BWX Technologies Inc

BWXテクノロジーズは、米陸軍の次世代原子力エネルギー構想であるヤヌス計画に、同社のBWXT先進原子炉（BANR）を配備するために選定されました。この計画は、国防イノベーション部門と連携して陸軍が主導しています。最初のBANRはケンタッキー州フォートキャンベルに設置され、2028年後半に着工、2030年代初頭に原子炉の運転開始が見込まれています。この20メガワット電気の原子炉はTRISO燃料を使用し、重要インフラ向けに設計されており、メーターの背後で運転するか、送電網に統合されます。BWXTは、サイト選定、規制プロセス、既存施設でのTRISO燃料製造を含む段階的契約アプローチでプログラムを実施します。陸軍は、複数の軍事施設で原子力マイクロリアクターを所有、建設、運転する5社のベンダーを選定しており、BWXTもその中に含まれています。

BWXテクノロジーズは原子力クリーンアップおよび修復サービスを拡大しており、BWXT主導のチームが2025年6月24日にウェストバレー実証プロジェクト第1B期の作業を開始しました。このプログラムには、残存するプラント機器の解体、土壌修復、廃棄物管理と処分、環境モニタリング、継続的なサイト支援が含まれます。BWXTはまた、パデューカプロジェクトやハンフォード統合タンク処分契約など、他の政府施設での原子力施設廃止措置および廃棄物処分活動にも参加しています。ザックス・コンセンサス予想による2026年および2027年の1株当たり利益は、前年比でそれぞれ18.45%および10.52%の成長を示唆しています。BWXテクノロジーズは業界平均と比較して割安で取引されており、今後12か月の株価売上高倍率は3.96倍であるのに対し、業界平均は8.88倍です。

BWXテクノロジーズは、アナリスト予想を上回る第2四半期決算を受け、通期の調整後1株当たり利益見通しの中央値を4.75ドルに引き上げた。これは1.6％の上方修正となる。売上高は9億160万ドルに達し、前年同期比18％増、コンセンサス予想の9億400万ドルとほぼ一致した。調整後EPSは1.07ドルで、予想の1.04ドルを上回った。調整後EBITDAは1億5,550万ドルとなり、予想の1億4,950万ドルを上回り、通期EBITDA見通しは6億6,700万ドルと、アナリスト予想の6億5,290万ドルを上回った。経営陣は、政府および商業用原子力事業全体での旺盛な需要、受注残高が39.6％増の84億ドルに急増したこと、そして医療事業売却による資本を中核市場に再配分する計画を強調した。

BWXテクノロジーズは2026年第2四半期の売上高が9億163万ドル、純利益が8901万ドルだったと発表し、2026年通期の売上高見通しを約38億ドルに引き上げ、1株当たり0.27ドルの四半期配当を2026年9月4日に支払うと宣言した。同社はまた、医療事業の大部分を最大8億ドルで売却することに合意し、中核の原子力市場と先進的原子炉技術への注力を強める。この事業再編により、BWXTは政府および商業用原子力関連の追い風へのエクスポージャーを高める一方、原子力や防衛支出が減速した場合の分散効果は低下する。引き上げられた見通しと堅調な四半期決算は、大規模な複数年受注残に支えられた米国の長期的な防衛および原子力発電支出を中核とする投資テーマを緩やかに補強する。

BWXテクノロジーズは第2四半期の利益が増加したと発表しました。純利益は8901万ドル（1株当たり0.97ドル）で、前年同期の7839万ドル（1株当たり0.85ドル）から増加しました。特別項目を除いた調整後利益は9860万ドル（1株当たり1.07ドル）でした。売上高は18％増の9億162万ドルで、前年同期の7億6404万ドルから増加しました。同社は通期の1株当たり利益見通しを4.70ドルから4.80ドル、通期の売上高見通しを38億ドルと発表しました。

BWXは第2四半期の売上高が9億160万ドルとなり、ウォール街の予想と一致し、前年同期比18%増となった。調整後1株当たり利益は1.07ドルで、アナリスト予想を2.7%上回り、調整後EBITDAは1億5550万ドルで予想を4%上回った。同社は通期の調整後EPS見通しを中間値で4.75ドルに引き上げ、EBITDA見通しを6億6700万ドルとし、アナリスト予想の6億5290万ドルを上回った。受注残高は84億ドルに達し、前年比39.6%増加した。

