PTT Global Chemical Public Company Limited

ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่กลับมาปะทุอีกครั้งส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยสัปดาห์ที่ผ่านมาเพิ่มขึ้น 4.42 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล หรือ 5% มาอยู่ที่ 93.03 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ขณะที่ค่าการกลั่นตลาดสิงคโปร์กลับลดลง 2.84 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล มาอยู่ที่ 17.31 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล จากอุปทานในภูมิภาคที่เพิ่มขึ้นและสต๊อกน้ำมันสหรัฐที่สูง ทำให้นักวิเคราะห์มองว่าผลประกอบการที่ดีของกลุ่มโรงกลั่นได้สะท้อนในราคาหุ้นไปแล้ว และแนะนำสลับการลงทุนไปยังกลุ่มปิโตรเคมี โดยเฉพาะ IVL และ PTTGC ซึ่งราคาหุ้นยังปรับขึ้นช้ากว่า โดยส่วนต่างราคาปิโตรเคมีส่วนใหญ่ปรับตัวดีขึ้น เช่น Ethylene–Naphtha Spread เพิ่มขึ้น 93 ดอลลาร์สหรัฐ มาอยู่ที่ 242 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ขณะที่การปิดกั้นเส้นทางเดินเรือในทะเลแดงอาจหนุนอัตราค่าระวางเรือระยะสั้น โดยดัชนี World Container Index เพิ่มขึ้น 4% มาอยู่ที่ 4,526 จุด ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อหุ้น RCL ขณะที่ดัชนี BDI ลดลง 5% มาอยู่ที่ 2,820 จุด แต่เรือ Supramax ซึ่งเกี่ยวข้องกับ PSL และ TTA เพิ่มขึ้น 2% มาอยู่ที่ 1,634 จุด และราคาถ่านหินดัชนี NEX เพิ่มขึ้น 3% มาอยู่ที่ 131.81 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน จากอุปสงค์ในเอเชียแปซิฟิกที่แข็งแกร่ง

บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลประกอบการ 6 เดือนแรกของปี 2569 ในอัตรา 0.60 บาทต่อหุ้น รวมเป็นเงินประมาณ 2,705 ล้านบาท โดยผู้ถือหุ้นต้องถือหุ้นก่อนวันขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 7 กันยายน 2569 และมีรายชื่อผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิรับปันผลในวันที่ 8 กันยายน 2569 กำหนดจ่ายเงินปันผลวันที่ 22 กันยายน 2569 ด้านบล.หยวนต้า ระบุแนวโน้มกำไรปกติไตรมาส 3 ปี 2569 ชะลอตัวจากไตรมาสก่อนจากฐานสูงตามการปรับตัวลงของสเปรดปิโตรเคมี แต่ยังเติบโตจากปีก่อนจากการปรับโครงสร้างธุรกิจและเพิ่มประสิทธิภาพดำเนินงาน พร้อมคงประมาณกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 1.3 หมื่นล้านบาท ราคาเหมาะสม 45.00 บาท และคำแนะนำซื้อ ขณะที่บล.กรุงศรี ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ขึ้น 117% เป็น 29,530 ล้านบาท และ 64% เป็น 17,225 ล้านบาท ตามลำดับ พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 2570 เป็น 50.0 บาท คงคำแนะนำซื้อ และจัดเป็นหนึ่งในหุ้นเด่น

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุว่า PTT รักษาความมั่นคงทางพลังงานไว้ได้ แม้ความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์กระทบขนส่งพลังงานขยายวงมากขึ้น หนุนจากความสามารถของธุรกิจ Trading ที่สามารถเข้าถึงแหล่ง supply ทั่วโลก โดยบริษัทยังสามารถจัดหาน้ำมันดิบ และ feedstock ให้ธุรกิจ downstream ทำการผลิตได้ต่อเนื่อง u-rate โรงกลั่นในเครือ 1H26 103% (ช่วงปกติ 1H25 104%) Vs. ในภูมิภาคที่มีการลด run 8-17% นำโดยโรงกลั่นจีน รวมถึงฝั่งปิโตรเคมี u-rate โอเลฟินส์ 1H26 เพิ่มมาที่ 86% Vs. 1H25 80% ซึ่งทำให้ได้ประโยชน์อัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น จาก supply ตึงตัว ต่อเนื่อง คงเป้าขยายธุรกิจ Trading ต่อเนื่องในระยะยาว มุ่งกระจายแหล่งจัดหาน้ำมันดิบ เพื่อสร้างความมั่นคงทางพลังงาน รวมถึงขยายการค้าไปเชื้อเพลิงอื่นมากขึ้น โดยคงเป้าเพิ่มปริมาณค้า LNG ราว 3 เท่าตัวภายใน 2030 เป็น 10 mta Vs. 1H26 1.75 mta และเป้า 2026 ที่ 3.7 mta สร้างกระแสเงินสดได้มากขึ้น หนุนจากเกือบทุกธุรกิจ อยู่ระหว่างพิจารณาเพิ่มผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้น โดย 1H26 EBITDA และ กำไรสุทธิ +55% / 75% y-y ตามลำดับ หนุนจาก supply พลังงานที่ตึงตัวจากการปิดฮอร์มุซ ส่งให้ i) ธุรกิจ E&P ที่อัตรากำไรเพิ่มตามราคาน้ำมันดิบ ii) ธุรกิจก๊าซฯ นอกจากต้นทุนที่ลดลงจากการปรับโครงสร้างราคาก๊าซฯ ราคาขายอ้างอิงเพิ่มขึ้นด้วย iii) ธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมี ค่าการกลั่น และ product spread ฟื้น ซึ่งปัจจัยข้างต้นยังหนุน y-y ต่อเนื่องใน 2H26F ส่งให้แนวโน้มการสร้างกระแสเงินสดดีขึ้น ส่งให้ net debt/EBITDA มีแนวโน้มลดต่อเนื่องจาก 1H26 ที่ลดเป็น 1.26 เท่า Vs. 2025 ที่ 1.75 เท่า และมีสภาพคล่องส่วนเกินในการจ่ายปันผลให้ผู้ถือหุ้นได้ไม่น้อยกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม คงแผน Asset monetization และการหา strategic partner ลดต้นทุนทางการเงิน และเพิ่มความสามารถในการแข่งขันในระยะยาว คงเป้าทำ Asset monetization ราว 1 แสนลบ. ใน 2025-27 (2025-1H26 ทำแล้ว 1.8 หมื่นลบ.) เพื่อนำสภาพคล่องมาลดภาระหนี้เพิ่มความสามารถในการรองรับความผันผวนของธุรกิจในระยะยาว และ ii) คงแผนหา strategic partner / Genesis เพิ่มความสามารถในการแข่งขันทั้งด้านการจัดหา feedstock และแหล่งเงินทุนในระยะยาว คาดความคืบหน้าเลื่อนไปใน 2027 จากสงครามในตะวันออกกลางและการแทรกแซงจากภาครัฐกระทบการเจรจา มอง slightly positive ต่อPTT จากแนวโน้มที่ผู้บริหารอยู่ระหว่างพิจารณาให้ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นมากขึ้นตามสภาพคล่องส่วนเกิน ส่งให้แนวโน้มปันผล 2026F ที่คาดราว 2.3 บาท/หุ้น หรือ yield 5.6% สูงใกล้เคียงกับ 2025 ที่มีการจ่ายปันผลพิเศษมีความเป็นไปได้มากขึ้น และอาจมี upside ได้ (Vs. คาด PTTEP และ TOP มี dividend yield ไม่ต่ำกว่า 6-7%) ส่วนแนวโน้มข้อสรุป strategic partner / Genesis ที่ล่าช้าในช่วงสงครามฯ ไม่ได้เหนือกว่าคาด และเราคงมุมมองว่าไม่ได้ทำให้ความสามารถในการแข่งขันของ PTT และบริษัทในเครือลดลง รวมถึงเพิ่มอำนาจต่อรองในการเจรจามากขึ้น จากสถานะของธุรกิจในปัจจุบันที่แข็งแกร่งมากขึ้นคงมุมมองกำไรปกติ 3Q26F โต y-y ยังหนุนจากเกือบทุกธุรกิจตั้งแต่ต้นน้ำ-ปลายน้ำ i) การปรับโครงสร้างราคาก๊าซฯ ทำให้ feed cost ของโรงแยกก๊าซฯ -17% y-y รวมถึงการปิดฮอร์มุซส่งให้ราคาขายอ้างอิงฯ เพิ่มขึ้น ii) ธุรกิจบริษัทลูกได้แรงหนุนจาก supply ตึงตัวต่อเนื่อง หนุนอัตรากำไรทั้ง PTTEP, TOP, PTTGC, IRPC คงคำแนะนำ Buy ที่ TP27F = 44.5 บ. คงมุมมองธุรกิจอยู่ในช่วงฟื้นตัว ทั้งธุรกิจก๊าซฯ ที่ turnaround จากการปรับโครงสร้างก๊าซฯ รวมถึงธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมีที่ supply ตึงตัวมากขึ้นจากกำลังการผลิตใหม่ที่เข้ามาน้อยลง และการปรับโครงสร้างการผลิตทั่วโลก ทำให้ค่าการกลั่นสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี และ spread ปิโตรเคมีฟื้นกลับสู่จุดทำกำไรในระยะยาว หนุนกำไรปกติโตเฉลี่ย 18% CAGR ใน 2026-28F

