ウォール街の注目アナリスト評価、Cienaが格上げ、Flutterが格下げ

クアルコムの株価は月曜日の午後取引で7%上昇し190.82ドルとなった。ルメンタム・ホールディングスが、クアルコム・テクノロジーズおよびコーニングと共同で、人工知能のスケールアップ・アーキテクチャ向けに構築された高密度のダイ・トゥ・ダイ光インターコネクトの実証を発表したことを受けた動きだ。この実証はスペインのマラガで開催される光通信業界会議で披露される予定で、クアルコム・テクノロジーズのダイ・トゥ・ダイ・インターフェース・サブシステムと、ルメンタムのレーザー方式光インターコネクト・プラットフォーム、コーニングのマルチモード光ファイバー接続を組み合わせたものとなる。クアルコムの上昇は半導体株全体の動きを大きく上回った。iシェアーズ・セミコンダクターETFは4%上昇して555.42ドル、インベスコQQQトラストは2.51%上昇して738.79ドルだった。携帯端末サプライチェーンでクアルコムとともに分類されることが多い無線周波数フロントエンド供給の2社、スカイワークス・ソリューションズとコルボはそれぞれ0.4%の上昇にとどまり、89.11ドルと117.60ドルとなった。これは今回の上昇が携帯端末サイクルによるものではなく、クアルコム固有のAIストーリーによるものであることを裏付けている。今回の実証には製品や顧客からの受注は伴っておらず、クアルコムが真のAI第2の成長軸を見出したのかどうかを投資家は見極めることになる。

Credo Technology Group Holding Ltdは、224GベースのZeroFlap光トランシーバーの新ファミリーを発表し、同社の光アーキテクチャを1.6Tポート速度に拡張した。新トランシーバーは、Credoの224G/レーンの光デジタル信号プロセッサとKfir200シリコンフォトニクスPIC、および最新世代のPILOT診断プラットフォームを組み合わせたもので、2xDR4、2xFR4、DR8構成を含み、1.6Tポート速度でAIスケールアウト相互接続アーキテクチャをサポートする。この発表が重要なのは、経営陣が2027年度に6億ドル超の光事業収入を見込んでおり、ZeroFlap光学製品、シリコンフォトニクスPIC、光DSPがそれぞれ1億ドル超を貢献すると予想しているためだ。Credoの5月のDustPhotonics買収によりシリコンフォトニクス能力が社内に取り込まれ、同社は第1四半期に初のシリコンフォトニクス収入を計上し、光デジタル信号プロセッサ事業は同期間に記録的な収入を生み出した。経営陣は、ハイパースケーラーやNeoCloud事業者を含む800Gおよび1.6T製品全体で2027年度に追加の顧客立ち上げ、および2027年度後半に初の1.6T光DSP収入を見込んでいるが、第1四半期のGAAP研究開発費は前年同期比118%増の1億1450万ドルに上昇し、業績は展開時期に敏感な状況が続いている。

クレド・テクノロジー・グループ・ホールディングスは、2027年度の売上高が前年比85%超で成長すると見込んでいる。ザックス・コンセンサス予想では売上高25億ドル、1株当たり利益6.23ドルとされている。直近の見通しも上振れを示しており、第2四半期の売上高は5億2500万ドルから5億3500万ドルと予想され、第1四半期の4億7900万ドルと比較される。第1四半期の売上高は前年比114.7%増加した。アクティブ・エレクトリカル・ケーブルは引き続きクレド最大の事業部門だが、経営陣は2027年度の光関連売上高が6億ドル超になると予測しており、ゼロフラップ光学、シリコンフォトニクスPIC、光DSPがそれぞれ1億ドル超を貢献すると見込まれている。2027年度第1四半期の非GAAPベースの粗利益率は68%、営業利益率は48.2%、純利益率は49.3%だった一方、経営陣は2027年度の非GAAPベースの営業費用が約55%増加すると予想している。株価は今後12カ月の売上高の11.1倍で取引されており、ザックスのサブ業界平均は5.0倍、ザックスのセクター平均は6.1倍となっている。また、上位4社の最終顧客が2027年度第1四半期の売上高の33%、28%、13%、10%をそれぞれ生み出し、上位2社で61%を占めた。