Lumentum Holdings Inc

BOI（タイ投資委員会）は、今後3〜5年以内にタイがAI、半導体、スマート自動車、スマート電子機器のサプライチェーンから新たな投資の波を受けると予想している。BOI事務局長のナリット・テートサティーラサック氏は、Thailand Focus 2026で、タイは依然としてアジアにおけるFDI（海外直接投資）の重要な目的地であり、9月初旬に半導体に関する国家戦略を提案する準備を進めていると述べた。また、人材育成を加速し、新たなサプライチェーンを構築し、Thailand Fast Passプロジェクトを通じてビジネスのしやすさを向上させる方針だ。目標として、2035年までにGDP成長率を年間3%以上に維持し、2030年までに世界の競争力ランキングでトップ20入りすることを掲げている。一方、インフィニオン・テクノロジーズはタイに新たなバックエンド工場を建設中であり、これは同社の最大の主要ハブのほぼ2倍の規模となる。また、Lumentumはタイの従業員を8年前の数百人から9,000人に拡大し、まもなく10,000人に達する見込みで、タイは同社の世界最大の生産拠点となっている。

ルメンタムは、ハイパースケーラーが帯域集約型のAIクラスターを展開する中、1.6Tトランシーバーと200G/レーン光技術への移行を加速している。同社は2026年度第4四半期に1.6Tトランシーバーの出荷を開始したが、クラウド向けトランシーバー出荷の大部分は依然として800Gであり、2027年度第1四半期から2027年末にかけて採用が本格化すると見込んでいる。ルメンタムの200G/レーン電界吸収型変調レーザー製品はすでにEML売上高の25%超を占めており、2027年半ばまでに200G EMLが数量ベースで50%以上を占めると予想している。需要を取り込むため、ルメンタムは日本にある2つのリン化インジウムウェハ工場の生産能力を拡大しており、2026年12月期にはEMLユニットの前年同期比50%超の成長を見込んでいる。一方、シスコはアカシアの光学部品とシリコンワン基盤のAIネットワーキングを通じて競争力を強化しており、アカシアは第4四半期に10億ドル超の受注を獲得した。また、エヌビディアのデータセンターネットワーキング売上高は前年同期比でほぼ3倍の150億ドルに達した。ルメンタムの株価は年初来125.3%上昇しており、ザックス・コンセンサス予想の1株当たり利益は4.23ドルと、過去30日間で67セント上方修正された。

ザックス・エクイティ・リサーチは、デル・テクノロジーズ、セレスティカ、ルメンタム・ホールディングス、バーティブ・ホールディングスの4銘柄を、チップメーカー以外でAIデータセンター拡大の恩恵を受ける銘柄として取り上げている。アマゾン、アルファベット、マイクロソフト、メタ・プラットフォームズは2026年に設備投資へおよそ7200億ドルから7450億ドルを投じるとみられ、その大部分はAIインフラに向けられる。デルは2027年度第1四半期に過去最高の四半期売上高438億4000万ドルを計上し、前年同期比88%増となった。また、2027年度のAIサーバー売上高見通しを約600億ドルに引き上げた。セレスティカの2026年第2四半期の売上高は前年同期比62%増の47億ドルに跳ね上がり、2026年通期の売上高見通しを190億ドルから205億ドルに引き上げた。ルメンタムの2026年度第4四半期の純売上高は過去最高の10億1000万ドルに達し、前年同期の4億8070万ドルから倍以上に増えた。また、エヌビディアは同社へ20億ドルの投資を約束した。バーティブの2026年第2四半期の売上高は前年同期比24%増の32億7000万ドルとなり、2026年通期の売上高ガイダンスのレンジを135億ドルから140億ドルから、138億ドルから142億ドルに引き上げた。

投資家はエヌビディアを超えて、人工知能インフラの光接続層を捉える上場投資信託へと資金を移している。トレンドフォースによると、AI向け光トランシーバーの世界需要は2026年末までに260億ドルに達し、前年比57%増と急拡大する見通しだ。一方、ヨール・グループは世界の光トランシーバー市場が2031年までに1123億ドルに達すると予測している。ラウンドヒル・フォトニクス・アンド・オプティクスETF、ティッカーはLYTEは、初日に7200万ドルの売買代金を記録し、DRAM ETFの初日出来高約6950万ドルを上回った。取り上げられたファンドの中では、LYTEは2026年8月6日の設定来12.6%上昇し、テマ・フォトニクス・アンド・オプティカルETF、ティッカーはLAZRは過去1カ月で33.9%急騰、コーギー・リソグラフィー・アンド・セミコンダクター・フォトニクスETF、ティッカーはEUVは過去1カ月で14.5%上昇している。