หนังสือพิมพ์รายงานว่า PTT กางแผนลงทุน 5 ปีวงเงิน 1 ล้านล้านบาท ลุยธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียมและโครงสร้างพื้นฐาน โดยให้ PTTEP เป็นหัวหอกลงทุน หนุนนโยบายรัฐบาลดันจีดีพีไทยเติบโต 3% พร้อมเป็นเจ้าภาพร่วมจัดงาน Gastech 2026 ระหว่าง 14-17 กันยายนนี้ เดินหน้าหาพันธมิตรเสริมแกร่ง PTTGC, TOP และ IRPC ขยายนำเข้า LNG แตะ 15 ล้านตันในปี 2578 และตั้งเป้าเพิ่มสัดส่วนรายได้ต่างประเทศเป็น 50% ด้าน BGRIM ลุยรับเมกะเทรนด์พลังงาน เดินหน้าพัฒนาโครงการรับ PDP 2026 ชูธุรกิจ Data Center ดาวเด่น หลังเซ็น PPA แล้ว 100 เมกะวัตต์ และมีลูกค้าใหม่จ่อเพิ่มอีก 150 เมกะวัตต์ พร้อมศึกษาสร้างโรงไฟฟ้าใหม่รองรับ Data Center และเตรียมชิงโครงการ Quick Big Win ดันโซลาร์ชุมชน 300-500 เมกะวัตต์ ขณะที่ SGC ปรับพอร์ตสินเชื่อ ดัน Lock Phone ยีลด์ 25% ตั้งเป้าเพิ่มสัดส่วนเป็น 65% ของพอร์ต จ่อขาย C4C ไม่เกิน 1.3 พันล้านบาท และเตรียมเงินสดรองรับ High Season ไตรมาส 3-4/2569 ด้าน SINGER-SGC เดินหน้าล้างขาดทุนสะสม หวังปลดล็อกจ่ายปันผล หลัง SGC มีกำไรต่อเนื่อง 8 ไตรมาส ส่วน SPCG ถูกกลุ่มโภคาชัยพัฒน์แท็กทีมจารุทวีเทกโอเวอร์กิจการมูลค่ากว่า 5,527 ล้านบาท เปิดเกมรุกธุรกิจพลังงานสีเขียวเต็มสูบ ขานรับแผน PDP 2026 ฉบับใหม่ และการปลดล็อก Direct PPA หลังพบ SPCG ซ่อนสินทรัพย์ที่ดินเขต EEC กว่า 3,000 ไร่ พร้อมเดินหน้าขายไฟฟ้าตรงให้กลุ่มลูกค้าโครงการบางกอกฟรีเทรดโซนของกลุ่ม MK ในนิคมอุตสาหกรรมบางปะกง ด้าน ERW มั่นใจไตรมาส 3/2569 แกร่ง รายได้รวมโต 7% หลังเดือนกรกฎาคมรายได้ต่อห้องพักเฉลี่ยพุ่ง 5% รับท่องเที่ยวครึ่งปีหลังสดใส หนุนทั้งปีรายได้โต 6% แตะ 8,400 ล้านบาท เดินหน้าแผน JUMP+ มุ่งสู่เป้า 10,000 ล้านบาทในปี 2571 ขณะที่ IND เชื่อว่าครึ่งหลังปี 2569 จะรักษาอัตราการเติบโตที่ดีได้ต่อเนื่องจากผลการดำเนินงาน 6 เดือนแรกที่มีกำไรสุทธิ 13.33 ล้านบาท และรายได้จากการให้บริการ 413.31 ล้านบาท ส่วน SO ยังคงเดินหน้าสู่เป้าหมายการเติบโตแบบ Double Digit โดยมีรายได้สะสมรวมกับมูลค่างานในมือที่รอรับรู้เป็นรายได้อยู่ที่ 2,894 ล้านบาท หรือคิดเป็น 93.2% ของเป้าหมายรายได้ทั้งปีที่ 3,100 ล้านบาท ด้าน THAI ลุยปรับกลยุทธ์รับมือน้ำมันพุ่ง ทำ Hedging ราคาเพิ่มเป็น 60% ล่วงหน้า 2 ปี หลังสถานการณ์ตะวันออกกลางส่อเค้ายืดเยื้อ กางแผนครึ่งปีหลังไม่ปรับลด ASK พร้อมกลับไปเปิดบินอีก 2 เส้นทางคือเซียะเหมินและดานัง เพิ่มความถี่ยุโรป 3 เส้นทางคือปารีส มิวนิก และซูริค มั่นใจปีนี้คงความสามารถทำกำไรจากการดำเนินงานได้ ส่วนแผนจัดหาเครื่องบินยังไปต่อ สิ้นปีนี้มีฝูงบิน 102 ลำ ก่อนเพิ่มเป็น 128 ลำในปี 2571 ขณะที่ PRM จ่ายเงินปันผลพิเศษ 0.20 บาทต่อหุ้นจากกำไรสะสม เตรียมขึ้น XD วันที่ 27 สิงหาคมนี้ หลังงบไตรมาส 2/2569 มีกำไรสุทธิ 580.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.2% และมีรายได้จากการให้บริการรวม 2,317.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.5% ด้าน INET มั่นใจโตต่อเนื่อง เดินหน้าพัฒนา INET-IDC4 สะท้อนดีมานด์ Cloud Infrastructure ภายในประเทศที่เพิ่มขึ้น พร้อมเสริมศักยภาพองค์กรไทยสู่ Data Sovereignty ล่าสุดอยู่ระหว่างพัฒนาระบบ EduPass ร่วมกับกระทรวงศึกษาธิการ คาดเปิดใช้งานภายใน 6 เดือน ส่วน SAMART มั่นใจผลงานครึ่งปีหลังฟื้นตัวแรง รับอานิสงส์ SAV เที่ยวบินคึกคัก ธุรกิจ Direct Coding ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว พร้อมลุยประมูลงานใหม่เกือบหมื่นล้านบาท คาดภาครัฐเริ่มทยอยอนุมัติและเปิดประมูลตั้งแต่ตุลาคมเป็นต้นไป หนุนแบ็กล็อกรวมสิ้นปีนี้ทะลุ 20,000 ล้านบาท ด้าน BAM เร่งเครื่องครึ่งปีหลัง สร้างรายได้ทั้งด้าน NPL, NPA และ JV AMC สู่เป้าหมายที่วางไว้ พร้อมโชว์ผลเรียกเก็บในไตรมาส 2/2569 มากถึง 3,513 ล้านบาท เติบโต 16% มีกำไรกว่า 234 ล้านบาท เติบโต 8% ลุยช่วยลูกค้าปรับโครงสร้างหนี้ได้มากขึ้นด้วยโครงการเริ่มต้นใหม่กับ BAM ขณะที่ BCH เผยผลดำเนินงานไตรมาส 3/2569 โตเด่น เหตุช่วงไฮซีซันเริ่มเห็นสัญญาณที่ดีตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน เชื่อลูกค้าต่างชาติฟื้นตัวต่อเนื่อง ดันโค้งท้ายปีนี้งบเพิ่มขึ้น แย้มอยู่ระหว่างเจรจาดีล M&A กว่า 10 แห่ง เตรียมเข้าประชุมกับบอร์ดประกันสังคมปรับอัตราเหมาจ่ายทุกรายการ คาดจะเสร็จตุลาคม 2569 ด้าน TFG รับอานิสงส์ราคาหมูหน้าฟาร์มสูง 72-74 บาทต่อกิโลกรัม คาดทรงตัวยาวถึงกันยายน ชี้ราคาไก่เขยิบขึ้นด้วย แย้มความต้องการส่งออกไก่ในยุโรป สหราชอาณาจักร และญี่ปุ่นแกร่ง ลั่นบริหารต้นทุนวัตถุดิบได้ล็อกราคาถั่วเหลืองและกากถั่วเหลืองถึงสิ้นปี 2569 เดินหน้าขยายร้านค้าปลีกแตะ 875 สาขาสิ้นปีนี้ ก่อนทะลุ 1,075 สาขาสิ้นปีหน้า ส่วน JR จ่อรับอานิสงส์ PDP รอบใหม่ เป็นโอกาสรับงานวางระบบและติดตั้งเพิ่ม ส่งสัญญาณครึ่งหลังปี 2569 โดดเด่นกว่าครึ่งแรก ได้แรงหนุนรับรู้โครงการเพิ่ม จัดทัพชิงงานใหม่โครงการด้านไฟฟ้าอีก 100 ล้านบาท ปั๊ม Backlog เพิ่มจาก 5 พันล้านบาท หันรุกควิกวินมากขึ้น หวังเติมพอร์ตและสร้างรายได้สม่ำเสมอ ด้าน KUMWEL ปั้น Kumwel Clinic ปักธงครบ 10 จังหวัดสิ้นปี จ่อบุ๊กรายได้ตั้งแต่ไตรมาส 3 พร้อมลุ้นเค้ก BOI Plus วงเงิน 100 ล้านบาท ฟากเมกะเทรนด์ Data Center หนุนดีมานด์ระบบป้องกันฟ้าผ่าและระบบต่อลงดินทะยาน เปิดทางชิงงานใหม่เพียบ มั่นใจรายได้ปี 2569 โตแรง 50% ขณะที่ ORI กางแผน JUMP+ 3 ปี เร่งเครื่องผลงานทะยานสู่ 1.43 พันล้านบาทในปี 2571 ชูโมเดล Build-Operate-Exit-Reinvest ปั้นโรงแรมและคลังสินค้าเพิ่มมูลค่าก่อนขายเข้ากอง REIT หมุนเงินลงทุนรอบใหม่ ฟากครึ่งปีหลังจ่อบุ๊กรายได้ขายสินทรัพย์และที่ดินอีก 1.5-1.8 พันล้านบาท ด้าน TOA ปรับกลยุทธ์บุกตลาดกลุ่มสีทาราคาประหยัด เจาะฐานลูกค้าห้องเช่า พร้อมขยายตลาดกลุ่มเคมีภัณฑ์ก่อสร้างและซ่อมแซม รับดีมานด์รีโนเวตบ้าน เดินหน้าลงทุนตามแผนราว 600 ล้านบาท คาดเร่งใช้ช่วงปลายไตรมาส 3/2569 เน้นพัฒนาการผลิตใหม่ ปักเป้าดันยอดขายโต 5% ส่วน PRINC ปักธงปี 2569 รายได้เติบโตเกิน 10% จากปีก่อน เก็บเกี่ยวลงทุนโรงพยาบาลใหม่เต็มปีและฐานลูกค้าโต ฟุ้งไตรมาส 3/2569 ฟอร์มแจ่มกว่าไตรมาส 2/2569 ขานรับเข้าช่วงไฮซีซันและลูกค้าใช้บริการพุ่ง แถมรับอานิสงส์โครงการ Happitat เปิดบริการ ชี้ช่วยดันยอดโรงพยาบาลพริ้นซ์ สุวรรณภูมิ สดใสต่อเนื่อง เดินหน้ายกระดับบริการโรคซับซ้อนและอัพฐานต่างชาติต่อเนื่อง หวังช่วยหนุนมาร์จิ้น ด้าน READY เดินหน้าขยายฐานลูกค้ากลุ่ม Plus Customer ธุรกิจขนาดกลางรายได้ 30-300 ล้านบาทต่อปี มุ่งสร้างฐาน Recurring Revenue เพิ่มจากเดิมที่มีสัดส่วนกว่า 90% เร่งนำ AI เสริมผลิตภัณฑ์และระบบงานภายใน พร้อมเปิดตัว Ready Agent-R Service ตั้งเป้ารายได้ปีนี้เติบโต 7% ขณะที่ PCE ส่งสัญญาณธุรกิจครึ่งหลังปี 2569 สดใส อานิสงส์ดีมานด์ไบโอดีเซล B100 ภายในประเทศ ลุยขยายกำลังการผลิตโรงงานน้ำมันปาล์มเพื่อการบริโภคเพิ่ม คาดเสร็จไตรมาส 4/2569 รองรับการเติบโตอุตสาหกรรมอาหาร มั่นใจผลิตภัณฑ์มูลค่าเพิ่มโตแกร่ง พร้อมบริหารจัดการโครงสร้างพื้นฐานครบวงจร ควบคุมต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพทั้งระบบ หนุนการเติบโตอย่างยั่งยืน และ ORN เผยทิศทางธุรกิจไตรมาส 3/2569 สดใส ตุนแบ็กล็อกแน่น 4.26 พันล้านบาท ทยอยโอนกรรมสิทธิ์โครงการแนวราบและแนวสูงต่อเนื่อง เตรียมเปิดตัวคอนโดเดอะ เน็กซ์ เจ็ดยอด 4 วันที่ 22 สิงหาคมนี้ พร้อมอัดแคมเปญกระตุ้นยอดขาย เล็งขยายคอมมูนิตี้มอลล์สู่ภูเก็ต ปักหมุดเปิดต้นปี 2570

