Guotai Junan Securities Co Ltd

中信証券が2026年の中間報告を発表し、上半期の売上高は496億9200万元で前年同期比50％増、親会社株主に帰属する純利益は233億4300万元で同69.6％増となり、開示済みの証券会社の業績ランキングで暫定首位となった。国泰海通と中信建投がそれぞれ2位と3位で、この3社の上半期の売上高はいずれも100億元を超えた。現在、上場証券会社または親会社9社が中間速報を開示し、さらに2社が業績速報を開示している。錦龍股份を除き、その他の開示済み証券会社は上半期の売上高と純利益がいずれも増加し、親会社株主に帰属する純利益の伸び率はおおむね2割を超えた。CICCのアナリスト、王思玥氏は、今年上半期の上場証券会社42社の親会社株主に帰属する純利益は合計1425億元で、前年同期比50％増になると予測している。

国泰海通が2026年中間決算を発表し、親会社株主に帰属する純利益は202億6000万元で、前年同期比28.74％増加した。営業総収入は471億6300万元で前年同期比97.56％増、営業活動によるキャッシュ・フローは679億2100万元の純流入で前年同期比409.95％増となった。最新の負債比率は84.49％、ROEは5.43％、希薄化後1株当たり利益は1.14元。

国泰海通は公告を発表し、1株当たり0.3元（税込み）の現金配当を計画している。配当総額は52億5400万元となる見込みで、親会社株主に帰属する純利益の25.93％を占める。

国泰海通は2026年半期報告書を発表し、営業収益471億6300万元、前年同期比97.56％増、親会社株主に帰属する純利益は202億6000万元、前年同期比28.74％増となった。同社はA株株主とH株株主に対し、10株当たり現金配当3.0元（税込み）を実施する予定で、配当総額は52億5400万元（税込み）、2026年上半期の親会社株主帰属純利益の25.93％に相当する。うち第2四半期の純利益は138億7100万元、第1四半期の純利益は63億8800万元で、第2四半期の純利益は前期比117％増となった。

8月18日夜間、上海・深セン両市場の多くの上場企業が重要公告を発表した。深圳新星の完全子会社はアルミ基盤の先端新材料プロジェクトへの投資建設を計画しており、プロジェクトは10万トンのアルミ基盤先端新材料を計画し、第1期は4億元を投じて年間生産能力2万トンのモデル生産ラインを建設する。羅普斯金は盟螢科技の株式51%を買収して設備・装置分野に参入する予定。金田股份は持分子会社の科田磁業の上場分割を計画している。亜邦股份は道博化工の株式100%と債権の公開挂牌譲渡を計画している。業績面では、兆易創新の上半期純利益は68億5700万元で、前年同期比1091.5%増。普冉股份の親会社帰属純利益は8億2700万元で、同1929.65%増。中科藍訊の純利益は4億8000万元で、同265.77%増。株冶集団の純利益は19億4800万元で、同232.75%増。山東玻繊の純利益は2922万7700元で、同234.89%増。雲漢芯城の純利益は同207.69%増。図南股份の純利益は同167.92%増。天山アルミ業の純利益は41億7700万元で、同100.44%増。中信建投の純利益は76億3900万元で、同69.44%増。昊華能源の純利益は同66.14%増。興通股份の純利益は同57.11%増。恒達新材の純利益は同57.29%増。天孚通信の純利益は同33.92%増。鉄科軌道の純利益は同32.38%増。国泰海通の純利益は同28.74%増。恵泉ビールの純利益は同23.26%増。金田股份の純利益は同18.44%増。西蔵珠峰の純利益は同18.03%増。分衆伝媒の純利益は同17.39%増。特宝生物の純利益は同11.37%増。江蘇金租の純利益は同9.27%増。南京銀行の親会社帰属純利益は136億5000万元で、同8.17%増。熱威股份の純利益は同1.76%増。中国聯通の純利益は41億3900万元で、前年同期比34.8%減。華能国際の純利益は65億8600万元で、同28.89%減。福耀ガラスの純利益は39億7000万元で、同17.37%減。尚太科技の純利益は4億元で、同16.6%減。捨得酒業の純利益は1億4500万元で、同67.26%減。利亜徳の純利益は6915万2100元で、同59.74%減。中南文化の純利益は3058万7000元で、同49.85%減。蘇墾農発の純利益は同32.48%減。和而泰の純利益は2億4000万元で、同32.23%減。国光股份の純利益は同20.39%減。嘉華股份の純利益は同9.03%減。兎宝宝の純利益は同7.67%減。航民股份の純利益は3億元で、同4.59%減。増減持では、康美特の株主である蘇州宜行天下が1%以下の株式売却を計画。潔雅股份の明源基金とその一致行動人が合計4.99%以下の株式売却を計画。楽鑫科技の実質支配者が1億元から2億元の自社株買いを提案。恵雲鈦業は2200万元以下の自社株買いのための専項融資支援を取得した。大型受注では、亜康股份の子会社が8億6800万元の計算力サービス調達契約を締結。漢纜股份は約7億1700万元の南方電網プロジェクトを落札。北京科鋭は約3億400万元の南方電網プロジェクトを落札。東威科技は1億6300万元の販売契約を締結。中国電建の1～7月の新規契約額は6404億5600万元で、前年同期比13%減となった。