エヌビディアは、自社のSpectrum-Xコパッケージド・オプティクス・スイッチを量産段階に移行した。広発証券は、出荷台数が2026年の1万5000台から2027年には10万台へ急増すると予測している。この拡大は、大規模AIクラスターにおいてネットワーキングが重大なボトルネックとなる中、GPU以外のAIシステム支出をより多く取り込もうとするエヌビディアの取り組みの一環だ。広発証券のアナリスト、アリシア・シア氏によると、TSMCはCPOの試験・検査能力を大幅に拡大し、特にインサーション2/3の能力を追加したという。エヌビディアのNVL576ベースのスケールアップ・システムは、CPOまたはニアパッケージド・オプティクスを採用し、2027年下半期に導入が始まると見込まれている。アマゾンのTrainium 4もニアパッケージド・オプティクスとエヌビディアのNVLink Fusionを採用すると予想されており、エヌビディアの技術がカスタムAIインフラへ広がる可能性がある。これにより、ルメンタム、コヒレント、セムテック、マーベル、タワーセミコンダクターなどのサプライヤーが恩恵を受けるとみられる。

AIネットワーク関連株は月曜日に急騰した。みずほ証券のリサーチノートが、AI高速相互接続層全体で需要が加速していると指摘したためだ。マーベル・テクノロジーは7.8%高の239.33ドル、クレド・テクノロジーは8.3%高の281.48ドル、シエナは5.18%高の451ドルとなった。日曜日に公表された同ノートは、VR200の力強い立ち上がりが近距離光学、共パッケージ光学、エヌビディアのスペクトラムXに追い風となると指摘し、デル、クレド、エヌビディア、ブロードコム、ルメンタムを2027年の利益受益企業として挙げた。みずほはまた、2027年にCoWoS先端パッケージング能力が75%超拡大すると予測しており、これがマーベルのカスタムAIシリコンプログラムにおける供給制約を緩和するとしている。最近の13F報告書では、ギャビン・ベイカー氏率いるアトライズ・マネジメントがクレド、シエナ、アステラ・ラボに集中投資するなど、機関投資家の強い関心が示された。

ルメンタム・ホールディングスが発表した2026会計年度第4四半期決算はアナリスト予想を大きく上回り、売上高は前年同期比109%増の10億ドル強、調整後1株当たり利益は約3.7倍の3.23ドルとなった。同社は今四半期の売上高を前年同期比134%増の12億5000万ドル、調整後1株当たり利益を前年同期の1.10ドルから4.20ドルへと見込んでいる。ローゼンブラット証券は、光部品の生産能力が2025年から2030年にかけて12倍に増えると試算する一方、2030年でも供給は需要を50%下回るとみている。ゴールドマン・サックスは光ネットワーク市場の売上高が2028年までに9倍の1540億ドルに達すると予想する。ルメンタムの株価は2026年に140%上昇し、予想利益の42倍で取引されており、コンセンサス予想では3年後の1株当たり利益は45.98ドルと見込まれている。

AXTは月曜に再び急騰し、光学株をリードした。コヒレントとルメンタムはリン化インジウムの価格上昇を受けて上昇した。AXTは日中13.71%高の92.83ドルとなり、年初来の上昇率は399.33%に拡大した。一方、コヒレントは8.12%高、ルメンタムは6.79%高となった。きっかけは、聯合報が第4四半期のリン化インジウム基板の値上げ幅が過去最大の10%超になると報じたことで、従来予想の3%から5%を上回った。AXTの2026年第2四半期の売上高は4760万ドルで、前年同期比164%増となり、リン化インジウムの売上高は過去最高の3070万ドル、非GAAPベースの粗利益率は45.0%だった。コヒレントは第1四半期の売上高を22億ドルから24億ドルと予想し、ルメンタムは第1四半期の売上高を約12億5000万ドルと予想している。ウルフスピードは月曜に6%上昇した。みずほのノートがVR200 NVL72の急速な立ち上がりを指摘し、電源関連の追い風が光学株全体の急騰に拍車をかけた。エヌビディアはコヒレントに30億ドルの出資を開示し、これは13Fポートフォリオの約5%に相当する。また、D.E.ショーはAXTI株を225万株保有している。

