Bangkok Expressway and Metro Public Company Limited

BEMは9月15日に社債権者の承認を求め、Net IBD/E比率の上限を2.5倍から3.0倍に引き上げる予定です。同時に、2027年から金利を0.10%引き上げる方針です。これにより、将来の大規模投資に対応するための財務柔軟性を高め、借入能力を200億バーツ以上拡大できる見込みです。対象となる主要プロジェクトには、オレンジライン電車システム（340億バーツ）、ブルーライン電車の追加車両21編成（72億バーツ）、ダブルデッキプロジェクト（350億バーツ）、さらにM9モーターウェイなどの新たなPPP投資機会が含まれます。アジア・プラスのアナリストは、今回の債務上限拡大は流動性問題を反映したものではなく、将来への備えであると見ています。2026年第2四半期末のNet IBD/E比率は2.29倍であり、中核事業は年間90億バーツ以上のEBITDAを生み出しています。一方、投資負担は2029年のブルーライン電車によるキャッシュフロー解放と、CKを通じたダブルデッキプロジェクトの支払い延期（2030年から2031年）に整合的です。アナリストは「買い」の推奨を維持し、目標株価は8.20バーツとしています。

高速道路・バンコク電鉄公社、BEMは、2026年8月のMRTブルーライン利用者数が2026年7月と比べて加速する傾向にあると明らかにした。7月の平日平均利用者数は1日あたり約52万～58万人で、これにより2026年第3四半期の業績は2026年第2四半期と比べて継続的に成長する見通しだ。一方、高速道路の交通量は横ばいの見込み。同社は政府政策への協力姿勢を示しており、特に2027年初めに開始予定の全公共交通電車運賃を14～45バーツに引き下げる生活費負担軽減策は、利用者数を押し上げる要因になると期待している。BEMは2027年半ばからブルーライン車両21編成を順次受け入れており、システム試験と、2027年末に試運転開始、2028年に開業予定のオレンジライン、タイ文化センター～ミンブリー間の開業準備を進めている。車両増備により運行頻度が向上し、ラッシュ時の運転間隔は約2分に短縮される。現在の運賃は17～45バーツ。オレンジライン開業により商業スペースが拡大し、特にラームカムヘン、フアマーク、ラームカムヘン12駅はイベント、コンサート、食品・物品販売市場に対応できる設計となっている。また、駅内外のデジタル広告スペース拡大計画もあり、長期的な収入増を図る。現在、BEMはブルーラインプロジェクトについて、タイ大量高速交通公社、MRTAへの対価支払い負担が年間約50億～60億バーツあり、これは2029年に終了する。これによりキャッシュフローが改善し、新規プロジェクトへの投資、債務返済、将来の配当検討の機会が開ける。高速道路事業では、2026年12月15日にシーラット～外環状線特別料金、SOEの料金改定が予定されており、これは5年ごとの改定というコンセッション条件に基づく。4輪車は65バーツから80バーツへ、6～10輪車は105バーツから130バーツへ、10輪超は150バーツから185バーツへ引き上げられる。さらに、同社は国道局に提案したM92特別高速道路プロジェクトの審査結果を待っており、約3か月以内に明確になる見込み。また、BEMの既存ネットワークと接続する新規投資案件の機会も追跡し、長期的な成長力を高める。財務面では、BEMは契約条件に基づき、オレンジライン西側区間の土木工事費第1回分として約200億バーツを受領し始めた。現在の債務構造は固定金利が約57％、変動金利が43％で、財務コスト管理の柔軟性を確保している。

フィナンシア・サイラス証券は、チョー・カンチャーン社、略称CKは、オレンジライン鉄道プロジェクトの進展により、2569年の売上高が目標の400億バーツを上回る可能性があると指摘した。一方で、年末から来年初めにかけて入札が予定されている約1980億バーツ規模の大型政府プロジェクトのパイプラインも控えている。2569年第3四半期の利益は、BEMとCKPの持分利益がハイシーズンに入ることから前期比で回復すると予想されるが、前年同期比では高い基準により減少する見込み。2569年の正常利益予想は前年比9％減に据え置き、投資判断は「買い」、目標株価は23バーツを維持した。