国泰海通証券は、完全子会社の国泰海通金融控股有限公司を通じて、協議手配方式で国泰君安国際を非公開化する計画を発表した。買取価格は1株当たり3.00香港ドルで、取引停止前の終値2.08香港ドルに対して約44.2%のプレミアムとなる。この非公開化は、2024年の海通国際の上場廃止に続き、国泰海通傘下で2例目の香港上場証券プラットフォームの非公開化であり、海外事業統合が本格段階に入ったことを示している。取引完了後、国泰君安国際は国泰海通の完全子会社となり、香港証券取引所から上場廃止となる。必要な現金対価の規模は約100億香港ドル程度と見込まれる。国泰君安国際の2025年の総収入は62.3億香港ドル、税引後純利益は13.45億香港ドルで、前年比それぞれ41%増、287%増となり、過去最高の業績を達成した。今回の非公開化は、海通国際との並存による業務重複問題を解消し、経営効率を高め、海外リソースを統合することを目的としている。

国泰海通証券は、上海で開催された2026年世界人工知能会議において、最新のAIフィンテック革新を披露した。同社はAIをテーマにしたフォーラムを主催し、官公庁関係者やビジネスリーダー、専門家など約1000人が参加。その場で、AI-Ready金融大規模言語モデル、Lingxi 3.0 AI投資アシスタントアプリケーション、Vintexエンタープライズ版投資サービスプラットフォームを発表した。これらのAIツールはすでに6つのカテゴリーにわたる機関ユーザーの260以上のシナリオで導入され、4億人以上の投資家にサービスを提供している。また、同証券は世界のAI動向に関するレポートを公表し、質の高いAI企業が科創板や創業板に上場し、科学技術革新のための資金調達を行えるとの楽観的な見方を示した。

国泰海通は中国証券監督管理委員会から、プロ投資家向けに額面総額800億元を上限とする社債の公募発行を承認する認可を取得した。この認可は登録制に基づく発行許可であり、国泰海通は有効期間内に分割発行することが可能となる。

東方証券の公告によると、同社はA株発行と現金支払いにより、百聯集団、国泰海通などの取引相手が保有する上海証券の全株式を取得する計画で、取引総額は251.2億元。このうち株式対価は235.5億元、現金対価は15.7億元。今回の発行価格は1株当たり10.29元で、合計約22.89億株を発行する。

7月27日夜、上海・深セン両市場の複数上場企業が公告を発表した。東方証券は251.2億元で上海証券の全株式を取得する計画で、うち株式対価が235.5億元、現金対価が15.7億元。国泰海通は機関投資家向けに800億元を上限とする社債の公募発行が承認された。中国能建の上半期新規受注額は5131.88億元で前年同期比33.81％減、中国電建の上半期新規受注額は6198.93億元で同9.73％減となった。神火股份の上半期純利益は47.81億元で前年同期比151.06％増、東方精工の上半期純利益は38.46億元で同867.75％増となり、10株当たり2元の現金配当を実施する予定。工業富聯は10億元から20億元で自社株買いを実施し、科大訊飛は1億元から2億元で自社株買いを実施する計画。長芯博創の連結子会社は約45億元の光ファイバー・ケーブル販売に関する長期協力契約を締結した。また、ST恒信は情報開示違反の疑いで証監会の調査対象となり、貝因美の連結子会社は台風と豪雨により生産を停止し、一部資産に損失が生じた。

証券監督管理委員会が2026年の証券会社分類評価結果を正式に通知し、評価対象106社のうちAクラスが53社、Bクラスが42社、Cクラスが11社となり、AA級の証券会社は合計14社となった。今年度の評価は資本市場「1＋N」政策体系の下で2回目の全面評価であり、A、B、Cの3クラスの社数比率はそれぞれ50％、40％、10％と、各階層の割合は安定を維持した。評価体系はリスク管理能力、継続的なコンプライアンス状況、業務発展状況、特別業務の4つの大項目で構成され、特別指標は機能発揮、専門能力、コンプライアンスの基盤、業界エコシステムを中心に展開される。注目すべきは、業界の合併・再編が初めて特別加点の対象となり、証券会社が市場化の手法で優位性を強化し規模を拡大するよう誘導している点で、これは現在の中金公司による東興証券と信達証券の株式交換吸収合併、国泰海通の統合効果の顕在化といった業界再編の波と呼応している。コンプライアンス面では、全対象への網羅的な厳格監督をさらに強化し、従業員の違反行為に対して厳しく減点する一方、企業文化の構築や安定的な報酬などの指標も継続し、業界の質の高い発展を推進する。