ルメンタム・ホールディングスは、24/7ウォールストリートが83.85ドルで推奨した銘柄だが、2026年度第4四半期決算で売上高が10億630万ドルと前年同期比109.3%増、非GAAPベースの1株当たり利益が3.23ドルで市場予想の2.97ドルを上回ったことを受け、現在は1株当たり約926ドルで取引されている。同社は2027年度第1四半期の売上高見通しを中間値で12億5000万ドルとし、自社の目標モデルを4分の1以上上回る水準を示した。経営陣はポンプレーザーが事実上完売状態にあり、今後数四半期で出荷量が4倍に増える見込みで、市場シェアは70～80%の範囲にあると述べた。ルメンタムはまた、最大顧客であるエヌビディアからのコパッケージド・オプティクス需要が2027年後半に本格化するとし、ニアパッケージ・オプティクスは完全に付加的な事業で、同社の総アドレス可能市場を拡大すると説明した。一方、マーベル・テクノロジーはマイクロソフトのカスタムアクセラレーター「マヤ300」の主要設計パートナーと見られており、同チップは2027年に30万個の生産を目標としていると報じられている。マーベル経営陣は投資家に対し、カスタム売上高は2028年度に前年比で倍増以上となる見通しで、2029年度には100億ドル超という長期目標に向けて順調に推移していると伝えている。

AIインフラ関連株は月曜日のプレマーケット取引で小幅高となった。Anthropicの第2四半期収益が115億ドルに急増し、第1四半期の47億ドルから約2.5倍となったことが背景。ダリオ・アモデイ率いる同社は、調整後営業利益も初めて黒字化した。メモリ・ストレージ関連では、マイクロン・テクノロジーが3%高、シーゲイト・テクノロジーが2.5%高、サンディスクが3.5%高、ウエスタンデジタルが2.6%高、ナスダック新規上場のSKハイニックスが3%高となった。ネットワーク関連株はおおむね上昇し、ルメンタム・ホールディングス、シエナ、コーニングがそろって1.5%高、アプライド・オプトエレクトロニクスとコヒレントがともに1.7%高となった。半導体メーカーは小幅高で、インテルとエヌビディアがともに約0.7%高。エヌビディアがオハイオ州の大規模なOpenAIデータセンタープロジェクトへの資金支援を2500億ドルから1200億ドル未満に削減したことが伝わった。大手ハイパースケーラーはまちまちで、オラクルが1.1%安、マイクロソフトが0.7%安、グーグルが0.2%高、アマゾンが1.4%高となった。

エヌビディアはSpectrum-Xイーサネットシリコンフォトニクススイッチが全面量産段階に入ったと発表し、A株のCPO関連銘柄がそろって急騰した。8月17日、中石科技は20cmの2連続ストップ高を達成し、太辰光と天准科技は10％超上昇、共進股份と天洋新材はストップ高、仕佳光子や天孚通信なども追随して上昇した。このスイッチは世界で初めて量産に入った200G/lane CPOイーサネットスイッチシステムで、レーザー数は従来方式の4分の1に削減され、消費電力は5分の1に低減、光損失は約22dBから約4dBへと低下し、信号完全性は64倍に向上した。海外メーカーでは、ルメンタムがスケールアップ製品を2027年下半期から量産出荷する見通しで、コヒレントのスケールアウトCPOは今年下半期から売上に貢献し始める。国聯民生証券と国金証券はいずれも、CPOの浸透加速がもたらす産業機会を有望視している。

エヌビディアは急増するフリーキャッシュフローを戦略的投資に振り向けており、ルメンタム、コヒレント、マーベル・テクノロジーに各20億ドル、コーニングに5億ドルを投じるなど、フォトニクス関連企業に少なくとも65億ドルを拠出する。また、ブラックストーンが出資する非公開のエネルギー・データセンター基盤企業ランシウムに最大30億ドルを投資する計画と報じられており、まず20億ドルで株式の20%を取得し、業績目標に応じて最大10億ドルを追加する可能性がある。ランシウムはテキサス州アビリーンに1.2ギガワットのランシウム・クリーン・キャンパスを所有しており、同地は総額5000億ドルのスターゲート計画の拠点となっている。エヌビディアのフリーキャッシュフローは2023年度の38億ドルから2026年度には966億7000万ドルへと拡大しており、同社はブラックストーン、ブラックロック、アポロ、ブルックフィールド、ゴールドマン・サックス、KKRと連携し、AI基盤向けに5000億ドル超の外部資本を動員しようとしている。