มอร์แกน สแตนลีย์ ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายหุ้นกลุ่มพลังงานและโรงกลั่นไทย 6 หลักทรัพย์ ได้แก่ PTT เป็น 44.90 บาท จาก 39.40 บาท TOP เป็น 87 บาท จาก 70 บาท PTTGC เป็น 59 บาท จาก 43 บาท OR เป็น 14.60 บาท จาก 14.30 บาท BCP เป็น 65.70 บาท จาก 51 บาท และ SPRC เป็น 19.70 บาท จาก 12.90 บาท สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกลุ่มพลังงานและโรงกลั่นไทย โดยเฉพาะ SPRC PTTGC TOP และ BCP ที่ได้รับการปรับเพิ่มราคาเป้าหมายอย่างมีนัยสำคัญ ด้านนายศรชัย พิทยาพฤกษ์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ประเมินว่าอุตสาหกรรมปิโตรเคมีเริ่มเข้าสู่ระยะเริ่มต้นของการฟื้นตัวรอบใหม่ หลังเผชิญแรงกดดันจากอุปทานส่วนเกินมาตั้งแต่ปี 2566 โดยสถานการณ์ช่องแคบฮอร์มุซเป็นตัวเร่งให้การปรับสมดุลของตลาดเกิดเร็วขึ้น เนื่องจากโรงงานบางแห่งที่มีแผนลดหรือยุติการผลิตอยู่แล้วสามารถใช้สถานการณ์ดังกล่าวเป็นเหตุในการหยุดดำเนินงานและลดการส่งมอบสินค้า ทำให้อุปทานในตลาดหายไปเป็นจำนวนมากในช่วงวิกฤติ อย่างไรก็ตาม เมื่อสถานการณ์ปิดฮอร์มุซคลี่คลายลง ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อาจปรับฐานระยะสั้นในไตรมาส 3/2569 แต่ไม่น่ากลับไปสู่ระดับต่ำเช่นปี 2568 เนื่องจากกำลังการผลิตโรงงานเก่าที่ทยอยปิดไปแล้วไม่สามารถกลับเข้าสู่ตลาดได้ทั้งหมด นายศรชัยประเมินว่าอุตสาหกรรมปิโตรเคมีมีโอกาสเข้าสู่จุดสมดุลเร็วกว่าที่เคยคาดไว้ โดยเดิมประเมินว่าตลาดอาจเข้าสู่ภาวะสมดุลในปี 2572 ภายใต้สมมติฐานความต้องการใช้เม็ดพลาสติกเติบโตเฉลี่ย 1–2% ต่อปี หากไม่มีภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงเข้ามากระทบ และเมื่ออุปทานส่วนเกินลดลงจนเข้าสู่จุดสมดุล อำนาจต่อรองด้านราคาของผู้ผลิตจะเพิ่มขึ้น เปิดโอกาสให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์กลับมายืนเหนือระดับ 500 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันได้อย่างยั่งยืน โดยหุ้นเด่นที่แนะนำคือ PTTGC และ SCC ในกลุ่มปิโตรเคมี และ BCP เป็น Top Pick กลุ่มโรงกลั่น พร้อมแนะนำซื้อ IVL และถือ SPRC กับ TOP

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) คงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้นบริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC และคงราคาเหมาะสมที่ 45 บาท หลังผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ออกมาโดดเด่นกว่าคาด โดยมีกำไรสุทธิ 12,208 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 277.7% จากไตรมาสก่อน และพลิกจากขาดทุนในช่วงเดียวกันของปีก่อน ทำสถิติเป็นไตรมาสที่มีกำไรสูงสุดในรอบ 20 ไตรมาส และสูงกว่าที่ บล.หยวนต้าและ Bloomberg Consensus คาดไว้เฉลี่ย 30% กำไรที่โดดเด่นมาจากธุรกิจปิโตรเคมีชนิดพิเศษ ปิโตรเคมีขั้นกลาง และส่วนแบ่งกำไรที่สูงกว่าคาด ขณะที่หากไม่นับรายการพิเศษ บริษัทมีกำไรปกติ 16,606 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 164% จากไตรมาสก่อน และพลิกจากขาดทุนในปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของธุรกิจปิโตรเคมี โดยเฉพาะโอเลฟินส์ที่ได้ประโยชน์จากอุปทานตึงตัว และปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นหลังผ่านช่วงปิดซ่อมบำรุง บล.หยวนต้ามองว่า กำไรปกติไตรมาส 3/2569 มีแนวโน้มชะลอตัวจากไตรมาสก่อนตามฐานที่สูงและการปรับตัวลงของส่วนต่างราคาปิโตรเคมี แต่ยังเติบโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีแรงหนุนจากการปรับโครงสร้างธุรกิจและเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน ซึ่งช่วยลดต้นทุน รวมถึงอัตราการผลิตที่สูงขึ้นหลังผ่านการปิดซ่อมใหญ่ และปริมาณวัตถุดิบอีเทนที่เพิ่มขึ้น บล.หยวนต้าคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 13,081 ล้านบาท และยังคงราคาเหมาะสมที่ 45 บาท พร้อมมองว่า PTTGC มีความโดดเด่นกว่าคู่แข่งภายใต้ภาวะตลาดน้ำมันปัจจุบัน จากโครงสร้างการผลิตแบบ Gas-based ซึ่งช่วยให้ Margin ประคองตัวได้ดีกว่าผู้ผลิตแบบ Naphtha-based สำหรับระยะสั้น บล.หยวนต้าคาดว่าหุ้น PTTGC จะตอบรับเชิงบวกต่อผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ที่สูงกว่าคาด และสามารถคาดหวังเงินปันผลระหว่างกาลในระดับสูง โดยเบื้องต้นคาดเงินปันผลต่อหุ้นสำหรับครึ่งแรกของปี 2569 ที่ 1.00 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield 2.7% และมอง PTTGC เป็นหนึ่งในตัวเลือกสำหรับ Hedging สถานการณ์สงครามได้ดี

