Critical Materials & Supply Chain
赤峰黄金、上半期の親会社帰属純利益は前年同期比56.5％増の17億3000万元
赤峰黄金が2026年上半期決算を発表し、上半期の親会社株主に帰属する純利益は前年同期比56.5％増の17億3000万元、営業収入は同33.1％増の70億2000万元となった。第2四半期の営業収入は34億6000万元で前年同期比20.9％増、親会社帰属純利益は7億4400万元で同19.3％増だった。第2四半期末時点の総資産は252億5300万元と前期末比1.1％増、親会社帰属純資産は143億2600万元と前期末比6.8％増となった。同社によると、中核事業は金の採掘、選鉱、販売であり、世界で複数の鉱山を運営しているが、技術改良や新規プロジェクトが生産量に段階的な影響を与えている。また、資源統合と経営管理を支援するため、紫金鉱業との戦略的提携を進めており、株式譲渡と増資を通じて支配権の変更を実現する方針だ。
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上海総合指数は23.08ポイント高で終了、経済支援策への期待高まる
中国株式市場の上海総合指数は本日（8月26日）プラスで終了した。23.08ポイント上昇し、3,912.52ポイントで引けた。投資家は、8月25日から28日まで開催される全国人民代表大会（NPC）常務委員会の会議に注目している。中国政府が以前に発表した低迷する経済指標を受けて、会議が経済支援策を打ち出すとの期待が高まっている。上昇した銘柄には、紫金鉱業集団（Zijin Mining Group）が2.35%高、中芯国際集成電路製造（SMIC）が3.46%高、立訊精密工業（Luxshare Precision Industry）が4.10%高、陽光電源（Sungrow Power Supply）が2.76%高となった。また、招商銀行（China Merchants Bank）は、翌日物の債券レポ金利に連動する3年物変動金利債を発行した。これは中国の商業銀行として初めての試みであり、中国人民銀行（PBOC）が短期資金調達コストの主要な基準金利として翌日物レポ金利を育成しようとする努力を反映している。これは金融政策の枠組みを国際基準により適合させることを目的としている。
Energy Transition & Power Demand▲
中閩能源、紫金鉱業などが新エネルギー会社を設立、電池製造事業を含む
福建海氨能源有限公司がこのほど設立され、事業範囲には新興エネルギー技術の研究開発、電池製造、工学・技術研究・試験開発、水素ステーション用・水素貯蔵設備の販売などが含まれる。企業情報サイト「企査査」の株式持分表示によると、同社は紫金鉱業傘下の福大紫金水素能源科技株式有限公司、中閩能源などが共同で出資している。
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錦龍股份が東莞証券の株式20%譲渡を計画 複数社が半期報告を開示
8月21日から23日夜にかけて、複数のA株上場企業が重要事項を開示した。錦龍股份は保有する東莞証券の株式20%の譲渡を計画しており、重大な資産再編に該当する見込み。阿莱德は現金による株式取得と増資を通じて、恵州市源宝精密五金ダイカスト有限公司の株式51%以上を取得する予定で、重大な資産再編に該当する見込み。*ST康佳Aは重要事項の計画のため8月24日から売買を停止し、5営業日以内の再開を見込む。佳缘科技は目論見書と年次報告書に虚偽記載があったとして、株式は8月25日からその他リスク警告の対象となり、略称はST佳缘に変更される。華陽集団の支配株主である華越投資は56.6億元で九洲集団に株式28.3%を譲渡する予定で、実質支配者は綿陽市国有資産監督管理委員会に変更される。海鷗住工の支配株主である中餘投資は博泰車聯と福清曜鴻に合計25.01%の株式を譲渡する予定で、実質支配者は応臻愷に変更される。業績面では、紫金鉱業の上半期純利益は391.7億元で前年同期比68.17%増。中際旭創の純利益は136.51億元で241.7%増。長飛光繊の純利益は29.25億元で888.88%増となった。
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▲ 紫金鉱業、2026年中間決算の純利益391億7000万元 前年同期比68.17%増