インテルは今週、増額した200億ドルの公募株式売り出しの価格を決定し、2億1000万株超を1株95ドルで売却、AI関連の成長機会に充てるため約197億ドルの手取りを見込んでいる。スーパー・マイクロ・コンピューターは水曜日、第1四半期の業績見通しがウォール街の予想を大きく上回ったことを受けて19％高で引けた。ルメンタムは第4四半期の好決算と見通しを受けて14％上昇した。ワークデイは木曜日、ロイターがプライベートエクイティのシルバーレイクによる買収交渉を報じたことを受け、18％近く急騰した。ニーダムのアナリストは買収価格を1株240ドルから250ドルと試算している。エヌビディアは、アポロ・グローバル・マネジメント、ブラックストーン、ブラックロック、ブルックフィールド、ゴールドマン・サックス、KKRを含む貸し手連合と協力し、AIインフラ向けに5000億ドルを調達していることを確認し、世界規模で初のコンピュート・ファイナンシング・プラットフォームを構築するための覚書に署名した。AMDは最大50億ドルを4回に分けて調達できる混合シェルフ債の発行を申請し、アーガスはサンディスクをホールドからバイに格上げし、目標株価を1600ドルとした。

今週決算を発表したS&P500種株価指数の主要10社のうち、9社が市場予想の一株当たり利益を上回り、同じく9社が前年同期比で増益となった。売上高も堅調で、8社がウォール街の予想を上回り、10社すべてが前年同期比で増収を達成した。目立った銘柄では、スーパー・マイクロ・コンピューターが第1四半期の売上高見通しを145億ドルから155億ドルに引き上げたことを受けて19.02%急伸し、ルメンタム・ホールディングスは売上高が109%増の10億1000万ドルとなったことで13.6%上昇した。タペストリーは第4四半期決算が予想を上回り、2027会計年度の見通しも市場予想と一致したものの16.49%下落し、シスコシステムズは製品受注が前年同期比35%増加したにもかかわらず8.40%下落した。

コヒレントとルメンタムは、AIデータセンターが銅配線から光接続へ移行する中、いずれも好調な四半期決算を発表した。コヒレントの売上高は20億4500万ドルで前年同期比33.7%増となり、データセンター・通信部門が16億1500万ドル、売上全体の79%を占めた。非GAAPベースの1株当たり利益は1.74ドルで、市場予想を7.60%上回った。ルメンタムの売上高は10億600万ドルで前年同期比109.3%増、非GAAPベースの粗利益率は50.4%に達し、1260ベーシスポイント上昇した。営業利益率は2160ベーシスポイント拡大して36.6%となった。コヒレントは2027年度第1四半期の売上高見通しを22億ドルから24億ドルとし、ルメンタムは12億2500万ドルから12億7500万ドル、営業利益率39.5%から40.5%と示した。コヒレントは年内にリン化インジウムの内製能力を倍増させ、2027年までに再び倍増させる計画で、CHIPS法に基づく最大5000万ドルの資金支援を受ける。一方ルメンタムはOCSの受注残高が4億ドルを超えている。

海外光通信大手ルメンタムの最新業績は予想を上回り、第4四半期の純収入は10億1000万ドルとなった。第1四半期についても強い見通しを示し、純収入は12億3000万ドルから12億8000万ドルと、市場予想の11億5000万ドルを大きく上回る見込みだ。同社は、1.6Tトランシーバーモジュールの需要が第1会計四半期から加速し、2027年まで続くとしている。これは大手ハイパースケールクラウド顧客によるAIクラスター導入がけん引する。国内では、AIコンピューティング需要の急拡大が光モジュール需要を押し上げ続けており、800G光モジュールは全面普及し、1.6Tハイエンド光モジュールは量産納入サイクルに入った。初の全国産10万カードAIスーパークラスターがこのほど正式に稼働し、コンピューティングインフラは10万カード級の新段階に入り、通信産業チェーンの川下需要をさらに固めている。8月13日10時22分時点で、中証通信サービス指数は2.96％上昇し、同指数に連動する通信ETF南方の取引は活発だ。

海外光通信大手ルメンタムの最新業績が予想を上回った。第4四半期の純収入は10億1000万ドルで、第1四半期についても強いガイダンスを示し、純収入を12億3000万ドルから12億8000万ドルと予想。市場予想の11億5000万ドルを大きく上回る。同社は、1.6Tトランシーバーモジュールの需要が第1会計四半期から加速し、2027年まで続くと説明。大手ハイパースケールクラウド顧客によるAIクラスター導入がけん引する。国内では、AIコンピューティングの急拡大が光モジュール需要を押し上げ続けており、800G光モジュールが全面普及し、1.6Tハイエンド光モジュールは量産納入サイクルに入った。初の全国産10万基AIスーパークラスターがこのほど正式に稼働し、コンピューティングインフラは10万基級の新段階に入り、通信産業チェーンの川下需要をさらに固めている。8月13日10時22分時点で、中証通信サービス指数は2.96％上昇し、同指数に連動する通信ETF南方の取引も活発だ。