ราคาหุ้น PTTGC ปรับตัวขึ้นแรงปิดตลาดภาคเช้าที่ 42.75 บาท เพิ่มขึ้น 3.75 บาท หรือ 9.62% ด้วยมูลค่าซื้อขายกว่า 3,300 ล้านบาท หลังมอร์แกน สแตนลีย์ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้น 37.21% มาอยู่ที่ 59.00 บาท จากเดิม 43.00 บาท หนุนแรงซื้อจากสถาบันและนักลงทุนต่างชาติ ขณะที่กำไรสุทธิไตรมาส 2 ปี 2569 อยู่ที่ 12,208 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 277.7% จากไตรมาสก่อน และพลิกจากขาดทุนเมื่อเทียบกับปีก่อน สูงกว่าที่ consensus คาดการณ์ถึง 30% จากการฟื้นตัวของสายโอเลฟินส์และโครงสร้างการผลิตแบบ Gas-based ที่ได้เปรียบด้านต้นทุน พร้อมคาดการณ์เงินปันผลระหว่างกาลงวดครึ่งปีแรก 2569 ราว 1.00 บาทต่อหุ้น นอกจากนี้ บริษัทร่วมทุน WHA-GC มีมติอนุมัติขายทรัพย์สินเข้ากองทรัสต์ WHART มูลค่ากว่า 2,508 ล้านบาท ช่วยเพิ่มสภาพคล่องและเสริมความแข็งแกร่งด้านโครงสร้างทางการเงิน

บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล หรือ PTTGC และบริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น หรือ WHA เตรียมขายทรัพย์สินของบริษัทร่วมทุน ดับบลิวเอชเอ จีซี โลจิสติกส์ หรือ WGCL ซึ่งทั้งสองฝ่ายถือหุ้นในสัดส่วน 50 ต่อ 50 เปอร์เซ็นต์ ให้แก่ทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าดับบลิวเอชเอ พรีเมี่ยม โกรท หรือกองทรัสต์ WHART มูลค่ารวม 2,507.60 ล้านบาท โดยทรัพย์สินดังกล่าวคือโครงการดับบลิวจีซีแอล อินเตอร์เนชั่นแนล ดิสทริบิวชั่น เซ็นเตอร์ คาดว่าการจำหน่ายจะแล้วเสร็จภายในเดือนตุลาคม 2569

บล.บัวหลวงระบุว่ากลุ่มปิโตรเคมีรายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 โตอย่างโดดเด่น นำโดย PTTGC และ IVL จากแรงหนุนของราคาและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่พุ่งสูงขึ้น โดยบริษัทในกลุ่มภายใต้การวิเคราะห์ 2 แห่งรายงานกำไรสุทธิรวมประมาณ 1.8 หมื่นล้านบาท พลิกจากขาดทุนสุทธิในไตรมาส 2/2568 และเติบโตขึ้นกว่า 44 เท่าเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่กำไรหลักรวมอยู่ที่ 2.15 หมื่นล้านบาท พุ่งขึ้น 486% จากไตรมาสก่อนหน้า ผลการดำเนินงานที่ฟื้นตัวอย่างก้าวกระโดดได้รับแรงหนุนสำคัญจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ส่งผลให้เกิดภาวะอุปทานตึงตัว หนุนให้รายได้และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีขยายตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ฐานะการเงินของทั้งสองบริษัทมีแนวโน้มลดภาระหนี้สินลงอย่างต่อเนื่อง โดยอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของ IVL อยู่ที่ 1.1 เท่า ขณะที่ PTTGC อยู่ในระดับต่ำเพียง 0.3 เท่า และในไตรมาส 2/2569 IVL มีกระแสเงินสดอิสระ 2.40 หมื่นล้านบาท ส่วน PTTGC อยู่ที่ 5.01 หมื่นล้านบาท สำหรับแนวโน้มไตรมาส 3/2569 คาดว่าราคาและส่วนต่างราคาปิโตรเคมีอาจอ่อนตัวลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากอุปทานเริ่มกลับเข้าสู่ตลาด แต่ระดับราคายังคงสูงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จึงคาดว่ากำไรหลักของกลุ่มจะยังคงฟื้นตัวและเติบโตต่อเนื่องแบบเทียบรายปี บล.บัวหลวงยังคงน้ำหนักการลงทุนมากกว่าตลาด และเลือก PTTGC เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม เนื่องจากแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งกว่า มูลค่าหุ้นที่ถูกกว่า และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงกว่า โดยให้คำแนะนำซื้อ PTTGC ราคาเป้าหมาย 43.00 บาท และซื้อ IVL ราคาเป้าหมาย 30.00 บาท

บล.บัวหลวง ระบุว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2 ปี 2569 ของหุ้นใน Coverage เพิ่มขึ้น 13% จากปีก่อน และ 12% จากไตรมาสก่อน โดยสูงกว่าตลาดคาด 10% และสูงกว่าประมาณการของบริษัท 11% ขณะที่รายได้สูงกว่าตลาดคาดเพียง 2% สะท้อนแรงหนุนจากราคาพลังงานและส่วนต่างปิโตรเคมีที่สูงขึ้น รายได้และ ARPU ของกลุ่มสื่อสาร ดีมานด์อิเล็กทรอนิกส์ รวมถึงการบริหารต้นทุนของกลุ่มค้าปลีก ขณะที่แรงกดดันยังมาจากราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลง ผู้ป่วยกัมพูชาและผู้ป่วย Self-pay ที่อ่อนแอ รวมถึงต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มขนส่ง กลุ่มที่กำไรหลักเติบโตเด่น ได้แก่ พลังงานและปิโตรเคมี อิเล็กทรอนิกส์ สื่อสาร ค้าปลีก และโรงแรม ส่วนกลุ่มที่กำไรลดลงหลักยังเป็นเกษตรและอาหาร โรงพยาบาล และขนส่ง แม้ภาพรวมงบดีกว่าคาด แต่ความคาดหวังตลาดเริ่มกลับเข้าสู่สมดุลมากขึ้น โดยสัดส่วนหุ้นที่กำไรดีกว่าคาดอยู่ที่ 48% เทียบกับ 59% ในไตรมาสก่อน แต่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 37% ขณะที่ Beat-to-miss ratio อยู่ที่ 3.4 เท่า ลดลงจาก 6.8 เท่าในไตรมาสก่อน แต่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 1.1 เท่า โดยหุ้นที่กำไรดีกว่าตลาดคาดเด่น ได้แก่ AOT, SCC, PTTGC และ PTT ส่วน DELTA ต่ำกว่าคาด ขณะที่ฝั่งรายได้ มีเพียงกลุ่มปิโตรเคมีที่ดีกว่าคาดอย่างชัดเจน ส่วน WHA และ BAM ต่ำกว่าคาด บริษัทประเมินเป้าหมาย SET กลางปี 2570 ที่ 1,650 จุดในกรณีฐาน และ 1,710 จุดในกรณีดีที่สุด แต่จาก Beat-to-miss ratio ที่เริ่มลดลง แนะนำเน้น Selective Play ในหุ้นที่กำไรมีแนวโน้มฟื้นต่อในครึ่งหลังปี 2569 ได้แก่ CBG ซึ่งกำไรคาดผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาส 2 ปี 2569 ก่อนกลับมาโตจากปีก่อนตั้งแต่ไตรมาส 3, BH จากผู้ป่วยไทยและตะวันออกกลางฟื้น และคาดกำไรไตรมาส 3 โตทั้งจากปีก่อนและไตรมาสก่อน และกลุ่มท่องเที่ยว AOT, ERW, CENTEL หลังนักท่องเที่ยวต่างชาติเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 2.5 ล้านคน ลดลง 2.5% จากปีก่อน แต่จำนวนเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 16% จากเดือนก่อน ขณะที่ RevPAR โรงแรมไทยคาดโตทั้งจากปีก่อนและเดือนก่อน