BWXテクノロジーズは、医療事業をノルディック・キャピタルに最大8億ドルで売却することで合意した。売却対象にはBWXTメディカルとキネクトリクスの安定医療用同位体事業が含まれ、BWXTは分離後の事業体に有意な少数持分を保持する。取引は規制当局の承認を条件に、2026年末までに完了する見込み。BWXTは、この動きにより中核である核国家安全保障と商業用原子力発電市場に集中できるとし、ノルディック・キャピタルは放射性医薬品事業の拡大に大きな可能性を見込んでいる。

BWXテクノロジーズは過去2年間、四半期ごとに安定した収益成長を報告した。一方、アーチャー・アビエーションは対象期間の最後の2四半期になって初めて売上を計上し始めた。BWXテクノロジーズの収益は2024年第2四半期の6億8150万ドルから2026年第1四半期には8億6110万ドルへと26%増加し、これは商業事業が121%成長して2億8360万ドルに達したことが牽引した。アーチャー・アビエーションは2025年第4四半期まで収益がゼロだったが、同四半期に30万ドル、続く2026年第1四半期に160万ドルを計上し、商業運航への移行を示した。同社は2028年ロサンゼルスオリンピックの公式エアタクシープロバイダーに選定された。BWXテクノロジーズは2026年7月にプレシジョン・コンポーネンツ・グループの買収を完了し、2026年3月31日終了四半期の純利益率は11%だった。一方、アーチャー・アビエーションの同期間の1株当たり利益はマイナス0.28ドルだった。

米国エネルギー省は水曜日、米国とサウジアラビアが、同王国における民生用原子力プログラムを開発するための30年間、数十億ドル規模の画期的な協定に署名したと発表した。この取引により、米国企業はサウジの原子力インフラ建設で中心的な役割を担い、外国の競合他社を締め出すことになる。また、サウジ領内でのウラン濃縮への道を開く可能性もある。協定は数日中に議会に提出され審査される見通しだが、阻止するには共同決議と、大統領の拒否権を覆すための3分の2以上の多数決が必要となる。現在、国内エネルギーのほぼ全てを化石燃料で生産しているサウジアラビアは、その意図が平和的なものであると主張しているが、ムハンマド・ビン・サルマン皇太子は、イランが核兵器を開発した場合には自国もそれに追随すると述べている。ウェスチングハウス・エレクトリックと、約1100メガワットの電力を生産する同社のAP1000原子炉が最大の受益者となる可能性が高く、ベクテル、BWXテクノロジーズ、セントラス・エナジーなどの他の企業も恩恵を受けるとみられる。

BWXテクノロジーズは、防衛、商業用原子力、先進炉事業における需要増に対応するため、製造能力の拡大を続けている。2026年3月31日時点で、同社の有形固定資産純額は約16億ドルに達し、その製造基盤の規模を裏付けている。これらの投資は、海軍用原子力部品の製造、原子炉技術、精密加工を支えるとともに、事業の近代化と長期契約の履行改善を図るものだ。比較として、オクロ社の同期の有形固定資産純額は9560万ドル、ニュースケール・パワー社は320万ドルだった。BWXTの株価は過去1年間で21.5%上昇し、業界全体の7%成長を上回っており、株価は予想売上高倍率で4倍と、業界平均の8.41倍に対して割安な水準にある。

BWXテクノロジーズは2026年6月下旬、プレシジョン・コンポーネンツ・グループの買収完了直後に、複数のラッセル1000ディフェンシブ・スタイル指数から除外された。この買収により、BWXTの米国商業用原子力製造拠点が拡大し、既存の海軍プログラムも支援される。複数の調査会社が同社の見方を引き上げ、この取引と最近の業績が、市場による同社のリスクと成長プロファイルの分類を変える可能性があると指摘した。短期的な核心は依然として、大規模で長期にわたる受注残を利益に転換しつつ、米国政府および海軍予算への高い依存度を管理することにある。BWXTの計画では、2029年までに売上高45億ドル、利益5億3050万ドルを達成するとしており、これには年率12.4％の売上成長と、3億2890万ドルからの2億160万ドルの利益増加が必要となる。