科創100ETF鵬華は取引時間中に2.3％超上昇した。米光通信大手の決算が市場予想を上回ったことや、革新的医薬品の臨床進展が材料となり、光通信とバイオ医薬品セクターが押し上げられた。ルメンタムは2027会計年度第1四半期の純収入見通しを12億3000万～12億8000万ドルとし、市場予想の11億5000万ドルを上回った。コヒレントは来四半期の売上高見通しの中央値を23億ドルとし、アナリスト予想の21億4000万ドルを上回った。医薬品では、複数の製薬企業が革新的医薬品の新たな臨床進展を開示し、低分子、ペプチド、バイオ医薬品、siRNA、PROTACなど多様な技術タイプの自社開発品が段階的なブレークスルーを遂げた。2026年8月13日10時14分時点で、上海科創板100指数は2.56％高と力強く上昇し、科創100ETF鵬華は2.36％高、最新価格は1.86元となった。湘財証券は、現在は革新的医薬品の海外展開と価値実現が核心的な焦点になっていると指摘し、特定の革新的医薬品技術プラットフォームを手掛けるバイオテック企業、総合製薬企業、そして革新的医薬品産業チェーン上流のCXOや研究用試薬への注目を推奨している。

科創50ETF平安は2.39％上昇し、最新価格は1.29元となった。上証科創板50構成指数は2.23％の力強い上昇となった。米国の光通信大手の決算発表が相次ぐ中、ルメンタムは2027会計年度第1四半期の純収入見通しを12億3000万～12億8000万ドルとし、市場予想は11億5000万ドルだった。コヒレントは来四半期の売上高見通しの中央値を23億ドルとし、アナリスト予想の21億4000万ドルを上回った。中国銀河証券は、関連メーカーが最近、増産や定増プロジェクトを相次いで開始しており、光チップの生産能力のボトルネックが体系的に解消されつつあることを示していると指摘。800Gおよび1.6T光モジュールの量産出荷、シリコンフォトニクス、CPO、NPO技術の進展に伴い、光通信セクターの収益力は限界的に改善する可能性があるとしている。

AIインフラ関連株が水曜日に急騰した。AIサーバーハードウェアメーカーのSupermicroと、ネオクラウドプロバイダーのCoreWeaveおよびNebius Groupが素晴らしい決算を発表したことが背景だ。Nebiusの株価は、四半期売上高がアナリスト予想を上回ったことを受けて急騰し、Supermicroは第4四半期決算で利益がアナリスト予想を上回り、強気の見通しを示したことで株価が6％以上上昇した。AIホスティングの同業であるApplied DigitalとIRENも、CoreWeaveが加速する需要と急増する受注残高を強調した四半期決算を発表した後に上昇した。データセンター向け光学・フォトニクス製品メーカーのLumentumは、第4四半期の売上高が2倍以上の10億1000万ドルに達したことで株価が上昇し、同業のCoherentとCienaも急騰した。メモリ・ストレージ関連も上昇し、Roundhill Memory ETFが4％高、SanDiskが4％高、MicronとSK Hynixがそれぞれ4％高となった。

複数のテクノロジー企業と消費関連企業が、決算発表と業績見通しの更新を受けてプレマーケットで大きく動いた。スーパーマイクロコンピューターは7.5％超上昇。第1四半期の調整後1株当たり利益を1.01～1.10ドル、売上高を145億～155億ドルとする見通しを示し、いずれも市場予想を大きく上回った。コアウィーブは18.5％超上昇。第2四半期の売上高が112％増の25億8000万ドルとなり、調整後営業利益率が5％に達し、予想を上回った。ネビウスグループは12.5％超急騰。EBITDAと売上高が予想を上回った。ルメンタムホールディングスは8％超上昇し、第4四半期の予想を上回った。H&Rブロックは2027会計年度の強気見通しで11％急騰。カバグループは利益と売上高が予想を上回り、12％近く上昇した。一方、コントゥールブランズは売上高がわずかに予想を下回り3％近く下落。ワークデイ、セールスフォース、パランティアテクノロジーズ、サービスナウなどのソフトウェア株はそれぞれ1％超下落した。

ルメンタム・ホールディングスは、データセンターにおける光接続への強い人工知能関連需要を背景に、第4四半期決算がウォール街の予想を上回り、第1四半期のガイダンスもアナリスト予測を超えた。調整後1株当たり利益は3.23ドルで、コンセンサス予想の2.95ドルを上回り、売上高は10億1000万ドルに達し、予想の9億8457万ドルを上回り、前年同期の4億8070万ドルから109％増加した。2027年度第1四半期について、同社は売上高を12億2500万ドルから12億7500万ドル、中間値12億5000万ドルと予想し、コンセンサスの11億6000万ドルを上回り、調整後1株当たり利益は4.05ドルから4.35ドル、中間値4.20ドルで、予想の3.63ドルを超えた。調整後粗利益率は前年同期の37.8％から50.4％に拡大し、調整後営業利益率は15.0％から36.6％に上昇した。レイモンド・ジェームズのアナリストはアウトパフォーム評価を維持し、目標株価を1014ドルから1036ドルに引き上げた。株価はプレマーケット取引で約8％上昇し、年初来の上昇率は122％超に拡大した。