กลุ่มปตท. รายงานกำไรรวมไตรมาส 2/69 อยู่ที่ 1.03 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 157% จากช่วงเดียวกันปีก่อน ส่งผลให้ครึ่งปีแรกมีกำไรรวม 1.75 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 106% โดยบริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) มีกำไรสุทธิ 52,525 ล้านบาท เพิ่มขึ้นมากกว่า 100% จากส่วนต่างราคาที่สูงขึ้นและการซื้อคืนหุ้นกู้ ขณะที่ ปตท.สผ. มีกำไรสุทธิ 27,197 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 101% จากปริมาณขายเฉลี่ยสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 572,882 บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบต่อวัน ด้าน พีทีที โกลบอล เคมิคอล พลิกเป็นกำไร 12,208 ล้านบาท จากขาดทุน 3,616 ล้านบาทในปีก่อน ไทยออยล์ มีกำไรสุทธิ 8,284 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28% ส่วน ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก ขาดทุนสุทธิ 1,774 ล้านบาท จากกำไร 2,232 ล้านบาทในปีก่อน ไออาร์พีซี พลิกเป็นกำไร 2,921 ล้านบาท จากขาดทุน 2,132 ล้านบาท และ โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ มีกำไรสุทธิ 1,819 ล้านบาท ลดลง 10%

กำไรกลุ่ม ปตท. กลับมาฟื้นตัว โดย PTTEP ยังคงแข็งแกร่ง ขณะที่ PTTGC พลิกกลับมามีกำไรได้อีกครั้ง ตามรายงานของสำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ระบุว่า ผลประกอบการของบริษัทในกลุ่ม ปตท. ปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน โดยเฉพาะ PTTEP ที่ยังรักษาความสามารถในการทำกำไรได้อย่างต่อเนื่อง และ PTTGC ที่สามารถพลิกจากขาดทุนกลับมามีกำไรได้สำเร็จ

ฝ่ายวิจัยบล.เอเซีย พลัส ระบุว่า กำไรของบริษัทจดทะเบียนไทย 283 บริษัทจากทั้งหมด 682 บริษัทที่ประกาศงบไตรมาส 2 ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดไว้ถึง 11.9% เมื่อรวมกับตัวเลขคาดการณ์ของบริษัทที่เหลือซึ่งครอบคลุม 93% ของมูลค่าตลาด ประเมินว่ากำไรรวมไตรมาส 2 จะสูงถึง 3.55 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.7% จากไตรมาสก่อน และ 8.2% จากปีก่อน ทำให้มีความคาดหวังว่ากำไรไตรมาส 2/69 อาจทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ต่อเนื่องจากไตรมาส 1/69 โดยกลุ่มที่หนุนการเติบโตหลักคือปิโตรเคมี บรรจุภัณฑ์ และพลังงาน ซึ่งหากรวมกลุ่มที่อิงสินค้าโภคภัณฑ์อย่างพลังงาน ปิโตรเคมี อาหาร และเกษตร จะมีสัดส่วนถึง 44% ของกำไรทั้งตลาด เทียบกับปกติประมาณ 30% ฝ่ายวิจัยมองว่ากำไรสองไตรมาสแรกคิดเป็น 60% ของเป้าหมายทั้งปี ทำให้แรงกดดันในไตรมาส 3 และ 4 ลดลง และเปิดโอกาสให้ประมาณการกำไรต่อหุ้นทั้งตลาดที่เดิมให้ไว้ 95 บาทต่อหุ้นมี upside ส่งผลให้เป้าหมายดัชนีมีพื้นที่ปรับขึ้นได้ ขณะที่กระแสเงินทุนต่างชาติในเดือนส.ค. ชะลอการไหลเข้าตลาดหุ้นไทยอย่างชัดเจน โดยขายสุทธิสะสมเกือบ 1 หมื่นล้านบาท แต่นักลงทุนรายย่อยเป็นฝั่งซื้อสุทธิประคองดัชนีไว้ ฝ่ายวิจัยแนะนำ 3 กลุ่มหุ้น ได้แก่ กลุ่มงบดีเกินคาดอย่าง IRPC TCAP KCE และ CENTEL กลุ่มได้ประโยชน์จากสินค้าโภคภัณฑ์และภูมิรัฐศาสตร์อย่าง TASCO RCL BCP และ PTTGC และกลุ่มคาดหวังการฟื้นตัวครึ่งปีหลังอย่าง THAI ERW และ BCH โดยหุ้นเด่น 3 ตัวคือ PTT BDMS และ CENTEL

PTTGC คาดผลงานไตรมาส 3/69 และครึ่งปีหลังยังมีทิศทางสดใส โดยธุรกิจโรงกลั่นได้แรงหนุนจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่ยังสูงและดีมานด์ในสหรัฐฯ-ยุโรปที่เพิ่มขึ้นช่วงฤดูร้อน ขณะที่ธุรกิจปิโตรเคมีคาดว่าสถานการณ์ตึงตัวของวัตถุดิบจะคลี่คลายบางส่วน เพราะผู้ผลิตบางรายเริ่มกลับมาเดินเครื่องได้แล้ว บริษัทคาดราคาน้ำมันดิบเฉลี่ยไตรมาส 3/69 อยู่ที่ 75-83 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดลงจากไตรมาส 2/69 ที่ 96 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และคาดเฉลี่ยทั้งปีที่ 75-90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่ 69 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล คณะกรรมการบริษัทจะพิจารณาจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลเร็วๆ นี้ โดยปกติมีนโยบายจ่ายไม่ต่ำกว่า 30% ของกำไรสุทธิ ส่วนแผนศึกษาร่วมลงทุนจัดตั้งบริษัทร่วมทุนกับ SCGC อยู่ระหว่างการทำ Due Diligence และคาดว่าจะได้ข้อสรุปการประเมินมูลค่าและโครงสร้างชัดเจนภายในสิ้นไตรมาส 3/69

บล. บัวหลวง ประเมิน SET Index ในช่วง 5 เดือนหลังของปี 2569 มีทิศทางขาขึ้นแบบ Sideway Up โดยให้กรอบไว้ที่ 1,580-1,700 จุด นายพิริยพล คงวาณิช ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์การลงทุนเพื่อบริหารความมั่งคั่ง บล. บัวหลวง ระบุว่า ผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนไทยครึ่งปีแรกเติบโตแข็งแกร่ง ส่งผลให้ประมาณการกำไรต่อหุ้นของตลาดถูกปรับเพิ่มขึ้นราว 4% มาอยู่ที่ 103 บาท และเมื่อ Rollover ไปกลางปี 2570 จะได้เป้าดัชนี SET ที่ 1,710 จุด โดยคาดว่าดัชนีจะขึ้นสูงสุดในไตรมาส 4 จากปัจจัยหนุนด้านท่องเที่ยวไฮซีซั่น ราคาน้ำมันดิบทรงตัวระดับสูง และกระแสเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าต่อเนื่อง โดยเฉพาะเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมามีเม็ดเงินไหลเข้าสุทธิสูงถึง 47,000 ล้านบาท ทำให้ยอดซื้อสุทธิตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ราว 74,000 ล้านบาท และคาดว่าในครึ่งปีหลังมีโอกาสเห็นเม็ดเงินต่างชาติไหลเข้าเพิ่มอีก 1.6-2.0 แสนล้านบาท ด้านกลยุทธ์การลงทุนแนะนำจัดพอร์ตแบบ Barbell Strategy ถ่วงน้ำหนักระหว่างหุ้นเติบโตและหุ้นปันผลสูง โดยชู 5 ธีมเด่น ได้แก่ ธีม Long-term Growth เช่น GULF WHAUP และ GUNKUL ธีม Defensive & Yield Play เช่น KTB ธีม Normalization & Stimulus เช่น COM7 CRC ERW และ CBG ธีม Event Play จาก Super El Niño เช่น CPF BTG และ ICHI และธีม Geopolitical & Inflation Hedge เช่น PTT และ PTTGC พร้อมแนะเลี่ยงหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์และกลุ่มบริหารสินทรัพย์เนื่องจากกำลังซื้อในประเทศยังเปราะบาง ขณะที่หุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ ยังมีมุมมองเชิงบวกแม้จะมีการปรับฐานระยะสั้น โดยแนะนำสะสมกลุ่ม Quality Growth ที่มีผลกำไรและมูลค่ารองรับชัดเจน ส่วนหุ้นเทคโนโลยีไทยแนะนำเพียงซื้อขายเก็งกำไรระยะสั้น ด้านนายชัยพร น้อมพิทักษ์เจริญ กรรมการผู้จัดการ กิจการค้าหลักทรัพย์ บล. บัวหลวง เปิดเผยว่า การจัดพอร์ตใน 5 เดือนหลังแนะนำหุ้นสัดส่วน 74% ตราสารหนี้ 22% และสินทรัพย์ทางเลือกและทองคำ 4% โดยมองตลาดหุ้นสหรัฐฯ น่าสนใจที่สุด พร้อมเดินหน้าขยายธุรกิจ Wealth Advisor และผลักดัน Block Trade เพื่อรองรับตลาดขาขึ้น

ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI แนะนำ "ถือ" หุ้น PTTGC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 41 บาท อิงจาก EV/EBITDA 8.25 เท่าในปี 70 หลังประชุมนักวิเคราะห์ไตรมาส 2/69 PTTGC ยังมีมุมมองเชิงบวกต่อราคาน้ำมันและคาดว่า crack spread น้ำมันดีเซลจะทรงตัวระดับสูงที่ประมาณ 58-60 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล ขณะที่ปัญหาการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซและบับเอลมันเดบอาจหนุนราคา PE และ MEG ในระยะสั้น แต่บริษัทเริ่มระมัดระวังต่ออุปสงค์และความเสี่ยงสินค้าจีนถูกภาษีตอบโต้การทุ่มตลาด ด้าน Allnex ซึ่ง PTTGC ถือหุ้นทั้งหมด คาดปริมาณขายครึ่งปีหลัง 69 ยังเติบโตจากปีก่อนในอัตราเลขหลักเดียวระดับต่ำถึงกลาง และมี EBITDA 170 ล้านยูโรในครึ่งปีแรก เพียงพอชำระดอกเบี้ยและภาษี 40 ล้านยูโร สะท้อนกระแสเงินสดดำเนินงานเป็นบวก ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนของ PTTGC ลดลงจาก 54% ในไตรมาส 4/68 เหลือ 37% ณ สิ้นไตรมาส 2/69

หุ้น PTTGC ปิดตลาดภาคเช้าพุ่งแตะ 39.00 บาท เพิ่มขึ้น 1.50 บาท หรือ 4.00% หลังรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 สูงถึง 1.56 หมื่นล้านบาท ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และสูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาดการณ์ไว้ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท โดยเติบโตอย่างก้าวกระโดดจากกำไร 6.0 พันล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า ปัจจัยหนุนมาจากค่าการกลั่นและสเปรดปิโตรเคมีที่เร่งตัวขึ้น ปริมาณขายที่ฟื้นตัวแข็งแกร่งจากภาวะอุปทานตึงตัว และมาร์จิ้นระดับสูงจากกลุ่มพลังงานโดยเฉพาะน้ำมันอากาศยานยั่งยืนและผลิตภัณฑ์กลั่นน้ำมัน หลังผลประกอบการออกมาโดดเด่น สำนักวิเคราะห์หลายแห่งปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย เช่น CLSA ปรับเป็น 46.00 บาท และบล.ทิสโก้ บล.เคจีไอ บล.บัวหลวง บล.กรุงศรี ปรับขึ้นมาอยู่ที่ช่วง 41.50 ถึง 43.50 บาท นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจากความคืบหน้าดีลร่วมทุนกับ SCGC และการรุกธุรกิจ Specialty และ Green Bio เพื่อเพิ่มสัดส่วน EBITDA จากเคมีภัณฑ์ชนิดพิเศษและผลิตภัณฑ์เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม

หนังสือพิมพ์รายงานว่า PTTGC การันตีว่าจะไม่มีผลขาดทุนอีกต่อไป โดยเดินหน้าปรับพอร์ตลดและถอนธุรกิจที่ไม่ทำกำไร พร้อมเร่งเสริมความแข็งแกร่งให้ธุรกิจหลัก ผลักดันธุรกิจเคมีภัณฑ์ชนิดพิเศษและ Green & Bio เพื่อเพิ่มสัดส่วนธุรกิจมูลค่าสูง ครึ่งปี 2569 มีกำไรสุทธิ 15,440 ล้านบาท และมีเงินสดในมือกว่า 5 หมื่นล้านบาท บริษัทตั้งเป้าเพิ่มรายได้และลดต้นทุนอีก 4,000 ล้านบาท ควบคู่กับการลดหนี้แล้ว 1.16 แสนล้านบาท และจะปิดดีลแผนร่วมทุน SCGC เพื่อยกระดับธุรกิจโอเลฟินส์และพอลิโอเลฟินส์ในเดือนกันยายนนี้ สู่การเป็นผู้ผลิตชั้นนำในอาเซียน

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า PTT จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 4.9 หมื่นล้านบาทในวันที่ 13 สิงหาคมนี้ โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจก๊าซและ E&P ที่แข็งแกร่ง ท่ามกลางราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความกังวลอุปทานจากตะวันออกกลาง รวมถึงกำไรจากสัญญาป้องกันความเสี่ยงราคาน้ำมันที่พลิกฟื้นจากขาดทุนในไตรมาสก่อน ขณะที่บริษัทลูกภายใต้กลุ่ม ปตท. ทยอยประกาศผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ออกมาแล้ว 4 แห่งจากทั้งหมด 7 แห่ง โดย PTTGC โดดเด่นที่สุดด้วยกำไรสุทธิ 12,208 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนปีก่อนและเพิ่มขึ้น 278% จากไตรมาสก่อน PTTEP มีกำไรสุทธิ 27,197 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 101% จากปีก่อน GPSC มีกำไรสุทธิ 1,819.10 ล้านบาท ลดลง 9.91% จากปีก่อนแต่เพิ่มขึ้น 6% จากไตรมาสก่อน ส่วน OR เป็นบริษัทที่ผลประกอบการอ่อนแอที่สุด โดยพลิกขาดทุนสุทธิ 1,774.95 ล้านบาท จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 2,231.80 ล้านบาท และไตรมาส 1/2569 เคยมีกำไร 2,414.752 ล้านบาท นักวิเคราะห์จากบล.ทรีนีตี้ระบุว่าภาพรวมผลงานกลุ่ม ปตท. ดีกว่าที่ตลาดคาดไว้มาก โดยเฉพาะ PTTGC และ PTTEP ซึ่งจะเป็นส่วนแบ่งกำไรสำคัญผลักดันงบ PTT ให้ออกมาดีเช่นกัน สำหรับแนวโน้มไตรมาส 3/2569 กลุ่มโรงกลั่นยังมีปัจจัยบวกจากราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่สูงกว่า 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และค่าการกลั่นที่คาดว่ายังแข็งแกร่ง โดยหุ้นเด่นในกลุ่มคือ TOP ราคาเป้าหมาย 61 บาท และ PTTGC ราคาเป้าหมาย 46.50 บาท

PTTGC เปิดเผยทิศทางธุรกิจใหม่ โดยมุ่งเสริมความแข็งแกร่งธุรกิจปิโตรเคมี พร้อมเร่งขยายธุรกิจเคมีภัณฑ์ชนิดพิเศษและ Green & Bio เพื่อสร้างพอร์ตมูลค่าสูงและคาร์บอนต่ำ ในไตรมาส 2 ปี 2569 บริษัทมี Adjusted EBITDA 26,932 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 81 จากไตรมาสก่อนหน้า และมีกำไรสุทธิ 12,208 ล้านบาท ขณะที่ครึ่งปีแรกมี Adjusted EBITDA 41,777 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 15,440 ล้านบาท นายณะรงค์ศักดิ์ จิวากานันต์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่าบริษัทได้วางรากฐานจากโครงสร้างธุรกิจแบบบูรณาการและความยืดหยุ่นด้านวัตถุดิบ เพื่อรับมือความผันผวนในอนาคต PTTGC ตั้งเป้าปรับสัดส่วนพอร์ตระหว่างธุรกิจ Commodity และ Specialty จากประมาณ 80:20 สู่ 70:30 ภายในปี 2573 พร้อมตั้งเป้าสร้าง EBITDA Uplift เพิ่มอีก 300 ล้านเหรียญสหรัฐต่อปีภายในปีเดียวกัน นอกจากนี้ allnex ซึ่งเป็นบริษัทในกลุ่มได้ประกาศขยายกำลังการผลิต Sagging Control Agent ที่มาบตาพุด ซึ่งจะเป็นฐานการผลิตแห่งแรกนอกยุโรป และยังเดินหน้าขยายฐานการผลิตในจีนและอินเดีย ส่วนธุรกิจ Green & Bio ได้ต่อยอดสู่การลงทุนจริง เช่น โรงงานผลิตไบโอพลาสติก PLA ของ NatureWorks ที่นครสวรรค์ไบโอคอมเพล็กซ์ และ ENVICCO ผู้ผลิตเม็ดพลาสติกรีไซเคิลคุณภาพสูงรายแรกของประเทศไทยที่เดินเครื่องเต็มกำลังการผลิต