山西証券は香港子会社の山証国際に対し10億香港ドルを増資し、中国証券監督管理委員会から異議なしの回答を得た。これにより、2026年以降に香港子会社への増資進捗を開示した中国系証券会社は7社目となる。大手証券の投資意欲はさらに旺盛で、中信証券はH株発行で調達した160億元を全額海外に留保する計画を発表。国泰海通は香港金融持株プラットフォームへの90億元増資を公表し、華泰証券と広発証券もそれぞれ香港子会社に90億香港ドルと61億100万香港ドルを増資済みで、大手各社は100億円単位の資金を投じて海外事業の基盤を強化している。中小証券も追随を加速しており、東呉証券と華安証券の香港子会社増資計画はそれぞれ20億香港ドルと5億香港ドルで監督当局の承認を得た。長城証券の香港子会社は3種類の規制対象ライセンスを取得し、東北証券の香港子会社は登記を完了した。山西証券傘下の山証国際は、FICC、クロスボーダー投資銀行、特色ある資産運用の3事業ラインを構築し、2025年の純利益は前年比239.36％増と急成長。中小証券が海外事業の収益モデルを確立した典型例となっている。中国証券業協会のデータによると、2025年末時点で中国本土の証券会社34社が合計36の海外子会社を設立し、海外プラットフォームの総資産規模は1兆9400億香港ドルに達し、前年比約32％増加。年間の営業収入合計は452億3300万香港ドルで、同6.15％増加した。大手証券の海外事業の貢献度は持続的に上昇しており、中金公司の海外収入比率は29.46％、中信証券は20.73％に上昇し、国泰海通は6.7％から15.2％へ急上昇した。東呉証券のリサーチレポートによると、2025年の大手証券海外子会社のROEはグループ全体の水準を上回り、中信証券の海外子会社ROEは25.3％、中金公司は15.9％、華泰、広発、国泰海通もいずれも12％を超えた。マッキンゼーのレポートは、中国企業のグローバル化加速、個人・機関投資家のグローバル資産配分需要の高まり、中国資産のグローバル価格形成における構造的改善余地が、証券会社の海外展開強化の核心的推進力であると指摘する。東呉証券のノンバンクチームは、現在の中国系証券会社の国際化は依然として初期段階にあり、今後海外事業は周辺的な補完部門から中核的な成長極へと進化する可能性があると見ている。中信証券のノンバンク金融業界共同チーフアナリスト、陸昊氏は、海外事業はより広いグローバル市場の境界と高い資産収益水準により、証券会社グループ全体の収益に対する押し上げ効果を持続的に発揮すると述べた。中航証券のノンバンクアナリスト、薄暁旭氏は、国際業務の展開は単一市場の変動リスクを効果的に分散し、収益構造を最適化できると補足した。

中国のメモリー半導体最大手、長鑫存儲技術（ＣＸＭＴ）の86億ドル規模の新規株式公開（ＩＰＯ）に携わる中国金融6社が、少なくとも4100万ドルの手数料を獲得する見通しであることがＣＸＭＴの提出書類で明らかになった。この手数料率はＩＰＯ調達額の0.48％で、2026年に入ってからの中国の人民元建て株式市場へのＩＰＯの平均手数料率4.52％を大幅に下回っている。ＣＸＭＴが86億ドルを調達した場合、中国の人民元建て株式市場へのＩＰＯとしては2020年の中芯国際集成電路製造（ＳＭＩＣ）を上回って過去最大となる。ＩＰＯの主幹事会社は中信建投証券と中国国際金融（ＣＩＣＣ）が務め、他に中国招商証券、国泰海通証券、国元証券、華泰証券子会社の華泰聯合証券が携わっている。