コヒーレント株はプレマーケット取引で5.7%上昇し347.37ドルとなった。競合のルメンタム・ホールディングスが発表した会計年度第4四半期の売上高と調整後利益がウォール街予想を上回り、第1四半期の売上高見通しも予想以上に強かったことで、光ネットワーキング機器の堅調な需要への期待が強まった。この好材料は、コヒーレント自身の2026会計年度第4四半期決算発表を前に投資家を勇気づけた。決算はニューヨーク証券取引所の取引終了後に予定されており、アナリストは売上高約19億8000万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益1.43ドル、前年比約93%の成長を見込んでいる。レイモンド・ジェームズはコヒーレントの目標株価を371ドルから435ドルに引き上げ、ストロング・バイのレーティングを維持した。また、米連邦通信委員会が中国製光トランシーバーの輸入禁止を提案しており、これが実現すれば国内メーカーに大きな追い風となり、コヒーレントが主な恩恵を受ける可能性がある。同社の幅広いフォトニクス製品群とグローバルな製造体制は、AIインフラ需要の拡大に対するエクスポージャーを提供しており、エヌビディアによるコヒーレントの米国製造能力拡大を目的とした20億ドルの投資などの取り組みがこれを支えている。注目はコヒーレントの会計年度第4四半期決算とエヌビディアとの戦略的関係に移っており、今回の決算が直近の株価回復の勢いが持続するかどうかを左右することになりそうだ。

通信機器関連が堅調に推移する中、光通信大手Lumentumが発表した第1四半期の業績見通しが市場予想を上回った。Lumentumの発表によると、第4四半期の調整後1株当たり利益は3.23ドルで、予想の2.97ドルを上回った。第4四半期の純収入は10億1000万ドルで、前年同期比で倍増し、予想の9億9000万ドルも上回った。同社は第1四半期の純収入を12億3000万～12億8000万ドルと見込んでおり、市場予想は11億5000万ドル。第1四半期の調整後1株当たり利益は4.05～4.35ドルと予想し、市場予想は3.58ドル。この好材料を受け、A株の通信機器セクターは取引時間中に3.01％上昇し、構成銘柄では長盈通が14.14％高、欣天科技が10.29％高、通鼎互聯が9.98％高、燦勤科技が8.79％高、天孚通信が7.29％高となった。

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのソン・チョー氏は、AI投資の焦点がグラフィックス・プロセッサーから光・ファイバー機器メーカーに移行していると述べ、ルメンタムとコヒレントを主な受益者として挙げた。チョー氏は、AIのワークロードが学習から推論に移行するにつれ、ボトルネックはもはや計算速度ではなく、チップ間やサーバー間の通信になっており、拡張が極めて難しい光コネクティビティへの需要が高まっていると論じる。ルメンタムは2026年度第3四半期の売上高が8億840万ドルで前年同期比90.1％増、非GAAPベースの1株当たり利益は2.37ドル、営業利益率は前期比700ベーシスポイント拡大の32.2％となった。一方、コヒレントは2026年度第3四半期の売上高が18億1000万ドルで前年同期比20.5％増、データセンター・通信部門の売上高は13億6000万ドルで40.6％増となり、総売上高の75％を占めた。ルメンタムの株価は813.51ドルで終了し、1年間で599.67％上昇、コヒレントは325.15ドルで、年初来76.17％上昇した。

アプライド・オプトエレクトロニクスとコヒレントは金曜日、それぞれ13%急騰した。アプライド・オプトエレクトロニクスが発表した第2四半期の売上高は1億9190万ドルとほぼ倍増し、非GAAPベースの純利益は前年同期の880万ドルの損失から550万ドルの黒字に転換した。ルメンタムも8%上昇し、光通信株全体に買いが波及。iシェアーズ・セミコンダクターETFは2%高、ナスダック100は0.94%高となった。7月の雇用統計が予想を下回ったことで、9月の連邦準備制度理事会による利上げ観測が後退し、成長志向のテクノロジー株に追い風となった。アプライド・オプトエレクトロニクスの決算は、AIデータセンター投資に牽引される高速光トランシーバー需要への楽観論を強め、コヒレントとルメンタムは個別の材料なしに上昇した。