บล.กรุงศรีปรับประมาณการกำไรปกติของ PTTGC ในปี 2569-2570 ขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยปี 2569 เพิ่มขึ้น 117% มาอยู่ที่ 29,530 ล้านบาท และปี 2570 เพิ่มขึ้น 64% มาอยู่ที่ 17,225 ล้านบาท พร้อมปรับราคาเป้าหมายไปเป็นปี 2570 ที่ 50 บาทต่อหุ้น และคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยเลือก PTTGC เป็นหนึ่งใน Top Pick ของกลุ่ม ปัจจัยหนุนมาจากความสามารถในการบวก Premium ในช่วง 2Q69 ประกอบกับภาวะ Supply พลังงานที่ตึงตัวซึ่งช่วยสนับสนุนธุรกิจโรงกลั่น ขณะที่การปรับโครงสร้างกำลังการผลิตของผู้ประกอบการปิโตรเคมีทั่วโลกช่วยลดปริมาณ Supply ส่วนเกินในตลาด ด้าน บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ มองแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 3/69 ในทิศทางเดียวกัน โดยระบุว่าธุรกิจโรงกลั่นยังเป็นพระเอกของ PTTGC หลังค่าการกลั่นในช่วง 3Q69TD ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

บริษัทหลักทรัพย์ CLSA ปรับราคาเป้าหมายหุ้น PTTGC ขึ้นเป็น 46 บาท จากเดิม 43 บาท พร้อมคงคำแนะนำ Outperform หลังผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดย PTTGC รายงานกำไรสุทธิ 12,200 ล้านบาท สูงกว่าประมาณการของ CLSA ถึง 14% และสูงกว่าคาดการณ์ของตลาด 48% ฟื้นตัวจากกำไร 3,200 ล้านบาทในไตรมาสก่อน และพลิกจากขาดทุน 3,600 ล้านบาทในช่วงเดียวกันปีก่อน ธุรกิจโรงกลั่นเป็นปัจจัยหนุนหลักด้วยค่าการกลั่นขั้นต้นที่ 15.6 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่งผลให้ EBITDA ปรับปรุงแล้วของธุรกิจต้นน้ำเพิ่มขึ้น 18% จากไตรมาสก่อนเป็น 15,200 ล้านบาท ขณะที่ธุรกิจโพลิเมอร์และเคมีภัณฑ์พลิกกลับมามี EBITDA 5,100 ล้านบาท และธุรกิจ Performance Chemicals มี EBITDA 4,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 69% CLSA คาดว่าโมเมนตัมธุรกิจโรงกลั่นจะยังแข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 โดยปรับเพิ่มสมมติฐานค่าการกลั่นขั้นต้นสำหรับปี 2569-2571 และปรับประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 52% พร้อมมองบวกต่อการศึกษาความร่วมมือระหว่าง PTTGC และ SCC ซึ่งอาจนำไปสู่การรวมกิจการที่จะสร้างบริษัทโพลิโอเลฟินส์ขนาดใหญ่ที่สุดในอาเซียน

บล.เอเซีย พลัส คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 2/69 ของบริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC จะพุ่งขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 1.05 หมื่นล้านบาท จาก 3.2 พันล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า โดยมีแรงหนุนหลักจากกำไรจากการดำเนินงานปกติที่เพิ่มขึ้นสูงถึง 131% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งทุกธุรกิจกลับมามีกำไร โดยเฉพาะธุรกิจปิโตรเคมีโอเลฟินส์และโพลีเมอร์ที่ปรับตัวขึ้นโดดเด่นจากส่วนต่างราคาที่เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 200-400 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน และอัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้น ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มประมาณการกำไรทั้งปี 2569 ขึ้นเป็น 1.9 หมื่นล้านบาท พร้อมคงคำแนะนำซื้อที่ราคาเป้าหมาย 42 บาทต่อหุ้น และคาดการณ์เงินปันผลทั้งปีที่ 1.5 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลประมาณ 4.0%

ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัว ขณะที่ค่าการกลั่นยังปรับเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง แม้ราคาน้ำมันดิบดูไบจะอ่อนตัวลง 6.96 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล มาอยู่ที่ 80.88 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล จากความคาดหวังต่อการเจรจาหยุดยิงระหว่างอิหร่านและสหรัฐ ทีม Wealth Research หลักทรัพย์บัวหลวง ระบุว่าส่วนต่างราคาปิโตรเคมีส่วนใหญ่ปรับเพิ่มขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา ตามราคาวัตถุดิบแนฟทาที่ลดลงตามราคาน้ำมันดิบ โดยหุ้นกลุ่มปิโตรเคมี เช่น IVL และ PTTGC ยังปรับตัวขึ้นช้ากว่ากลุ่มโรงกลั่น จึงเริ่มมีความน่าสนใจมากขึ้น ขณะที่ค่าการกลั่นอ้างอิงตลาดสิงคโปร์ปรับเพิ่มขึ้น 2.85 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล มาอยู่ที่ 29.68 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ด้านราคาถ่านหินดัชนี Newcastle Export Index ลดลง 0.83 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน มาอยู่ที่ 132.76 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน และดัชนีค่าระวางเรือเทกอง BDI ลดลง 25 จุด มาอยู่ที่ 2,679 จุด

ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นอย่างโดดเด่น โดยได้รับแรงหนุนจากการกลับมาปะทุของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ซึ่งส่งผลให้อุปทานผลิตภัณฑ์พลังงานบางส่วนตึงตัว ราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 10.34 ดอลลาร์สหรัฐต่อสัปดาห์ มาอยู่ที่ 87.84 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ขณะที่ค่าการกลั่นอ้างอิงตลาดสิงคโปร์เพิ่มขึ้น 0.94 ดอลลาร์สหรัฐต่อสัปดาห์ มาอยู่ที่ 26.83 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ส่วนต่างราคาปิโตรเคมีกลับหดตัวลงเนื่องจากต้นทุนแนฟทาที่เพิ่มขึ้นเร็วกว่าราคาผลิตภัณฑ์ โดยส่วนต่างราคาเอทิลีนลดลง 106 ดอลลาร์สหรัฐต่อสัปดาห์ มาอยู่ที่ -14 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน และส่วนต่างราคาโพรพิลีนลดลง 86 ดอลลาร์สหรัฐต่อสัปดาห์ มาอยู่ที่ 36 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ทีม Wealth Research ของหลักทรัพย์บัวหลวงระบุว่าการปิดกั้นเส้นทางเดินเรือในทะเลแดงอาจหนุนอัตราค่าระวางเรือในระยะสั้น และแนะนำให้สลับการลงทุนจากหุ้นกลุ่มโรงกลั่นไปยังหุ้นกลุ่มปิโตรเคมีอย่าง IVL และ PTTGC ซึ่งราคาหุ้นยังปรับตัวขึ้นช้ากว่า

ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ของกลุ่มโรงกลั่นสหรัฐฯ เติบโตโดดเด่นจากค่าการกลั่นที่พุ่งสูง โดย Valero Energy มีกำไรสุทธิ 3.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นกว่า 5 เท่า HF Sinclair กำไรสุทธิ 892 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นเกือบ 4 เท่า และ PBF Energy พลิกมีกำไรสุทธิ 915 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากปีก่อนที่ขาดทุนสุทธิ ขณะที่ Phillips 66 และ Marathon Petroleum ก็คาดว่าจะรายงานผลประกอบการแข็งแกร่งเช่นเดียวกัน สำหรับโรงกลั่นไทย แม้จะได้รับแรงหนุนจากค่าการกลั่นเช่นกัน แต่ผลประกอบการของแต่ละบริษัทจะไม่เท่ากัน เนื่องจากขึ้นอยู่กับโครงสร้างโรงกลั่น คุณภาพน้ำมันดิบ ประสิทธิภาพการผลิต การบริหารความเสี่ยงด้านราคา และกำไรหรือขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันในแต่ละช่วงเวลา นอกจากนี้ โรงกลั่นยังต้องแบกรับต้นทุนแฝงที่เพิ่มขึ้น เช่น ค่าพรีเมียมน้ำมันดิบ ค่าระวางเรือ ค่าเบี้ยประกันภัยที่สูงขึ้นตามความเสี่ยงในตะวันออกกลาง ซึ่งอาจเพิ่มขึ้นถึง 3-6 บาทต่อลิตร รวมถึงความเสี่ยงจากการขาดทุนสต๊อกน้ำมัน ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นจากเงินทุนหมุนเวียนที่มากขึ้น และแรงกดดันจากมาตรการภาครัฐและสังคม ตลอดจนความจำเป็นในการลงทุนเพื่อเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาดภายใต้เป้าหมาย Net Zero และมาตรฐาน ESG บริษัทจดทะเบียนไทยที่ดำเนินธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันหลัก ได้แก่ บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TOP บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BCP บริษัท สตาร์ ปิโตรเลียม รีไฟน์นิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ SPRC และบริษัท ไออาร์พีซี จำกัด (มหาชน) หรือ IRPC ขณะที่บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC มีธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างธุรกิจแบบครบวงจร

