Highways & Railtracks

BEM株は3.82%上昇して6.80バーツとなった。11時04分時点。バンコク高速道路・電車公社の社債権者が、有利子負債の資本に対する上限を2.5倍から3.0倍に拡大することを承認し、既存社債の金利を0.1%引き上げたことを受けた動き。社債は全22シリーズで合計約300億バーツ、金利引き上げによるコスト増は年間約3000万バーツにとどまり、2026年から2028年の利益予想の約1%に相当する。カシコン銀行証券は、債務上限の拡大によりダブルデッキやM9といった新規投資案件への対応力が高まると指摘。買い推奨を維持し、目標株価は10.31バーツ。後半の利益が力強く伸びる見通しや、MRTパープルライン延伸、ダブルデッキ、17～45バーツの電車運賃政策による上振れ余地から、陸上交通セクターのトップピックとしている。一方、ダイオ証券は、2026年第3四半期の純利益が金利と保守費用の減少により前年同期比および前四半期比で拡大すると指摘。共通チケット政策の進展が触媒となり、2027年の電車利用者を10%以上押し上げ、パープルラインの保守業務を内製化することで年間約1億バーツのコスト削減につながると予想。買い推奨、目標株価は9.00バーツ。

アジア・プラス証券は、官報が運輸省による西ラッタヤー高速道路、すなわちシーラート・バンコク外環状高速道路の通行料金改定の告示を掲載したと指摘した。これはコンセッション契約における5年ごとの通行料金改定条件に基づき、2569年12月15日から発効する。同プロジェクトのコンセッション期間は2585年12月15日までである。新料金は、4輪以下の車が1回65バーツから80バーツに、4輪超10輪以下が105バーツから130バーツに、10輪超が150バーツから185バーツに引き上げられる。これは2564年から5年ごとに15バーツずつ引き上げる新たなコンセッションフレームワークの下での2回目の値上げとなる。今回の通行料金改定はBEMにとってプラス要因である。なぜならシーラート・環状道路は、都心の高速道路が収入の40%のみを受け取るのとは異なり、BEMが通行料収入を100%認識する路線だからである。同路線の交通量は全高速道路利用者の約5〜6%に過ぎないが、高速道路事業収入の約14〜15%を生み出している。年間約3億3000万〜3億5000万バーツの収入増加をもたらすと評価されている。しかしながら、調査部門はBEMが新たな成長段階への移行期に入りつつあると見ている。2571年のオレンジライン鉄道の開業により、ブルーライン網への乗客が直接増加する。さらにダブルデッキ高速道路プロジェクトやパープルライン南延伸の運行契約も、次の段階における重要な価値向上要因である。したがってDCF法による適正価格8.20バーツで買い推奨を維持する。

タイ高速道路公社（EXAT）は運輸省を通じ、2026年12月15日からシーラート・バンコク外環状線高速道路の通行料金を改定すると発表した。今回の改定はこの路線のみを対象としたもので、投資コンセッション契約の条件に基づき5年ごとに通行料を見直す規定によるもの。バンコク高速道路・電車公社（BEM）がコンセッション事業者であり、プロジェクトへの投資を100％行っている。新料金は4輪車が1台80バーツ（従来65バーツ）、6～10輪車が1台130バーツ（従来105バーツ）、10輪超が1台185バーツ（従来150バーツ）。タイ高速道路公社は現在、BEMおよび関係機関と詳細を協議しており、国民の負担軽減と影響緩和のための支援策をまとめる方針。通行料値上げの前に正式な詳細を事前に公表する予定。

タイ高速道路公社（กทพ.）は運輸省を通じ、バンコク高速道路・電車会社（BEM）および関係機関と協議中であると明らかにした。これは、プレー・チムラットヤー有料道路（シーラット・バンコク外環道路線）の通行料金が12月15日から改定される前に、国民の負担軽減と影響緩和のための方策を定めるためである。今回の料金改定は、5年ごとに15～35バーツの範囲で通行料金を改定するよう定めたコンセッション契約の条件に基づくもので、BEMがコンセッション事業者としてプロジェクト全体に100％投資している。新料金では、4輪以下の車は1台あたり65バーツから80バーツに引き上げられ、15バーツの値上げとなる。4輪超10輪以下の車は1台あたり105バーツから130バーツに引き上げられ、25バーツの値上げとなる。10輪超の車は1台あたり150バーツから185バーツに引き上げられ、35バーツの値上げとなる。今回の改定はプレー・チムラットヤー有料道路（シーラット・バンコク外環道路線）のみを対象とする。タイ高速道路公社は、利用者の負担軽減と苦情緩和のための方策を早急にまとめ、新料金が発効する前に公式に詳細を事前公表するとしている。

