FirstEnergy Corporation

ピーター・ティール氏のティール・マクロは、2026年6月30日時点で8銘柄、総額4億1870万ドルのポートフォリオを開示した。8つの投資先のうち7つは、AI構築を制約する物理的なエネルギー供給のボトルネックに焦点を当てている。開示された最大のポジションは、アマゾンが1億1800万ドル、ビスタ・エナジーが7590万ドル、ビストラが5910万ドル、アメリカン・エレクトリック・パワーが4220万ドル、DTEエナジーが4030万ドル、ファーストエナジーが3990万ドル、CMSエナジーが3960万ドル、エックスエナジーが370万ドルとなっている。この届出は米国株式のロングポジションのみを反映しており、ショート、デリバティブ、未公開株、米国外上場銘柄は含まれていない。投資テーマは半導体ではなく電力供給にあり、アメリカン・エレクトリック・パワーは2030年までに69ギガワットの契約済み負荷増加と、5年間で780億ドルの設備投資計画を開示している。一方、ビストラは原子力発電所群と、進行中のコジェントリックス買収を活用する構えだ。アマゾンのAWS売上高は第2四半期に前年同期比36.7％増の422億ドルに急増し、エックスエナジーへの約5億ドルの投資によって、AI電力ボトルネックの生み手であると同時に解決者としての立場を築いている。

今週四半期決算を発表したS&P500公益企業16社のうち12社が利益予想を上回り、10社が売上高予想を上回った一方、6社は下回った。センター・ポイント・エナジーはヒューストンでの電力需要増加を理由に、10年間の設備投資計画を12億ドル引き上げ667億ドルとした。ファーストエナジーはデータセンターの総需要を25ギガワットと予想し、5年間で360億ドルの計画を再確認した。エクセロンは実現可能性の高いデータセンター需要見通しを18ギガワットから11ギガワットに引き下げ、2027年までの全体の将来需要見通しも43ギガワットから25ギガワットに縮小した。アメリカン・エレクトリック・パワーは利益予想を下回ったが、2026年通期の営業利益見通しを上方修正し、ドミニオン・エナジーは2026年の見通しを据え置くとともに、バージニア州沖洋上風力発電プロジェクトの最終タービンを2027年末までに設置する目標を掲げ、費用見積もりを116億5000万ドルとした。

ファーストエナジーが発表した2026年第2四半期の調整後1株当たり利益は50セントで、ザックス・コンセンサス予想の49セントを2.04％上回った。GAAPベースの1株当たり利益は50セントで、前年同期の46セントから増加した。営業収益は8.82％増の36億8000万ドルとなり、コンセンサス予想の35億6000万ドルを上回った。独立送電事業部門の収益は19.30％増の5億4400万ドルで、送電レートベースの11％増加が寄与した。一方、配電事業部門のコア利益は保守費用の増加により6セント減少した。同社は2026年のコア利益ガイダンスを1株当たり2.62～2.82ドルに据え置き、2026年から2030年までの360億ドルの設備投資計画も再確認した。契約済みおよびパイプライン中のデータセンター需要は合計24.8ギガワットに達し、第1四半期から約30％増加した。

ゴールドマン・サックスは、世界のデータセンター容量が2030年までに217ギガワットに達するとの予測を発表しました。これは従来予想の168ギガワットから上方修正され、2025年に見込まれる101ギガワットの2倍以上となります。追加される116ギガワットの容量には、およそ6兆ドルの設備投資が必要で、現在のハイパースケーラーの投資計画で十分賄えると同行はみています。ゴールドマンは、電力価格の上昇やデータセンター関連の電力契約の増加から恩恵を受けると期待される、ファーストエナジー、エクセル・エナジー、デューク・エナジー、センプラといった公益事業会社や、独立系発電事業者のタレン・エナジー、ビストラ、NRGエナジーを選好しています。データセンター運営企業では、供給逼迫とAIインフラ投資の継続を理由に、デジタル・リアルティの買い推奨を維持しました。ゴールドマンは、2025年から2030年にかけてデータセンター容量が年平均17%で成長し、新規容量の60%から70%が米国に集中すると試算しており、世界のデータセンター電力消費量は2030年までに2025年比で170%増加すると予測しています。

