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ブリティッシュ・アメリカン・タバコ、ITCインフォテックと複数年にわたる技術提携を締結
ブリティッシュ・アメリカン・タバコは、主要市場を対象とする複数年にわたる技術提携をITCインフォテックと合意した。この契約には、インドにあるBATのフューチャー・ケイパビリティーズ・センターの能力拡大に向けた協業が含まれ、ITCインフォテックはデリバリーの合理化と業務効率の向上を目的とした技術サービスを提供する。今回の合意により、ITCインフォテックのサービスはポーランド、ルーマニア、インドに拡大し、マレーシアとメキシコにあるBATのテクノロジーハブも支援する。投資家は、今後の報告期間において、BATが同センターや欧州での事業拡大に関連する技術面および効率面の効果を数値化するかどうかに注目するだろう。
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フィリップ・モリス、コロラド工場開設でZYN投資を倍増の12億ドルに
フィリップ・モリス・インターナショナルは、コロラド州オーロラにZYNニコチンパウチの製造拠点を開設した。投資額は12億ドルで、当初見積もりの6億ドルから倍増した。この施設は148エーカーの敷地に建つ78万平方フィートの広さで、生産、包装、倉庫、配送を統合し、フル稼働時には約500人の雇用を見込む。今回の開設は、6月30日に米国食品医薬品局がZYNを紙巻きタバコよりリスクが低いと宣伝できる初のニコチンパウチとして認可したことを受けたものだ。一方、競合のブリティッシュ・アメリカン・タバコは、2026年上半期のモダンオーラル部門の収益が65.9％増加したと発表した。これはVelo PlusとGrizzly Modern Oralが牽引したもので、同社は下半期に高強度のVelo Maxを米国全土で展開する計画だ。
BTI▲
ブリティッシュ・アメリカン・タバコ、新カテゴリー収入18％増でEPS見通しを上方修正
ブリティッシュ・アメリカン・タバコは2026年上半期のグループ収入が恒常為替レートベースで2.9％増加し、調整後希薄化後1株当たり利益が7.9％増加したと発表し、通期のEPS成長率ガイダンスを5％から8％のレンジの中央値に引き上げた。新カテゴリー収入は18％加速し、モダンオーラルが66％急増、ベイパーが5.3％増加した一方、加熱式製品の収入は12％近く減少した。新カテゴリーの利益貢献は恒常レートで55％増の2億6900万ポンドとなった。紙巻たばこの販売数量は4.7％減少したが、6.8％の堅調な価格ミックスにより収入は2.1％増加し、グループの営業利益率は30ベーシスポイント拡大して43.7％となった。米国では総収入が8.5％増加し、調整後営業利益は10.1％増加、新カテゴリー収入は60％近く増加し、紙巻たばこ収入は5％増加した。同社は通期の純金融費用を約16億5000万ポンド、基礎税率を24％から25％の間と見込んでおり、2026年に13億ポンドの自社株買いを計画している。
BTI▼impact 4
FDA、米国でニコチンパウチ「ZYN」に初の修正リスク認可を付与
米国食品医薬品局は、フィリップ・モリス・インターナショナルのニコチンパウチ「ZYN」を修正リスクタバコ製品として認可した。これによりZYNは、米国でこの規制上の地位を取得した初かつ唯一の無煙ニコチンパウチとなった。この決定は、同社のハームリダクション科学を認め、無煙代替品に新たな基準を設定するものだ。認可は、紙巻きタバコからZYNへの完全な切り替えが、有害化学物質への曝露低減と、喫煙関連疾患のリスク低下につながることを明示している。今回の判断には、情報発信と監視に関する厳格な条件が付されており、ZYNの貢献は、フィリップ・モリス・インターナショナルが商業展開とこれらの義務をいかに両立させるかにかかっている。この動きは、従来型の紙巻きタバコが規制と販売数量の両面で圧力を受け続ける中、同社の無煙製品への移行を強化するものであり、アルトリア、ブリティッシュ・アメリカン・タバコ、日本たばこ産業といった競合他社に対抗する、米国ニコチンパウチ市場における差別化された規制上の資産を同社にもたらす。
