Moshi Moshi Retail Corp. PCL

บล.กรุงศรี คาดกำไรปกติของกลุ่มค้าปลีกในไตรมาส 3/2569 เติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน แต่ลดลงจากไตรมาสก่อนตามฤดูกาลหน้าฝน โดยกำไรที่โต YoY มาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัวจาก Product mix การบริหารโปรโมชัน และต้นทุนขนส่งที่ลดลง ขณะที่ยอดขายสาขาเดิมคาดทรงตัวจากกำลังซื้อที่ยังเปราะบาง ฝ่ายวิจัยคาดกำไรปกติกลุ่มค้าปลีกปี 2569 อยู่ที่ 6.82 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY สูงกว่ายอดขายที่คาดโต 4% YoY และหากไม่รวม GLOBAL และ DOHOME ซึ่งได้ประโยชน์สูงจากสต็อกสินค้าต้นทุนเดิมในไตรมาส 2/2569 คาดว่า MRDIYT MOSHI และ CRC จะมีกำไรปกติโตเด่นสุดในกลุ่ม ทั้งนี้คงน้ำหนักการลงทุนหุ้นกลุ่มค้าปลีกที่ NEUTRAL เนื่องจากกำลังซื้อที่ยังเปราะบางทำให้การฟื้นตัวของ SSS จำกัด โดยแนะนำเน้น Selective play และเลือก MOSHI CRC และ MRDIYT เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม

