VertivとTexas Instruments、AIインフラ関連銘柄として注目集める

メタ・プラットフォームズがアナリストの強気な注目を集めている。記録的な四半期売上高にもかかわらず、株価は648ドル付近で推移しており、900ドルの目標株価は約39%の上昇余地を示唆している。第2四半期の売上高は608億ドルに達し、前年同期比28%増、営業利益率は31%だった。株価は予想株価収益率19倍で取引されており、S&P500種指数の予想利益の約22倍を下回っている。モルガン・スタンレーのアナリスト、ブライアン・ノワク氏は775ドルの目標株価を維持し、メタのAIパイプラインが1株当たり利益を10ドル以上押し上げる可能性があると予測している。これは2025年の調整後EPS 29.68ドルに対して約34%の増加となる。同社が若者のソーシャルメディア依存症訴訟で最大180億ドルを10年間で和解金として支払うことで合意した後である。強気シナリオには逆風も存在する。第2四半期の設備投資は311億ドルで前年同期比82%増、2026年通年の設備投資ガイダンスは1300億ドルから1450億ドル、リアリティ・ラボの損失は46億2000万ドルに達し、フリーキャッシュフローは前年同期の85億5000万ドルから7億8400万ドルに圧縮された。メタは第3四半期の売上高を610億ドルから640億ドルと予想している。9月23日のコネクト2026イベントと10月下旬の第3四半期決算が、AIへの支出が新たな収益につながっているかどうかを試すことになる。

Vicorは、特許取得済みの垂直電力供給技術について、大手AI機器メーカーに非独占的ライセンスを供与した。これにより同OEMは、Vicorと未ライセンスのサプライヤーの両方からVPDモジュールを調達できるようになる。この契約は、Vicorの短期的な重要触媒であるIPマネタイゼーションに影響を与える一方、ライセンス供与と権利行使の結果への依存を浮き彫りにしている。ライセンス供与の手法は、高性能AIプロセッサへの電力供給におけるラストインチ問題に対処するVicorの特許取得済みVPDアーキテクチャと相まって、ハイパースケーラーが電力供給サプライチェーンをどのように構築するかに大きく影響する可能性がある。Vicorの見通しでは、2029年までに売上高14億ドル、利益4億5380万ドルを計上し、公正価値3億8625万ドルは73%の上昇余地を示唆している。一方、最も強気なアナリストはすでに、2029年までに年間売上高成長率約48.7%と利益約4億8610万ドルを見込んでいた。同社がChiP Fab 2とFab 3を建設するためにMerrimackとHooksettで大規模用地を取得したことは、VPD契約と密接に関連している。米国内の製造拡大は、稼働率不足リスクと固定費圧力が依然として中心的な課題であるものの、モジュール需要とサプライチェーンの冗長性を支える可能性がある。

米国の主要ハイパースケーラー上位5社は、2026年の設備投資額が合計で6600億ドルから7250億ドルに達する見通しを示している。2025年の支出額からほぼ倍増となる。AIの構築がソフトウェアから物理的なインフラへと移行しているためだ。マイクロソフトは2026年度と2027年度の調整後設備投資額がそれぞれ約1750億ドルになるとの見通しを示しており、四半期ごとの支出の3分の2はCPUやGPUといった短命な資産に、残りはデータセンターの長期インフラに充てられる。同社は2026年度第3四半期に1ギガワットの容量を追加し、世界の拠点を2年間で倍増させた。アマゾンのAWSは2026年の設備投資額の見通しを約2200億ドルに引き上げ、アンディ・ジャシー最高経営責任者は、AIの処理能力は2027年まで制約が続く見込みであり、契約済みの需要は2028年まで及ぶと述べた。メタは2026年第2四半期に増収率28%を達成したものの利益が14%減少した。オハイオ州の1ギガワットのデータセンターや、最大5ギガワットまで拡張可能なルイジアナ州の施設を含む投資が利益率を圧迫したためだ。アルファベットは2026年の設備投資額の見通しを最大2050億ドルに引き上げ、グーグル・クラウドの受注残は前年比で2倍以上に増えて2400億ドルとなった。オラクルやオープンAIなどが参加するスターゲートの合弁事業は、2029年までに最大5000億ドルのインフラ投資を目指している。オラクルの2026年度の設備投資額は557億ドルに達し、前年度から2倍以上に増加した。