SAが問う：今最も有望な衛星株は？

ウルフ・リサーチはチャーター・コミュニケーションズの投資判断を中立からアンダーパフォームに引き下げ、目標株価を118ドルに設定した。これは9月11日の終値比19%低い水準で、スペクトラムのインターネット顧客流出が続いていることを反映している。チャーターが運営するスペクトラムは、2025年に40万人超のインターネット顧客を失い、今年第1四半期にさらに12万人、第2四半期に17万2000人を失った。7月には複数のインターネットプランで10ドルの値上げを含む料金引き上げが行われた。ウルフ・リサーチのアナリスト、ピーター・スピノ氏は、衛星インターネットが従来のブロードバンド事業者にとって深刻化する問題になりつつあると指摘し、スターリンクの1回の打ち上げがおよそ22倍のダウンリンク容量に相当すること、単位コストの低下と容量の拡大が大幅な値下げを示唆していることなどを挙げた。スターリンクは今年これまでに世界で1200万人超の高速インターネット顧客を獲得している。ウルフ・リサーチは、チャーターのブロードバンド純増数が134万件減少すると予想しており、これはコムキャストに対する予想よりも厳しい。またコムキャストの2027年の接続・プラットフォーム収入の予想を782億9000万ドルから779億5000万ドルに引き下げた一方、コムキャストの投資判断はピア・パフォームを維持した。スピノ氏はまた、8月に完了したチャーターによるコックス・コミュニケーションズの345億ドル買収についても悲観的な見方を示し、チャーターが経営陣の想定よりも強い競争圧力に直面する劣化した加入者基盤を引き継いだこと、2027年にEBITDAを改善するには10億ドルのコスト削減が必要であることを述べた。チャーターの最高財務責任者、ジェシカ・フィッシャー氏は7月の決算説明会で、スペクトラムはスターリンクへの意味のある顧客流出は確認していないと述べた。一方、コムキャストの最高財務責任者、ジェイソン・アームストロング氏は9月9日のゴールドマン・サックス・コミュナコピア・プラス・テクノロジー・カンファレンスで、衛星はまだ実際には見られていない潜在的な脅威として迫っていると語った。