Zoom Video Communications Inc

ズームの株価は、同社が発表した第3四半期の利益見通しが市場予想を下回ったことを受けて、午後の取引で7.8%下落しました。第2四半期の決算が予想を上回ったものの、その影響を覆い隠す形となりました。このビデオコミュニケーションプラットフォーム企業の第2四半期の売上高は12億8000万ドルで、前年同期比4.9%増となり、アナリスト予想の12億7000万ドルをわずかに上回りました。調整後1株当たり利益は1.55ドルで、予想の1.48ドルを上回りました。しかし、同社は第3四半期の調整後1株当たり利益を1.46ドルから1.48ドルと予想し、市場コンセンサスの1.50ドルを下回りました。一方で、通期の調整後1株当たり利益見通しは中間値で2%引き上げて6.10ドルとし、通期の売上高見通しも50億9000万ドルに引き上げました。また、利益率の圧迫も顕在化しており、GAAPベースの営業利益率は前年の26.4%から24.6%に低下し、フリーキャッシュフローマージンも前期比で37%に低下しました。

アバクロンビー・アンド・フィッチは、第2四半期の業績が予想を大幅に上回り、通期見通しを引き上げたことから37%急伸しました。調整後1株当たり利益は2.42ドル、売上高は5%増の12億7000万ドルで、関税還付金とアバクロンビー部門の成長強化が寄与しました。インテュイットは、2027会計年度の売上高見通しが233億ドルから235億ドルと、アナリスト予想の237億ドルを下回ったことから4%下落しましたが、第4四半期の利益と売上高は予想を上回りました。メタ・プラットフォームズは、アプリが10代に中毒性があると訴えられた訴訟で州の司法長官と和解に達したことから3%上昇しました。ズーム・コミュニケーションズは、第3四半期の1株当たり利益予想が1.46ドルから1.48ドルと、予想の1.50ドルを下回ったことから7%下落しました。コールズは、通期見通しを引き上げ、一部は1億5000万ドルの関税還付金によるもので、2026年に最大1億ドルの自社株買いを発表したことから2%上昇しました。J.M.スマッカーは、第1四半期の売上高が22億2000万ドルと、コンセンサス予想の21億3000万ドルを上回ったことから3%上昇しました。ソーラーエッジ・テクノロジーズは、UBSが買い推奨に引き上げ、FCCの政策が市場シェアと価格決定力を高めるとの見方を示したことから、約8%上昇しました。セムテックは、第2四半期の業績が予想を上回り、調整後EPSが予想の61セントに対し71セントとなったことから8%以上上昇しました。ボストン・サイエンティフィックは、サイバーセキュリティインシデントによる製品供給の混乱を報告したことから5%下落しました。SAPは、UBSがエージェント型AIの提供が遅いとして中立に引き下げたことから3%下落しました。

Intuitの株価は時間外取引で11%急落した。金融テクノロジープラットフォーム企業が発表した2027会計年度の売上高見通しが232億7900万ドルから235億1200万ドルとなり、アナリスト予想の237億ドルを下回ったためだ。ただし、第4四半期の利益と売上高は予想を上回った。この失望的な見通しにより、他のソフトウェア株も下落し、iシェアーズ拡大テック・ソフトウェアETFは1%以上下落、ServiceNowは2.5%以上下落、WorkdayとSalesforceはそれぞれ2%下落した。Zoom Communicationsは7%下落。第3四半期の1株当たり利益見通しが1.46ドルから1.48ドルとなり、FactSetのコンセンサス予想1.50ドルを下回った。Kohl'sは5%下落。第2四半期の既存店売上高が0.9%減となり、予想の0.6%減を下回ったが、同社は通期見通しを上方修正した。これは一部、1億5000万ドルの関税還付によるもので、2026年に最大1億ドルの自社株買いを再開した。上昇銘柄では、J.M. Smuckerが5.6%上昇。第1四半期の売上高が22億2000万ドルとなり、LSEGのコンセンサス予想21億3000万ドルを上回った。SolarEdgeは、UBSが新たなFCC政策を受けて買い推奨に引き上げたことを受け、約7%上昇。Semtechは、調整後1株当たり利益が71セントとなり、予想の61セントを上回るなど、利益予想を上回ったことから5%以上上昇した。Boxは売上高が予想を上回り2%以上上昇。一方、Boston Scientificは、製品の混乱を引き起こすサイバーセキュリティインシデントを開示したため3%以上下落。SAPは、エージェント型AIの提供が遅いとしてUBSが中立に引き下げたため、ほぼ4%下落した。

Zoom Communicationsのエリック・S・ユアンCEOは、SEC提出書類によると、2026年7月13日と14日にクラスA普通株式5万7824株を530万ドルで売却した。この取引は、1年以上前の2025年6月20日に採用された規則10b5-1取引計画に基づいて実行されたもので、最近の市場動向への反応ではなく、定期的なポートフォリオ分散を示している。株式は、2018年ユアン・アンド・チャン取消可能信託を通じて間接的に売却され、加重平均価格は88.93ドルから93.10ドルの範囲で、これによりクラスA保有株は72％減少し、2万2998株（210万ドル相当）となった。ただし、ユアン氏はクラスA株式に転換可能なクラスB普通株式を含む4140万の間接的デリバティブ証券を通じて、依然として相当な経済的利益を保持している。今回の売却は、Zoomの株価が1年間で22％のトータルリターンを記録し、同社が過去12か月で21億ドルの純利益を49億ドルの収益に対して計上し、時価総額が267億ドルに達するなど、好調な局面の後に行われた。

Five9は、収益見通しとバリュエーション指標に基づき、Zoom Communicationsよりも強いバリュー特性を備えています。Five9はザックスランクで第1位（強い買い）を獲得しているのに対し、Zoomは第3位（ホールド）であり、Five9の収益予想のトレンドがより良好であることを示しています。Five9のフォワードPERは6.54倍で、Zoomの14.24倍を下回り、PEGレシオも0.40倍と、Zoomの3.21倍を大幅に下回っています。さらに、Five9の株価純資産倍率は1.97倍で、Zoomの2.54倍を下回っており、これらがFive9のバリューグレードがAであるのに対し、ZoomがCであることに寄与しています。

ズーム・コミュニケーションズの株価は過去1か月で20%以上下落し、その下落はまだ終わっていない可能性がある。このビデオ会議会社は2027会計年度第1四半期の前年同期比売上高成長率がわずか5.5%にとどまり、第2四半期の成長率見通しは4%のみ、通期の売上高は中間値で4.4%増の50億8500万ドルと予想されている。株価は株価収益率12.7倍で取引されているが、PEGレシオは4.2倍と、成長鈍化に対して割高であることを示している。ズームはグーグル・ミートやマイクロソフト・チームズとの激しい競争に直面しており、これらのサービスは同様の機能をより寛大な無料機能と低価格の有料プランで提供することが多く、同社が意味のある成長を再び実現するのは困難になっている。