Euroapi SAS

ユーロアピは2026年上半期の純損失が1億4150万ユーロとなり、前年同期の2850万ユーロの損失から拡大した。同社はFocus 27再編計画に関連する多額の非経常費用を吸収した。売上高は前年同期比13.5％減の3億5650万ユーロ、コアEBITDAは2070万ユーロに低下し、利益率は5.8％と、2025年上半期の9.6％から縮小した。最終損益は、フランクフルトの人員削減計画に関連する従業員関連費用4250万ユーロを含む6380万ユーロの非経常項目と、3300万ユーロの減損を含む9260万ユーロの減価償却費によって圧迫された。同社は2025年末の6820万ユーロのネットキャッシュから、3790万ユーロのネットデットに転じたが、4億5100万ユーロのリボルビング・クレジット・ファシリティをわずかに利用したのみで、十分な流動性を維持している。通期では、ユーロアピは比較可能ベースで売上高が約10％減少し、恒常的な事業範囲でのコアEBITDAマージンは約6％を見込んでおり、ハンガリーフォリントによる約900万ユーロの為替悪影響があるとしている。

EUROAPIが発表した2026年上半期の純売上高は3億5650万ユーロで、前年同期比13.5％減、比較可能ベースでは11.8％減となった。コアEBITDAは前年同期の3950万ユーロから2070万ユーロに減少した。純損失は1億4150万ユーロで、2025年上半期の2850万ユーロの損失から拡大した。これは、FOCUS-27変革計画に関連する非経常費用6380万ユーロと、減損損失6300万ユーロが主因だ。EUROAPIはまた、ブリンディジ工場をHuvepharmaに企業価値500万ユーロで売却する株式売買契約の締結を発表した。EUROAPIは2年間で6000万ユーロの移行支援を提供する。厳しい事業環境にもかかわらず、同社は通期の純売上高見通しを据え置いたが、ハンガリーフォリント高による約900万ユーロの悪影響を理由に、コアEBITDAマージンのガイダンスを約6％に下方修正した。

ユーロアピのフェアバリュー予想は2.00ユーロから約1.48ユーロへと、約26％引き下げられた。アナリストが成長率と利益率の前提を再設定したためだ。売上高成長率の前提は約21.1％の増加から約189.9％の減少へと転じ、利益率は約171.7％から約73.1％に調整された。将来の株価収益率は15.6倍から約28.7倍に引き上げられ、割引率は6.47％で据え置かれた。JPモルガンのアナリスト、ザイン・エブラヒムは目標株価を2.90ユーロから1.70ユーロに引き下げ、中立のレーティングを維持した。これは、実行力と成長の可視性に対する確信度が低下したことを反映している。