Core Scientific, Inc. Common Stock

コア・サイエンティフィック（NASDAQ: CORZ）は、2026年8月14日にポラリスDSの買収を約4億4400万ドルの現金で完了し、オクラホマ州で約440メガワットの系統接続済み電力容量を追加しました。これは、マスコギーキャンパスを総出力1.5ギガワットに拡大する取り組みの一環です。CEOのアダム・サリバン氏は、この取引を「電力ポートフォリオを戦略的に拡大しているもう一つの例」と述べ、同社は今年に入ってからサイト買収を通じて600メガワット以上の賃貸可能な電力を追加したと指摘しました。コア・サイエンティフィックはすでに、2027年下半期からマスコギーで次の約82メガワットを顧客に供給する契約を結んでおり、7月にはAMDと契約を結び、2027年からAMDに500メガワット以上のAI対応データセンター容量を提供し、最大2.5ギガワットまで拡張可能とし、AMDは市場価格でコア・サイエンティフィックの株式を購入するワラントを受け取ります。しかし、同社はまだ旧ビットコインマイニングサイトをAIホスティング容量に転換中であり、この移行は完全には完了しておらず、今回の4億4400万ドルの取引を含む買収攻勢の資金調達条件を開示していません。電力とデータセンター容量をめぐる競争は激化しており、AMD、エヌビディア、その他のチップメーカーも複数のプロバイダーと同様のメガワット規模の契約を結んでおり、コア・サイエンティフィックが新たに取得した容量が長く希少で価値のあるものではない可能性があります。2026年第1四半期時点で、81のヘッジファンドがコア・サイエンティフィックを保有しており、前回の76から増加しました。一方、ライオット・プラットフォームズは49のヘッジファンドが保有し、前回の55から減少、クリーンスパークは37で、前回の32から増加しました。

バルキリー・ビットコイン・マイナーズETFは、ビットコインが46%下落したにもかかわらず、過去1年間で97%急騰した。これはマイナー各社が数十億ドル規模のAIインフラリースへ軸足を移したことが要因だ。コア・サイエンティフィックは530メガワットにわたり、基本契約収入で140億ドル超となる15年間のAMDリース契約を締結した。一方、IRENは34億ドルの5年間のNVIDIAクラウド契約に加え、最大21億ドルのNVIDIAによる投資を取り付けた。ライオット・プラットフォームズは、最先端AIラボとの20年間・191メガワットのリースを重ね、データセンター契約収入の総額を98億ドルに押し上げた。同ファンドの強気シナリオは、もはやハッシュレートではなく15年間のAIリースに依拠しており、NVIDIA、AMD、マイクロソフトによるハイパースケーラーの設備投資がビットコイン以上にパフォーマンスを左右している。ビットコインへの直接的なエクスポージャーを求める投資家は、WGMIではなくiシェアーズ・ビットコイン・トラストのような現物ビットコインETFを利用すべきだ。WGMIは今や暗号資産の代理指標ではなく、AIインフラの地主として機能している。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズは、2026年第2四半期の売上高と純利益が前年同期比で増加したと発表し、第3四半期の売上高見通しを示した。また、Spectro CloudおよびSupermicroと共同でInstinct MI325X GPU上に構築したターンキー型エンタープライズAI推論ソリューション「AMD Instinct Coder」を発表した。同社はさらに、AI推論スタートアップのTaalasの買収計画と、Core Scientificとの大規模データセンター容量提携を発表し、クラウドおよびエンタープライズ顧客向けにフルスタックのAIハードウェアとソフトウェアを提供する取り組みを強化している。AMDの投資シナリオでは、2029年までに売上高1062億ドル、利益289億ドルを目標としており、これには年率41.6%の売上成長と、現在の49億ドルから約240億ドルの利益増加が必要となる。一部のアナリストは、2029年の売上高を約882億ドル、利益を150億ドルとより慎重に見積もっており、新たなAIシステムが普及しても、研究開発費やファウンドリコストの上昇が利益率を圧迫する可能性を懸念している。