紫金鉱業が2026年中間決算を発表し、親会社株主に帰属する純利益は391億7000万元となり、前年同期より158億7800万元増加し、前年同期比68.17%増で、3年連続の増加を達成した。同社の営業総収入は1941億7800万元で、前年同期比15.78%増となり、5年連続の増加を達成した。営業活動によるキャッシュ・フロー純流入額は554億7200万元で、前年同期比92.41%増となった。最新の粗利率は37.75%で、前年同期より14.00ポイント上昇し、12四半期連続の上昇となった。最新のROEは19.03%で、前年同期より2.64ポイント上昇した。同社の希薄化後1株当たり利益は1.47元で、前年同期比67.96%増となった。
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▲ impact 4 紫金鉱業、上半期の純利益392億元で前年同期比68％増 10株当たり4.2元の配当を計画
紫金鉱業は2026年半期報告書を発表し、上半期の営業収益は1941億7800万元で前年同期比15.78％増、上場企業株主に帰属する純利益は391億7000万元で前年同期比68.17％増となった。報告期間中、同社の鉱産金は47トンで前年同期比13％増、鉱産銅は53万4000トンでカモアの影響を除くと前年同期比5％増、鉱産亜鉛・鉛は20万トン、鉱産銀は229トンとなった。リチウム部門の炭酸リチウム換算生産量は4万4000トンで、前年同期から大幅に増加した。同社は10株当たり4.2元（税込み）の現金配当を計画している。
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▲ impact 4 上海・深セン両市場の複数企業が半期報告と重要事項を開示
8月21日夜、上海・深セン両市場の複数の上場企業が公告を発表した。このうち長江存儲控股股份有限公司の科創板IPO審査状況が受理に変更され、調達予定額は330億元。中際旭創は上半期の親会社帰属純利益が136億5100万元で前年同期比241.7％増となり、10株当たり12元の配当を計画。長飛光繊は上半期の親会社帰属純利益が29億2500万元で前年同期比888.88％増となり、10株当たり10.6元の配当を計画。東山精密は上半期の親会社帰属純利益が29億5700万元で前年同期比290.09％増。紫金鉱業は上半期の親会社帰属純利益が391億7000万元で前年同期比68.17％増となり、10株当たり4.2元の配当を計画している。
海鷗住工の支配株主である中餘投資は、同社株式の20％を博泰車聯に、5.01％を福清曜鴻に譲渡する計画で、同社の支配株主は博泰車聯に変更され、実質支配者は応臻愷に変わり、株式は8月24日に売買再開となる。獐子島は阿穆爾公司の株式18％を最低価格1億800万元で掛け売りする予定。東芯股份は6億8200万元を投じてストレージ・コンピューティング融合チップの研究開発プロジェクトを建設する計画。
また、国聯民生の総裁である葛小波が辞任し、汪錦嶺が総裁職務を代行する。哈投股份、龍建股份などの企業でも董事会秘書の交代があった。
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コンゴ民主共和国の輸出禁止で非鉄金属セクターが急騰、機関投資家は感情的な衝撃は持続しないと見る
コンゴ民主共和国の輸出禁止のニュースがA株の非鉄金属セクターを急騰させ、コバルト鉱山と銅セクターが全面高となった。8月7日、寒鋭コバルトは8.53%高、騰遠コバルトは5.86%高、華友コバルトは6.30%高、江西銅業は7.20%高、銅陵有色は5.94%高となった。ニュースによると、コンゴ民主共和国政府は銅精鉱とコバルト精鉱の輸出を禁止し、鉱産物の国内での高度加工を促進することを命じた。機関投資家は総じて、感情的な衝撃が実質を上回ると見ている。福能先物は、この禁止は既存の管理の再確認と強化であると分析し、富宝有色銅分析チームは、銅精鉱の大部分はすでに国内で精錬されており、実際の輸出量は限られていると指摘した。紫金鉱業、洛陽モリブデン、華友コバルト、寒鋭コバルトなどの上場企業はいずれも、自社製品は粗銅、陰極銅、水酸化コバルトが中心で、精鉱の輸出には関わっていないため、禁止による事業への影響は限定的であると回答した。さらに、銅市場では供給障害が頻発しており、LME銅在庫は7月に前月比24.11%減少し、COMEX銅在庫は過去最高を更新し続けている。ゴールドマン・サックスは、米国以外の市場の銅供給不足が6万トンから64万トンに急増すると予想し、シティは今後6～12カ月でLME銅が1万5000ドルに挑戦すると予想している。
