ゴールドマン・サックスは、米国企業の利益が「利益バブル」にあるとの懸念に反論した。一部の企業が「過剰に稼いでいる」ことは認めつつも、アナリストのベン・スナイダー氏は、S&P500の1株当たり利益が第2四半期に51%増加し、過去4四半期で26%増加したと指摘。利益は長期的なトレンドを大きく上回っているとした。同氏はさらに、指数の予想株価収益率19倍が10年平均と一致している一方、トレンド利益に基づく倍率はここ数十年でドットコムバブルのピーク時にしか超えられなかったと付け加えた。それでもスナイダー氏は「当社の基本シナリオは、S&P500の利益成長が今後数年で崩壊するのではなく減速するというものだ」と述べ、2027年と2028年のEPS成長率をそれぞれ11%と予測し、415ドルと460ドルになるとした。最大の長期的な問題はAIだと同氏は述べ、投資ブームが今年の利益成長のほぼ半分を牽引したと指摘。この追い風は2028年に設備投資の減速と減価償却の増加により薄れ、わずかな逆風に転じるはずだとした。スナイダー氏はまた、半導体価格の下落の可能性によるリスクにも言及し、悪影響のシナリオではS&P500の利益が約10%減少する可能性があるとした。さらに、メガキャップテクノロジー企業の株式投資利益もリスク要因で、これは第2四半期の利益を12%押し上げたが、2027年には縮小するはずだと述べた。同氏は、ゴールドマンのS&P500の12カ月リターン予測である14%増の8700が、バリュエーションの拡大ではなく利益成長が強気相場の主要な原動力であり続けるとの見方を反映していると結論付けた。
Goldman Sachs Group IncGoldman's analyst forecasts 11% S&P 500 EPS growth and a +14% 12-month index return, a bullish valuation/earnings call from the firm itself.
NVIDIA CorporationArticle notes AI capex drove nearly half of this year's earnings growth but should fade by 2028, and flags semiconductor price-decline risk — mixed for NVIDIA.