元大証券は、昨日のアナリスト会議を受け、BEM株の「買い」推奨を維持し、2026年末の適正価格を10.50バーツとした。規律あるコスト管理が重要な強みとみている。BEMは、日本企業との10年契約終了後、2026年8月6日からパープルラインの車両保守を自社で開始する。年間約1億バーツのコスト削減が見込まれ、さらに2026年第4四半期には、提携先が未実施だった保守費用約1億～1億6000万バーツを戻し入れる可能性がある。オレンジライン東側区間の建設工事は、当初予定より前倒しで2028年1月までに開業する見込み。西側区間は2030年7月の開業が見込まれる。同社は2026年12月にSOE路線の通行料を15バーツ値上げする予定で、最初の3カ月間は利用者数に圧力がかかる可能性があるが、長期的な成長には影響しないとみられる。元大証券は、2026年の正常利益予想を39億7300万バーツに据え置いた。前年比5.1％増となる。2026年下半期の利益は、保守費用の削減と観光業の回復に支えられ、前四半期比・前年同期比の両方で改善するとみている。

バンコク高速道路・電車公社、通称BEMの取締役会長であるプリウ・トリーウィサウェート氏は、2026年8月14日、同社の普通株式1430万株を1株あたり平均6.95バーツ、総額9938万バーツで追加取得した。取引はTTBウェルス証券を通じて行われた。この取引により、同氏の保有株数は従来の7466万7999株から8896万7999株に増加し、議決権比率は0.58%となった。一方、BEMの株価は2026年8月17日に7.25バーツで取引を終え、0.25バーツ、率にして3.57%上昇した。

ダオ証券は、チョー・カンチャーン社、略称CKが2569年第2四半期に8億バーツの純利益を計上したと指摘した。前年同期比で7%減少したが、前期比では143%増加し、市場およびダオの予想を17%から18%上回った。建設収入が前年同期比6%増加したことや、内部のコスト管理効率化により粗利益率が前年同期比20ベーシスポイント、前期比70ベーシスポイント拡大したことが寄与した。一方、その他収入は前年同期比25%減速した。主にCKPが為替差損を計上したためだが、前期比ではTTWの配当金とBEMの持分利益の増加により87%増加した。支払利息は借入金の段階的な返済により予想以上に減少した。ダオは2569年の正常利益予想を25億バーツに据え置いた。前年比2%の増加となる。また、2569年第3四半期の正常利益は、建設収入の継続的な成長、支払利息の減速、CKPの最盛期入りにより、前年同期および前期から成長すると予想している。投資判断は「買い」、目標株価は23.00バーツを維持する。SOTP方式に基づき、建設事業価値を3.6バーツ、BEM、CKP、TTWの株式保有価値の合計を19.4バーツと評価している。受注残高は徐々に減少しているものの、今後3年間の収入を確保する助けとなっており、さらに350億バーツ規模のダブルデッキプロジェクトや政府の新規プロジェクト推進がカタリストとなる。

バンコク高速道路・鉄道公社、通称BEMは、利益拡大に向けてコスト構造の見直しを進めており、一部の保守業務を外部委託から自社実施に切り替える計画だ。効果が明確に表れるのは2026年下半期と見込まれ、同時にデジタルシステムや技術の導入を急ぎ、サービスとバックオフィス業務の効率化を図る。専務取締役のソンバット・キッジャラック氏は、将来の運行拡大と駅数増加に備え、1年以上前から人材面の準備を進めてきたと明らかにした。東部オレンジライン延伸事業については、第1編成がトルコの工場で製造と試験を完了し、現在ドイツへ送られて試運転が行われている。第2編成はトルコで試験中で、2026年11月下旬にタイへ到着する最初の車両となる見通しだ。同プロジェクトは来年末に試験運用を開始し、2028年初めに計画通り開業する予定である。2026年第2四半期の業績では、BEMの純利益は10億1200万バーツとなり、前年同期比1900万バーツ増加し、過去10年で最も高い第2四半期純利益となった。サービス収入合計は39億8200万バーツで、内訳は通行料収入が20億7100万バーツ、鉄道事業収入が16億7200万バーツと前年比3%増加した。ダオ証券タイランドは「買い」推奨と目標株価9バーツを維持し、2026年第3四半期の純利益は支払利息の減少と内部経費管理により前年同期比で小幅に増加すると予想している。2026年7月の鉄道利用者数は1日あたり43万人で、前年同月比2%増、前月比4%増となり、前年同月比の拡大は6か月連続となった。一方、高速道路利用者は1日あたり110万人で、前年同月比0.5%増、前月比0.3%増となり、前年同月比の増加は3か月連続となった。