ATI Inc.は、BWXテクノロジーズとの新たな長期戦略的材料供給契約を発表しました。この契約は2030会計年度まで延長され、米国海軍原子力推進計画を支援する両社のパートナーシップを強化するものです。この取引により、重要な国防用途向け特殊材料の主要サプライヤーとしてのATIの役割が強化されます。5月初め、キーバンクはATIの目標株価を167ドルから175ドルに引き上げ、オーバーウェイトのレーティングを維持しました。これは、航空宇宙・防衛分野へのエクスポージャー、高マージンの特殊合金、業務改善、規律ある自社株買いによる継続的なマージン拡大への期待を反映したものです。

BWXテクノロジーズは6月22日、シーポート・リサーチから買い推奨への格上げを受け、目標株価は245ドルとされた。好調な第1四半期決算、2026年の上方修正されたガイダンス、そして米国の商業用原子力部品製造能力を確立するプレシジョン・コンポーネンツ・グループの買収が理由に挙げられている。これに先立つ5月15日には、ドイツ銀行も同銘柄をホールドから買いに格上げし、目標株価を205ドルから255ドルに引き上げた。政府事業、商業用原子力メンテナンス、グリーンフィールドプロジェクトによる約20％の上昇余地など、業界環境の良好さを評価した。BWXテクノロジーズは1867年創業、バージニア州リンチバーグに本社を置き、海軍用原子炉、商業用発電、医療向けの原子力部品を製造し、次世代核融合や先進的原子炉技術も支援している。

BWXテクノロジーズは、時価総額175億ドルの原子力企業で、原子力市場の回復を捉える分散投資先として注目されている。国際エネルギー機関は、2020年から2025年にかけて世界の原子力発電容量が50%以上増加すると予測している。BWXは、特殊な原子力部品、燃料システム、海軍用原子炉システムの北米最大手メーカーとして、原子力サプライチェーンの要を握っており、米国の先進原子力プログラム「プロジェクト・ペレ」向けにモジュール式マイクロリアクターを開発中である。2025年末の受注残高は前年比50%増の73億ドルに膨らみ、アナリストは2025年から2028年にかけて売上高とEPSがそれぞれ年平均成長率13%と16%で成長すると予想している。

BWXテクノロジーズは、2026年3月31日までの3か月間に、海軍用原子力推進、先進炉技術、核燃料、精密製造に重点を置き、研究開発に410万ドルを投資しました。同社の研究開発努力は、既存技術の強化と次世代原子力ソリューションの開発を目指し、政府プログラムと将来の商業機会の両方を支えます。比較として、ニュースケール・パワーは同期間に小型モジュール炉技術の進展のため1280万ドルを研究開発に投資し、オクロは先進高速炉技術と燃料リサイクル能力の開発に2700万ドルを投資しました。先進原子力技術への需要が高まる中、BWXテクノロジーズの継続的な革新は競争力の強化につながると期待されています。

BWXテクノロジーズの商業原子力部門が重要な成長ドライバーとして浮上しており、2026年第1四半期の商業事業収益は前年同期比121%増の2億8360万ドルに急増した。同社はこの四半期の商業事業のブック・トゥ・ビル・レシオが1.0だったと報告し、一方でキネクトリクス部門は1.0を上回るレシオを記録し、新規受注が収益認識を上回っていることを示した。2026年3月31日時点で、商業事業の受注残高は約17億2000万ドルに達し、将来の収益成長に対する強い可視性を提供している。2026年4月、BWXTはプレシジョン・コンポーネンツ・グループの買収を発表し、米国における商業原子力部品製造の足場を築く第一歩を踏み出した。ザックス・コンセンサス・エスティメートによる2026年の1株当たり利益は、前年比14.76%の増加を示している。

原子力エネルギーは、AIによる電力需要の急増を背景に、次の主要投資テーマとして浮上している。カメコは採掘から濃縮、燃料加工まで原子力燃料チェーン全体を手掛け、原子炉建設会社ウェスチングハウス・エレクトリックの株式49%を保有する。同社は最近、米国政府と800億ドルの提携契約を結んだ。BWXテクノロジーズは、米海軍の潜水艦や航空母艦向け原子炉の独占製造企業で、2026年度第1四半期の受注残高は前年同期比75%増の86億ドルに急増した。ビストラは米国で2番目に大きな原子力発電所群を所有し、メタおよびアマゾン・ウェブ・サービスと、合計約3.8ギガワットの原子力発電容量に関する20年間の電力購入契約を2件締結。さらに、コージェントリックスを40億ドルで買収し、天然ガス発電容量を26ギガワットに拡大した。

