Ast Spacemobile Inc

トランプ大統領が2030年までに年間少なくとも1000回の打ち上げと再突入を目指す覚書に署名したにもかかわらず、スペースX、ASTスペースモバイル、ロケット・ラボの株価は月曜日に下落した。スペースXは3%安の133.48ドル、ASTスペースモバイルは3%安の66.85ドル、ロケット・ラボは2%安の71.22ドルとなった一方、プロキュア・スペースETFは0.4%安の45.75ドルにとどまった。ロケット・ラボのアダム・スパイス最高財務責任者は、ニュートロンの試験打ち上げが成功すれば、翌四半期には調整後EBITDAが意味のある黒字に転換すると述べたが、ピーター・ベック最高経営責任者は年末の打ち上げに向けた時間枠が狭まっていると警告した。覚書は、新たな打ち上げ・再突入サイトのための連邦政府の土地を特定し、90日以内に新たな連邦再突入サイトを指定し、許認可を迅速化し、環境審査を加速し、無線周波数帯域を確保するよう各機関に指示している。

イーロン・マスク氏は、スペースXの年間売上高が2030年までに1兆ドルに達すると述べた。これは当初の2031年という目標より1年早い。この節目を達成するには、スペースXは2025年の売上高186億7000万ドルから、5年間の年平均成長率121.7％で売上を伸ばす必要がある。同社は2030年までに、スターリンクが2000億ドルから2500億ドル、打ち上げサービスが300億ドルから500億ドル、AI部門が7000億ドルから7500億ドルを生み出すと見込んでいる。アナリストは現在、スペースXの2028年の売上高を1845億ドルと予測しており、同社はASTスペースモバイル、ロケット・ラボ、アマゾンとの競争に直面している。

ASTスペースモバイルが発表した第2四半期決算はアナリスト予想を下回り、調整後1株当たり損失は0.77ドルと、予想の約0.26～0.32ドルの損失を上回る赤字幅となり、売上高は3150万ドルと、約3500万ドルの予想を下回った。同社は売上高をゲートウェイ納入と米国政府プログラムのマイルストーンによるものとし、営業費用総額は3億2910万ドルに急増、これには不可抗力による転換損失1億2590万ドルが含まれる。ASTスペースモバイルは2026年通期の売上高見通し1億5000万～2億ドルを再確認し、商業パートナーと米国政府契約による約13億ドルの受注残高を強調した。同社は現在、ブルーバード11、12、13号機の打ち上げ成功により13機の宇宙機を軌道上に保有し、一部の戦略的パートナーとのベータサービス開始準備を進めている。決算発表後、株価は1.5％上昇した。

ポメランツ法律事務所は、ASTスペースモバイルの投資家を代表して、証券詐欺または違法な事業慣行の可能性について調査を行っている。この調査は、2026年1月7日にスコシアバンクがASTを「売り」に格下げし、スペースXのスターリンクとの競争、顧客獲得の遅れ、衛星打ち上げの遅延を理由に挙げたことを受けて開始された。この発表後、ASTの株価は1株あたり11.76ドル（12.06%）下落し、85.73ドルで取引を終えた。さらに2026年7月15日、ASTは2034年満期の1.625%転換社債型上位社債、総額10億ドルの発行条件を発表し、翌7月16日の株価は1株あたり11.30ドル（17.04%）下落し、55.01ドルで取引を終えた。投資家は、ダニエル・ペイトン（newaction@pomlaw.com、電話番号646-581-9980、内線7980）まで連絡するよう案内されている。

アマゾンは衛星への野心を拡大し、最大5105機の衛星コンステレーションを配備して端末直結型のモバイル接続を提供する計画を提案した。提案された低軌道ネットワークは、地上の携帯電話網が届かない地域で、音声通話、メッセージ、データ通信、緊急サービスをスマートフォンに提供するもので、配備は2028年に開始される見通しだ。このサービスは世界中の移動体通信事業者と提携し、アマゾンが今年初めにグローバルスター買収で合意したことを受けて、同社のモバイル衛星用周波数帯を利用する。今回の取り組みは、アマゾンの衛星戦略をブロードバンドインターネットの枠を超えて広げ、成長中の端末直結型通信市場に同社を位置づけるもので、スペースX、ASTスペースモバイル、リンク・グローバルといった企業と競合することになる。この拡大は、衛星業界がロケット打ち上げ能力の逼迫に直面する中で進められており、次世代コンステレーションの配備を遅らせる可能性がある制約となっている。

宇宙関連株のRedwireとAST SpaceMobileが高値から急落した後、Redwireの方が買い時と見られる。AST SpaceMobileは52％下落し、Redwireは64％下落したが、Redwireの株価売上高倍率は3.5倍と、AST SpaceMobileの187倍に比べて割安だ。防衛・宇宙技術の多角的プロバイダーであるRedwireは、直近四半期のブック・トゥ・ビル・レシオが1.92倍、受注残高は4億9800万ドルで、通期売上高は4億5000万ドルから5億ドルを見込む。一方、直接デバイス接続の衛星インターネット事業を目指すAST SpaceMobileは、時価総額が220億ドルだが、収益はほぼゼロで、過去12カ月のフリーキャッシュフローは13億7000万ドルの赤字だった。Redwireの時価総額は20億ドルと小さく、フリーキャッシュフローの赤字も1億6500万ドルと、流動性懸念は相対的に軽い。さらに、粗利益率の改善や防衛需要の追い風も魅力を高めている。