ブアルアン証券は本日の分析で、上場企業12社の決算報告を取り上げた。うち6社が予想を上回る利益、すなわちPTT、AOT、ERW、PLANB、GFPT、AMATAで、6社が予想通りの利益、すなわちTOP、BEM、BGRIM、BDMS、TIDLOR、OSPだった。予想を下回る利益の企業はなかった。PTTは2Q26の純利益が525億バーツで、前年同期比144%増、前期比104%増となり、アナリストおよび市場予想を上回った。ガス事業の利益が予想を上回ったことが要因。AOTは3Q26の純利益が44億4千万バーツで、アナリスト予想を6%、市場予想を17%上回った。人件費が予想を下回ったことが要因。ERWは2Q26のコア利益が7千2百万バーツで、前年同期比16%増、前期比81%減と季節要因で減少したが、アナリスト予想は上回った。GFPTは2Q26のコア利益が5億8千2百万バーツで、前年同期比12%減、前期比20%増となり、粗利益率の改善によりアナリストおよび市場予想を上回った。PLANBは2Q26のコア利益が2億9千7百万バーツで、前年同期比10%増、前期比43%減となり、粗利益率の改善によりアナリストおよび市場予想を4～6%上回った。AMATAは2Q26の純利益が15億8千万バーツで、前年同期比1,032%増、前期比15%増となり、アナリスト予想を13%、市場予想を16%上回った。また中間配当を1株当たり0.60バーツと発表した。予想通りの利益グループでは、TOPは2Q26のコア利益が160億バーツで、前年同期比378%増、前期比74%増となり、アナリスト予想通りだったが、市場予想は11%上回った。精製マージンと潤滑油基油マージンの上昇が要因。BGRIMは2Q26のコア利益が4億7千8百万バーツで、前年同期比1%増、前期比6%減となり、アナリストおよび市場予想通りだった。また中間配当を1株当たり0.18バーツと発表した。BEMは2Q26のコア利益が10億1千万バーツで、前年同期比2%増、前期比16%増となり、アナリストおよび市場予想通りだった。BDMSは2Q26のコア利益が32億5千万バーツで、前年同期比7%減、前期比20%減となり、アナリスト予想通りだったが、市場予想は7%下回った。TIDLORは2Q26の純利益が15億3千万バーツで、前年同期比18%増、前期比5%減となり、アナリストおよび市場予想通りだった。OSPは2Q26のコア利益が11億バーツで、前年同期比9%増、前期比5%減となり、アナリストおよび市場予想通りだった。AAVは2Q26の純損失が23億3千万バーツで、前年同期および前期の純利益から赤字に転じた。業績はアナリスト予想通りだったが、損失は市場予想より17%小さかった。

ダオ証券は、バンコク高速道路・電鉄会社BEMが2569年第2四半期に10億バーツの純利益を計上し、前年同期比2%増、前期比16%増と市場予想に近い水準だったと指摘した。金利費用の減少とTTWおよびCKPからの配当金合計3億4100万バーツが寄与した。一方、収入はローシーズンで利用者数が減少したことや、償却費の増加で粗利益率が鈍化したことから、前年同期比0.4%減、前期比7%減となった。ブローカーは2569年通期の純利益予想を39億バーツ、前年比3%増に据え置き、SOTP法に基づく目標株価9.00バーツで「買い」推奨を維持した。新規プロジェクトの進展や、2570年初めに導入が見込まれる電車共通乗車券政策がプラス要因となる。

