ビッグテックの3000億ドルAI保証、オフバランスシートのリスクを覆い隠す

インテルとSKハイニックスは、米国でメモリーチップを製造するための提携の可能性を模索しており、報道によれば、長らく遅延しているインテルのオハイオ製造複合施設が中心となっており、SKハイニックスが生産能力をリースする案から、クラウド企業を巻き込んだより広範な合弁事業まで、さまざまな可能性が含まれている。正式な提携は発表されておらず、SKハイニックスは具体的な計画や取り決めは何も最終決定していないと強調した。提携の可能性に関する報道が水曜日に出て以来、インテルの株価は約10%急騰し、SKハイニックスは約5%上昇した。SKハイニックスの株価は7月の米国ナスダック上場以来20%上昇しており、インテルは同期間に約4%上昇している。インテルの第2四半期売上高は前年同期比25%増の161億ドルとなり、データセンターおよびAI部門の売上高は59%増の63億ドル、ファウンドリー部門の売上高は31%増加した。経営陣は第3四半期の売上高を158億ドルから168億ドル、15%の成長と見込んでいる。ザックス・コンセンサスでは、インテルの2026会計年度の売上高は約18%増加し、その後2027会計年度にはさらに約14%増加して708億9000万ドルに達すると予想されている。2026会計年度のEPSは前年の1株当たり0.42ドルから1.50ドルへ急増し、2027会計年度のEPSは1.96ドルと予測されている。HBM4の量産出荷を開始し、HBM4Eのサンプルも出荷しているSKハイニックスは、予想PER7倍で取引されているのに対し、インテルの予想利益は100倍を超えている。ザックスランクはSKハイニックスが2（買い）、インテルが3（保有）となっている。

ザックス・インベストメント・リサーチが第3四半期の利益プレビューを発表し、S&P500の利益が前年同期比24%増加すると予測した。これは同指数にとって8四半期連続の2桁成長となる。ザックスの16セクターのうち14セクターがプラスの利益成長を見込んでおり、5セクターが2桁の伸びとなる見通しだ。航空宇宙は159.3%増、エネルギーは111.9%増、テクノロジーは41.9%増、基礎素材は31.2%増、運輸は15.1%増となっている。コングロマリットは唯一利益が減少するセクターで35.4%減、生活必需品は横ばいと見られている。エネルギーを除くとS&P500の成長率は20%に低下し、テクノロジーを除くと14.4%に落ち込む。エヌビディアの第3四半期利益は前年同期比90%増、売上高は91.2%増となる見通しで、マイクロンの利益と売上高の伸び率はそれぞれ938%と348.6%と見られている。この2社を除くと、テクノロジーセクターの利益成長率は半分強に削減される。今シーズンの注目は10月13日に決算を発表する大手銀行に集まるが、サイクルは9月10日のオラクルとアドビの発表で始まり、レナーが続いた。今週はコストコ、オートゾーン、ダーデンを含む6社が決算を発表する。これまでに発表したS&P500の3社は利益が22.6%増、売上高が14.9%増となっており、33.3%がEPS予想を上回り、66.7%が売上高予想を上回った。