クルンシー証券はリポートで、タイ高速道路・電車大手バンコク・エクスプレスウェイ・アンド・メトロの高速道路と電車の利用量が69年8月に引き続き回復し、前年比3.4%増益を見込む2569年（2026年）の利益予想と整合していると指摘した。8月の高速道路の平均利用量は1日当たり111万回で、前月比1.4%増、前年同期比0.7%増となり、69年5月以来4カ月連続で増加した。一方、電車の平均乗客数は1日当たり44万4000回で、前月比4.2%増、前年同期比1%増となり、69年2月の47万4700回に次ぐ今年2番目の高水準で、前年比では7カ月連続の増加となった。2569年（2026年）最初の8カ月間では、高速道路の平均利用量は1日当たり110万回で前年同期比0.8%増、電車の平均乗客数は42万4000回で同2%増だった。クルンシー証券はBEMの2569年（2026年）純利益予想を39億1000万バーツに据え置き、2570年（2027年）には39億7000万バーツ、2571年（2028年）には40億7000万バーツへ拡大すると見込む。買い推奨と2570年（2027年）の目標株価8.80バーツを維持し、終値6.65バーツに対して約32%の上昇余地があるとした。最近の株価調整を投資機会と捉え、ダブルデッキ高速道路プロジェクトをBEMが受注すれば1株当たり約1バーツの価値が上乗せされると評価している。

KGI証券は、チャルーム・マハナコーン高速道路、すなわちシーラット・リングロード高速道路（SOE）の通行料金改定について言及した。投資コンセッション契約の条件に基づき5年ごとに改定されるもので、2569年12月15日から発効する。4輪車の通行料金は1台あたり80バーツとなり、従来の65バーツから引き上げられる。6～10輪車は1台あたり130バーツとなり、従来の105バーツから引き上げられる。SOE路線の交通量は月間約6万2500台、月間110万台の高速道路利用台数の5.5%にとどまることから、影響は軽微なプラスとみている。高速道路収入への影響は約3%と予想される。なお、契約に基づく大規模な料金改定が2572年に予定されており、都心方向路線（FES、SES）は50バーツから60バーツへ、セクターC路線は55バーツから65バーツへ引き上げられる。2571年から2574年は、オレンジライン、パープルラインの全面開業と都心高速道路の値上げにより、BEMの黄金時代になると予想される。KGIは「買い」の推奨を維持し、目標株価を8.40バーツとしている。

クルンシー証券は、BEMが2026年8月の月間利用者数を報告したと述べた。高速道路の平均交通量は1日あたり111万回で、前月比1.4%増、前年同月比0.7%増となった。一方、鉄道の平均乗客数は1日あたり44万4000回で、前月比4.2%増、前年同月比1.0%増となり、今年2番目に高い水準で、2月の1日あたり47万4700回に次ぐものであった。調査部門は2026年予想の利益成長率を前年比3.4%と据え置き、高速道路の成長率を0%、鉄道乗客数を3%増と仮定している。また、高速道路の交通量が1%増えるごとに、2026年予想利益がさらに1.2%増加すると指摘した。調査部門は買い推奨を維持し、目標株価は従来通り8.8バーツとした。過去2週間の株価下落は買いの好機と見ており、17バーツから45バーツへの運賃引き下げが、ブルーラインとオレンジラインの将来の concession 買い戻しに関する懸念を解消するのに役立つと述べた。さらに、二層高速道路プロジェクトは承認待ちであり、承認されればBEMの価値がさらに1バーツ増加する見込みである。

