Suzhou QingYue Optoelectronics Technology Co. Ltd. A

藍鯨新聞9月10日付、*ST清越は9月10日夜の公告で、同社株式が取引類型の強制上場廃止条件に該当したと発表し、翌日の寄り付きから売買停止となる。10日終値時点で、*ST清越は1株0.58元、20.55%安、時価総額は2億6100万元となり、現在の科創板で最も株価が低い銘柄となった。これに先立ち、同社株式はすでに20営業日連続で終値が1元を下回り、取引類型の強制上場廃止に該当しており、取引類型の強制上場廃止となる会社の株式は上場廃止整理期間の取引に入らない。9月1日、*ST清越は中国証券監督管理委員会から「行政処分事前告知書」を受け取り、同社が重大な違法行為による強制上場廃止に該当する可能性があると認定された。その財務不正は新規株式公開の申請段階から始まっており、2022年上半期に水増しした利益総額は開示利益総額の131.74%に達した。中国証券監督管理委員会は同社に対し1億7188万元の罰金を科す方針で、うち不正発行に対する罰金が1億6488万元、情報開示違反に対する罰金が700万元、さらに責任者4名に対し合計3300万元の罰金と4年から8年の証券市場への立入禁止措置を取る方針だ。リスクが継続的に顕在化する中、ゴールドマン・サックスは2025年第4四半期に*ST清越の上位10大流通株主に新規で入り、116万9600株を保有した。2026年第1四半期には127万6200株に買い増し、第2四半期にはさらに138万2400株を大幅に買い増して、保有株数は合計265万8600株となり、前期比108.32%増、総株式数に占める割合は1.12%で、第9位の流通株主から第4位の流通株主に躍進した。2025年第4四半期の平均株価6.5元で大まかに計算すると、ゴールドマン・サックスの保有コストは約1730万元で、現在の保有時価は約154万2000元にとどまり、含み損の幅は90%を超えている。

9月10日、*ST清越（688496）はストップ安の0.58元で取引を終え、下落率は20.55%、時価総額は約2億6100万元となった。同社株はすでに20営業日連続で終値が1元を下回り、「上海証券取引所科創板株式上場規則」に定める取引類の強制上場廃止事由に抵触した。同社は同日、9月11日の寄り付きから売買を停止すると発表した。規則により、取引類の強制上場廃止となる企業の株式は整理期間に入らず、上海証券取引所は上場廃止決定の公告後5営業日以内に同社株を上場廃止とする。これは同社が2026年8月15日以降、上場廃止の可能性に関する注意喚起公告を開示した12回目となる。2026年9月1日、同社は中国証券監督管理委員会が改めて作成した「行政処分事前告知書」を受領した。調査によると、同社は新規株式公開時の目論見書に重大な虚偽内容を記載し、2020年から2022年上半期にかけて棚卸資産評価引当金の過少計上や半導体チップの架空販売などにより利益を水増しし、上場後の2022年年次報告書と2023年半期報告書でも利益の水増しを継続した。また、輸出還付税の追納などの重要事項を適時に開示しなかった。これらは詐欺的な証券発行および情報開示に関する法令違反の疑いがある。証監会は同社に対し、是正命令と警告、1億7200万元の罰金を科す方針で、当時の董事長である高裕弟氏ら関係責任者4人に対し合計3050万元の罰金を科し、それぞれ3年から8年の証券市場への立ち入り禁止措置を取る方針だ。認定内容により、同社は科創板における重大な法令違反による強制上場廃止の基準に抵触する可能性があり、最終的な行政処分決定書で関連事由が確認されれば、同社株は上場廃止となる。これに先立ち、同社は2026年4月29日、北京徳皓国際会計士事務所が同社の2025年度財務報告に係る内部統制について否定的意見の監査報告書を出したと開示し、同社株は4月30日からその他リスク警告の対象となり、略称は「清越科技」から「ST清越」に変更された。5月8日に初の「行政処分事前告知書」を受領した後、同社は5月12日から上場廃止リスク警告が重ねて適用され、略称はさらに「*ST清越」に変更された。*ST清越は2010年に設立され、2022年12月に科創板に上場した。PMOLED、電子ペーパー、シリコンベースOLEDなどのIoT端末向け表示事業を主力とし、江蘇省、浙江省、江西省などに研究開発センターと生産ラインを有する。同社の2026年半期報告書によると、上半期の売上高は2億7600万元で前年同期比16.26%減、親会社株主に帰属する純損失は2億2900万元で、前年同期は3076万4900元の損失だった。非経常損益を除いた親会社株主帰属純損失は5918万3000元、営業活動によるキャッシュフローはマイナス6631万元だった。