キングスフォード証券は、本日のSET指数を支持線1600ポイント、抵抗線1620～1630ポイントのレンジ内での横ばいと予想。ホルムズ海峡の通航再開交渉の結果待ちに加え、大手上場企業の好調な決算が下支えとなる見通し。バリュー株およびディフェンシブ銘柄として、KBANK、KTB、GULF、GPSC、ADVANC、TRUE、CPALL、BH、BDMS、BEMの10銘柄の段階的な買い付けを推奨している。ADVICEについては、IAAコンセンサス目標株価7.80バーツでの投機的買いを推奨。2026年第2四半期の利益は、IT製品価格の段階的な上昇による粗利益率の改善を背景に、前期比および前年同期比で増加する見込み。スマートフォンやその他製品の販売が堅調で、iPhoneの供給不足を補っている。市場では2026年の利益を4億100万バーツ（前年比50％増）、2027年を4億1300万バーツ（前年比3％増）と予想。APについては、IAAコンセンサス目標株価9.74バーツでの買いを推奨。700万バーツ以下の住宅を対象とした、2027年6月30日までの譲渡・抵当権設定手数料の0.01％への軽減措置が追い風となる。2026年第2四半期の先行販売は、低層住宅プロジェクトと前年の地震による低い基準値の影響で、前年同期比および前期比で成長する見通し。市場では2026年の純利益を46億2000万バーツ（前年比7％増）、2027年を49億2000万バーツ（前年比6％増）と予想。フォワードPERは5.6倍、PBRは0.5倍、配当利回りは6.5％となっている。

アナリストはチョー・カンチャーン・グループ4社の2569年第2四半期の業績見通しを評価した。CKの経常利益は7億2570万バーツと予想され、前年同期比1％減だが、前期比120.5％増。建設事業の営業利益が前年同期比11.5％加速したことが寄与した。BEMの経常利益は10億1000万バーツと予想され、前年同期比1.5％増、前期比15.2％増。金融費用の減少が要因。CKPの経常利益は2億200万バーツと予想され、前年同期比43％減だが、前期比74％増。第3四半期のハイシーズン入りを控えている。一方、TTWの純利益は6億8600万バーツと予想され、前年同期比14％減だが、前期比2％増。安定したキャッシュフローと高配当を有するディフェンシブ銘柄として際立っている。

チュー・カンチャーン社（CK）は、2026年第2四半期の正常利益が7億300万バーツと顕著に回復し、前期比113.6％増、前年同期比18.5％減となる見通し。これは、季節的に回復した関連会社利益とTTWからの配当収入が寄与した。建設事業の収益は130億バーツと、前期比および前年同期比で成長し、オレンジライン、パープルライン南線、ルアンパバーン水力発電所などの大型プロジェクトの受注残高が徐々に収益認識されることによる。関連会社利益は3億6100万バーツと、BEMの業績改善により前期比で改善するが、CKPが為替差損を計上したため前年同期比では減少する。粗利益率は7.5％と前期並みで、2026年の目標レンジである7～8％の範囲内。一方、販管費は5億9000万バーツ、支払利息は4億500万バーツと、借入金の返済が進んだことから前期比および前年同期比で減少する見込み。2026年第3四半期の正常利益は、前期から継続して成長する見通しで、主な支援材料はラオスの水力発電所がハイシーズンに入るCKPであり、これにより関連会社利益が年間ピークに達する。建設事業は横ばいから小幅成長の見込み。2026年第1四半期末時点で、同社は1560億バーツの強固な受注残高を有し、今後3～4年の収益を支える。また、今後2年間で2600億バーツ超の新規プロジェクトの入札および契約締結を計画している。ユアンタ証券は目標株価25.90バーツを維持し、買い推奨を継続。現在の株価は42.3％の高いアップサイド余地がある。

