบาท และกำไรจากธุรกิจเชฟรอน ฮ่องกง ที่จะเริ่มบันทึกในปี 2570 เฉลี่ยปีละ 500 ถึง 600 ล้านบาท มูลค่าพื้นฐานสิ้นปี 2569 ปรับเพิ่มเป็น 48 บาทต่อหุ้น จากเดิม 43 บาท พร้อมปรับเพิ่มเงินปันผลทั้งปี 2569 เป็น 5 บาทต่อหุ้น โดยคาดเงินปันผลครึ่งปีแรกจ่ายราว 2.5 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราเงินปันผลตอบแทนครึ่งปีสูงถึงร้อยละ 5.9 และยังคงคำแนะนำซื้อ