MOSHI รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ปี 2569 ที่ 161.9 ล้านบาท ลดลง 15.2% จากไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้น 20.4% จากปีก่อน โดยได้แรงหนุนจากการขยายสาขา 11 แห่งรวมเป็น 218 สาขา การออกสินค้าใหม่ และยอดขายช่วงเปิดเทอมและสงกรานต์ ธุรกิจค้าปลีกโต 17.9% และช่องทางออนไลน์โต 176.6% ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มเป็น 56.4% จาก 55% บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.64 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 1.6% ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 28 สิงหาคม สำหรับครึ่งปีหลัง บริษัทตั้งเป้ารายได้ปี 2569 เติบโต 15–20% และยังเหลือแผนเปิดสาขาอีก 18 แห่งจากเป้าทั้งปี 35 สาขา ราคาเป้าหมายเฉลี่ยจาก IAA Consensus อยู่ที่ 48.94 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ ทีทีบี เวลธ์ จำกัด (มหาชน) คงคำแนะนำ Overweight กลุ่มค้าปลีก โดยประเมินว่ากำไรของกลุ่มผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และการหดตัวของยอดขายสาขาเดิมกำลังสิ้นสุดลง พร้อมคาดว่า EPS รวมของบริษัทค้าปลีกที่อยู่ภายใต้การวิเคราะห์จะเติบโต 12% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาส 2/2569 แม้จะลดลง 16% จากไตรมาสก่อนตามปัจจัยฤดูกาล และคาดว่าการฟื้นตัวจะต่อเนื่องในช่วงครึ่งหลังปี 2569 ปัจจัยหนุนสำคัญมาจากยอดขายสาขาเดิมที่กลับมาเติบโต การขยายตัวของอัตรากำไรจากการคัดเลือกผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น และการประหยัดต้นทุน โดยคาดว่าหุ้นกลุ่มค้าปลีกอุปกรณ์ปรับปรุงและตกแต่งบ้าน ได้แก่ GLOBAL, DOHOME และ HMPRO รวมถึง CRC จะฟื้นตัวโดดเด่นที่สุด ขณะที่ CPN, CPALL และ COM7 ยังเติบโตได้ดีจากกลยุทธ์ทางธุรกิจที่ประสบความสำเร็จ สำหรับกลุ่มค้าปลีกวัสดุก่อสร้างและตกแต่งบ้าน บริษัทหลักทรัพย์ประเมินว่า EPS จะเติบโต 37% ในไตรมาส 2/2569 หลังจากกำไรหดตัวต่อเนื่องในช่วงปี 2566-2568 โดยได้รับแรงหนุนจากอัตรากำไรที่ดีขึ้น การหดตัวของ SSSG ที่ลดลง และผลดีด้านราคาสินค้าจากภาวะเงินเฟ้อ GLOBAL ถูกมองว่าโดดเด่นที่สุด โดยคาดกำไรเติบโต 84% จากสัดส่วนสินค้าเฮ้าส์แบรนด์ที่สูงขึ้น การควบคุมต้นทุน และผลดีด้านราคา CRC ถูกคาดว่าจะมีกำไรเติบโต 36% ในไตรมาส 2/2569 จากการปรับกลยุทธ์ธุรกิจที่ช่วยหนุนทั้งยอดขายสาขาเดิมและอัตรากำไร รวมถึงค่าใช้จ่ายด้านการตลาดและดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง ขณะที่ CPN คาดกำไรเติบโต 15%, CPALL เติบโต 7%, COM7 เติบโต 30% และ MOSHI เติบโต 19% โดยมองว่าบริษัทเหล่านี้ยังคงเพิ่มส่วนแบ่งตลาดและขยายอัตรากำไรได้ต่อเนื่อง ในทางกลับกัน CPAXT ถูกประเมินว่ากำไรจะลดลงต่ออีก 17% จากยอดขายสาขาเดิมที่อ่อนตัวและอัตรากำไรที่ลดลงจากการที่ผู้บริโภคหันไปใช้สินค้าราคาต่ำลง ส่วน BJC แม้คาดกำไรเพิ่มขึ้น 12% จากการเข้าซื้อกิจการค้าส่งในเวียดนาม แต่ธุรกิจหลัก BigC ยังอ่อนแอและ SSSG ติดลบ ขณะที่ MRDIY คาดกำไรเติบโตเพียง 13% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดหวัง แม้จะได้แรงหนุนจากการขยายสาขาอย่างรวดเร็ว บริษัทหลักทรัพย์ ทีทีบี เวลธ์ ระบุว่าแนวโน้มครึ่งหลังปี 2569 จะฟื้นตัวแข็งแกร่งขึ้นตามเศรษฐกิจที่ปรับดีขึ้น โดยยังให้น้ำหนักเชิงบวกกับกลุ่มวัสดุก่อสร้างและ CRC มากที่สุด และเลือก CPN, GLOBAL และ CRC เป็น Top Picks ของกลุ่มค้าปลีก สำหรับคำแนะนำและราคาเป้าหมาย หุ้นที่ได้รับคำแนะนำ BUY ได้แก่ CPN ราคาเป้าหมาย 75 บาท, GLOBAL 9 บาท, CRC 31 บาท, CPALL 62 บาท, COM7 34 บาท, DOHOME 4.50 บาท, HMPRO 9.50 บาท, MOSHI 50 บาท และ MRDIYT 12.20 บาท ขณะที่ CPAXT ได้คำแนะนำ HOLD ราคาเป้าหมาย 14 บาท และ BJC ได้คำแนะนำ SELL ราคาเป้าหมาย 12.50 บาท

บล.บัวหลวง เปิดเผยว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2/69 ของหุ้นใน coverage ออกมาสูงกว่าตลาดคาด 5.6% โดยสัดส่วนหุ้นที่กำไรสูงกว่าคาดอยู่ที่ 48% เทียบกับค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 37% กลุ่มที่กำไรดีเด่นนำโดย SCC เพิ่มขึ้น 41% จากธุรกิจปิโตรเคมี SCGP เพิ่มขึ้น 20% จากบรรจุภัณฑ์และรีไซเคิล KKP เพิ่มขึ้น 18% จากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย และ TU เพิ่มขึ้น 10.9% จากอุปสงค์อาหารทะเล ขณะที่ DELTA กำไรต่ำกว่าคาด 31% จากปัญหาซัพพลายเชน ฝ่ายวิเคราะห์ยังระบุสัญญาณบวกจากยอดขายค้าปลีกสินค้าไอทีที่ COM7 และ ADVICE เติบโต 10% และ 17% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนกรกฎาคม กลุ่มไลฟ์สไตล์อย่าง MOSHI มียอดขายสาขาเดิมเพิ่มขึ้น 9% จากกระแสของเล่นสกุชชี่ การท่องเที่ยวฟื้นตัวต่อเนื่องโดยนักท่องเที่ยวต่างชาติเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 2.5 ล้านคน และรายได้ต่อห้องพักของ ERW คาดเติบโตทั้งเทียบปีก่อนและเดือนก่อน อุปสงค์ส่งออกอาหารและอาหารสัตว์เลี้ยงยังแข็งแกร่ง โดย TU คาดเติบโต 5-6% และ ITC คาดเติบโต 10% กลยุทธ์การลงทุนจึงเน้นหุ้น COM7, ADVICE, MOSHI, CPALL, ERW, TU และ ITC