フィリップ証券（タイランド）は、CKの第2四半期の利益を6億6,300万バーツと予想し、前期比101.6％増と見込んでいる。これはBEMからの持分利益とTTWからの配当金の季節的回復によるものだが、CKPの為替差益減少により前年同期比では23.1％減少する。建設収入は前期比横ばいの約120億バーツで、前年同期比では成長する。これはオレンジライン西側延伸、ルアンパバーン水力発電所、デンチャイ・チエンコーン間複線鉄道の進捗による。建設事業の粗利益率は7.5％と予想され、原油価格上昇にもかかわらず目標レンジ7～8％内に収まり、効率的なコスト管理を反映している。一方、負債の段階的返済により支払利息は減少する。利益はCKPの季節要因により第3四半期まで成長が続く可能性がある。フィリップ証券はCK株の推奨を「徐々に買い」から「買い」に引き上げ、目標株価を21.60バーツとした。業績は底を打ち、年内は回復が続くと見ている。

カシコン証券は、バンコク高速道路・地下鉄公社（BEM）の2026年第2四半期の正常利益を約9億9200万バーツと予想している。前年同期比2.6％増、前期比26.2％増となる見通し。収入は約48億バーツで、前年同期比3.6％増、前期比14.6％増と、高速道路と地下鉄の利用者数の回復が寄与する。カシコン証券は2026年の純利益を41億1800万バーツ、2027年を43億3100万バーツと予想。買い推奨と目標株価10.31バーツを維持し、強固なファンダメンタルズと将来の二層高速道路プロジェクトによる機会を評価している。

ダオ証券は、BEMの2569年第2四半期の純利益を10億700万バーツと予想している。前年同期比1％増、前期比15％増で、当初の予想レンジである9億5000万～10億バーツをわずかに上回る。TTWとCKPからの配当収入3億4100万バーツや、前年同期比9％減少した支払利息が寄与する見通し。一方、総収入は観光の季節性や商業開発事業の低迷により減速する。アナリストは2569年通期の純利益予想を39億バーツに据え置き、目標株価9.00バーツで「買い」推奨を維持。二層高速道路プロジェクトの進展や2570年初頭の共通乗車券政策が、鉄道全体の旅客数を押し上げるカタリストになるとみている。

ランドブリッジ計画の推進方針を検討する委員会は、タイ湾とアンダマン海を結ぶ輸送システム開発プロジェクトの実現可能性は低いと結論づけた。財政負担のリスクや多方面のリスクがあるためだ。この方向性は、首相が以前に計画延期を指示した姿勢と一致している。調査部門は、交通インフラ投資の形態見直しが、未接続の連結点、タイ中国高速鉄道、民間提案による一部の新たな深海港に重点を置くと評価している。これは官民連携の明確化を示しており、財政制約から政府は民間投資への依存を強め、プロジェクト規模を超大型から中小型に縮小することで、より迅速かつ効率的な投資が促進される。この傾向はタイ株式市場にプラスであり、投資の勢いを増し、国内総生産の上昇余地を後押しする。恩恵を受ける銘柄としては、銀行セクターのクルンタイ銀行やカシコン銀行、建設セクターのSTECONやPYLON、工業団地セクターのAMATAやWHA、さらに新たな投資案件を模索する物流セクターのBEMやBTSが挙げられる。