2社の証券会社がBEM株に対して買い推奨を維持している。KGIタイ証券はSOTPに基づく目標株価を8.40バーツとし、元大は2026年末の適正価格を10.50バーツとした。これは2026年8月のブルーライン電気鉄道の1日平均乗客数が44万4000人となり、前年同月比1.0%増、前月比4.2%増となったことを受けたもの。一方、切符販売収入は1320万バーツだった。高速道路利用者の1日平均車両数は112万台で、前年同月比0.7%増、前月比1.4%増となり、収入は2560万バーツに相当する。2026年の最初の8カ月間では、平均乗客数は1日42万4500人で前年同期比0.8%増、平均車両数は110万台で同0.8%増だった。KGIは2026年の利益予想を39億バーツ、前年比4%増とし、2027年は40億バーツ、同3%増と据え置いた。なお、オレンジライン電気鉄道からの機会は含まれていない。元大は2026年の経常利益予想を39億7300万バーツ、前年比5.1%増と据え置き、2026年第3四半期の利益が過去最高を更新すると予想している。これはTTWからの配当金2億2100万バーツと、パープルライン電気鉄道の保守費節減の開始によるものだ。なお、オレンジライン電気鉄道は全線分の32編成のうち最初の編成が2026年11月にタイに到着する予定で、東側区間は2028年1月までに商業運転を開始し、西側区間は2030年7月までに開始する見込みだ。

複数の証券会社が、タイ高速道路・電車会社（バンコク・エクスプレスウェイ・アンド・メトロ）の株式に関する分析レポートを発表し、今年下半期の利益は成長するとの見方を示した。また、オレンジラインの電車が長期的な成長を支える要因になるとの見方から買いを推奨し、目標株価を8.20〜9.00バーツとした。アジア・プラス証券は、BEMが8月も引き続き堅調な統計を報告したと指摘した。ブルーラインの電車の平均乗客数は1日あたり44万4304回で前年同月比1.0%増となり、前年同月比での増加は7カ月連続となった。一方、高速道路の平均利用台数は1日あたり111万8000回で前年同月比0.7%増となり、買いを推奨し適正価格を8.20バーツとした。KGI証券（タイランド）は、第3四半期は例年その年の業績がピークとなる四半期になると予想し、2026年の利益を39億バーツ、前年比4%増、2027年を40億バーツ、前年比3%増と据え置いた。なお、オレンジラインの乗客数による上振れの可能性は含まれていない。買いを推奨し目標株価を8.40バーツとした。一方、ダオ証券（タイランド）は2026年の純利益を39億バーツ、前年比3%増と予想し、買いを推奨し目標株価を9.00バーツとした。ティスコ証券は、利権による安定したキャッシュフローと、株価にまだ反映されていない各種プロジェクトによる追い風を理由に、買いを推奨し適正価格を8.80バーツとした。

KGIタイ証券はアナリストリポートで、バンコク高速道路・電車会社（BEM）の下期利益は堅調になるとの見方を示した。2569年8月の電車の1日平均乗客数は44万4000人で、前年同月比1.0%増、前月比4.2%増となった。運賃収入は1日平均1320万バーツだった。高速道路事業では1日平均の通行台数が112万台で前年比0.7%増、平均収入は1日2560万バーツだった。2569年の最初の8カ月間では、電車の1日平均乗客数は42万4500人で0.8%増、高速道路の1日平均通行台数は110万台で0.8%増だった。KGIは2569年第3四半期について、電車の乗客数と収入が前年同期比で約1～1.3%増、前四半期比で11～12%増になると予想している。2569年の純利益予想は39億バーツで前年比4%増、2570年は40億バーツで同3%増と据え置いた。買い推奨と目標株価8.40バーツも維持した。目標株価は事業別の合算で、主力事業の価値が6.30バーツ、TTWとCKPへの投資分が0.75バーツ、オレンジライン電車プロジェクトが1.35バーツとなっている。

大和証券は、BEMが2026年8月の鉄道乗客数が1日あたり44万回と前年同月比1%増、前月比4%増となったと報告したと述べた。2026年1月から8月の平均は1日あたり42万回で前年同期比2%増だった。一方、高速道路利用者は2026年8月が1日あたり110万回で前年同月比0.7%増、前月比1%増となり、2026年1月から8月の平均は1日あたり110万回で前年同期比0.8%増だった。調査部門は利用者全体に対して強気の見方を示しており、鉄道乗客数は前年比・前月比ともに3カ月連続で拡大し、高速道路利用者も4カ月連続で増加している。これは旅行や観光のハイシーズン入りに伴う季節要因に加え、オレンジライン建設工事の回避やタイ・チュアイ・タイ・プラス政策の恩恵によるものだ。大和証券は2026年通期の純利益予想を39億バーツとし前年比3%増を維持、SOTPに基づく目標株価9.00バーツで買い推奨を据え置いた。2026年下半期から2027年にかけての新規プロジェクトの進展や2027年初頭の鉄道共通券政策が触媒となるが、政府の補助金計算の詳細、特に政策による乗客数の増加幅については引き続き注視が必要だ。

