Murata Manufacturing Co., Ltd.

米アップルは26日、日本時間9月10日午前2時（米西部時間9日午前10時）に新製品の発表イベントを開くと明らかにしたと、日本経済新聞が報じている。報道によると、主力のスマートフォン「iPhone」で、同社として初の折り畳み型モデルなどを披露すると見られるという。これを受け、村田製作所、TDK、太陽誘電、日東電工などアップル関連企業が注目されそうだ。

Defiance ETFsは、AIインフラを支えるコンデンササプライチェーンに焦点を当てた米国初の上場ETF「Defiance AI Capacitors Leaders ETF（Cboe: CAPA）」を立ち上げました。このファンドは、BITA AI Capacitors Leaders Indexに連動し、AIサーバー、アクセラレーター、データセンターで使用される先進的なコンデンサおよび受動部品から収益の50％以上を得ている企業を組み入れています。主要な組み入れ銘柄は、TDK（23.0％）、サムスン電機（20.2％）、村田製作所（18.3％）です。Defianceが引用した業界レポートによると、NVIDIAのGB300プラットフォームを搭載したAIサーバー1台には約3万個の積層セラミックコンデンサ（MLCC）が必要であり、村田製作所はAIサーバー向けMLCCの出荷が2030年までに年間約30％成長すると予想しています。Defianceの最高投資責任者シルビア・ジャブロンスキー氏は、市場は3年間チップに価格付けを行ってきたが、CAPAはそれらを動かすものに焦点を当てていると述べ、ラックの電力アーキテクチャが12ボルトから48ボルト、さらには800ボルトへと移行していることを指摘しました。

8月21日午後、MLCC関連銘柄が反発し、国瓷材料が10％超上昇したほか、斯迪克、火炬電子、博遷新材、三環集団、風華高科など多くの銘柄が上昇率上位に並んだ。背景には、MLCC現物市場が2026年6月から続ける持続的な値上げがある。2026年8月までに一般標準品の現物価格は20％超上昇し、AIサーバー向け10μF、20μFなどの高容量品は平均で60％から80％上昇、一部の特殊型番は価格が直接倍になった。海外大手の決算もAI計算需要の増加を裏付けている。村田製作所の2026年第2四半期の売上高は5023億円で前年同期比20.7％増、営業利益は988億5000万円で同59.8％増となり、売上高と利益はいずれも第2四半期として過去最高を更新した。うちMLCC事業の売上高は2825億800万円で同30％増、受注残は前期比49.4％増、新規受注は前年同期比85.5％増となった。村田製作所は2026年度通期の売上高見通しを2兆1100億円に上方修正し、従来予想から7.7％引き上げたほか、サーバー向けMLCCの生産能力拡充に800億円を追加投入する。サムスン電機の第2四半期の売上高は約3兆4600億ウォンで前年同期比24.2％増となり、四半期として過去最高を記録、営業利益は4404億ウォンで同106.7％増と大幅に伸びた。機関投資家は今回のサイクルの持続性をおおむね前向きに見ている。国海証券は品不足が民生品にも広がっており、2027年には高容量MLCC業界の需給ギャップが拡大する可能性があるとみる。広発証券は今回のMLCC産業サイクルは依然として上昇局面の初期段階にあり、価格と利益の弾力性にはなお大きな展開余地があると指摘している。

A株のMLCC関連銘柄は8月4日午後も活況を維持し、終値で全体が4.9％上昇、博杰股份と東材科技がストップ高となった。背景には、村田製作所、サムスン電機、太陽誘電など日韓大手メーカーが、AIサーバー向けや車載向けの高信頼性・高容量MLCCを相次いで値上げしたことがある。値上げ幅は15％から30％に達し、複数の企業がハイエンド製品の納期が長期化し、生産能力が顧客の増加需要に追いついていないと明かしている。サムスン電機は2026年8月1日から全品目のMLCC出荷価格を一律30％引き上げ、太陽誘電は9月1日から一部製品を値上げする。村田製作所はすでに3月末にAIサーバー向けと高級車載向けMLCCを15％から35％値上げしている。大手メーカーの最新決算もこの好況を裏付けており、村田製作所の2026年度第1四半期の売上高は5023億円で前年同期比20.7％増、営業利益は985億円で59.8％増、コンデンサ部門の売上高は2825億円で30％増となった。サムスン電機の2026年第2四半期の売上高は3兆4572億ウォンで前年同期比24％増、営業利益は4404億ウォンで107％増だった。複数の証券会社は、AI計算需要の爆発的な成長が主な原動力だと見ている。ゴールドマン・サックスのリポートによると、AIサーバー向けMLCC市場は年率約80％のペースで急拡大しており、ハイエンドMLCCの需給逼迫が続き、業界は新たな上昇サイクルに入ったという。

村田製作所は31日、2027年3月期の連結純利益が前年比44.5％増の3380億円になるとの見通しを発表し、従来予想の2930億円から上方修正した。AIデータセンター関連の電子部品需要が伸長していることに加え、円安の進行も増益要因となる。売上収益は前年比15.2％増の2兆1100億円、営業利益は同52.6％増の4300億円にそれぞれ引き上げた。この純利益予想はIBESがまとめたアナリスト19人の予想平均と並んだ。