原子力関連株の中で、現在BWXテクノロジーズはニュースケール・パワーよりも魅力的に見えると、ザックス・インベストメント・リサーチは述べている。BWXTは87億ドルの受注残高、海軍推進および商業用原子力サービスからの多角的な収入源を強みとし、予想売上高の4.73倍で取引されている。一方、米国原子力規制委員会から複数の承認を得た唯一のSMR設計を持つニュースケールは、予想売上高の34.29倍で取引され、商業化までの期間もより長い。BWXTの株価は年初来で18.4％上昇したのに対し、ニュースケールの株価は29％下落した。両銘柄ともザックス・ランクは3（ホールド）だが、BWXTは契約の見通しがより明確で、バリュエーションもより妥当な水準にある。

BWXテクノロジーズの株価は1株205.25ドルで、2021年6月以降242%のリターンを達成し、同期間のS&P500の76.5%上昇を大きく上回りました。同社の売上高は過去5年間で年平均9.9%の成長率を示し、アナリストは今後12ヶ月で14.7%の増加を予想しています。フリーキャッシュフローマージンは5年間で8.7ポイント拡大し、直近12ヶ月では9.7%に達しました。現在の株価は予想利益の43.1倍で取引されています。

ストックストーリーは、アドバンスト・マイクロ・デバイセズとBWXテクノロジーズを注目すべき成長株として挙げる一方、ファストリーは厳しい戦いを強いられていると警告している。AMDは1年間の収益成長率が35%に達し、今後は47.6%への加速が予想され、1株当たり利益は5年間で年平均23%の増加が見込まれている。BWXTは1年間の収益成長率が21.4%で、来年は14.7%の成長を見込んでおり、5年間でフリーキャッシュフローマージンが8.7ポイント拡大していることが追い風となっている。対照的にファストリーは、純収益維持率107%、粗利益率59.4%と、持続的な営業損失に苦しんでいる。

BWXテクノロジーズとオクロは、人工知能データセンターによる急増する電力需要の恩恵を受ける可能性がある原子力関連株として位置づけられている。BWXテクノロジーズは、米海軍への長年の供給実績を持つ特殊な原子炉部品メーカーで、2025年には政府向け事業で約23億ドル、商業向け事業で8億5300万ドルの収益を上げ、2026年3月時点で86億ドルの受注残を抱えている。オクロは、オーロラ・パワーハウスと呼ばれる高速核分裂マイクロリアクターを開発中で、これは炭素排出なしで何年も連続運転でき、核廃棄物を燃料として利用できるが、その設計はまだ原子力規制委員会の認証を受けておらず、同社は2026年に8000万ドルから1億ドルを消費すると見込んでいる。両社は、AIインフラを支える信頼性の高い24時間365日のカーボンフリー電力を供給する需要を狙っており、BWXはGEベルノバや日立と小型モジュール炉技術で協力している。

Applied Atomicsは、BWX Technologiesとの間で小型モジュール炉技術mPowerに関する独占ライセンス契約を締結し、米国、カナダおよびその他の地域においてmPowerを用いた陸上原子力施設の開発・展開に関する独占的権利を取得した。BWXTはmPowerの知的財産権を保持し、すべてのmPowerコンポーネントの独占的製造権、ならびにApplied Atomicsまたは第三者によって製造されるコンポーネントに対するロイヤルティ権を有する。mPowerの設計は、原子炉1基あたり195メガワットの電力と575メガワットの熱出力を生み出す一体型加圧軽水炉であり、一次冷却材配管を排除することで冷却材喪失事故のリスクを低減する統合型蒸気発生器を備えている。Applied Atomicsは、原子力規制委員会との協議を再開し、設計認証の再開と初期商用展開に向けたサイト固有のエンジニアリングを進める計画で、まずは産業・テクノロジー分野向けの専用電源供給を主要な初期市場と位置付けている。今回の契約は、米国の電力需要が一世代で最も速いペースで増加すると予測され、データセンター建設により2035年までに300ギガワットを超える新たな電力容量が必要になると見込まれる中で成立した。