ティーティービー・ウェルス証券は、チュー・カンチャーン社（CK）の株式に対し「買い」推奨を維持したが、目標株価を23.00バーツから22.50バーツに引き下げた。CKパワー（CKP）への投資価値をサム・オブ・ザ・パーツ（SOTP）方式で評価し直したことにより、2569～2571年のCKの利益予想が1～4％下方修正されたためだ。しかし、CKはタイの新たなインフラ投資サイクルにおける主要な受益者の一角とみており、2570～2572年の利益は年平均9％成長し、目標株価に対して20.3％の上昇余地があると予想している。リサーチ部門は、CKが30％出資するCKPの影響で利益予想を引き下げたものの、建設事業のファンダメンタルズは依然として堅調だと指摘する。2569年第1四半期末時点の手持ち工事高は1570億バーツで、2569年の売上高の約3.4倍に相当する。さらに、350億バーツ規模の二階建て高速道路プロジェクトや270億バーツ規模のパープルライン南側延伸の鉄道システム工事などの新規案件獲得の可能性に加え、CKP、BEM、TTWからの配当収入と持分法利益が年間27～29億バーツ程度見込まれる。一方、同社は建材コストの事前管理により、粗利益率を8.3％に維持できると見込んでいる。また、ティーティービー・ウェルスは、CKが2569～2571年にかけて政府が入札を実施する総額約7750億バーツのインフラプロジェクトから最大の恩恵を受ける企業の一つになるとみている。これには高速道路、複線鉄道、高速鉄道、空港プロジェクトが含まれる。一部のプロジェクトは政府手続きにより遅延する可能性があるが、2569年末以降順次入札が開始されると予想される。短期的な業績については、リサーチ部門は2569年第2四半期の純利益を8億4300万バーツと予想し、前年同期比2％減だが、前期比156％増と見込む。前期比での成長は、TTWからの配当収入と関連会社の持分法利益の増加によるものだ。建設事業の利益率は前年並みで推移すると予想される。ティーティービー・ウェルスの予測では、CKの2569年の売上高は458億2300万バーツ、純利益は26億600万バーツとなり、その後2570年には27億3800万バーツ、2571年には29億7300万バーツに増加する見通しで、手持ち工事と今後数年間に獲得が見込まれる新規プロジェクトからの収益が徐々に計上されることを反映している。

カシコンタイ証券は、タイ経済に対して前向きな見方を示している。財務省が2026年の経済成長率見通しを従来の1.6%から2.5%に上方修正したことを受けたものだ。主な要因は、民間投資が9%もの高い伸びを示すと予想されることで、これはタイ投資委員会による投資奨励プロジェクト、特にデータセンター事業への投資が後押ししており、機械設備投資が顕著に拡大している。なお、国家経済社会開発評議会は2026年第2四半期のGDPを2026年8月17日に発表する予定で、カシコンタイでは、他の経済要素と比較して投資が最も際立った成長エンジンになると予想。これが、カシコンタイを含む多くの調査機関が今後GDP見通しを上方修正する可能性のある要因になり得るとしている。現在、カシコンタイの2026年GDP成長率予想は2.0%で、民間消費2.2%、投資4.5%という見通しには依然として上方修正の余地があるとみている。一方、輸出部門は予想を上回る傾向にあるものの、輸入も拡大するため、プラス効果が一部相殺される可能性がある。投資戦略としては、カシコンタイは投資およびインフラ関連銘柄に対して引き続き強気の見方を維持しており、具体的にはクルンタイ銀行、ガルフ・エナジー・ディベロップメント、WHAユーティリティーズ・アンド・パワー、チュー・カンチャーン、バンコク・エクスプレスウェイ・アンド・メトロを挙げている。

クルンシー証券は、BEMの2026年の純利益が前年比3.4％増の39億バーツと過去最高を更新すると予想している。利用者数の回復、特に鉄道事業がけん引する見通しだ。2026年第2四半期の純利益は10億バーツと堅調で、前年同期比1.4％増、前期比15％増を見込む。総収入は季節要因でやや減少するものの、鉄道収入は乗客数の増加により2％の伸びが期待される。一方、高速道路事業は横ばい、広告収入は景気の影響で減少する見込み。さらにBEMは、2027年1月1日から導入される1回あたり17～45バーツへの値下げとなる新運賃の恩恵を受ける。2027年の1日あたりの基本ケース45万回の乗車に対し、乗客数が20％増加するごとに純利益は19％押し上げられる計算だ。

エスビーアイ・タイ・オンライン証券は、チョー・カンチャーン社（CK）の2026年第2四半期の業績が、前期比および前年同期比で成長する見通しだと指摘した。建設事業の収入は、手持ち工事の進捗に伴う計上が続き、高水準を維持する見込み。主なプロジェクトとして、オレンジライン西側延伸、ルアンパバーン水力発電所、デンチャイ・チェンライ・チェンコン間複線鉄道などがある。粗利益率は7.5～7.7％の範囲で横ばいと予想される。関連会社からの持分利益と配当収入も増加する見通しで、BEMは経済活動と観光の回復に伴う乗客数と高速道路利用者の増加が追い風となる。CKパワーは水力発電所のハイシーズン入りで第1四半期から利益が回復するとみられ、TTWは配当収入の計上を開始し下支えとなる。アナリストは2026年通期の総収入を800億バーツ（前年比5％増）、純利益を21億バーツ（前年比約4％増）と予想している。平均目標株価は23.00バーツ。