7月15日までに、上場証券21社が2026年上半期の業績予想を発表し、うち20社が喜ばしい内容となった。中信証券の親会社株主に帰属する純利益は少なくとも約233億4300万元と、上場証券の中で引き続きトップ。国泰海通がこれに続き、純利益は200億300万元から205億1100万元を見込む。華泰証券、広発証券、招商証券の純利益下限はいずれも100億元を超え、それぞれ約113億2400万元、110億元、100億元となっている。増加率では、天風証券の純利益が前年同期比429.03％増と、予想を開示した証券の中で首位。このほか湘財股份、華創雲信、中泰証券、華安証券も純利益が前年同期比で倍増を見込む。業界全体は好調で、2026年上半期のA株売買代金は前年同期比95％増となり、ブローカレッジや自己売買などの業務収入が大幅に伸びるとみられる。

国泰海通が半期業績速報を発表し、上半期の非経常項目控除後帰属純利益は200億元近くに達し、前年同期比約1.7倍の増加、うち第2四半期単独の同利益は約140億元で前年同期比約2.5倍の増加となり、四半期ROEは10年ぶりの高水準を記録した。業界全体では、第2四半期のノンバンクセクターの高成長の確度は高く、証券と保険の利益は引き続き高い伸びが見込まれる。7月3日時点で、証券会社指数のPBRは約1.4倍と過去10年の約31%分位、CSI300ノンバンク指数のPBRは約1.2倍と過去10年の約11%分位にあり、実体ファンダメンタルズとの乖離が生じており、中間決算発表期にはバリュエーション修復の契機がある。下半期にはハードテックのスターIPOが集中上場し、証券会社の「引受＋共同投資＋直接投資」の全チェーンが恩恵を受け、大手証券のROE中枢は15%に向けて上昇し、中長期的なバリュエーション再評価の余地が開ける。関連商品では、証券ETF易方達（512570）の直近純資産総額は約44億元、香港証券ETF易方達（513090）は香港証券指数に連動する市場唯一のETFで直近純資産総額は約197億元、証券保険ETF易方達（512070）の直近純資産総額は約145億元となっている。

国泰海通は2026年上半期の業績見通しをいち早く開示し、親会社株主に帰属する純利益が200億300万元から205億1100万元、前年同期比27％から30％増となる見込みだ。非経常項目を除いた純利益は192億4900万元から197億5700万元で、同164％から171％増となり、同社の半期業績として過去最高を更新する。第2四半期単独の親会社帰属純利益は136億1500万元から141億2300万元と、前年同期比290％から304％の急増、第1四半期の63億8800万元から113％から121％の増加となる。非経常項目を除いた純利益は135億3800万元から140億4600万元で、前年同期比240％から252％増、前期比137％から146％増となり、第2四半期の非経常項目を除いた純利益は上半期全体の7割以上を占める。業績の伸びは主に合併後のシナジー効果によるもので、ウェルスマネジメント、投資銀行、機関投資家向け業務、投資運用などの収入が前年同期比で顕著に増加した。投資銀行のIPO引受実績は13件で業界トップとなっている。

7月3日夜、上海・深セン市場の複数上場企業が重要な好材料の公告を発表した。鵬鼎控股は、AIサーバーおよび高速光モジュール向け高密度相互接続積層板プロジェクトのため、最大96億元の増資を計画している。杰普特は、光デバイスの研究開発・製造・販売を手がけるNEOPTICS PTE.LTD.の全株式を112万シンガポールドルで取得する予定だ。申昊科技および子会社は、複数のサプライヤーからサーバーを調達し、契約総額は20億元を超えない見込みで、顧客に計算力レンタルサービスを提供する。泰和科技は、フォトレジスト樹脂や高純度溶剤などの電子化学品プロジェクトの推進に注力していると表明した。江波龍は、2026年上半期の純利益が92億元から110億元となり、前年同期比で6万2204％から7万4394％増加する見通しで、これは主にストレージ産業の好況、ウエハ供給契約の更新、および端末側AIストレージ技術の革新によるものだ。華孚時尚は、上半期の純利益が1.6億元から2億元で、前年同期比537.51％から696.88％の増加を見込んでおり、主に綿花価格の上昇と投資収益の増加が寄与している。国泰海通は、証券会社として初の半期業績速報を発表し、上半期の親会社株主に帰属する純利益が200.03億元から205.11億元、前年同期比164％から171％の増加となり、半期ベースで過去最高益を更新する見込みだ。東岳硅材は、上半期の純利益が4.24億元から4.44億元で、前年同期比904.88％から952.28％の増加となり、シリコーン製品の価格上昇と原材料コストの低下が寄与している。杭電股份は、上半期の純利益が約3.6億元から4億元で、前年同期比852.03％から957.82％の増加を見込み、光ファイバー製品の需要が量・価格ともに上昇した。神州数碼の傘下子会社は、某国有大手商業銀行のHuawei智算サーバー調達プロジェクトを落札し、予想金額は3.71億元で、供給製品は神州鯤泰スーパーノードサーバーとなる。