ファーストエナジーの株価はやや割安とみられ、広く注目されているストーリーでは、適正価格を52.15ドルとし、直近終値の48.43ドルに対して7.1%のディスカウントを示唆している。この評価は、2029年までの280億ドルの投資計画と、送電レートベースの年平均成長率15%に支えられており、自己資本利益率と利益成長を押し上げると期待される。しかし、現在の株価収益率は26.3倍で、米国電力業界平均の22.3倍や適正倍率の24.1倍を上回っており、バリュエーションリスクの可能性を示している。アナリストの平均目標株価は約52.38ドルで、現在の取引水準を約8%上回っている。

ファーストエナジーは、データセンター開発による電力需要の急増の恩恵を受けており、2035年までのパイプライン需要は14.9ギガワットに達し、2026年2月から15％増加した。同社のウェストバージニア州のサービス地域では、信頼性の高いデータセンタープロジェクトがパイプラインに約1.8ギガワットあり、これは以前の予想から50％増加しており、さらに6ギガワット超の潜在的な負荷について交渉を進めており、そのうち約4ギガワットが近く契約される見込みだ。ファーストエナジーは、インフラを近代化し拡大するデータセンター需要に対応するため、エネジャイズ365グリッド投資計画の下、2026年に60億ドル、2026年から2030年までに360億ドルを投資する計画だ。ザックス・コンセンサス予想による2026年と2027年の1株当たり利益は、それぞれ前年比7.45％増、7.57％増を示している。同株はザックスランク2、つまり「買い」で、今後12カ月の予想株価収益率は17.1倍で、業界平均の15.87倍を上回っている。

イルミネーティング・カンパニーは、レイクウッド変電所に2台の新変圧器のうち1台目を搬入し、レイクウッドとウェストクリーブランドの約1万1000の顧客への電力信頼性向上に向けた重要な節目を迎えた。55トンの変圧器はバージニア州ロアノークから約500マイルを輸送され、アセンズアベニューの施設でクレーンにより所定の位置に据え付けられた。2台目の同一変圧器は6月29日の週に到着し、今夏後半に設置される予定で、各変圧器は約185万ドルの投資に相当する。両変圧器が通電されれば、1台目は今年後半、2台目は来年初めまでに、顧客は停電時間の短縮、復旧時間の迅速化、そして周辺地域にも恩恵をもたらす可能性のあるバックアップ容量の増加を期待できる。今回の改良は、より広範な信頼性向上の取り組みの一環であり、これまでに変電所の遮断器交換、167本の電柱における機器作業、スマートメーターの設置、予防的な樹木剪定が実施され、2025年12月の総顧客停電時間は2024年12月と比較して98%減少した。

ファーストエナジー・コーポレーションは、規制事業構造とデータセンター需要の高まりを追い風に、電力負荷の成長と収益の確実性を高めている。同社はウェストバージニア州に1.2ギガワットの天然ガス火力発電所を建設する計画を発表した。これは急増するデータセンター需要に対応するもので、需要は2026年2月以降50％増加して約1.8ギガワットに達し、長期的な需要パイプラインは14.9ギガワットへと拡大、2026年2月比で15％増、2025年2月の2倍以上となっている。ファーストエナジーは、送電網の信頼性向上と再生可能エネルギー拡大を支える「エナジャイズ365」プラットフォームのもと、2026年に60億ドル、2026年から2030年までに360億ドルを投資する計画で、これは従来計画から30％の増額となる。同社は2031年までに1,200メガワットの天然ガス複合発電、2028年に70メガワットの事業用太陽光発電の導入を目指し、2050年までにカーボンニュートラル100％達成を目標としている。ただし、基本料金改定の認可や石炭火力発電所の環境対応コストをめぐる不確実性が逆風となる可能性がある。

ファーストエナジーは、運営パフォーマンスの強化、安全文化の推進、全社的な技術変革の加速を目的に、3名の上級リーダーを任命した。クリス・ビーム氏がウェストバージニア・メリーランド運営部門の社長に就任し、モン・パワーとポトマック・エジソン、および同社の規制対象発電事業を統括し、ウェイド・スミス氏に報告する。ハネケ・カウンツ氏が環境衛生安全担当副社長として入社し、安全慣行の標準化と現場コーチングプログラムの拡大を担い、最高執行責任者トビー・トーマス氏に報告する。ダニエル・プスカス氏が最高情報責任者に就任し、企業技術、デジタル、サイバーセキュリティ戦略を担当し、取締役会長兼社長兼最高経営責任者ブライアン・X・ティアニー氏に報告する。これらの任命は、6州で600万以上の顧客に電力を供給する同社の電力システム全体で、信頼性、説明責任、顧客体験を向上させる戦略の一環である。