KGI証券（タイランド）は、BEMが2026年8月の1日平均乗客数と鉄道運賃収入を44万4000人（前年同月比1.0%増、前月比4.2%増）、1300万バーツ（前年同月比0.1%増、前月比3.8%増）と報告したと述べた。一方、高速道路利用者の1日平均車両数と収入は112万台（前年同月比0.7%増、前月比1.4%増）、2500万バーツ（前年同月比0.6%増、前月比1.9%増）だった。2026年8カ月間では、1日平均乗客数と収入は42万4500人（前年同期比0.8%増）、1200万バーツ（前年同期比2.2%増）となり、1日平均車両数と収入は110万台（前年同期比0.8%増）、2500万バーツ（前年同期比0.3%増）だった。2026年第3四半期の1日平均乗客数と収入は前年同期比約1～1.3%増、前四半期比11～12%増と予想され、1日平均車両数と収入は前年同期比0.6～0.7%増、前四半期比2.5～3.5%増となる可能性がある。通常、第3四半期は特別道路事業と鉄道システム事業の収入が一桁台の伸びを示すため、年間で業績がピークとなる四半期である。コスト管理の徹底に加え、TTWからの中間配当も寄与する。2026年第4四半期の利益は、約1億バーツのコスト調整により、従来予想をわずかに上回る前年同期比増となる見通しだ。2026年通年の利益予想は39億バーツ（前年比4%増）、2027年は40億バーツ（前年比3%増）と据え置くが、オレンジライン（東側）の試験運行による乗客数の増加機会や、17～45バーツの新たな低運賃体系による運行効率の改善効果はまだ織り込んでいない。オレンジラインの最初の車両は2026年末にかけて順次到着し、17両全てが2027年末までに揃って試験運行を開始し、2028年初頭に正式な商業運行を開始する見込みだ。ブルーラインの追加車両は2027年半ばから2028年末にかけて順次到着し、ブルーラインのプロジェクト報酬支払いが2029年に終了することで、BEMのキャッシュフローは年間約50億バーツ節約される。オレンジライン西側とパープルライン南側の正式開業は2030年の成長を後押しする。高速道路事業では、都心部のFESおよびSESの通行料が現在の50バーツから2029年に60バーツへ値上げされることで、通年でのプラス効果が見込まれる。BEMは350億バーツの高架高速道路プロジェクトと300億バーツのM&E工事契約にも引き続き期待を寄せており、パープルライン南側は来年初頭に政府の承認を得る見通しだ。投資判断は「買い」を維持し、SOTPに基づく目標株価は8.40バーツ。内訳は主力事業が6.30バーツ（WACC5.3%、ターミナル成長率0%）、TTWとCKPへの投資が0.75バーツ、オレンジライン事業が1.35バーツ。目標株価は2027年のPER32～33倍（標準偏差0.5）を反映している。

BEMは、第3四半期（2026年7-9月期）の業績が引き続き改善すると見込んでいる。これは、鉄道事業と高速道路事業のハイシーズンにあたり、利用者数の拡大を後押しするとみられるためだ。また、スワン・チャトゥチャック駅のMetro Mallを健康ステーションとして格上げし、2026年9月4日から6日まで「BEM CARE 2026 Health Station」を開催する。これは、シリラート病院、ピヤウェート病院、バンパコックグループの病院、タイ赤十字社、タイ健康増進財団（สสส.）などの官民パートナーと協力し、国民が予防的健康診断を受けやすくすることを目的としている。一方、ユアンタ証券（タイランド）のアナリストは、BEM株に「買い」を推奨し、目標株価を10.50バーツと設定している。これは、下半期の利益が維持費の削減と観光業の回復により堅調に成長すると予想されるためだ。2026年の経常利益は5.1%増の約39億7000万バーツになると見込まれ、さらに、共通乗車券政策や2028年から2040年にかけてのオレンジライン開通もプラス要因となる。

パーク２４が8月31日大引け後に発表した26年10月期第3四半期累計（25年11月-26年7月）の連結経常利益は、前年同期比20.0％増の267億円となり、通期計画395億円に対する進捗率は67.7％と、5年平均（赤字期除く）の66.1％とほぼ同水準だった。会社側の据え置いた通期計画に基づく当社試算では、8-10月期（4Q）の連結経常利益は前年同期比7.5％増の127億円に伸びる見込み。直近3ヵ月の5-7月期（3Q）実績は前年同期比31.7％増の109億円に拡大し、売上営業利益率は前年同期の8.9％から11.4％に改善した。

