Sungrow Power Supply Co Ltd

8月27日午前、パワーコンディショナー大手の陽光電源は株価が大幅に下落して始まり、取引時間中の下げ幅は一時14.18%に達した。午前の取引終了時点では99.87元、下落率は11.32%だった。前日、米国のトランプ大統領は国家安全保障を理由に、一部の外国製大型電力系統設備の米国による調達・輸入・設置を禁止する大統領令第14420号に署名した。対象には変電所用変圧器、大型発電機、産業用制御システム、蓄電池システムが含まれる。陽光電源の董事会弁公室の担当者は、今回の大統領令による具体的な影響はまだ調査中で、調査後に初めて対外的に共有できると述べた。陽光電源の株価が米国の政策報道で打撃を受けるのは今年に入って2度目で、7月1日には外国製パワーコンディショナーの輸入禁止をトランプ政権が起草していると海外メディアが報じ、同日の株価は一時ストップ安に近づいた。同社は今回の大統領令は7月1日の報道と同じものではないと説明し、米国に輸出するパワーコンディショナーには遠隔アップグレード機能や遠隔通信機能はなく、米国の関連基準を満たしていると述べた。

ドナルド・トランプ大統領率いる米国政府は、国家安全保障上の理由から、中国製の人型ロボット、四足歩行ロボット、新型インバーターの輸入を禁止すると発表した。即時発効するこの措置は、米国で未発売の新型製品のみを対象とし、人工知能のサプライチェーンを保護し、サイバー攻撃やデータ窃取のリスクを低減することを目的としている。米国連邦通信委員会は、これらの機器が重要インフラ、特にAI開発の中核であるデータセンターに脆弱性をもたらす可能性があると指摘した。一方、在ワシントン中国大使館は米国に対し、非難をやめ報復措置を取ると警告した。アナリストは、世界市場シェア約20％を占める中国のロボットメーカーUnitreeや、Sungrow、Huaweiといった大手インバーターメーカーが直接的な影響を受けると見ている。

米連邦通信委員会が規制対象機器リストを更新し、中国製の系統連系型電力インバーターの輸入を禁止したことを受け、A株市場のインバーター関連銘柄が下落し、陽光電源は4.93％安で引けた。現地時間7月28日、FCCは中国の新型人型ロボット、四足歩行ロボット、および系統連系型電力インバーターを輸入禁止リストに追加した。国家安全保障上のリスク防止と製造業の国内回帰を目的としている。この禁止措置は、太陽光発電・蓄電やAIデータセンター向けの系統連系インバーターを直接の対象としており、FCCはホワイトハウス主導の省庁横断的な評価を経て決定したとし、関連機器がサプライチェーンの脆弱性となり、サイバー攻撃のリスクをもたらす可能性があるとしている。陽光電源の曹仁賢会長はこれに先立ち、同社が米国に輸出するインバーターには遠隔アップグレードや通信機能はなく、米国基準に適合しており、米エネルギー省の検査でも悪意ある機能は検出されなかったと述べ、同社はコンプライアンス経営を堅持し、製品競争力と顧客からの信頼で貿易障壁に対応していくとの考えを示した。現在、米国のインバーター市場における地場ブランドのシェアは約10％にとどまり、業界内では、中国のサプライチェーンが完成するまでに20年を要したのに対し、米国で地場のサプライチェーンが整うには少なくとも5年はかかるとみられている。陽光電源はグローバル戦略を推進しており、タイ工場はすでに稼働中で、ポーランド工場は来年上半期の完成を見込み、インバーターと蓄電製品をカバーする。外交部の毛寧報道官は、中国は米国が国家安全保障の概念を拡大解釈して中国企業を抑圧することに断固反対するとし、保護主義は米国企業と消費者の利益を損なうと指摘、中国は引き続き必要な措置を講じて中国企業の正当かつ合法的な権益を守ると述べた。

米国のトランプ政権は、連邦通信委員会に対し外国製パワーコンディショナーの輸入禁止規則の起草を促しており、「送電網の安全」を理由に新型の海外製パワーコンディショナーの米国市場への流入を制限する方針だ。新規則は早ければ年内にも施行される見通しで、現在は草案の協議段階にある。これに先立ち、欧州委員会は「サイバーセキュリティ上のリスク」を理由に、欧州投資銀行などが「高リスク国」のパワーコンディショナーを使用する再生可能エネルギープロジェクトに資金支援を行うことを制限する決定を下していた。このニュースが広がった後、A株の太陽光発電用パワーコンディショナー関連銘柄は7月1日と2日に大幅に調整され、陽光電源の日中最大下落率は20％近くに達し、終値は13.9％安となり、時価総額は3000億元を割り込んだ。グッドウィーやジンラン・テクノロジーなど複数の関連銘柄も同時に下落した。陽光電源は電話会議で、米国事業の売上高比率は約15～20％だが、EUの一部銀行による融資制限の影響は限定的だと説明。徳業股份とグッドウィーはいずれも、米国市場の売上高比率はそれぞれ約2～3％、1％未満にとどまり、政策が実現する可能性は低く、海外生産能力の配置によってリスクを回避できるとの見方を示した。業界関係者は、欧米が中国製パワーコンディショナーへの依存から短期的に脱却するのは難しく、米国国内の電力会社向けパワーコンディショナーの90％を輸入に依存しており、中国のパワーコンディショナー企業は世界市場シェアの80％近くを占め、2025年の輸出額は90億4000万ドルに達するが、対米輸出はわずか2億9000万ドルにとどまると指摘する。現在、陽光電源やジンラン・テクノロジーなどは東南アジアや欧州などに生産能力を配置しており、陽光電源のポーランド工場や徳業股份のマレーシア工場はいずれも建設中である。