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上海総合指数、金鉱株の買いで21.92ポイント高
上海総合指数は本日、3,900.35で取引を終え、21.92ポイント（0.57％）上昇した。ドル安と債券利回りの低下を背景にスポット金価格が上昇し、金鉱株が急伸したことが支援材料となった。山東黄金鉱業は3.49％高、中金黄金は3.55％高、紫金鉱業集団は1.17％高となった。一方、人工知能（AI）と半導体関連株は利益確定売りに押され、SMICは1.04％下落した。投資家は今週発表される中国の重要経済指標に注目している。明日発表される7月の貿易統計や、日曜日に発表される7月の消費者物価指数と生産者物価指数などが含まれる。
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株式カレンダー 2569年8月5日: PTLが9億株の公開買付け、SCCは3.50バーツの配当落ち
2569年8月5日の証券カレンダーによると、PTLは9億株の公開買付けを1株15バーツで実施中で、期間は6月30日から8月5日まで。同日には複数の銘柄が配当落ちとなる。BAREITは1口当たり0.20バーツ、LENOVO13は1口当たり0.0695568バーツ、PROSPECTは1株当たり0.0705バーツ、SCCは1株当たり3.50バーツの予定。また、PROSPECTは1対0.3822の割合で新株予約権落ちも迎える。一方、TAIWANAI13、TAIWANHD13、ZIJIN13は同日に配当支払いが予定されている。
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貴金属関連銘柄が軟調、金価格の重しは和らぐ可能性と機関が指摘、押し目での買い増しを推奨
8月3日、貴金属関連銘柄は取引時間中に3.03％下落し、赤峰黄金、暁程科技、西部黄金、山金国際、紫金鉱業などの構成銘柄が総じて軟調に推移した。長江証券のリポートによると、2026年上半期の貴金属は米イラン対立とタカ派的な利上げ観測の二重の重しを受け、金価格は3度の流動性ショックに見舞われ、6月下旬には一時4000ドルを割り込んだ。現在、この二大重しは限界的に緩和しつつあり、地政学的影響は落ち着き、原油価格とインフレは低下している。下半期の見通しとしては、中国人民銀行による脱ドル化の金購入の論理は変わらず、需要による下支えが徐々に戻ってくる。また、利上げ観測はすでに極限に達しており、高金利が財政の持続可能性を蝕む中、10年物米国債利回りが4％から5％の高水準に入った後は、金利と金の関係は負の相関から正の相関に転じる可能性があり、利上げが必ずしも金に弱材料とはならない。総合的に判断して中期的な強気見通しを維持し、押し目での積極的な買い増しを推奨する。上海証券のリポートも、脱ドル化の流れの中で新興国中央銀行が金準備をさらに積み増す可能性があり、金価格に長期的な需要の下支えを提供すると指摘。下半期は地政学的影響の緩和とインフレ低下により流動性制約が和らぎ、セクターはファンダメンタルズ主導に移行するとしている。
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天智航、上海骨科の株式62%取得を計画、重大資産再編に該当 明日から取引再開
天智航は上海骨科の株式62%を取得する計画を発表し、重大資産再編に該当する見込みで、株式は明日から取引を再開する。永鼎股份の支配子会社は、直近1か月で約11億3300万元の高出力レーザーチップ製品の受注を獲得した。行雲科技の完全子会社はコンピューティングパワーサービスに関する補充契約を締結し、契約金額は30億5300万元に増加、当初契約比201.14%増となった。佳雲科技の株主である瑞能股份は、18.31%の株式を協議譲渡により取得する予定で、株式は取引を再開する。聯創電子の支配株主は寿県新橋に変更される見込みで、株式は取引を再開する。兆易創新の朱一明会長は、10億元から20億元のA株自社株買いを提案し、消却を予定している。また、最低10億元の追加購入も計画している。兆日科技は支配権変更の協議を進めており、株式は売買停止となる。紫金鉱業の支配子会社は聯合黄金の買収を中止し、同社の株式9.2%を引き受ける予定である。*ST華聞は上場廃止リスク警告を解除するが、その他のリスク警告は継続され、株式略称は「ST華聞」に変更される。海亮股份の支配株主は8億6000万元の増資融資確約書を取得した。華錦股份の閆増輝副総経理が立件調査を受け、留置措置が取られている。恒瑞医薬の舒地インスリン注射液が成人2型糖尿病治療薬として承認を取得し、中国初の独自開発による持効型インスリン類似薬となった。
