Credo、1.6T ZeroFlap光トランシーバーを発表、2027年度6億ドル超の光事業目標を検証

光通信関連株が月曜日に上昇した。ルメンタム・ホールディングスがスペインのマラガで開催される光通信会議で、AIのスケールアップ・アーキテクチャー向けの高密度ダイ・トゥ・ダイ光インターコネクトを実証する計画を明らかにしたことがきっかけだ。この実証は、クアルコム・テクノロジーズのダイ・トゥ・ダイ・インターフェース・サブシステムとルメンタムのレーザー方式光インターコネクト・プラットフォームを組み合わせたもので、コーニングのマルチモード光ファイバー接続を用いて、この構成が稼働するために必要な高密度ガラスフェルールを供給する。コーニング株は6%上昇して159ドル12セントとなり、実証の主体であるルメンタムを上回った。ルメンタムは4%上昇して969ドル69セントだった。これは、買い手が会議での単一イベントを超えて、コーニングのAI光ファイバーへの幅広いエクスポージャーを再評価しているシグナルだ。実証に関与していないコヒレントは4%上昇して329ドル66セント、アプライド・オプトエレクトロニクスは4%上昇して109ドル5セントとなった。一方、ラウンドヒル・フォトニクス・アンド・オプティクスETFは3%上昇して26ドル91セントとなり、SPDR S&P 500 ETFトラストは1.38%上昇して772ドル18セントだった。コーニングの光、ディスプレイ、自動車、太陽光、半導体、ライフサイエンスにまたがる多角化事業は、AI光関連の下落を緩和するが、同時に、個々の光ファイバー案件が売上高をどれだけ動かすかを薄める要因にもなる。また、会議での実証は受注ではない。

クレド・テクノロジー・グループ・ホールディングスは、2027年度の売上高が前年比85%超で成長すると見込んでいる。ザックス・コンセンサス予想では売上高25億ドル、1株当たり利益6.23ドルとされている。直近の見通しも上振れを示しており、第2四半期の売上高は5億2500万ドルから5億3500万ドルと予想され、第1四半期の4億7900万ドルと比較される。第1四半期の売上高は前年比114.7%増加した。アクティブ・エレクトリカル・ケーブルは引き続きクレド最大の事業部門だが、経営陣は2027年度の光関連売上高が6億ドル超になると予測しており、ゼロフラップ光学、シリコンフォトニクスPIC、光DSPがそれぞれ1億ドル超を貢献すると見込まれている。2027年度第1四半期の非GAAPベースの粗利益率は68%、営業利益率は48.2%、純利益率は49.3%だった一方、経営陣は2027年度の非GAAPベースの営業費用が約55%増加すると予想している。株価は今後12カ月の売上高の11.1倍で取引されており、ザックスのサブ業界平均は5.0倍、ザックスのセクター平均は6.1倍となっている。また、上位4社の最終顧客が2027年度第1四半期の売上高の33%、28%、13%、10%をそれぞれ生み出し、上位2社で61%を占めた。

ウォール街のアナリストが新たな格付け変更を相次いで発表し、Cienaの格上げとFlutter Entertainmentの格下げが注目を集めた。Evercore ISIはCienaを「インライン」から「アウトパフォーム」に格上げし、目標株価を375ドルから550ドルに引き上げた。光ネットワーク分野はAI構築における重要なボトルネックだと指摘している。Rothschild & Co RedburnはFlutter Entertainmentを「買い」から「中立」に格下げし、目標株価を169ドルから119ドルに引き下げた。4回連続の業績見通し引き下げを理由に挙げている。BNPパリバはAT&Tを「中立」から「アウトパフォーム」に格上げし、目標株価を26ドルから30ドルに引き上げた。一方、HSBCはCCUを「買い」から「リデュース」へ2段階格下げし、目標株価を15ドルから10ドルに引き下げた。新規カバレッジ開始では、Rothschild & Co RedburnがCoreWeaveを「売り」で目標株価54ドル、Equinixを「買い」で目標株価1261ドルでカバレッジを開始し、NeedhamはNano Nuclear Energyを「買い」で目標株価33ドルでカバレッジを開始した。