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรีคาดการณ์กำไรตลาดหุ้นไทยงวดไตรมาส 2 ปี 2569 ไว้ที่ 2.5 ถึง 2.8 แสนล้านบาท ลดลง 15 ถึง 24 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อน และลดลง 19 ถึง 26 เปอร์เซ็นต์จากไตรมาสก่อน โดยกลุ่มโรงกลั่นมีกำไรผันผวนในทางลบ ขณะที่กลุ่มสินค้าอุตสาหกรรม ไอซีที และไฟฟ้าคาดกำไรเติบโต ฝ่ายวิจัยแนะนำกลยุทธ์เก็งกำไรหุ้นที่งบจะออกมาเด่นหรือผ่านจุดต่ำสุดแล้ว โดยหุ้นที่คาดว่ากำไรไตรมาส 2 จะเติบโตทั้งเทียบปีก่อนและไตรมาสก่อน ได้แก่ PTTEP SCC SCGP ADVANC TRUE BH IVL THANI TNP MOSHI BA AP INSET และ ADVICE ส่วนหุ้นที่ไตรมาส 2 น่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปีและกำไรจะเร่งขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ได้แก่ KTB KBANK AOT BDMS EGCO ICHI THAI และ TFG โดยหุ้นเด่นสุดที่แนะนำคือ ADVANC SCC IVL BH KBANK AOT และ ICHI

บล.บัวหลวง ประเมินดัชนี SET เดือนสิงหาคมมีโอกาสเคลื่อนไหวในกรอบ 1,600 ถึง 1,700 จุด โดยได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของกำไรที่กระจายตัวในวงกว้าง สะท้อนจาก SET EPS ที่ถูกปรับขึ้นร้อยละ 4.2 ในเดือนกรกฎาคม และร้อยละ 6.3 จากต้นปี ขณะที่นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิหุ้นไทย 4.9 หมื่นล้านบาทในเดือนกรกฎาคม และ 7.6 หมื่นล้านบาทจากต้นปี ทางบล.บัวหลวงแนะนำกลยุทธ์ Defensive Yield Core ควบคู่กับ Satellite Alpha ผ่าน 4 ธีมหลัก ได้แก่ ธีมแรก Thailand Power Infrastructure Cycle เน้นการลงทุนในระบบสายส่งและพลังงานหมุนเวียนจากความต้องการใช้ไฟฟ้าของ Data Center ใน EEC ที่สูงถึง 26,045 เมกะวัตต์ โดยภาครัฐเตรียมลงทุน 3.1 หมื่นล้านบาทเพื่อขยายระบบสายส่ง และมีแผนใช้เงินกู้คงเหลือราว 2 แสนล้านบาทสนับสนุน Solar Rooftop และ Smart Grid หนุนหุ้น GULF และ GUNKUL ธีมที่สอง Higher for Longer Defensive-Dividend Rotation เน้นหุ้นปันผลสูงจากภาวะดอกเบี้ยสูงและความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะกลุ่มสื่อสารที่กำไรยังเติบโต คาดกำไร ADVANC ไตรมาส 2 ปี 2569 เพิ่มขึ้นร้อยละ 24 จากปีก่อน และ TRUE เพิ่มขึ้นร้อยละ 48 จากปีก่อน ธีมที่สาม Policy-driven Tourism Recovery เน้นกลุ่มท่องเที่ยวที่คาดผ่านจุดต่ำสุดของกำไรในไตรมาส 2 ปี 2569 โดยได้แรงหนุนจากมาตรการรัฐวงเงิน 1,750 ล้านบาท หนุนหุ้น ERW และธีมที่สี่ Selective Consumption Recovery เน้นกลุ่มค้าปลีกสินค้าไอทีและเครื่องดื่มที่ยังเติบโต โดย COM7 มียอดขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 8 ถึง 10 จากปีก่อน ADVICE เพิ่มขึ้นร้อยละ 13 ถึง 15 จากปีก่อน และ MOSHI คาดยอดขายสาขาเดิมเพิ่มขึ้นร้อยละ 4 หนุนหุ้น CBG