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上海主板優良株が逆行高、業績の確実性と安定配当が「避難先」に
上海市場の主板優良株が逆行高となっている。中国建設銀行は取引時間中に株価が10.73元の過去最高値を付け、招商銀行の時価総額は再び1兆元の大台に乗せた。申万銀行セクターの7月以降の上昇率は11.7％に達し、全業種の中でトップ。石油・ガス、保険、石炭採掘など優良株が集中する複数の細分化業種も同期間に10％以上の上昇を記録し、中国石油、紫金鉱業の月間上昇率は20％を超えた。優良株上昇の論理は、高配当の安定性と業績の確実性という二つの原動力にシフトしている。上海主板728社の業績予想のうち、石炭、石油・石油化学、非鉄金属など66社の業界企業は、純利益が1616億元から1729億元に達し、前年同期比60％から71％の増加を見込む。同時に、高配当が資金のリスク回避のバラストとなっており、7月以降、少なくとも12社の上海主板企業で董事長または大株主が中間配当を提案。2025年度の配当を見ると、29社の主板企業が年間配当額100億元超、年間累計配当額が10億元以上の188社のうち、65％近くが配当利回り3％以上となっている。アナリストは、このようなファンダメンタルズの確実性にけん引される相場は、市場安定化の重要な力だと指摘する。
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A株市場で配当ラッシュ 1日で107億元の現金配当が着金
A株市場は調整が続く中、配当の集中実施を迎えている。7月28日には1日で20社の上場企業が権利落ちと配当を実施し、現金配当の総額は約107億元に達した。内訳は中国鉄建が40億7400万元、華域汽車が31億5300万元、華能蒙電が17億2400万元。このほか国聯民生、東興証券、信達証券など複数の証券会社も1億元を超える配当を行った。一方、月内にはすでに9社が2026年中間配当の予定を開示しており、合計で250億元超の配当を見込む。紫金鉱業が111億3600万元でトップ、海康威視と寧徳時代がそれぞれ50億4100万元、64億9300万元を予定している。大半の企業は上半期の業績が好調で、一部は純利益が大幅に増加し、配当の原資を確保している。また、上海機場の支配株主は中間現金配当比率を55％程度に引き上げるよう提案しており、長川科技は上場後初の中間配当を実施する見通しだ。
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貴金属セクターが堅調、機関はファンダメンタルズ主導の上昇局面入りを予想
7月22日、貴金属セクターは日中に3.34％上昇し、山金国際、赤峰黄金、紫金鉱業などの構成銘柄がいずれも5％超の上昇となった。長江証券のリポートは、地政学的影響の緩和や原油価格・インフレの落ち着きに伴い、流動性制約が和らぐことで、セクターはバリュエーション収縮からファンダメンタルズ主導の上昇局面へと移行すると指摘し、中期的な強気見通しを維持した。上海証券のリポートによると、2020年から2024年にかけて世界の金鉱山生産量の年平均成長率は1.0％にとどまった一方、金需要は年平均5.8％の高い伸びを示し、2024年には1億4810万オンスに達した。これは主に各国中央銀行の備蓄増加と投資需要によるもので、脱ドル化の流れの中で新興国中銀がさらに金準備を積み増す可能性があり、金融政策の変動が続く中で貴金属業界のサイクルは継続している。
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エチオピア、紫金鉱業によるアライド・ゴールド買収を承認
エチオピアの規制当局は、紫金鉱業によるアライド・ゴールドの40億ドルでの買収を承認したと、キャピタル・エチオピアが匿名の情報筋を引用して報じた。この承認を得て、両者は延長された期限の7月29日までに取引を完了する見通しだ。この取引は約55億カナダドル、1株当たり現金44カナダドルと評価され、1月に合意されたが、中国国家発展改革委員会がプレミアムやアライド社のマリ金鉱山に伴うリスクを疑問視したことなどから遅れが生じていた。この報道を受け、アライド・ゴールドのADRは1％小幅に上昇した。