米連邦通信委員会は、中国製の新型光トランシーバーの輸入を禁止する規則を起草中で、中国が世界市場の50%超を掌握していることから、AIサプライチェーンを再編する可能性がある。テキサス州に拠点を置くアプライド・オプトエレクトロニクスは、会計年度第1四半期の売上高が1億5114万ドルと前年同期比51.4%増となり、800Gトランシーバーの月産能力を約10万台に拡大した。エヌビディアから20億ドルの投資を受けたコヒレントは、会計年度第3四半期の売上高が18億1000万ドルで、データセンター・通信部門は40.6%増となった。ルメンタムは会計年度第3四半期の売上高が90.1%急増して8億840万ドルとなり、受託製造のファブリネットは過去最高の12億1000万ドルの売上高を計上した。銅ベースの代替品を提供するクレド・テクノロジーは、通期の売上高が3倍以上の13億4000万ドルに達した。これら5社はいずれも4四半期連続で利益予想を上回り、次の四半期も増収を見込んでおり、FCCは今年中の規則公表を目指している。

Counterpoint Researchは、中国の光モジュールメーカーが世界のトランシーバー供給の約3分の2を掌握しており、西側の代替企業が1～2年以内にその量を吸収することは不可能だと警告し、米国で検討されている輸入禁止措置に疑問を呈した。ロイター通信によると、米連邦通信委員会は中国製の新型光トランシーバーの禁止案を策定中で、当局は年内の公表を目指している。アナリストのニール・シャー氏は、CoherentとLumentumは、InnolightやEoptolinkの生産量を12～24カ月以内に吸収するために必要なクリーンルームの能力、自動化されたパッケージング設備、歩留まり規模を欠いており、その結果、コスト上昇や、AWS、Microsoft、Meta、GoogleといったハイパースケーラーのAIクラスター展開の遅れを招く可能性があると警告した。中国のモジュールメーカー全体で、世界の光データコム用トランシーバー売上の約60%を供給しており、中際旭創だけで市場の約27%を占め、2026年第1四半期には売上の62%を米国から得ている。この禁止案は、Innolightが68億ドルの香港上場を果たし、米国防総省の中国軍関連企業リストに追加されたことを受けたもので、一方で米国上場の光ネットワーク関連株は火曜日に急騰し、Coherentが11%高、Applied Optoelectronicsが18%高、Lumentumが7%高となった。

エイジア・プラス証券は、ホルムズ海峡の通航再開期待から北海ブレント原油価格が1バレル80ドルを割り込んだことは世界の株式市場にとってプラス要因と評価する一方、SET指数は時価総額の4分の1を占めるコモディティ関連銘柄の比率が高いため上値余地は限定的と指摘。出遅れ国内景気敏感株へのセクターローテーション戦略を推奨している。金融市場では、米連邦準備制度理事会が政策金利を4.0%まで引き上げる確率の織り込みが前日の67%から53%に低下。米国債利回りの低下を背景に米国株およびアジア株指数が反発した。テクノロジー分野では現在、2つの主要な材料が相場をけん引している。1つは中国産フォトニクス部品の禁輸措置で、米国メーカーにとって追い風となり、DR: COHR23とDR: LITE80の短期売買による収益機会が推奨される。もう1つはサンディスクとSKハイニックスによるHBFメモリーチップ技術の発表で、サンディスクの成長加速要因になるとみられている。市場ではサンディスクの売上高が前年比354%増と急成長し、1株当たり利益は最大で前年比1万1751%増まで加速すると予想。過去の実績では決算発表後、翌営業日に株価が平均6%上昇する傾向がある。2026年7月のタイのインフレ率は前年比2.55%の上昇が予想されており、タイ中央銀行が年末まで政策金利を1.0%に据え置く公算が極めて高まっている。海外資金の流入は減速し始めており、国内経済活動に連動する銘柄群へのセクターローテーションによる個別物色の動きが兆候として現れている。もう一つの注視すべきリスクは円相場の方向性で、円安を見込んだ投機筋が日本銀行からの圧力に直面している。

