Jiangxi Special Electric Motor Co Ltd

江特電機が2026年中間決算を発表した。営業総収入は9億5700万元で前年同期比1.87％減、親会社株主に帰属する純利益はマイナス2億1300万元となり、赤字幅が前年同期より拡大した。営業活動によるキャッシュ・フローは9298万7800元の純流入、資産負債比率は48.91％、粗利益率は6.92％、希薄化後1株当たり利益はマイナス0.12元だった。

個人投資家の王新氏が約9年にわたる逆張りの買い増しを経て、正式に江特電機の実質的支配者となり、会長に就任した。王新氏は2017年第4四半期に初めて上位10大流通株主名簿に登場し、973万株を保有。その後、株価が約12.89元から最低1.25元まで下落する中で買い増しを続け、2025年第1四半期には保有株数が5012万株に達した。2025年7月には3億1500万元を投じて江西江特実業の株式50％を取得し、上位持株会社を通じた取引により共同実質的支配者となった。しかし、同社の株価は2025年7月29日にストップ高の8.12元で取引を再開した後、1年後には7.99元まで戻り、ほぼ元の水準に逆戻りした。さらに2026年上半期には1億8000万元から2億2000万元の純損失が見込まれており、リチウム事業は中核鉱山の未採掘により生産稼働率が低迷している。

江特電機が発表した業績予想によると、2026年上半期の親会社株主に帰属する純損失は1.8億元から2.2億元となる見込みで、前年同期は1.14億元の赤字だった。非経常損益を除いた純損失は8000万元から1億元で、前年同期は1.61億元の赤字。同社によると、赤字の主因はリチウム事業の中核鉱山である茜坑が未だ採掘されておらず、リチウム鉱石原料を主に外部購入に頼っているため、生産能力利用率が低く、単位生産コストが高いこと。また、外部購入するリチウム鉱石の仕入れ価格がリチウム塩の市場価格と強く連動しており、リチウム塩事業の収益力が制限されている。電機事業は堅調に推移している。

リチウム鉱山指数は7月8日に5.73％下落した後、7月9日も2.9％下落し、2営業日での累積下落率は8.46％に達した。4月30日に付けた直近の高値からの累積下落率は37.83％に達している。業界専門家の分析によると、今回の大幅調整は、供給予想の転換、炭酸リチウム先物価格の軟化、中間決算の好材料出尽くし、機関投資家の資金シフトなど複数の悪材料が重なった結果だ。炭酸リチウムの主力限月は7月9日に5.39％下落し、5月13日の高値からの累積下落率は27.09％に達した。供給面では、寧徳時代の枧下窩鉱山が安全生産許可証を取得したことや、西アフリカの大型リチウム加工工場の稼働開始など、新規生産能力が集中して放出される一方、新エネルギー車の生産・販売の伸びが鈍化し、供給増・需要減の構図が形成されている。今後の見通しについて、複数の専門家は短期的には調整を伴う揉み合いが中心になると予想するが、長期的なリチウム電池需要の成長確実性は変わらず、現在の調整は業界リーダーへの投資を検討する戦略的なタイミングとなる可能性があると指摘している。