イノベスト・エックス証券のアナリストは、SET指数が年初来31.2％以上上昇し、AIテーマに伴うエレクトロニクスセクターへの海外資金流入や予想を上回る国内ファンダメンタルズが支援材料となったと指摘。しかし1,650ポイントの水準では、特に市場を牽引してきた大型株のバリュエーションがタイトになり、海外勢の保有比率が過去5年平均を上回っていることから、海外勢の保有比率とバリュエーションが平均を下回り、利益成長が堅調な出遅れ銘柄への資金シフトが予想される。短期戦略としては、2つのテーマで出遅れ銘柄への投資切り替えを推奨。一つは「Earnings Play」で、2026年第2四半期の利益成長が良好で下期も堅調と予想されるADVANC、CPN、GULF、PR9、SCGP、TIDLORなどに注目。もう一つは「Foreign Underowned Play」で、海外勢の保有比率が5年平均を下回り、利益モメンタムが良好なSET50構成銘柄のBEM、CPALL、HMPRO、MTC、OR、TRUE、TUなどに注目する。

TrueMoney has announced its payment technology leadership strategy with the launch of the TrueMoney tap-to-pay feature, an innovation that lets consumers tap to pay without needing or linking a credit card for the first time in Thailand. Ms. Monsinee Nakapanant, Co-Managing Director of Ascend Money Company Limited, said the future of payments must blend into daily life and be driven by AI and robust ecosystems. TrueMoney is introducing two tap-to-pay methods: tapping at BlueTap terminals in partner merchant networks, which supports both iOS and Android, and tapping at contactless EDC terminals, which will begin service for Android users from July 21, 2026, in collaboration with AlipayPlus and Mastercard. Currently, over 1.5 million users have used tap-to-pay at BlueTap terminals, with total taps exceeding 5 million. The company plans to expand BlueTap service points to more than 50,000 nationwide by September 2026 and is in discussions with BEM to bring the tap-to-pay system to the MRT electric train system within the fourth quarter of 2026.

The government has scrapped a plan to buy back electric rail concessions worth 400 billion baht and instead adopted a model where the Mass Rapid Transit Authority of Thailand will manage the system holistically, along with setting up a common ticket fund to compensate private operators for revenue shortfalls. The goal is for the public to use all rail lines at fares of 17 to 45 baht, starting 1 January 2027. The state will compensate for the revenue gap only based on passenger growth in line with normal statistics, with the compensation budget estimated at around 4.6 billion baht per year. If passenger numbers exceed historical records, private operators will receive actual revenue without additional state compensation. Analysts at InnovestX Securities view this measure as positive for land transport stocks, with BEM benefiting the most. They maintain an OUTPERFORM rating on BEM with a target price of 7.3 baht per share, and a NEUTRAL rating on BTS with a target price of 2.3 baht per share and on BTSGIF with a target price of 2.1 baht per share.

高速道路・バンコク電気鉄道株式会社、通称BEMは、ブルーラインとパープルラインにおけるEMVコンタクトレスカードの利用者数が、6月1日の全面導入以降60％増加したと発表した。BEMのソンバット・キチャルック社長は、この準備状況が共通乗車券政策と、初乗り料金の重複なしで1回あたり17～45バーツとする運賃制度を支える重要な歯車になると述べた。同政策は政府により2027年1月1日からの開始が見込まれており、乗客はEMVコンタクトレスカードのみで支払う必要がある。さらにBEMは、オレンジライン東側を2027年末に開業する準備を進めており、初期には1日あたり10万トリップ、西側が開業する2030年には1日あたり30万トリップの乗客を見込んでいる。また、将来のネットワーク接続に対応するため、ブルーライン用に21編成の追加車両を調達する。