Invesco Plc

インベスコは、127億ドル規模の中核不動産ファンドの投資家向け管理手数料を2027年末まで20％引き下げる。同社はブルームバーグが確認した最近の投資家向け書簡でこの措置を明らかにし、同時に投資家が純資産価値の95％で退出できる公開買付けも実施する。資金は関連会社IDRインベストメント・マネジメントが拠出する。インベスコと上級幹部は最大1億5000万ドルをファンドに追加拠出して利害を一致させる方針で、これは今年初めにブラックストーンが行った4億ドルの資金支援に呼応する動きだ。同ファンドには22億ドルの解約待ち行列があり、2022年以降の年平均解約支払いは純資産価値の5.3％と、過去平均の約3.5％から上昇している。少なくとも1000万ドルを拠出する顧客は、新規拠出分について1年間手数料が無料となる。ファンドは6月30日までのリターンが3.53％で、ベンチマーク指数を78ベーシスポイント上回った。

インベスコは、2026年7月31日時点の暫定月末運用資産残高が2兆4471億ドルとなり、前月比0.9％減少したと発表した。同月の長期資金純流入額は86億ドル、マネーマーケットの純流入額は228億ドルだった。市場のマイナスリターンにより運用資産残高は590億ドル減少したが、為替変動により46億ドル増加した。7月31日までの四半期の暫定平均総運用資産残高は2兆4530億ドル、同期間の暫定平均アクティブ運用資産残高は1兆2169億ドルだった。

SpaceXがナスダック100指数に採用され、ナスダック100 ETFへの影響をめぐる議論が活発化している。SoFiのアドバイス・プランニング部門責任者ブライアン・ウォルシュ氏は、投資家は一般的にSpaceXへのエクスポージャーを歓迎するものの、指数における同社のウェイトは時価総額ではなく浮動株に基づくため、一部の予想よりも低くなると指摘した。今回の動きは、新たなETF商品がコスト面でインベスコのQQQファンドに挑戦する中で起きており、ウォルシュ氏は競争によってコストが低下し透明性が向上するはずだと述べている。SoFiはまた、自社プラットフォームで取引される米国上場株式の上位50銘柄に投資し、アクティブ運用のオプション戦略を通じて毎月利回りを生み出す新ETF「SFYI」をローンチした。

ブラックロックは、ティッカー「IQQ」でiシェアーズ ナスダック100 ETFをローンチする準備を進めている。これはナスダック100構成企業への低コストでの投資機会を提供するものだ。このETFはテクノロジー、ヘルスケア、その他セクターにわたる米国の大型グロース企業を対象としており、インベスコが長年提供してきた既存のナスダック100関連商品と直接競合することになる。今回のローンチは、米国大型株およびテクノロジー関連への関心が高まっている中で行われる。ブラックロックの株価は1,009.43ドル前後で推移しており、過去1週間で5%上昇、3年間のリターンは52.3%となっている。

ステート・ストリートのヘルスケア・セレクト・セクターSPDR ETFは、0.08%の経費率と409億ドルの運用資産を誇り、幅広く低コストのヘルスケアエクスポージャーを提供している。一方、インベスコ・ファーマシューティカルズETFの経費率は0.57%、運用資産は3億5390万ドルにとどまる。SPDRファンドはバイオテクノロジー、ライフサイエンス、ヘルステクノロジーにわたる59銘柄を保有し、上位銘柄にはイーライリリーが16.72%、ジョンソン・エンド・ジョンソンが10.70%、アッヴィが7.72%含まれる。これに対し、インベスコETFは米国の医薬品企業29社に集中投資し、イーライリリーが5.22%、アボット・ラボラトリーズが5.16%、アッヴィが5.14%を占める。SPDRファンドは配当利回りも1.6%と、インベスコETFの0.9%を上回るが、2026年6月30日時点の1年間リターンではインベスコファンドが49.9%と、SPDRファンドの19.8%を大きく引き離した。SPDRファンドの規模の大きさは取引高の多さとビッド・アスク・スプレッドの狭さにつながり、保守的な投資家にとって魅力的である一方、インベスコファンドの医薬品集中と高いリターンは成長志向の投資家を引き付ける可能性がある。

インベスコ・アドバイザーズの幹部が、スペースXの初の社債発行のパフォーマンスを批判し、流通市場での動きは非常にずさんだったと述べた。インベスコで北米投資適格クレジット責任者を務めるマット・ブリル氏は、ブルームバーグテレビジョンのインタビューで、この案件は本当に本当に期待外れだったと語った。スペースXは先週、250億ドルの高格付け社債発行に対し、約900億ドルの注文を集めたが、同格付けの他社債よりも低い価格で発行され、流通市場で急速に値下がりした。ブリル氏は、この低調なパフォーマンスが引受銀行のミスによるものか、伝統的な年金基金や保険会社からの需要不足によるものか疑問を呈した。インベスコは約2兆5000億ドルの資産を運用し、スペースXの社債を含む社債を購入している。

ブラックロックは、2026年3月期までの8四半期で四半期収益が41%増加したと発表した。これに対しインベスコは13%の増加だった。ブラックロックの収益は2024年第2四半期の48億ドルから2026年第1四半期には68億ドルに増加し、同じ期間にインベスコは15億ドルから17億ドルに増加した。世界最大の資産運用会社であるブラックロックは、運用資産残高が14兆ドルで、2026年第1四半期の純利益率は約33%だった。約2.5兆ドルの資産を運用するインベスコの同期の純利益率は約15%だった。両社とも収益の大部分を運用資産残高に対する手数料として得ており、ブラックロックはiSharesファンドを通じて世界のETF市場を支配し、インベスコはアクティブ運用ファンドとナスダック100に注力している。

