Bitdeer Technologies Group Class A Ordinary Shares

ビットディア・テクノロジーズ・グループの株価は今週、第2四半期決算がアナリスト予想を下回り、最大10億ドルの市場価格での株式売り出しを発表したことを受けて、20％近く下落した。売上高は2億2900万ドル弱にとどまり、アナリスト予想の2億3100万ドル強を下回った。純損失は9200万ドル超、1株当たり0.37ドルに拡大し、予想の0.32ドルの損失を上回った。同社はまた、最大10億ドルのクラスA普通株式を発行する計画も明らかにした。これらの動きは、ビットディアがAIインフラ企業ボルタと、121ITメガワットのAIコンピュートを対象とする約47億ドル、16年間のリース契約を発表した直後に起きた。

AnthropicはRiot Platformsと20年間で91億ドル規模のコンピューティング契約を締結したと報じられた。これはRiotが8月10日に発表した191MWのIT容量に関するデータセンター契約の相手先がAnthropicであるとブルームバーグが伝えたものだ。一方、Bitdeerの第2四半期決算ではAIクラウド事業の売上高が前年同期の130万ドルから1400万ドルへ急増したが、減価償却費や電力コスト、AIインフラ投資が採算を圧迫し、純損失は前年同期の6290万ドルから9230万ドルへ拡大した。同社は世界で約2.98GWの電力容量を管理し、ノルウェーのTydalプロジェクトで16年間約47億ドルのAI／HPCコロケーション契約を締結するなど、AIインフラ投資を継続している。

ビットコインマイニング企業がAI関連の契約を発表しても株価が急騰しにくくなっている。BlocksBridge Consultingが紹介した分析によると、2024年6月から2026年8月4日までのAI・HPCインフラ発表25件において、発表当日の株価変動率の絶対値は32.5%から6.3%へ低下し、調査期間の最初の8件の平均24.1%に対し直近8件は平均10.2%だった。TeraWulfがAnthropicと結んだ401MW・約190億ドルのリース契約でも終値上昇は4.9%にとどまり、CleanSparkの66億ドル・175MWの契約は8.8%高、Bitdeerの47億ドル・121MWの案件は一時12%高から引けで上昇分を相殺した。AI戦略の希少性が失われ、投資家はテナントの信用力や収益性を厳しく見極めるようになっている。

かつてビットコインを保有していた多くの上場企業が、価格変動や債務負担への対応、事業優先順位の変更を理由に、デジタル資産の保有比率を引き下げるか、全量を売却している。サツマ・テクノロジーは株主の承認を得て、約668BTC（約4350万ドル相当）を売却し、投資家への資本返還とロンドン証券取引所での株式非公開化を進める。ビットディアは2026年2月に残りの全ビットコイン943BTCを売却し、AIデータセンター事業へ軸足を移した。シークアンス・コミュニケーションズは、転換社債の返済とADS自社株買いのため、ほぼ全てのビットコインを売却。追加購入の計画はなく、半導体事業に再注力する。ジーニアス・グループは全ビットコインを売却して約850万ドルの債務を返済。プレネティクスは510BTCを4130万ドルで売却し、今後デジタル資産を購入しない方針を打ち出した。大口保有企業で完全撤退していない例では、MARAホールディングスが転換社債の返済のため約1万5133BTC（約11億ドル相当）を売却。エンペリー・デジタルは自社株買いと債務返済のためビットコインのほぼ半分を売却した。ストラテジーは約3620BTC（約1億3800万ドル相当）を売却し、ビットコインを活用した収益プログラムを開始して準備金の強化と優先株配当の支払いに充てる。さらに、ナカモト・インク、スマーター・ウェブ・カンパニー、カンゴ、エクソダス、デジタルXなどの企業は、より積極的な暗号資産運用戦略へと転換し、事業運営、買収、債務返済に必要な場合に売却を行っている。これは、ビットコインがもはや永久保有すべき資産とは見なされず、流動性と資本配分が意思決定の主な要因となっていることを反映している。