寧滬高速が2026年中間決算を発表した。営業総収入は92億9300万元、親会社株主に帰属する純利益は25億300万元で、前年同期比3.28％増加した。営業活動によるキャッシュ・フローは36億300万元の純流入となり、前年同期比9.94％増加し、2年連続の増加となった。同社の資産負債比率は45.64％で、前年同期比0.15ポイント低下した。売上総利益率は34.60％で、前年同期比1.43ポイント上昇し、2年連続の上昇となった。ROEは6.03％。希薄化後1株当たり利益は0.50元で、前年同期比3.28％増加した。総資産回転率は0.09回、棚卸資産回転率は3.32回で、前年同期比3.61％上昇し、5年連続の上昇となった。株主数は3万8900人で、上位10大株主の持株比率は総株式の72.27％を占めた。

安徽皖通高速道路が2026年の中間決算を発表した。営業総収入は32億2700万元、親会社株主に帰属する純利益は10億700万元となり、前年同期より4693万1600元増加し、4年連続の増加となった。前年同期比では4.89％の増加。営業活動によるキャッシュ・フローは17億2200万元の純流入で、前年同期比12.57％増加した。同社の資産負債比率は56.88％、売上総利益率は44.54％、ROEは8.00％、希薄化後1株当たり利益は0.59元だった。

四川成渝高速が2026年中間決算を発表した。営業総収入は49億4500万元で前年同期比12.65%増、親会社株主に帰属する純利益は8億9900万元で同1.94%増となり、2年連続の増益を達成した。営業活動によるキャッシュ・フローは18億4100万元の純流入で、同24.48%増加した。自己資本比率は67.37%、粗利益率は33.70%、ROEは4.47%、希薄化後1株当たり利益は0.28元。株主数は3万1000戸で、上位10大株主の持株比率は総資本の94.58%となっている。

四川成渝は2026年半期報告を発表し、上半期の親会社帰属純利益は8億9900万元で、前年同期比1.94％増加した。営業収入は49億4500万元で、前年同期比12.65％増加した。非経常損益を除く親会社帰属純利益は8億600万元で、前年同期比6.42％減少した。営業キャッシュフロー純額は18億4100万元で、前年同期比24.48％増加した。1株当たり利益は0.2792元だった。このうち第2四半期の営業収入は25億3000万元で、前年同期比11.3％増加し、親会社帰属純利益は4億4300万元で、前年同期比16.2％増加した。第2四半期末時点の総資産は672億7500万元で、前年度末比0.53％減少した。親会社帰属純資産は200億9800万元で、前年度末比10.85％減少した。報告書によると、同社は2025年に荊宜公司の株式85％の買収を完了し、荊宜公司は連結決算に組み入れられ、報告期間中に1億3800万元の純利益を計上した。

ドンムアン有料道路会社（DMT）は、2026年度上半期（6ヶ月）の業績を発表し、純利益が5億2516万バーツ、総収入が12億8758万バーツであったと報告しました。収入は主に有料道路料金収入と関連サービス・商品販売によるものです。取締役会は、中間配当を1株当たり0.223バーツ追加で支払うことを承認しました。これにより、2026年度上半期の業績に基づく中間配当は合計で1株当たり0.446バーツとなり、支払日は2026年9月10日です。この配当は、DMTの安定した配当方針を反映し、投資家に良好なリターンをもたらす配当株としての優位性を強調しています。この情報は、ドンムアン有料道路本社で開催されたアナリスト向け説明会（OPPDAY）で発表されました。

楚天高速が2026年中間決算を発表した。営業総収入は23億3700万元で前年同期比0.91%増、親会社株主に帰属する純利益は4億3700万元で同8.59%増となった。営業活動によるキャッシュ・フローは7億1400万元の純流入で、同0.54%増加した。同社の資産負債比率は57.10%、粗利益率は26.76%、ROEは4.82%、希薄化後1株当たり利益は0.27元。株主数は4万1300人で、上位10大株主の持株比率は総株式の61.65%を占める。