บมจ.พีทีที โกลบอล เคมิคอล หรือ PTTGC ยื่นแบบแสดงรายการต่อ ก.ล.ต. เพื่อออกหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีประกัน จำนวน 2 ชุด เสนอขายต่อประชาชนทั่วไป โดยชุดแรกอายุ 7 ปี อัตราดอกเบี้ย 2.65-2.80% ต่อปี และชุดที่สองอายุ 10 ปี อัตราดอกเบี้ย 3.00-3.15% ต่อปี จ่ายดอกเบี้ยทุก 6 เดือน และผู้ออกมีสิทธิไถ่ถอนก่อนกำหนด การจองซื้อแบ่งเป็น 3 ช่วงในเดือนกันยายน 2569 เริ่มจากผู้ถือหุ้นกู้ PTTGC296A เดิมในวันที่ 14-15 ตามด้วยผู้สูงวัยอายุ 60 ปีขึ้นไปในวันที่ 16-17 และประชาชนทั่วไปในวันที่ 18 และ 21 โดยมีธนาคารกรุงศรีอยุธยาเป็นผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้ และมีผู้จัดการจัดจำหน่ายรวม 7 แห่ง ฟิทช์ เรทติ้งส์ จัดอันดับความน่าเชื่อถือที่ AA-(tha)

หุ้น DELTA ปิดร่วง 7.37% ในวันที่ 30 กรกฎาคม 2569 หลังตลาดหุ้นไทยกลับมาเปิดทำการอีกครั้ง ส่งผลให้ราคาหายไป 43 บาท หรือ 14% ในช่วง 2 วันทำการล่าสุด และฉุดดัชนี SET ปิดที่ 1,598.11 จุด ลดลง 26.36 จุด หรือ 1.62% มูลค่าซื้อขายหนาแน่น 112,047.42 ล้านบาท โดยแรงขายหลักมาจากบัญชีบริษัทหลักทรัพย์ที่เทขาย 3,424.73 ล้านบาท นักลงทุนต่างชาติขาย 1,739.41 ล้านบาท และสถาบันในประเทศขาย 1,191.43 ล้านบาท ขณะที่นักลงทุนรายย่อยซื้อกลับ 6,355.57 ล้านบาท หุ้นในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ถูกถล่มขายตามแรงเทขายหุ้นเทคโนโลยีและเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลก โดยดัชนี ETRON ดิ่ง 7.38% ปิดที่ 29,900.84 จุด ด้านบล.บัวหลวงแนะนำให้สลับการลงทุนจากหุ้นอิเล็กทรอนิกส์เข้าสู่กลุ่มปิโตรเคมีที่ยัง Laggard เช่น IVL และ PTTGC พร้อมชูหุ้นพลังงานต้นน้ำอย่าง PTTEP และ PTT รับอานิสงส์ราคาน้ำมันดิบดูไบที่พุ่งขึ้น 10.34 ดอลลาร์ สู่ 87.84 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ขณะที่ TISCO ESU มองว่าเม็ดเงินจะหมุนเข้าสู่หุ้นพื้นฐานแข็งแกร่งอย่างพลังงานและวัสดุพื้นฐาน ตามวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ที่ฟื้นตัว

บล.บัวหลวงแนะนำให้นักลงทุนสลับการลงทุนจากหุ้นโรงกลั่นเข้าสู่หุ้นปิโตรเคมีที่ยังล้าหลัง โดยชู IVL และ PTTGC เป็นหุ้นเด่นรับอานิสงส์ระยะยาวจากราคาน้ำมันดิบที่พุ่งทะลุ 87 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่กลับมารุนแรงขึ้น ราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยสัปดาห์ล่าสุดเพิ่มขึ้น 10.34 ดอลลาร์ สู่ 87.84 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ Singapore GRM เพิ่มขึ้นต่อเป็น 26.83 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ด้านปิโตรเคมีแม้ราคาผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ปรับขึ้น แต่ Chemical Spread อ่อนตัวเพราะราคานาฟทาปรับขึ้นเร็วกว่า บล.บัวหลวงยังคงให้น้ำหนัก Overweight กลุ่มปิโตรเคมี และมองว่าหากความตึงเครียดคลี่คลาย อุปทานน้ำมันและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมจะกลับเข้าสู่ตลาดและกดดันราคาในระยะถัดไป ส่วนตลาดหุ้นไทยวันนี้ต้องระวังแรงกดดันต่อกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์จากแรงขายหุ้นชิปและ AI hardware ทั่วโลกที่ลามหนัก โดยเฉพาะ KOSPI ที่ร่วงกว่า 12% ระหว่างวันและใช้ Circuit Breaker เป็นวันที่สองติดต่อกัน ขณะที่ราคาน้ำมันโลกกลับมาพุ่งแรงกว่า 7% หนุน sentiment บวกต่อพลังงานต้นน้ำและ commodity hedge อย่าง PTTEP, PTT, PTTGC, IVL และ IRPC

กรุงศรีปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติของ IRPC สำหรับปี 2569 และ 2570 เป็นราว 1 หมื่นล้านบาทและ 3.5 พันล้านบาทตามลำดับ สะท้อนภาวะอุปทานตึงตัวมากกว่าคาดจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งของสหรัฐฯ ฝ่ายวิจัยมองแนวโน้มกำไรสุทธิไตรมาส 2 ปี 2569 ราว 2,797 ล้านบาท พลิกเป็นกำไรเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ลดลง 65% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยมีผลขาดทุนจากสต็อกสุทธิไม่มากราว 1.3 พันล้านบาท หากตัดรายการพิเศษออก กำไรปกติจะอยู่ที่ราว 3,948 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 226% จากไตรมาสก่อน และพลิกเป็นกำไรเมื่อเทียบกับปีก่อน หนุนจากทั้งธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมีที่ได้ประโยชน์จากส่วนต่างผลิตภัณฑ์ที่สูงขึ้นจากอุปทานโลกตึงตัว กรุงศรีคงคำแนะนำ Neutral และปรับราคาเป้าหมายปี 2569 เป็น 2.40 บาท พร้อมระบุว่านักลงทุนสามารถทยอยเปลี่ยนไปลงทุนใน PTTGC หรือ SCC ที่ได้ประโยชน์เด่นกว่าได้

บล.บัวหลวง คาดการณ์กำไรสุทธิของบริษัทจดทะเบียนไทยในไตรมาส 2 ปี 2569 ขยายตัวร้อยละ 24 จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้นร้อยละ 2 จากไตรมาสแรก โดยมีแรงหนุนจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น ส่วนต่างปิโตรเคมี รายได้บริการมือถือและอินเทอร์เน็ต ต้นทุนค่าโครงข่ายที่ลดลง ดีมานด์ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์สำหรับปัญญาประดิษฐ์และศูนย์ข้อมูล รวมถึงกำลังการผลิตไฟฟ้าใหม่และกำไรจากธุรกิจโรงไฟฟ้าต่างประเทศของ GULF ขณะที่กลุ่มเนื้อสัตว์ถูกกดดันจากราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลง กลุ่มธนาคารจากส่วนต่างดอกเบี้ยที่หดตัว และกลุ่มโรงพยาบาลจากผู้ป่วยเงินสดที่ลดลงและการชะลอการรักษาโรคไม่เร่งด่วน บล.บัวหลวง ระบุโอกาสการลงทุนสองแนวทาง ได้แก่ การเลือกเล่นหุ้นที่แนวโน้มกำไรไตรมาส 2 ยังแข็งแกร่ง เช่น PTT PTTGC TRUE ADVANC AMATA GULF GUNKUL และ WHAUP และการทยอยสะสมหุ้นที่ราคาอ่อนตัวแต่คาดกำไรครึ่งปีหลังฟื้นตัวเด่น เช่น CBG ERW CPF และ BTG

ราคาหุ้นกลุ่มโรงกลั่นและปิโตรเคมีปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในการซื้อขายภาคเช้าวันนี้ โดย SPRC วิ่งนำที่บวก 8.63% มาอยู่ที่ 10.70 บาท ขณะที่ TOP บวก 1.56% มาที่ 65.00 บาท IRPC บวก 1.77% มาที่ 2.30 บาท BCP บวก 1.67% มาที่ 45.75 บาท และ PTTGC บวก 0.25% มาที่ 40.75 บาท ฝ่ายวิจัย บล.กรุงศรี คาดการณ์ว่า SPRC จะมีกำไรจากการดำเนินงานปกติในไตรมาส 2/2569 ประมาณ 6,707 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3,386% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 314% จากไตรมาสก่อน โดยกำไรปกติดังกล่าวสูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยประเมินไว้ก่อนหน้านี้ เนื่องจากค่าพรีเมียมน้ำมันดิบ หรือ Crude Premium อยู่ในระดับต่ำกว่าคาด ขณะที่อุปทานน้ำมันและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมในตลาดโลกตึงตัวกว่าที่ประเมินไว้ ด้าน บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ประเมินว่า TOP จะมีกำไรปกติในไตรมาส 2/2569 ประมาณ 16,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 479% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้แรงหนุนจากค่าการกลั่นที่แข็งแกร่ง แม้จะมีรายการพิเศษขาดทุนจากสต๊อกน้ำมัน ทั้งนี้ บล.กรุงศรีปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2569 ของ SPRC ขึ้น 303% เป็น 14,873 ล้านบาท และคงคำแนะนำซื้อที่ราคาเป้าหมาย 11.50 บาท ส่วน บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ แนะนำซื้อเก็งกำไร TOP ที่ราคาเป้าหมาย 66 บาท