昨年、コアウィーブによる90億ドルの全株式買収を拒否したコア・サイエンティフィックの株主は、同社がアドバンスト・マイクロ・デバイセズとの大規模なインフラ提携を発表するのを見届けた。この契約により、AMDのエコシステムは2027年から米国のデータセンター容量500メガワット超を利用可能となり、最大2.5ギガワットまで拡大する可能性がある。コア・サイエンティフィックの規制当局への提出書類によると、AMDが直接377メガワットをリースし、匿名のネオクラウド企業がさらに152メガワットをリースした。契約には、その顧客が債務不履行に陥った場合にAMDが特定の機器保護と権利を得る条項が含まれている。今回の新規リースにより、リース済みの顧客向け電力容量は合計で約1.1ギガワットとほぼ倍増し、既存のコアウィーブとの関係を含めると240億ドル超の潜在契約収入に相当する。この提携は、コア・サイエンティフィックの電力ポートフォリオがコアウィーブ以外の大手顧客を引き付けられるという株主の主張を裏付けるものだが、最終的な価値は必要な資本投下や、140億ドルという潜在収入額がコスト差し引き前の15年間にわたって得られるものであることを踏まえると、依然として不透明だ。

モルガン・スタンレーは、米国のデータセンターで38ギガワットの電力不足が生じると予測しており、あらゆる実用的な解決策を講じても2028年までに最大11ギガワットの不足が残るとしている。同投資銀行は、天然ガスタービンがその容量の15～20ギガワットを供給できると推定しており、大型ガスタービンで圧倒的なシェアを持ち、データセンター向けの複数年受注残を抱えるGEベルノバが最も明確な受益者になるとしている。他の潜在的な解決策としては、燃料電池、併設型原子力発電所、ビットコインマイニング施設の転用などが挙げられるが、モルガン・スタンレーの基本シナリオでも依然として供給不足が示されている。ブルームエナジー、コンステレーションエナジー、ビストラ、タレンエナジー、コアサイエンティフィック、アイレン、サイファーマイニングなどの企業も、この電力逼迫から恩恵を受けるとみられる。この分析は、AI業界の最大の障壁が半導体供給から電力供給に移行したことを示唆しており、既存の電力資産の所有者が大きな価値を獲得する態勢にある。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズの株価は木曜日の通常取引で約12.7%急騰した。マイクロソフトの好調なクラウド決算を受けてAI半導体株が反発したためだ。フィラデルフィア半導体指数は約6.7%上昇し、5日続落に歯止めをかける見通しとなった。この動きで投資家の関心は、暗号資産インフラからAIコンピューティングへと転換を進めるデータセンター運営会社コア・サイエンティフィックとのAMDの契約に再び集まった。この契約により、AMDは2027年以降、500メガワット超のAI対応容量を確保し、将来的には2.5ギガワットへと5倍に拡大する可能性がある。AMDの顧客は同社のチップとソフトウェアをこのインフラ上に展開でき、両社は物理的なデータセンター設計でも協力する。

キーフ・ブリュイエット・アンド・ウッズはコア・サイエンティフィックの投資判断をマーケットパフォームからアウトパフォームに引き上げ、目標株価を25ドルから28ドルに引き上げた。これは35%のトータルリターンを示唆する。今回の格上げは、AMDとの529メガワットのリース契約を受けたものだ。KBWによれば、この契約は株価の下値を引き上げる。内訳は、377メガワットがトリプルネット条件でAMDに直接リースされ、152メガワットがモディファイドグロス条件で名称非公開のネオクラウド企業にリースされる。コア・サイエンティフィックの試算では、この15年契約は年2.5%のエスカレーター条項付きで、潜在的な基本契約収入が140億ドルを超える可能性がある。納入は2027年上半期にテキサス州ペコスで開始され、2028年末までに全容量に達する見込みだ。KBWは、この契約ポートフォリオを6.7%のキャップレートを用いて1株当たり約23ドルと評価し、さらにAMDが追加で1,925メガワットを確保する権利を持つことから、384メガワットの相互接続に裏付けられた容量が1株当たり約33ドルの評価を支える可能性があると見ている。同行は、新たな容量が稼働することから、2027年のEBITDA予想を4億9,860万ドルから6億2,970万ドルに引き上げた。

Core ScientificとAMDは、15年間で140億ドル規模のインフラパートナーシップを締結しました。スコット・メルカー氏は、この契約がAIインフラがビットコインマイニングよりも収益性が高いことを示す転換点になると主張しています。

