CF Industries Holdings Inc

CFインダストリーズ・ホールディングスは、窒素肥料の健全な需要と価格上昇にもかかわらず、天然ガスコストの上昇が利幅を脅かす状況に直面している。同社の平均天然ガスコストは、2025年に前年の2.40ドルから3.31ドル（MMBtu当たり）に上昇し、2026年第1四半期には前年同期の3.68ドルから4.57ドルへとさらに上昇し、売上原価を押し上げた。同業のニュートリエンやモザイクも、硫黄やアンモニアなどの投入コスト上昇に直面しており、リン酸塩の利幅を圧迫し、第2四半期にはさらなる圧力がかかると予想されている。CFインダストリーズの株価は過去1年間で11.7%上昇し、ザックス・ファーティライザーズ業界の5.2%下落を上回り、予想PERは7.15倍と業界平均を34.1%下回る水準で取引されている。ザックス・コンセンサス予想では、2026年の利益は前年比83.1%増の後、2027年には34.9%減と見込まれており、両年の予想は過去60日間で上方修正傾向にある。

BHPグループは、詳細なレビューを経て、ジャンセン第2段階カリ鉱山プロジェクトへの総投資額を従来の49億ドルから69億ドルに引き上げる。コスト増は、初回生産が2031年度後半に遅れること、コスト上昇、資材量の増加、建設時間の延長を反映している。2026年5月31日時点でプロジェクトの進捗率は16％、エンジニアリングは83％完了しており、年間436万トンの生産を見込み、内部収益率は11％、投資回収期間は8年とされる。BHPは、両段階および将来の拡張における資本集約度の上昇見通しにより、23億ドルの減損損失を計上する。同社はまた、ジャンセン第1段階を2027年半ばの初回生産に向けて進めており、第2段階と合わせて生産能力は年間850万トンに倍増し、BHPを世界的な主要カリ生産者に位置付ける。