โบรกเกอร์หลายแห่งประเมินหุ้น MOSHI โดดเด่นที่สุดในกลุ่มค้าปลีก โดยบล.เมย์แบงก์คาดกำไรไตรมาส 2 ปี 69 ที่ 154 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% จากปีก่อน และ SSSG โต 3.5% สูงสุดในกลุ่ม ขณะที่บล.เคจีไอและบล.ดีบีเอสวิคเคอร์สให้น้ำหนักการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นผู้บริโภคและแผนขยายสาขาต่อเนื่อง ด้านกลุ่มโรงแรม ERW ถูกคาดกำไรไตรมาส 2 ปี 69 โต 25% จากปีก่อน หนุนโดยนักท่องเที่ยวระยะใกล้และ HOP INN ส่วน CENTEL คาดกำไร 120 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% จากปีก่อน และได้รับ Sentiment บวกจากอีเวนต์ในประเทศช่วงปลายปี สำหรับหุ้นขนาดใหญ่ PTT ถูกมองว่าธุรกิจหลักกลับสู่วงจรฟื้นตัว โดยบล.กรุงศรีคาดกำไรปกติปี 2569 เติบโต 66% และซื้อขายที่ PBV ต่ำเพียง 0.95 เท่า ขณะที่ TRUE คาดกำไรไตรมาส 2 ปี 69 ทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่องที่ 6.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 232% จากปีก่อน จากอัตรากำไรที่สูงขึ้นและการแข่งขันที่ลดลง ในกลุ่มโลจิสติกส์ SJWD คาดกำไรปกติไตรมาส 2 ปี 69 ที่ 337 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% จากปีก่อน สูงสุดในรอบ 5 ไตรมาส และบล.ยูโอบีเคย์เฮียนปรับคำแนะนำ BJC ขึ้นเป็นซื้อ จากแนวโน้ม utilization การผลิตขวดแก้วที่สูงขึ้น นอกจากนี้ บล.ไอร่ายังชี้ว่า GANFENG23 ซึ่งอ้างอิงกับ Ganfeng Lithium Group Co., Ltd. หนึ่งในผู้ผลิตลิเธียมรายใหญ่ที่สุดของโลก มี Forward PE’26 เพียง 7.8 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 14.4 เท่า และคาดผลประกอบการฟื้นตัวตามราคา Lithium Carbonate ที่ปรับขึ้นสู่ระดับ 160,000 หยวนต่อตัน

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี จำกัด(มหาชน) ระบุว่าภาพรวมกลุ่มค้าปลีกปี 2569 จะชะลอตัวตามกำลังซื้อ โดยคาดตลาดค้าปลีกสมัยใหม่เติบโตเพียง 1.5 ถึง 2.5 เปอร์เซ็นต์ ชะลอลงจาก 2.5 ถึง 3.5 เปอร์เซ็นต์ในปี 2568 และคาดยอดขายสาขาเดิมเฉลี่ยของกลุ่มทรงตัว อย่างไรก็ตาม กลุ่มสินค้าทั่วไป ของใช้ในบ้าน และไลฟ์สไตล์ยังมีพื้นที่ขยายสาขาและกินส่วนแบ่งตลาดจากร้านค้ารายย่อย โดยคาดยอดขายสาขาเดิมของ MOSHI บวก 3 เปอร์เซ็นต์ CPALL บวก 2 เปอร์เซ็นต์ และ MRDIYT บวก 1 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่กลุ่มสินค้าชิ้นใหญ่และไฮเปอร์มาร์เก็ตถูกกดดัน โดยคาดยอดขายสาขาเดิมของ CRC ทรงตัว ส่วน HMPRO และ GLOBAL ติดลบ 1 เปอร์เซ็นต์ ฝ่ายวิจัยคาดกำไรหลักกลุ่มปี 2569 ถึง 2570 เติบโตเฉลี่ย 7 เปอร์เซ็นต์ต่อปี แต่การเติบโตกระจุกตัว โดย MOSHI และ MRDIYT เติบโตเด่นสุดที่ 18 เปอร์เซ็นต์และ 17 เปอร์เซ็นต์ต่อปีตามลำดับ จากแผนเปิดสาขาในสัดส่วนสูงเมื่อเทียบกับฐานปัจจุบัน ส่วน CRC เติบโตต่อเนื่อง โดยหากไม่รวมกำไรจาก Rinascente ที่ขายออกไปในไตรมาส 4 ปี 2568 จำนวน 691 ล้านบาท กำไรจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อจะโต 11 เปอร์เซ็นต์ต่อปี กลยุทธ์การลงทุนเน้นเลือกหุ้นรายตัวมากกว่าซื้อทั้งกลุ่ม โดยให้น้ำหนักการลงทุนเท่ากับตลาด และแนะนำ MOSHI MRDIYT และ CRC เป็นหุ้นเด่น

ดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเปิดตลาดที่ 1,656.19 จุด เพิ่มขึ้น 10.19 จุด หรือคิดเป็น 0.62% โดย CGSI ประเมินกรอบการเคลื่อนไหวของ SET Index ไว้ที่ 1,635 ถึง 1,650 จุด และใกล้ทดสอบแนวต้านสำคัญที่ 1,650 จุด ท่ามกลางความวิตกกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลาง ขณะที่นักลงทุนจับตารายงานผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ในสัปดาห์นี้ ซึ่งรวมถึง Alphabet และ Intel สำหรับหุ้นแนะนำ CGSI แนะนำ RATCH โดยมองว่าการต่ออายุสัญญา RG จนถึงปี 2034 และการรวมงบ HKP เต็มรูปแบบตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2025 จะช่วยเพิ่มความชัดเจนของกำไร พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิ 22% สำหรับปี 2026, 37% สำหรับปี 2027 และ 24% สำหรับปี 2028 และปรับคำแนะนำเป็นซื้อ โดยมีจุดทำกำไรที่ 39.00 บาท และจุดตัดขาดทุนที่ 37.50 บาท ส่วน MOSHI คาดกำไรสุทธิไตรมาส 2 ปี 2026 จะเพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยการบริหารสินค้าที่มีประสิทธิภาพและสัดส่วนสินค้านำเข้าที่เพิ่มขึ้นจะช่วยหนุนการเติบโตของยอดขายและรักษาอัตรากำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 โดยมีจุดทำกำไรที่ 41.00 บาท และจุดตัดขาดทุนที่ 38.00 บาท

บริษัทหลักทรัพย์แลนด์ แอนด์เฮ้าส์ ปรับเพิ่มประมาณการกำไรของ MOSHI สำหรับปี 2569 ขึ้นประมาณ 5% เป็น 786 ล้านบาท จากเดิม 750 ล้านบาท พร้อมคงคำแนะนำซื้อที่ราคาเหมาะสมใหม่ 52.50 บาท โดยคาดกำไรไตรมาส 2 ปี 2569 ที่ 161 ล้านบาท เติบโต 19.9% จากปีก่อน แต่ลดลง 15.6% จากไตรมาสก่อนตามปัจจัยฤดูกาล ขณะที่ยอดขายยังขยายตัว 17.2% จากปีก่อน หนุนโดยยอดขายสาขาเดิมที่เติบโต 4% และการขยายสาขาเพิ่ม 11 แห่งเป็น 217 สาขา ด้านอัตรากำไรขั้นต้นคาดทรงตัวใกล้เคียงไตรมาสก่อนที่ 56.2% จากการปรับส่วนผสมสินค้าเน้นนำเข้าจากจีน ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายคาดเพิ่มขึ้นเป็น 34.2% จากค่าใช้จ่ายการตลาด สำหรับแนวโน้มครึ่งปีหลังยังดูดี โดยยอดขายสาขาเดิมในเดือนกรกฎาคมจนถึงปัจจุบันยังเป็นบวกราว 7% และต้นทุนยังไม่ได้รับผลกระทบจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นเนื่องจากบริษัทสำรองสินค้าไว้เพียงพอถึงเดือนสิงหาคม