ブラックロック、フィデリティ、フランクリン・テンプルトン、ゴールドマン・サックス、ソーファイが、暗号資産市場構造法案であるクラリティ法を公に支持している。上院休会が8月8日に始まるまで、残り約1週間半となった。資産運用会社が法案を支持する一方で、ジェイミー・ダイモン率いるJPモルガンをはじめとする銀行は反対しており、ウォール街に大きな亀裂が生じている。法案を支持する企業は、SECとCFTCの管轄権、投資家保護、競争力のある米国市場のルールに関する規制の明確化を求めている。別の動きとして、モルガン・スタンレーはイーサリアムとソラナの上場投資商品を手数料0.14%（14ベーシスポイント）で開始し、ステーキング報酬を投資家に還元する計画だ。コア・サイエンティフィックはAMDと15年契約を締結し、5州にわたる約530メガワットの電力を確保した。これは140億ドル以上の潜在的な契約収入に相当し、同社はビットコイン採掘からAIデータセンターへと事業の軸足を移している。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズとコア・サイエンティフィックは7月28日、インフラ提携を発表した。2027年に500メガワット超の米国データセンター容量から開始し、最大2.5ギガワットまで拡大可能。この2.5ギガワット全量は確定容量ではなく、提携の基盤となるのは5拠点で約530メガワットにわたる15年契約と、潜在的な基本契約収入140億ドル超だが、この数字は認識収益ではなく、GPU購入のコミットメントは開示されていない。コア・サイエンティフィックは電力確保済みの土地、冷却、ネットワーク、高密度ラック建屋を提供し、両社はAMD Instinct GPU、EPYC CPU、ROCmソフトウェアを中心に施設を共同設計する。AMDは商業条件に応じてコア・サイエンティフィックの普通株式を購入できる市場価格のワラントを受け取り、インフラ提供企業の実行力と歩調を合わせ、潜在的な株式価値上昇の機会を得る。コア・サイエンティフィックにとって、この契約はAMD顧客の導入に結びついた高密度コロケーションを通じて電力と転換済み拠点を収益化し、2025年10月に株主がコアウィーブへの全株式交換による売却案を否決した後、AI顧客基盤を拡大することを可能にする。

2026年7月29日の暗号通貨主要ニュースをお届けします。まず、モルガン・スタンレーが、一部の顧客に対してビットコインETFの売買をファイナンシャルアドバイザーが提案することを許可しました。大手銀行として初の動きとなります。一方、ガルフ・バイナンスによるバイナンスTHが、タイで正式に暗号通貨取引プラットフォームをローンチし、タイの銀行を通じたバーツの入出金に対応しました。また、コインベースは第2四半期決算を発表し、予想を上回る好調な結果となりました。収益は14億5000万ドル、純利益は3600万ドルでした。ナンセンは、7月の暗号通貨ハッキング被害額が総額2億8600万ドルに上ったと報告しています。コア・サイエンティフィックは、コアウィーブとの12年間で35億ドルの契約により、AI事業への拡大を発表しました。アイオニック・デジタルは年内のIPOを準備しています。規制面では、米国上院が暗号通貨税制の明確な枠組みを定める「クラリティ法」を提出し、米国証券取引委員会は現物償還型イーサリアムETFの判断を延期しました。さらに、ジーキャッシュは2027年までにプルーフ・オブ・ステークへの大規模ネットワークアップグレードを予定しており、1インチは手数料削減と高速化を目的としたイーサリアム上のレイヤー2ソリューションを発表しました。

BTIGはコア・サイエンティフィックの目標株価を33ドルから38ドルに引き上げ、買いのレーティングを維持した。同社は、データセンター建設の加速と即時電力への根強い需要が、人工知能コロケーションの機会を後押しすると指摘した。コア・サイエンティフィックは最近、2031年償還の7.75%シニア担保付社債による33億ドルの発行を完了し、総電力容量パイプラインを4.5ギガワットに拡大した。また、テキサス州ハント郡で約2億3300万ドルで土地と電力資産を取得し、約430メガワットの容量を確保した。

Hut 8、TeraWulf、Core Scientificは、ビットコイン採掘施設を長期トリプルネットリース付きのAIデータセンターに転換することで、年初来でそれぞれ90%以上上昇した。Core Scientificは最も魅力的な選択肢として際立っており、すでにCoreWeaveから賃料を得ており、売上高のわずか25倍で取引され、2026年末までにビットコイン採掘を段階的に縮小する計画だ。TeraWulfとHut 8は、高いバリュエーション倍率、ビットコイン関連の損失、そしてデータセンター収益が依然として大部分が未実現の将来収入源であることから、リスクが高い。Hut 8はBeacon Pointデータセンターについて98億ドル相当の15年トリプルネットリースを確保したが、同施設の稼働は2027年まで見込まれておらず、同社は2026年第1四半期に1株当たり1.98ドルの損失を計上した。TeraWulfは2026年第1四半期に2100万ドルの高性能コンピューティングリース収益を報告したが、売上高の82倍で取引されており、8億ドルの株式発行による株主希薄化に直面している。