MLCC関連銘柄が7月27日の取引時間中に一斉に動意づき、風華高科がストップ高となった。材料面では、サムスン電機がこのほど、世界的な大手企業とAIサーバー専用MLCCの供給契約を締結したと発表。契約規模は約2951億2000万ウォン（2億400万ドル）で、供給期間は2027年通年をカバーする。これはサムスン電機にとって2カ月連続の同種大型受注となる。6月30日には約4500億ウォンのAIサーバー向けMLCC供給契約を開示しており、2件の受注合計は約7500億ウォン（約5億1000万ドル）に達する。業界関係者によると、これほど密集した大規模な長期MLCC供給契約は業界内でも珍しく、AIサーバー向け高級受動部品の需給逼迫を反映している。業界のファンダメンタルズをみると、MLCCは上昇価格サイクルにあり、特に高容量品は品薄で、価格上昇率は3倍から5倍に達し、納期も長期化している。村田製作所はサーバーなど需要拡大製品向けの生産能力増強に総額2500億円を投資する計画で、サムスン電機もフィリピンに新工場を建設し、サーバーグレードMLCCの生産能力を拡充する方針だ。中国電子部品行業協会の報告書によると、2026年の世界MLCC市場規模は約1341億元（約2兆7000億円）と予想され、前年比約16.5％増となる見通し。中国本土のMLCCメーカーは世界シェアの約10.2％を占める。

半導体のバリューチェーンでは、材料や後工程、電子部品の分野で日本企業が圧倒的な世界シェアを握っているが、株式投資においては、その企業の半導体関連事業が全社業績にどれだけ寄与するかを見極める「専業度と寄与度」の分析が不可欠だと、元機関投資家の泉田良輔氏が指摘している。シリコンウェハーでは信越化学が世界首位、SUMCOが2位、フォトレジストでは東京応化工業が首位、絶縁フィルムの味の素ビルドアップフィルムは世界シェア約95％、MLCCでは村田製作所がAIサーバー向けで約7割を占めるなど、日本企業は高い技術力を持つ。しかし、三井化学や三菱電機のように多角化が進んだ企業では、半導体需要の拡大が全社業績や株価に与える影響は限定的となる場合があり、SUMCOや東京応化工業のような専業度の高い企業の方が業界の好調を直接反映しやすい。泉田氏は、決算短信や説明会資料を読み解き、半導体・AI関連事業の寄与度を調べるボトムアップ・リサーチの重要性を強調している。

AIサーバープラットフォームのアップグレードとクラウドサービス事業者によるカスタムASIC生産拡大で高スペックMLCCの需要が急増し、2026年6月末時点で村田製作所、サムスン電機、太陽誘電のBBレシオはそれぞれ1.30、1.31、1.25と、新型コロナウイルス感染症のパンデミック以降で最高を記録した。村田製作所の2026年第1四半期の受注残比率は1.27と、2018年の供給逼迫時の最高値1.25を上回り、MLCC業界全体のBBレシオも1.04まで上昇した。AI向け高スペックMLCCの生産集中により供給の偏りが自動車や民生市場に波及し、アップルのサプライチェーンは例年より1～2カ月前倒しで在庫確保に動き、中国の流通業者は6月から民生用X5RグレードMLCCの価格を平均15～25%引き上げた。TrendForceは、今年下半期にエヌビディア、グーグル、AMDの新型AIプラットフォームが量産入りすることで高スペックMLCCの供給不足が深刻化すると予想し、第4四半期が本格的な供給逼迫入りを占う分岐点になると分析している。

SNSインサイダーのレポートによると、世界の集積受動デバイス市場は、2025年の14億8000万ドルから2035年には30億3000万ドルへ成長し、年平均成長率は7.43%と予測されています。2025年には、EMSおよびEMI保護アプリケーションセグメントが約40%の最大の収益シェアを占め、自動車最終用途セグメントが市場収益の約45%を占めました。欧州は、強力な半導体産業と電気自動車の普及に牽引され、2025年に約40%の収益シェアで市場を支配しました。一方、アジア太平洋地域は予測期間中に最も高い成長率を記録すると見込まれています。主要企業には、ブロードコム、インフィニオンテクノロジーズ、村田製作所、STマイクロエレクトロニクスが含まれます。

村田製作所は、製品情報管理APIサービスの対象を、製品データベースに掲載されている全73製品カテゴリーに拡大しました。これまでは表面実装およびリード付きセラミックコンデンサとインダクタのみが対象で、その他の製品についてはユーザーが手動で情報を取得・更新する必要がありました。今回の拡大により、エンジニア、開発者、調達担当者は、より幅広い製品について、最新の仕様、ステータス、Sパラメータ、SPICEネットリストを外部システムから自動的に取得できるようになります。これにより、製品ステータスの変更に迅速に対応でき、部品の陳腐化リスクを低減し、設計、部品選定、調達の効率向上を支援します。

アナリストが村田製作所の利益予想を引き上げており、同社株はザックスランク2位、つまり「買い」に押し上げられました。今四半期のコンセンサス予想は過去30日間で9.09%上昇し、1株当たり0.12ドルとなり、通期予想は7.84%上昇して1株当たり0.55ドルとなりました。いずれの上昇も、上方修正が1回あり、下方修正はゼロであることを反映しています。村田製作所の株価は過去4週間で31.5%上昇しており、ザックスランクモデルは、このポジティブな予想修正の傾向が短期的な株価の勢いをさらに支える可能性があることを示唆しています。