プルデンシャル・ファイナンシャル、T・ロウ・プライス、フランクリン・リソーシズ、ナットウエスト・グループ、ブリティッシュ・アメリカン・タバコが、7月の堅実な配当株として注目されている。利回りは3.9%から5.4%の範囲だ。プルデンシャル・ファイナンシャルは2026年の四半期配当を1.40ドルに引き上げ、18年連続の増配を達成。株価収益率は12倍で取引されている。T・ロウ・プライスは2026年の四半期配当を1.30ドルに増額し、2026年第1四半期の調整後EPSは2.52ドルと市場予想を上回った。フランクリン・リソーシズの第2四半期EPSは0.71ドルと、市場予想の0.55ドルを大きく上回り、長期ネット資金流入は169億ドルの黒字に転じた。ナットウエスト・グループの実績利回りは4.9%で、2026年の収益見通しを172億～176億ポンドの上限に引き上げた。ブリティッシュ・アメリカン・タバコは2026年の四半期配当を0.834851ドルに増額し、2026年の調整後希薄化EPS成長率を5%～8%と見込んでいる。
ブリティッシュ・アメリカン・タバコ、大規模再編で5500人削減へ
ブリティッシュ・アメリカン・タバコは、世界的な再編計画を発表し、年末までに約5500人の雇用を削減し、約3500のポジションを外部委託する。この動きは、従来型たばこの需要減少に伴い、無煙ニコチン製品への移行を進める一環だ。Fit2Winプログラムは2028年までに大幅な年間コスト削減を目指し、経営陣は浮いた資本を電子たばこ、加熱式たばこ、現代的な口腔製品に再投資する方針だ。同社は1株当たり245.04ペンスの中間配当を確認し、四半期分割払いで支払うとしており、再編と株主還元のバランスを示唆している。フィリップモリス・インターナショナルや日本たばこ産業との競争圧力や実行リスクは、投資家が注視すべき重要な領域だ。
BTI▼
ターニングポイント・ブランズ、2030年までにニコチンパウチ市場シェア10%を目標
ターニングポイント・ブランズは、従来型たばこから高成長のニコチンパウチへと軸足を移し、2030年までに米国市場シェア10%を目標としている。これは、直近12カ月の売上高約4億8100万ドルに対し、15億ドルから25億ドルの収益機会となり得る。同社はケンタッキー州ルイビルの新製造施設に投資しており、本格稼働後は粗利益率60%超、EBITDAマージン25%超への押し上げを見込むが、生産、マーケティング、流通への短期的支出が当面の収益性を圧迫している。タッカー・カールソンとの合弁事業によるALPブランドは、数カ月で約1000店から1万店へと拡大し、FREはスポーツパートナーシップを通じて小売店での存在感を高めている。Zyn、On!、Veloとの激しい競争にもかかわらず、強気の見方では、最近の株価40%下落を魅力的な参入ポイントと捉え、2027年推定フリーキャッシュフローの約12倍で取引される株価は、実行が期待通りなら5年間で7倍から10倍のリターンの可能性を秘めている。
BAT、グローバル再編で5500人削減、3500人を外部委託へ
ブリティッシュ・アメリカン・タバコは、2028年末までに年間6億ドルのコスト削減を達成する計画の一環として、今年末までに5500人の人員削減と、さらに3500人の業務を外部委託する。これは、全世界の従業員4万7000人の約5分の1に相当する。この数字には、レイノルズ・アメリカンを通じて事業を展開する米国部門は含まれていない。英国、シンガポール、コスタリカ、メキシコ、ポーランド、ルーマニア、マレーシアの一部の業務はアクセンチュアに移管され、パキスタンの一部の業務はシステムズ・リミテッドに委託された。この再編は、従来型たばこの需要が弱まる中、BATがVuseベイプやVeloニコチンパウチなどの非燃焼型製品への投資を強化し、収益の半分以上をこれらの代替製品から得ることを目指す中で行われる。