ASTスペースモバイルは、スマートフォンに直接衛星インターネットを提供する計画の資金として、転換社債の発行により10億ドルを調達した。これにより株価は、1株100ドル超の高値から約55ドルへと、約60％下落した。同社は、アンテナなしでスマートフォンに高速インターネットを直接届けることを目指しており、現在9基の衛星が軌道上で稼働中で、テキサス州でさらに90基以上を製造中だ。同社は大幅なキャッシュバーンに直面しており、過去12か月のフリーキャッシュフローはマイナス13億7000万ドルとなっている。また、スペースXのスターリンクも直接モバイル接続を開発中で、競争が激化している。市場機会は大きいものの、筆者は、過去の売上高が1億ドル未満であるのに対し、時価総額が210億ドルに達していることや、継続的な希薄化リスクを踏まえると、株価は依然として割高だと主張している。

ASTスペースモバイルの株価は今週25％急落した。この直接デバイス接続型衛星インターネットプロバイダーが10億ドルの転換社債発行を発表したためだ。この社債は年利1.6％、2034年満期、転換価格は1株79.60ドルで、現在の株価は約55ドルで取引されている。年間1600万ドルの利息支払いは、同社の直近12カ月の売上高8500万ドルに対して大きく、またASTスペースモバイルが前四半期に貸借対照表上30億ドルの現金を保有していたことを考えると、今回の資金調達は投資家を驚かせた。同社は過去12カ月で13億7000万ドルの現金を消費しており、ブルーオリジン社の打ち上げ不整合や発射台の爆発など運用上の遅延に直面しており、これにより完全な商用衛星ネットワークの立ち上げが遅れる可能性がある。今回の下落にもかかわらず、同社の時価総額は依然として200億ドルを超えており、さらなる希薄化リスクに直面している。

米国株先物は、投資家が金融環境の引き締まりとまちまちの世界成長シグナルを天秤にかける中、小幅安で推移している。E-mini S&P500とナスダック100先物は0.1%から0.4%程度の下落。ブラジルからの一部輸入品に対する25%の米国関税計画が、貿易や農業関連企業のコスト懸念を高める一方、米国の原油在庫と戦略石油備蓄は数十年ぶりの低水準にあり、燃料価格や家計への波及が懸念される。値動きの大きい銘柄では、アボット・ラボラトリーズが第2四半期決算で医療機器・栄養事業への懸念が和らぎ10.71%上昇、J.B.ハント・トランスポート・サービシズは決算とアナリストの目標株価引き上げで8.01%高、フェデックス・フレイト・ホールディング・カンパニーは貨物セクターの勢いを評価する新規カバレッジを受けて7.50%上昇した。下落側では、ASTスペースモバイルが10億ドルの転換社債発行を発表し17.04%安、ネビウス・グループはニューヨーク州のハイパースケールデータセンターモラトリアムを受けて13.90%下落、ブルーム・エナジーは空売りレポートとスカンジウム供給への疑問から13.64%下落した。今後の見通しでは、フィフス・サード・バンコープ、トゥルーイスト・ファイナンシャル、リージョンズ・ファイナンシャル、トラベラーズ・カンパニーズの金融決算や、中国のローンプライムレート決定、カナダの消費者物価指数など世界のインフレ指標が、今後数セッションの方向性を左右するだろう。

決算発表やアナリストの動きを受け、午前の取引でいくつかの銘柄が大きく動いた。マンパワーグループは33％急騰。第3四半期の売上高が2％から6％増加するとの見通しを示し、ファクトセットのコンセンサスである1.7％を上回った。また、調整後1株利益が99セント、売上高が49億ドルとなり、予想を上回った。アボット・ラボラトリーズは約11％上昇。通期の調整後1株利益見通しを5.45ドルから5.60ドルのレンジに引き上げ、ファクトセットのコンセンサス5.47ドルを上回った。ユナイテッドヘルスは4％高。調整後1株利益が6.38ドル、売上高が1120億3000万ドルとなり、LSEGの予想を上回り、通期見通しも上方修正した。台湾積体電路製造は2％下落。第2四半期決算が予想を上回ったものの、通期の設備投資を600億ドルから640億ドルに引き上げ、アリゾナ州への1000億ドルの追加投資を発表した。アタイベックリーは33％急騰。イーライリリーがこのサイケデリック医薬品メーカーを28億ドル、つまり1株当たり6.75ドルの現金で買収することで合意し、最大で1株当たり2.50ドルのマイルストーン支払いが発生する可能性がある。GEエアロスペースは4％下落。第2四半期の利益と売上高が予想を上回り、通期見通しを上方修正したにもかかわらず売られた。ユナイテッド航空は1％超下落。第3四半期の1株利益見通しが2.50ドルから3.50ドルと、ファクトセットの予想3.53ドルを下回り、決算での上振れを覆い隠した。J.B.ハント・トランスポート・サービシズは約7％上昇。1株利益が1.91ドル、売上高が35億ドルとなり、ファクトセットの予想を上回った。シンタスは6.5％高。バンク・オブ・アメリカが買いに格上げした。一方、シネマークとアイマックスはそれぞれ約4％と2％下落。ウェルズ・ファーゴが両銘柄をイコールウェイトに格下げした。ASTスペースモバイルは16％超急落。2034年満期の転換社債10億ドルの発行計画を発表した。