*ST清越（688496）は9月1日夜の公告で、詐欺的発行および情報開示の法令違反の疑いにより、中国証券監督管理委員会が会社に対して是正命令、警告、ならびに1億7188万元の罰金を科す方針であると発表した。会社の株式は重大な法令違反による強制上場廃止の状況に該当する可能性がある。『行政処罰事前告知書』によると、会社は科創板への上場目論見書において重大な虚偽内容をでっち上げ、2020年から2022年上半期にかけて、棚卸資産評価引当金の意図的な過少計上やチップの虚偽販売などの方法により、各期の利益総額をそれぞれ337万4000元、764万5000元、2358万2000元水増しし、これは各期に開示された利益総額の5.56%、15.58%、131.74%に相当する。さらに、2022年年度報告書および2023年半期報告書に虚偽の記載があり、2023年には4441万9900元の輸出税還付金の追納事項を適時に開示しなかった。このうち2022年には利益総額を4711万6000元水増しし、これは当年に開示された利益総額の108.53%に相当する。2023年上半期には利益総額を4753万6000元水増しし、これは当期に開示された利益総額の絶対値の145.10%に相当する。中国証券監督管理委員会は、当時の董事長である高裕弟ら複数の経営幹部に対して警告と罰金を科し、証券市場への立ち入り禁止措置を取る方針である。会社の今年上半期の売上高は2億7600万元で前年同期比16.26%減少し、親会社株主に帰属する純損失は約2億2900万元で、主に約1億7300万元の行政罰金の見積負債を計上したことによる。

*ST清越は2026年中間決算を発表した。6月30日時点で、営業総収入は2億7600万元となり、前年同期比16.26%減少した。親会社株主に帰属する純利益はマイナス2億2900万元で、前年同期より1億9800万元減少し、赤字幅が拡大した。営業活動によるキャッシュフローはマイナス6630万6800元で、前年同期比221.95%減少した。資産負債比率は43.19%、粗利益率は12.26%、ROEはマイナス32.34%、希薄化後1株当たり利益はマイナス0.51元だった。株主数は5781名で、上位10大株主の持株比率は総株式の79.01%を占めた。

*ST清越は8月14日、リスク警告公告を発表した。同日の終値は0.92元、総時価総額は4億1400万元となり、終値が初めて1元を下回り、取引区分に基づく強制上場廃止リスクに抵触した。これに加え、財務データの虚偽記載の疑いによる重大な法令違反に伴う強制上場廃止リスクも重なり、現在、二重の上場廃止圧力に直面している。同社は2025年10月31日、定期報告などの財務データに虚偽記載があった疑いで証券監督管理委員会に立件され、2026年5月8日に行政処分の事前告知書を受け取った。科創板の重大な法令違反による強制上場廃止の条件に該当する可能性があり、株式は5月12日から上場廃止リスク警告の対象となっている。公告開示日時点では正式な処分決定書はまだ受領しておらず、最終的に重大な法令違反による上場廃止基準に該当すると確認された場合、株式は処分決定書の開示日から売買停止となり、上場が廃止される。同社の株価はすでに7月7日の終値で1元を割り込んでおり、8月12日までに終値が1元を下回る状態が10営業日連続となった。科創板の規則では、終値が1元を下回る状態が20営業日連続した場合、上場整理期間を経ずに上場が廃止される。*ST清越はPMOLED、電子ペーパーモジュール、シリコンベースOLED製品を主力としており、2025年の売上高は6億6900万元で前年比11.16%減、親会社株主に帰属する純損失は9884万3400万元で赤字幅が前年より拡大した。2026年第1四半期の売上高は1億4000万元で前年同期比18.57%減、親会社株主に帰属する純損失は3244万8600万元で、赤字が拡大し続けている。

8月12日夜、*ST卓然と*ST清越はそれぞれ公告を開示し、重大な法令違反による強制上場廃止のリスクがあると警告した。*ST卓然は一部の年次報告書の財務情報に虚偽記載の疑いがあり、重大な法令違反による強制上場廃止の条件に該当する可能性がある。これに先立ち、同社と実質的支配者の張錦紅は中国証券監督管理委員会に立件されており、2025年度の財務会計報告書には意見不表明の監査報告書が提出されている。*ST清越は定期報告書などの財務データの虚偽記載の疑いで立件調査を受け、行政処分の事前告知書も受領している。同時に株価は10営業日連続で1元を下回っており、重大な法令違反による強制上場廃止と取引基準による強制上場廃止という二重のリスクに直面している。両社は監督当局の業務に協力し、情報開示義務を履行すると表明した。

*ST清越の株価が1元を割り込み、同社は取引関連の強制上場廃止基準に抵触する可能性があると緊急警告を発した。7月30日、*ST清越の株価は0.9元で取引を終え、下落率は13.46％、時価総額はわずか4億500万元にとどまった。上海証券取引所の規定によると、同社の株式が20営業日連続で終値が1元を下回った場合、上場が廃止され、整理期間にも入らない。さらに、同社は定期報告書の財務データに虚偽記載があった疑いで中国証券監督管理委員会の調査を受け、2026年5月には行政処分事前告知書を受領し、1億7300万元の罰金が科される見通しだ。重大な違法行為による強制上場廃止の条件に該当すると最終判断された場合、株式の上場も廃止される。公告日現在、同社は正式な処分決定をまだ受け取っていない。