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▲ impact 4 紫金鉱業が中間配当を発表、10株当たり4.2元、総額111億元超
紫金鉱業は2026年中間利益分配案を発表し、全株主に対し10株当たり現金配当4.20元を実施する。総株式数265.13億株を基準に、現金配当総額は約111.36億元となる見込み。この案は、取締役会が事前に提案していた10株当たり3.8元以上という予想を上回る。同社は近年、株主還元を継続的に強化しており、2025年度の現金配当額は約160億元で、純利益の30.81％を占めた。また、2026年から2028年度までの累計配当性向は、原則として3年間の累計分配可能利益の35％以上とする計画だ。業績面では、2026年上半期の親会社株主に帰属する純利益は約391億元と、前年同期比68％増を見込む。金、銅、リチウムなどの事業で数量・価格ともに上昇し、マノノリチウム鉱山プロジェクトは予定より早く生産を開始、安徽省沙坪溝モリブデン鉱山の選鉱プロジェクトも着工した。
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ミニマックスが約159億5700万HKドル調達へ、紫金鉱業とTCLエレクトロニクスは大幅増益見通し
ミニマックスは第三者割当増資と転換社債の発行により、正味で合計約159億5700万HKドルを調達する計画を発表した。調達資金の約80％をAIインフラの強化やモデルの研究開発に、10％をAIエージェント「Harness」のグローバル展開に充てる。紫金鉱業集団は2026年6月中間決算で純利益が約391億元と前年同期比68％増となる見通しを明らかにした。TCLエレクトロニクスは同期の調整済み純利益が14億8000万～16億5000万HKドルと前年同期比40～56％増になる見通しを示した。
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紫金鉱業、2026年上半期の純利益が前年同期比68％増の見通し
紫金鉱業は、2026年上半期の上場企業株主に帰属する純利益が約391億元となり、前年同期比68％増加する見通しだと発表した。業績変動の主な要因は、主要鉱産物の生産量が着実に増加したこと、製品販売価格が前年同期比で大幅に上昇したこと、希少貴金属などの製品利益が前年同期比で大幅に増加したことによる。同社の第2四半期の純利益は190億2100万元と予想され、前期比で約5％減少する見込み。
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▲ impact 4 紫金鉱業、2026年上半期の親会社株主に帰属する純利益は約391億元、前年同期比約68％増の見通し
紫金鉱業が2026年上半期の業績予想を発表し、上場企業の株主に帰属する純利益は約391億元で、前年同期比約158億元増、約68％の増加となる見通しだ。業績の伸びは、主要鉱産物の生産量が安定的に増加したこと、製品販売価格が前年同期比で大幅に上昇したこと、そして希少貴金属などの製品利益が前年同期比で大幅に増加したことなどが主な要因だ。
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貴金属関連株が上昇、業界は「政策と備蓄が牽引する」新段階へ
貴金属関連株が日中4.84%上昇し、山金国際が9.31%高、招金黄金が9.04%高、赤峰黄金が7.08%高、紫金鉱業が5.32%高、暁程科技が5.05%高となった。複数の国有大手銀行と株式制銀行が7月に上海黄金取引所の個人向け貴金属取引業務の代理を停止すると発表し、業界ではこれは銀行がリスク管理を積極的に行い、極端な相場における顧客の債務不履行リスクと風評リスクを防ぐためとみている。華泰証券のリポートは、2026年の貴金属業界の景況感は依然として高水準での実現段階にあり、26年第1四半期の親会社株主に帰属する純利益は前年同期比109.39%増、前期比75.25%増、COMEX金と銀の価格は26年第1四半期にそれぞれ前年同期比63.31%と157.16%上昇し、業界は「イベントドリブン」から「政策と備蓄の二輪駆動」という新段階へと徐々に移行していると指摘。資源の優位性と生産能力の確実な拡大を備えた大手金鉱企業に注目するよう提案している。
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