ステート・ストリートは先週、SPDRポートフォリオ・ナスダック100ファンドを立ち上げ、ブラックロックのiシェアーズも4月に独自のナスダック100 ETFの申請を行った。これにより、約4800億ドルの資産を抱えるインベスコのQQQとの競争が激化する。ステート・ストリートのファンドの手数料は0.10％で、QQQの0.18％と比べて低く、投資家に恩恵をもたらす手数料競争を引き起こす可能性がある。新ファンドは、来週スペースXがナスダック100指数に採用される際に同株を購入する必要があるが、ナスダックの迅速組み入れルールの下で浮動株が約5億5000万株と限られているため、そのウェイトは1％未満にとどまるとみられる。

インベスコの株価が7.0％下落した。アナリストが長期的な収入の伸び悩み、1株当たり利益の減少、高い純負債を指摘したことに加え、ステート・ストリートやブラックロックといった競合が、インベスコの主力インデックス商品に対抗する低コストのナスダック100 ETFを投入したことが背景にある。同社はトークン化されたマネー・マーケット・ファンドや、低ボラティリティ、小型株バリュー戦略といった特化型ETFに注力しており、業界競争が激化する中で、財務面での慎重姿勢と商品革新のバランスを図ろうとしている。高いレバレッジとバランスシートの強靭性に対する懸念が、短期的な焦点を一層鮮明にしている。限られた柔軟性や強制的な株式発行が、当初の予想以上に投資ストーリーに重くのしかかる可能性があるからだ。インベスコ自身の見通しでは、2029年までに52億ドルの収入と11億ドルの利益を掲げているが、これは現在のマイナス7億2630万ドルの利益から、年間6.7％の収入減少と18億3000万ドルの利益増加を必要とする計算だ。最も強気のアナリストは、2029年の収入を約48億ドル、利益を12億ドル近くと想定しており、大幅なマージン回復を織り込んでいたが、足元の手数料圧力と競争での遅れが、この強気シナリオの再評価を促す可能性がある。

インベスコNASDAQインターネットETF（PNQI）は、2026年6月25日時点で年初来約16.35%下落し、過去1年間では約11.61%下落している。2008年に設定されたこのパッシブ運用ファンドは、NASDAQインターネット指数に連動し、運用資産は5億2751万ドルを超える。上位保有銘柄はアマゾン・ドット・コムが8.63%を占め、アルファベット、アップルが続き、上位10銘柄で総資産の約60.67%を占める。経費率は0.6%で、ベータ1.24、過去3年間の標準偏差20.49%と高リスクの選択肢とみなされている。

ステート・ストリート・インベストメント・マネジメントは水曜日、SPDRポートフォリオ・ナスダック100 ETF（QNDX）をローンチし、手数料を10ベーシスポイントに設定した。これは、インベスコの支配的なQQQの18ベーシスポイントを下回る。このローンチにより、ナスダック100 ETF市場での競争が激化しており、ブラックロックも同様の商品を申請すると予想されている。アナリストは、インベスコが先行者利益と高い流動性を維持しているものの、手数料の差が長期保有投資家を引き付ける可能性があり、特にスペースXやオープンAIなどの今後のテクノロジーIPOを考慮すると指摘している。ステート・ストリートのマット・バルトリーニ氏は、このファンドは戦術的なテクノロジーポジションだけでなく、コアおよびグロース配分の両方に適合すると述べた。

インベスコ・レジャー＆エンターテインメントETFは、ザックスETFランクで4（売り相当）の評価を受けた。これは期待資産クラスリターン、経費率、モメンタムに基づく。2005年に設定されたこのファンドは、2億6070万ドル超の資産を集め、ダイナミック・レジャー＆エンターテインメント・インテリデックス指数への連動を目指す。経費率は0.57％、直近12カ月の分配金利回りは0.52％。2026年6月23日時点で、年初来リターンは約6.05％、過去1年リターンは約20.05％、ベータは1.08、直近3年間の標準偏差は20.6％。ザックスは、一般消費財ETFセグメントへのエクスポージャーを求める投資家には、グローバルX・ビデオゲームズ＆eスポーツETFやバンエック・ビデオゲーミング・アンド・eスポーツETFなど、より良い選択肢があると指摘している。

2026年6月16日のETFリーグテーブルによると、ダイメンショナル・ファンド・アドバイザーズは1日で6億948万ドルの資金を集めた一方、ARKインベストメント・マネジメントは77億1000万ドルの流出に見舞われた。ダイメンショナルのブランド別資産は2992億7000万ドルに達し、1日の流入額は全体の0.20%に相当した。一方、ARKの資産は172億4000万ドルに減少し、1日で44.71%という驚異的な減少率を記録した。主要ブランドの中では、バンガードが1日168億9000万ドルの流入と4兆6000億ドルの資産でトップとなり、iシェアーズが158億5000万ドルの流入と4兆5200億ドルの資産で続いた。ファクトセットのデータによると、トラドルが32億3000万ドル、グラニットシェアーズが7億4145万ドルを集めた一方、SPDRとインベスコはそれぞれ29億7000万ドルと12億ドルの流出を記録した。