Defense & Geopolitical Fragmentation▼impact 4
コムキャストがNBCユニバーサルとスカイをスピンオフ、ロケット・ラボがイリジウムを買収
コムキャストは、NBCユニバーサルとスカイを非課税でスピンオフし、2つの独立した上場企業に分離する計画を発表しました。完了まで約1年を見込んでいます。取引後、コムキャストの株主は両社の株式を保有し、コムキャストは完了後最大1年間、NBCユニバーサルの株式を最大19.9%保有します。一方、ロケット・ラボは、イリジウム・コミュニケーションズを約80億ドルで買収する現金と株式の取引を発表し、垂直統合型の宇宙企業を創設します。イリジウムの株主は、1株当たり現金27ドルとロケット・ラボの株式を受け取り、1株当たりの総額は54ドルとなります。連邦最高裁判所は5対4の判決で、ドナルド・トランプ大統領が連邦準備制度理事会のリサ・クック理事を即時解任しようとした試みを却下し、訴訟が続く間、彼女が中央銀行の理事に留まることを認めました。ブリティッシュ・アメリカン・タバコは、AI主導の変革プログラムを加速する中で、5,500人の人員削減と、さらに3,500人の役割を戦略的パートナーに移行する計画を発表しました。これは世界の従業員の約20%に影響し、2028年までに年間6億ポンドの追加コスト削減を見込んでいます。
BTI▼
ゲームストップ、2027年度の調整後EBITDAを6億ドル超と予想、株価上昇
ゲームストップの株価は月曜日に上昇した。このビデオゲーム小売業者が2027年度の調整後EBITDAを6億ドル超と予想し、2025年度の3億4540万ドルから大幅に増加する見通しを示したためだ。同社はまた、経営陣がeBayの買収提案を進めることに注力しており、戦略的拡大計画を強化していると述べた。5月初め、ゲームストップはeBayを1株当たり125ドルの現金と株式で買収する非拘束的な提案を提出し、デリバティブ連動型の仕組みを通じてeBayの発行済み株式の7.8％に保有比率を引き上げた。他の注目すべき動きとしては、コムキャストがNBCユニバーサルを非課税でスピンオフし、別の上場企業とする計画を発表したことで23％急騰した。一方、ブリティッシュ・アメリカン・タバコは、AI主導のリストラの一環として5500人の人員削減を計画し、2028年までに年間6億ポンドの追加コスト削減を見込んでいることで2％下落した。
ブリティッシュ・アメリカン・タバコ、AI推進で5500人削減
ブリティッシュ・アメリカン・タバコは、昨年開始したAI重視の変革プログラム「Fit2Win」の一環として、全世界で5500人の人員を削減した。さらに3500人のポジションをアクセンチュアなどの戦略的パートナーに移管し、これらの変更により米国外の従業員の5分の1が影響を受ける。このプログラムは、グループの機動性、コスト規律、革新性を高めることを目的としており、2028年末までに年間約6億ポンドのコスト削減を見込んでいる。変更の大半は従業員に通知済みだが、一部では協議が継続中であり、英国での影響人数は明らかにされていない。
Defense & Geopolitical Fragmentation▲
FTSE100が0.8%下落、ハイテク株売りとオマーン沖船舶攻撃が重し
FTSE100は金曜日、0.8%下落して10,450となり、前日の0.7%上昇を帳消しにした。世界的なハイテク株売りが強まり、オマーン沖でコンテナ船が攻撃され、取り残された船員の避難が中断されたことが重しとなった。BPの株価は2%近く下落し、シェルも1%以上下落した。供給懸念の緩和でブレント原油とWTI原油の価格が2月下旬以来の水準に後退したためだ。ブリティッシュ・アメリカン・タバコは2%上昇した。7月30日の半期決算を前に、クローズド期間中に新たな自社株買いプログラムを開始すると発表したことが好感された。鉱業大手のBHPは1%以上下落した。経営幹部チームの人事異動を発表したことが嫌気された。
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ブリティッシュ・アメリカン・タバコ、UBSと自社株買い契約を締結