ロケット・ラボは今年初めの単一四半期で約2億ドルの収益を上げた。これはASTスペースモバイルが2026年通期に見込む1億5000万ドルから2億ドルに相当する。ロケット・ラボの収益は前年同期比60％以上増加したが、ASTの直近四半期収益は約1500万ドルだった。ロケット・ラボは打ち上げサービスと衛星製造という二つの収益源を持ち、20億ドル超の受注残を抱える。一方、ASTは長年のネットワーク構築を経て、ようやく商用サービスを開始したばかりだ。ASTは無線通信事業者から10億ドル超の契約を確保し、設備投資に充てる多額の現金準備を持つが、収益の大規模な実績はまだない。両社とも一貫した黒字化には至っておらず、投機的な投資対象と言えるが、ロケット・ラボの確立された収益基盤は現時点でリスクが低い。

ASTスペースモバイルの株価は13％急落した。同社が2034年償還の利率1.625％の転換社債を10億ドルで私募発行すると発表したためだ。当初転換価格は1株当たり79.57ドルで、前日終値に対して20％のプレミアムとなる。また、潜在的な希薄化を抑えるため、上限価格149.20ドルのキャップドコール取引も締結し、当初購入者には追加で1億5000万ドルの社債を購入するオプションを付与した。手取金は約9億8400万ドル、オプションが完全行使された場合は11億3000万ドルとなる見込みで、キャップドコール取引の資金、成長戦略、打ち上げ能力、そして潜在的な提携や買収に充てられる。他の動きとしては、イーオス・エナジー・エンタープライゼズが14％急騰した。同社は亜鉛ベースの蓄電システム「Z3」で米国国防総省との契約を獲得し、第2四半期の暫定売上高が過去最高の6800万ドルから6900万ドルに達したと発表した。J.B.ハント・トランスポート・サービシズは8％上昇。第2四半期の利益と売上高が予想を上回り、インターモーダルおよび統合キャパシティソリューションの好調な成長が寄与した。台湾積体電路製造は3％下落。第2四半期の予想を上回る結果と第3四半期の強気な見通しを示したものの、米国への投資を1000億ドル増額して総額2650億ドルとし、新たに4つの製造工場を追加する計画と報じられた。ユナイテッド航空は3％下落。2026年通期と第3四半期の利益見通しが、燃料費の高騰を想定したため予想を下回り、同社は今年度の燃料費を60億ドルと見込んでいる。

スペースXの株価は月曜日、5％下落して過去最低の138.58ドルとなり、ASTスペースモバイルは5％安、ロケットラボは4％下落した。中国の再利用ロケットのマイルストーンと原油価格の急騰が宇宙セクターに圧力をかけた。バーンスタインは、7月10日に長征10Bブースターが海上プラットフォームに着陸し、中国初の軌道級ブースター回収を達成したことを受け、中国をスペースXの最大の競合相手に指名した。プロキュア・スペースETFは、ホルムズ海峡の緊張によるリスク回避の動きから2％下落し、WTI原油は4.41％上昇して1バレル74.56ドルとなった。ロケットラボの下落は、米宇宙軍の即応打ち上げデモの成功にもかかわらず発生し、ASTスペースモバイルは8月の打ち上げを前にニュージーランドのゲートウェイライセンスを取得した。バンク・オブ・アメリカはロケットラボの買い推奨を維持し、目標株価を115ドルとした。一方、バーンスタインはスペースXのアウトパフォームを維持し、目標株価を239ドルとした。

ザックス・インベストメント・リサーチによると、現在スペースXはASTスペースモバイルよりも魅力的な投資先であり、スペースXを「ホールド」、ASTスペースモバイルを「売り」と評価している。スペースXは垂直統合型のAIインフラ企業へと変貌を遂げており、AIチャットボット「Grok」をスペースXAIブランドの下に統合し、早ければ2028年にもAIコンピュート衛星の配備を計画している。また、AIコーディングアシスタントを手がけるエニスフィアを600億ドルの全株式取引で買収した。ASTスペースモバイルは8月に3機のブルーバード直接通信衛星の打ち上げを準備しており、3800件以上の特許を保有するが、コスト上昇と激しい競争による利益率の圧力に直面している。バリュエーションの観点では、スペースXの予想株価売上高倍率は36.57倍と、ASTスペースモバイルの61.27倍を大幅に下回る。過去1年間でASTスペースモバイルの株価は62.1％上昇したが、スペースXはIPO以来12.7％の上昇にとどまっている。