Changzhou Aohong Electronics Co. Ltd.

9月15日、プリント基板関連の堅調な流れが続き、華正新材は寄り付き1分でストップ高となった後に一時売りに押されたものの、すぐに再びストップ高で張り付き、7日で3回目のストップ高となった。午前の取引終了時点で251.57元、売買代金は22億元超、時価総額は394億元。年初来の上昇率は400％を超えている。華正新材の半期報告書によると、2026年上半期の売上高は29億6000万元で前年同期比41.28％増、上場企業株主に帰属する純利益は1億7300万元で同305.28％増だった。同社は公告で、株価に大きな影響を与えるような重大な事象は発生していないとしている。同日、澳弘電子は3日連続ストップ高となったほか、宏和科技、欧克科技、諾徳股份、沃特股份など複数銘柄がストップ高。超音電子は一時ストップ高に触れ、7日で5回目のストップ高となった。9月13日夜、超音電子は公告で、市場で流れている「超音電子の高周波基板がエヌビディアの認証を通過した」との観測は事実ではなく、現在同社はエヌビディアに製品を供給しておらず、800Gおよび1.6T光モジュール向けプリント基板は研究開発の段階にあり、不確実性が存在し、まだ量産供給や売上計上には至っていないと説明した。材料面では、工業情報化部と国家発展改革委員会が「電子情報製造業発展第15次五カ年計画」を公表し、端末側インテリジェント計算チップや高性能ストレージチップの技術開発、ニアメモリコンピューティングやコンピュート・イン・メモリなどの新型アーキテクチャの開発を打ち出した。国信証券は、AI研究開発の自動化が加速して普及するにつれ、学習と推論の需要が同時に拡大し、計算能力需要の上限を押し上げ続けるとして、AI関連では計算チップ、HBM、ストレージ、先端パッケージングなどの分野に注目すべきだと指摘。浙商証券のリポートによると、プリント基板の上流材料価格の上昇が続く中、値上げが一部のプリント基板品目に波及し始めており、その効果は2026年第3四半期から徐々に表れる見通しだ。

澳弘電子は8月27日、2026年の中間決算を発表した。同社はプリント基板事業を柱に、サーバー電源や具身知能など高成長分野への展開とタイ生産拠点の稼働により、報告期間の売上高は伸びを維持した。一方で、人民元高に伴う為替差損の大幅増加を受け、親会社株主に帰属する純利益は減少し、「増収も利益伸びず」という構図となった。決算データによると、報告期間の売上高は7億7300万元で前年同期比14.74％増、親会社株主に帰属する純利益は6600万元で同17.89％減、非経常項目を除く純利益は4800万元で同38.73％減となった。営業活動によるキャッシュフローは1億3200万元で同23.86％減だった。売上高と利益の動きが逆行した主因は、財務費用に含まれる為替差損益が前年同期の利益から当期は大幅な損失に転じたことであり、この要因を除けば主力事業の経営は安定的に伸びている。同社の事業は片面・両面基板、多層基板、HDI基板をカバーし、車載電子、新エネルギー電源、スマートホームなどの分野で広く使われている。報告期間中、同社はサーバー電源、蓄電電源、具身知能分野に注力し、関連製品の量産と安定供給を実現して受注規模を着実に拡大した。同時に、総投資額1億3500万元のHDI技術改良プロジェクトが完成・稼働し、先端製品の工程上の弱点を補った。タイの海外生産拠点は中核設備の据付・調整を完了し、量産段階に入っており、納期短縮と越境物流コストの低減に寄与する見通しだ。中核事業の需要は旺盛だが、上半期は銅張積層板や銅箔など原材料価格が大幅に上昇し、コストの下流への転嫁には遅れが生じた。さらに為替変動の影響も重なり、利益余地が圧迫された。財務費用に含まれる為替差損は5362万1000元に達し、純利益を押し下げた中核要因となった。為替差損益の影響を除けば、同社の財務費用は実質的にマイナスとなり、本業の資金創出力は依然として健全であることが示された。現在、プリント基板業界はマクロ経済の動向に応じて構造的な分化が進んでおり、計算基盤、新エネルギー車、具身知能などの新興分野が新たな需要を生み出し続けている。同社はグローバルな生産能力配置によってサプライチェーンの強靱性を高めており、海外の高級顧客からの受注をさらに取り込む可能性がある。ただし、原材料価格の変動、為替リスクの高まり、業界競争の激化という課題には依然として直面している。米ドル人民元相場が引き続き大きく変動したり、原材料コストが高止まりしたりすれば、短期的な収益を圧迫し続ける恐れがある。今後は、為替差損益が損益計算書に与える影響の度合いと、タイ拠点の稼働率向上によるコスト低減効果に注目する必要がある。