モルガン・スタンレー、第2四半期決算を前に航空宇宙・防衛セクターに強気の見方を維持

ボーイングのケリー・オートバーグCEOは、中国からの大型航空機発注への期待を抑え、今年初めに約200機の発注を受けた事実はないと明らかにした。その上で、中国当局者はむしろ購入を進める計画を示しており、発注は段階的に現れ、個別の航空会社から発表されるとの見方を示した。モルガン・スタンレー主催の第14回ラグナ会議で講演したオートバーグ氏は、ボーイングが737の生産率を月47機に到達させたものの、その水準で安定するには至っておらず、エンジンを含むサプライチェーン全体は良好な状態にある一方、レントンでの主翼生産が依然として主要な制約となっていると述べた。ボーイングは737 MAX 10の認証がまもなく得られると見込んでおり、飛行試験は完了し、残るのは書類手続きと規制当局の審査のみで、MAX 10はボーイングの737受注残の約30%を占める。777Xは新たな障害に直面しており、ボーイングはETOPS試験を開始する前にGEエアロスペースのエンジンミッドシール認証計画の完了を待っている。一部の試験は来年にずれ込む可能性があるが、同社は2027年の引き渡し目標を維持している。エンジンの引き渡しも、ボーイングが787の生産を月8機から月10機に引き上げる取り組みを鈍らせており、必要なエンジン引き渡し実績は年末近くになると見込まれている。また、SPEEAのストライキが実施されれば、777X認証プログラムが事実上停止し、現行契約が10月6日に期限を迎える前に737の生産が混乱する可能性がある。ジェイ・マラベCFOは、ボーイングの2026年のフリーキャッシュフロー予測を10億ドルから30億ドルと再確認し、約20億ドルを枠組みとしているが、年末にかけての737と787の生産立ち上げが予想を下回るため、中間値を上回る結果は以前の予想よりも可能性が低いと述べた。