WTI原油先物、79セント上昇 米・イラン戦争が供給に影響との懸念

TDコーウェンは9月18日、ターガ・リソーシズの投資判断をホールドから買いに引き上げ、目標株価を275ドルから350ドルに上方修正した。これは約20%の上昇余地を示唆し、同株の最高値である308ドル弱を上回る水準だ。同社はペルム盆地の湿性ガス増産と業界トップクラスのEBITDA成長を根拠に挙げ、ターガのフリーキャッシュフロー利回りが2026年の6%から2028年には10%超に上昇すると予想している。同業他社の2030年のFCF利回りは8.5%と推定される。主なけん引役は、ターガが先月エクソンモービルと締結した20年間の料金ベース契約で、ペルム盆地デラウェア地区に建設予定の天然ガス処理プラント3基が含まれ、合計処理能力は日量約8億2500万立方フィートに上る。ターガが発表した第2四半期の調整後EBITDAは16億ドルと過去最高を記録し、前年同期比38%増となった。同社は2026年通年の調整後EBITDAについて、従来の57億ドルから59億ドルのレンジの上限に達するとの見通しを示している。同社は2026年の成長投資額の見積もりを、デラウェアの新プラント、関連する油田投資、およびBull Run IIパイプライン向けに50億ドルへと引き上げたが、建設中のプロジェクトには依然として実行リスクが残る。

GEベルノバのスコット・ストラジクCEOは9月16日、同社の受注残高が2027年の「ごく早い時期」に2000億ドルに達する可能性があると述べた。ウォール街の予想より早い到達となる。第2四半期末時点の受注残高は1760億ドルで、前四半期から130億ドル増加し、前年同期比37％増となった。これは2030年代にわたる収益の見通しを裏付けるものだ。第2四半期の売上高は前年同期比22％増の111億ドル、フリーキャッシュフローは51億ドルに達し、すでに2025年通年の水準を上回った。GEベルノバは2026年の売上高予想を従来の445億～455億ドルから455億～465億ドルに引き上げた。データセンター関連の受注は今年上半期に50億ドルを超え、2025年通年の2倍以上となった。ただ、風力事業は依然として重荷で、受注は前年同期比約40％減、同事業のEBITDA損失は前年同期比66％超拡大して2億7500万ドルとなった。株価は9月14日、GLJリサーチが「売り」評価とウォール街最低となる470ドルの目標株価を提示したことで下落圧力を受けた。

米国の全国平均ガソリン価格は9月18日時点で1ガロンあたり約4ドル47セントとなり、1週間で4%上昇、年初来では約57%上昇した。米国とイスラエル、イランの戦争が世界のエネルギー市場を誰の予想よりも激しく混乱させたためだ。ディーゼルは9月18日に1ガロン6ドル47.76セントと過去最高を記録し、1週間で6.5%、今年に入って79%上昇、2022年9月4日の旧最高値5ドル81.5セントを突破し、これまでに13回の新高値を更新した。ゴールドマン・サックスの商品調査部門の元責任者、ジェフ・カリー氏は、小売ガソリン価格が11月3日の中間選挙にちょうど間に合うように1ガロン5ドルに達する可能性があると述べた。一方、米国エネルギー情報局は第4四半期の小売ガソリン価格が平均1ガロン3ドル95セントになると予測している。米国エネルギー局のデータによると、2026年7月と8月のガソリン需要は前年同期比で約1%減少し、近年は9月から年末にかけての季節的な価格下落が平均約10%となっているが、今回は休暇旅行者がそれを期待すべきではない。2月27日に勃発したこの戦争は、イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相がトランプ大統領と政権メンバーにイラン政府は脆弱だと説得したことをきっかけに始まり、紛争前には世界の原油の約20%が通過していたホルムズ海峡を通る原油輸送を減少させた。さらに、ロシアの製油所に対するウクライナのドローン攻撃により、ロシアは西ヨーロッパなどへのディーゼル輸出を削減せざるを得なくなった。