アプライド・オプトエレクトロニクスの株価は火曜日、17％上昇し129.34ドルとなった。ロイター通信が、トランプ政権とFCCがAIデータセンターで使用される中国製の新型光トランシーバーの米国輸入禁止を草案していると報じたためだ。コヒレントは11％高の319.80ドル、ルメンタムは6％高の829.42ドルとなり、光学関連銘柄の連日の上昇が続いた。当局が年内の最終決定を目指すこの草案規則は、国内および中国以外のサプライヤーに有利に働く一方、世界のトランシーバー市場で27％のシェアを持つ中際旭創などの中国メーカーに圧力をかける。アプライド・オプトエレクトロニクスは、2026年第2四半期の売上高見通しを1億8000万ドルから1億9800万ドルとし、2026年通期では10億ドル超を目標としており、年初来で216％上昇している。iシェアーズ半導体ETFは5％上昇したが、光トランシーバーメーカーは半導体ファンド全体のごく一部に過ぎないため、純粋な光学銘柄の上昇率には及ばなかった。

コヒーレントの株価が13.56%急騰した。トランプ政権が中国製の新型光トランシーバーの米国輸入禁止を準備しているとの報道を受けての動きだ。連邦通信委員会がこの措置を起草中で、年内の公表を目指していると、事情に詳しい4人の関係者が明らかにした。コヒーレントとルメンタムは恩恵を受ける可能性のある国内代替企業だが、米国イノベーション財団は、どちらも中国ベンダーに取って代わるだけの規模を持たないと指摘する。禁止措置は、世界のデータセンター向けトランシーバー市場で27%のシェアを持ち、収益の90%を中国国外で上げている中際旭創に打撃を与えるとみられる。同社は6月、米国防総省の中国軍関連企業リストに追加された。禁止措置が実施されれば、アマゾン・ウェブ・サービシズなどのクラウド事業者はサプライヤー切り替えを迫られた場合、コスト上昇に直面する可能性がある。

フォトニクスは、AIの最大の課題の一つであるデータセンター内のチップ間でのデータの高速かつ効率的な移動に対する潜在的な解決策として浮上しています。エヌビディアはフォトニクス企業のルメンタム・ホールディングスとコヒレントにそれぞれ20億ドルを投資し、さらにマーベル・テクノロジーにも20億ドルを出資してシリコンフォトニクスで協業しています。ゴールドマン・サックスは、AI光ネットワーキングの総アドレス可能市場が2028年までに1540億ドルに達すると推定しています。アクティブ運用のKraneShares Photonic and Optical ETF LUMAは、光インターコネクト、トランシーバー、光ファイバーケーブルを開発する企業へのエクスポージャーを提供し、KraneShares Artificial Intelligence and Technology Public and Private ETF AGIXは、エヌビディア、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ、インテルが出資する非公開企業エアー・ラボの株式を保有しています。その他のフォトニクスETFには、Corgi Lithography & Semiconductor Photonics ETF EUV、Tuttle Capital Pure Play Photonics ETF FOTO、Tema Photonics & Optical ETF LAZRがあります。

BOIは、AI、クラウド、データセンターの潮流がタイのフォトニクス産業への投資を後押しし、過去5年間で827億バーツに達したと発表した。対象は79プロジェクトで、内訳は光ファイバー製造が12プロジェクトで137億バーツ、部品・機器製造が47プロジェクトで195億バーツ、光通信製品の完成品製造が20プロジェクトで494億バーツとなっている。これはAIデータセンターやクラウドシステムを支える完全な産業チェーンを反映しており、主要企業としては、NvidiaのパートナーであるLumentum Holdings傘下のルーメンタム・インターナショナル・タイランド、Nvidiaやシスコ、アマゾン・ウェブ・サービス向けに光学部品を大量生産するセレスティカ・タイランドとファブリネット、さらに世界1位と2位の光トランシーバーメーカーであるテラホップ・タイランドとイーオプトリンク・テクノロジー・タイランドなどが含まれる。現在、タイ人従業員の雇用は合計2万人を超え、プロジェクトの約60％はEEC域外に立地しており、地方への繁栄の波及と高スキル雇用の創出に貢献している。

ルメンタムのマイケル・ハールストンCEOはRAISEサミットで、次なるAIインフラのボトルネックはデータセンター用レーザーに使われるニッチな半導体材料、リン化インジウムの不足になると警告し、メモリー業界の課題よりも深刻だと述べた。ハールストン氏によると、需給の不均衡はすでに30％を超えており、ポンプレーザーの供給制約は当面、事実上完売状態にあるという。ルメンタムの2026年度第3四半期の売上高は8億840万ドルで前年同期比90.1％増となり、第4四半期の売上高見通しは9億6000万ドルから10億1000万ドルとした。エヌビディアはルメンタムと競合のコヒレントの両社に出資しており、コヒレントは2026年末までにリン化インジウムの内製能力を倍増させる計画だ。供給逼迫にもかかわらず、ルメンタム、コヒレント、AXT、アプライド・オプトエレクトロニクスの株価はいずれも過去1カ月で20％以上下落している。