ブリティッシュ・アメリカン・タバコは、UBS AGロンドン支店と取消不能かつ非裁量の自社普通株買い戻し契約を締結した。この自社株買いは2024年3月18日に発表されたプログラムの一環であり、2026年6月30日から7月29日までのクローズド期間中に実施される。買い戻された株式はすべて消却される。UBSは同社から独立して取引判断を行う。ブリティッシュ・アメリカン・タバコの株価は前日終値で4,663.22ペンス、0.32%下落した。
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ブリティッシュ・アメリカン・タバコ、通期見通しを再確認し力強い成長を予測
ブリティッシュ・アメリカン・タバコのタデウ・マロッコ最高経営責任者は6月2日、米国での販売と新カテゴリーの勢いにより、通期見通しの達成に向けて順調に進んでいると再確認した。同社は3%から5%の収益成長、4%から6%の調整後事業利益成長を見込み、調整後1株当たり利益は5%から8%の成長を予測している。また、新カテゴリーの業績加速とVeloおよびVuseの世界的シェア拡大に支えられ、2026年には営業キャッシュフロー転換率が95%を超えると見込んでいる。同社は現在、1株当たり約0.82ドルの四半期配当を支払っており、利回りは5.67%で、今年初めには四半期配当を2%増額して245.04ペンスとした。
Shopifyは、米国の州司法長官らからの違法な電子タバコ販売に対する圧力を受け、早ければ今週中にも自社プラットフォーム上での全ベイプ製品を禁止する準備を進めていると報じられている。ロイター通信によると、Shopifyは昨年から超党派の25州の司法長官グループと協議を続けており、同グループは法的に義務付けられた米国のライセンスなしで営業したり、その他の法律に違反したりしているベイプ販売業者の取り締まりを同社に求めてきた。Shopifyの広報担当者は、同社は常に違法行為を禁止しており、販売業者が規則に違反した場合には措置を講じていると述べ、執行判断は世界的な法的枠組みを考慮して行われ、特定のグループからの圧力に基づくものではないと付け加えた。この動きは電子商取引の販売業者に混乱をもたらし、ベイプ市場全体に萎縮効果を生み出す可能性がある。ブリティッシュ・アメリカン・タバコは、米国の違法ベイプ市場を約90億ドルと推定している。
ザックスがフィリップモリス、ブリティッシュ・アメリカン・タバコ、アルトリアをたばこ業界の逆風下で注目銘柄に
ザックス・エクイティ・リサーチは、紙巻きたばこの販売数量に対する持続的な圧力、高止まりするコスト、急速に変化する製品環境にもかかわらず、注目に値するたばこ株としてフィリップモリス・インターナショナル、ブリティッシュ・アメリカン・タバコ、アルトリア・グループを挙げた。ザックスのたばこ業界の業界ランクは217で、247超のザックス業界のうち下位12％に位置し、当該業界の今会計年度のコンセンサス利益予想は2026年4月初めから0.5％減少している。過去1年間で同業界は5.4％上昇し、S&P500の29.5％上昇を下回ったが、より広範なザックス生活必需品セクターの0.6％成長は上回っており、現在の予想株価収益率は12カ月先ベースで15.52倍となっている。ザックスランク3のフィリップモリスは、2026年と2027年の1株当たり利益予想がそれぞれ8.43ドルと9.23ドルで据え置かれている一方、株価は過去1年間で1.8％下落した。同じくザックスランク3のブリティッシュ・アメリカン・タバコは、2026年と2027年のEPS予想が4.81ドルと5.22ドルに小幅下方修正されたものの、同期間に株価は20.5％急騰した。同じくザックスランク3のアルトリア・グループは、2026年と2027年のEPS予想が5.68ドルと5.87ドルで維持されており、株価は過去1年間で15.9％急騰している。
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