BEMは9月15日に社債権者の承認を求め、Net IBD/E比率の上限を2.5倍から3.0倍に引き上げる予定です。同時に、2027年から金利を0.10%引き上げる方針です。これにより、将来の大規模投資に対応するための財務柔軟性を高め、借入能力を200億バーツ以上拡大できる見込みです。対象となる主要プロジェクトには、オレンジライン電車システム（340億バーツ）、ブルーライン電車の追加車両21編成（72億バーツ）、ダブルデッキプロジェクト（350億バーツ）、さらにM9モーターウェイなどの新たなPPP投資機会が含まれます。アジア・プラスのアナリストは、今回の債務上限拡大は流動性問題を反映したものではなく、将来への備えであると見ています。2026年第2四半期末のNet IBD/E比率は2.29倍であり、中核事業は年間90億バーツ以上のEBITDAを生み出しています。一方、投資負担は2029年のブルーライン電車によるキャッシュフロー解放と、CKを通じたダブルデッキプロジェクトの支払い延期（2030年から2031年）に整合的です。アナリストは「買い」の推奨を維持し、目標株価は8.20バーツとしています。

楚天高速が2026年半期報告書を発表し、上半期の営業収入は23億3700万元で前年同期比0.91％増、純利益は4億3700万元で同8.59％増、非経常損益を除く純利益は4億3400万元で同17.13％の大幅増となった。道路・橋梁運営は同社の主要な利益源であり、車両通行料収入は11億2900万元で営業収入の48.33％を占めた。同社は6本の高速道路のフランチャイズ経営権を有し、有料区間は約619キロメートルに及ぶ。報告期間中、同社は69億元の投資を完了し、主体信用格付けはAAAを維持した。また、充電設備を48基新設し、220か所の公衆トイレの高齢者対応改修を完了し、16か所の「ドライバーズハウス」が交通運輸部の認定を受けた。交通エネルギー事業では、ガソリンスタンド13か所、水素ステーション2か所、LNGスタンド4か所、充電ステーション34か所を経営管理している。蘄嘉高速双渓サービスエリアのLNGスタンド2か所が正式に営業を開始し、漢宜高速水素エネルギー実証路線は安定的に運営されており、「湖北水素エネルギー産業デジタルインテリジェントプラットフォームモデル」の構築も初期的に進められた。同社は今後も道路・橋梁運営を基盤とし、漢宜高速の拡幅工事を加速させ、スマート交通と交通エネルギーの相乗的発展を深化させるとしている。

楚天高速は8月26日に半期業績報告を開示し、上半期の営業収入は23億3700万元で前年同期比0.91％増、上場企業の株主に帰属する純利益は4億3700万元で前年同期比8.59％増、基本的1株当たり利益は0.27元だった。

アジア・プラス証券は、バンコク高速道路・地下鉄公社、略称BEMが9月15日に社債権者集会を開き、純有利子負債・自己資本比率の上限を2.5倍から3.0倍へ引き上げる承認を求める方針だと指摘した。同時に2027年1月1日以降、クーポンを0.10％引き上げる。これは流動性への懸念を反映したものではなく、資本構成の柔軟性を高め、将来の大型投資計画に備えることが目的だ。2026年第2四半期末時点の純有利子負債・自己資本比率はなお2.29倍にとどまる。契約条件の変更により、BEMは200億バーツ超の追加借入余力を得て、今後段階的に発生する大型投資に対応できる。具体的には、オレンジ線の機械・電気工事340億バーツ、ブルー線向け追加車両21編成72億バーツ、二階建て道路事業350億バーツ、さらにM9モーターウェイなど新たな官民連携投資の機会が含まれる。調査部門は買い推奨を維持し、2027年の適正価格を8.20バーツとした。純有利子負債・自己資本比率の上限引き上げは将来の投資に備える準備とみており、利益面ではコスト削減、通行料引き上げ、鉄道網の拡大など複数の支援要因があるとしている。

バンコク高速道路・電車公社、通称BEMは、9月15日に社債権者集会を開き、純負債の自己資本に対する倍率の上限を2.5倍から3.0倍に引き上げる承認を求める。あわせて、2570年1月1日から金利を0.10%引き上げる。アジア・プラス証券のリサーチ部門によると、この条件変更によりBEMの借入余力は200億バーツ以上拡大し、大規模投資に対応できるようになる。対象には、340億バーツ規模のオレンジライン鉄道システム工事、72億バーツ規模のブルーライン車両21編成の追加調達、350億バーツ規模の二層式高架高速道路プロジェクト、さらにM9モーターウェイなど新たな官民連携事業への投資機会が含まれる。現在の主力事業は年間90億バーツ超のEBITDAを生み出しており、信用格付けはAレベルにある。リサーチ部門はBEM株の買い推奨を維持し、2570年の目標株価を8.20バーツとしている。