Terawulf Inc

ムーディーズ・レーティングスのシニアバイスプレジデント、ラジ・ジョシ氏は、人工知能を支える巨額の設備投資には「手本がない」と警告し、AI関連債務に大きくさらされている年金基金や保険会社が十分なリターンを得られない可能性があるとの懸念を表明した。モルガン・スタンレーは、メタの最大規模のデータハブ向け270億ドルの債務融資やブロードコム向け350億ドルなど、過去最大級のプライベートクレジット案件を組成しており、またグーグルとテラウルフの間の数十億ドル規模の契約では、投機的低格付け債の需要が目標の3倍以上に達した。S&P500の50％超、社債の15％超をテクノロジーが占める中、年金はパッシブインデックスファンドや債券保有を通じてAIの成否にますます結びついている。ゴールドマン・サックスのデビッド・ソロモンCEOは、投下された資本の多くは十分なリターンを生まないと警告し、同行のエコノミストは市場評価とAIの潜在的利益のギャップを埋めるには、ますます楽観的な前提が必要だと指摘した。ブラックロックのラリー・フィンクCEOは、今後10年間で10兆ドルを超える米国のインフラ投資の大部分が、貯蓄、年金、保険口座から賄われることを認めた。

小型株は上半期に目覚ましい上昇を見せ、ラッセル2000指数は6月までに22%急騰し、1991年以来の上半期最高のパフォーマンスを記録した。AI関連銘柄が上位パフォーマーの一角を占め、S&P小型株情報技術ETF PSCTは年初来42%上昇した。6月のリバランス前にラッセル2000で最も好調だった構成銘柄の多く、例えばブルーム・エナジー、テラウルフ、スターリング・インフラストラクチャーは、現在大型株指数に移行している。アキュイタス・インベストメンツの最高投資責任者クリス・テシン氏は、利益成長期待の高まり、規制緩和環境からの追い風、小型株企業が牽引するイノベーションへの投資家の関心の再燃により、小型株の見通しは引き続き明るいと考えている。バリュエーションは大型株に比べて依然として魅力的であり、M&A活動の活発化が小型株およびマイクロキャップ株にとって強力な背景となっている。

Bitdeer Technologies Groupは7月9日、米ネバダ州スパークスで先端電子機器の製造施設の建設に着工したと発表した。3600万ドルを投じる同施設は延べ床面積18万7000平方フィートで、同社初のアメリカ国内製造・組立拠点となり、独自のビットコインマイニングマシン「SEALMINER」シリーズを月1万台生産する計画で、2026年末の完成を見込む。この発表を受け、同社株は9日の取引で14.1%高の14.33ドルまで急騰した。一方、上場マイニング企業の間ではAI・HPCへの多角化が加速しており、同日にはMARA Holdingsがテキサス州での用地取得を、TeraWulfがAI企業Anthropicとの20年間のデータセンター賃貸契約をそれぞれ発表している。

コムキャストの株価は、NBCユニバーサルとスカイを含むメディア事業のスピンオフを発表した後、6%上昇しました。この動きは約1年以内に完了する見込みです。コムキャストの共同CEOであるマイク・キャバナー氏がNBCユニバーサルのトップに就任し、元コムキャストCFOのマイケル・アンジェラキス氏が通信会社のトップになります。ロケット・ラボとイリジウム・コミュニケーションズは急騰しました。ロケット・ラボがイリジウムを買収し、打ち上げ能力とイリジウムの衛星通信ネットワークを統合すると発表したためです。ロケット・ラボは9%以上上昇し、イリジウムは21%以上急騰しました。チャーター・コミュニケーションズは、ブルームバーグの報道を受けて11.4%上昇しました。報道によると、同社とスペースXは消費者向け電話製品について独占的な協議を行っていました。ベライゾン・コミュニケーションズは7%下落しました。BTグループとの合弁事業に拠出した事業を売却目的保有に分類したことにより、第2四半期に7億ドルから8億ドルの損失を見込んでいるためです。トップビルドは12%下落しました。投資家は、4月に発表されたQXOによる買収に備えています。マーティン・マリエッタ・マテリアルズは、ロイスト・ノースアメリカと135億ドルの現金で統合することに合意した後、6%下落しました。アップラビンは、レイモンド・ジェームズが強い買いのレーティングと640ドルの目標株価でカバレッジを開始したことを受けて、4%以上上昇しました。アルファベットは、ダウ工業株30種平均でベライゾンに代わって取引を開始したことで、4%上昇しました。スペースXの株価は、ナスダックが7月7日までにナスダック100指数に追加すると発表した後、2%上昇しました。半導体セクターは変動が激しく、バンエック・セミコンダクターETFは一時3.1%下落した後、最終的に2.5%上昇しました。テラウルフは、シティがデータセンター向けの電力供給のボトルネックに対処する役割を評価して買いのレーティングでカバレッジを開始したにもかかわらず、3%下落しました。クオンティニュアムは、ウォール街の強気なカバレッジ開始にもかかわらず、2%以上下落しました。JPモルガンは同社を量子コンピューティングのリーダーと呼んでいます。ドクシミティは、バンク・オブ・アメリカが買いからアンダーパフォームにダブル格下げしたことを受けて、1.4%下落しました。AIに関連する実行リスクと限られた収益の明確性が理由です。

Hut 8、TeraWulf、Core Scientificは、ビットコイン採掘施設を長期トリプルネットリース付きのAIデータセンターに転換することで、年初来でそれぞれ90%以上上昇した。Core Scientificは最も魅力的な選択肢として際立っており、すでにCoreWeaveから賃料を得ており、売上高のわずか25倍で取引され、2026年末までにビットコイン採掘を段階的に縮小する計画だ。TeraWulfとHut 8は、高いバリュエーション倍率、ビットコイン関連の損失、そしてデータセンター収益が依然として大部分が未実現の将来収入源であることから、リスクが高い。Hut 8はBeacon Pointデータセンターについて98億ドル相当の15年トリプルネットリースを確保したが、同施設の稼働は2027年まで見込まれておらず、同社は2026年第1四半期に1株当たり1.98ドルの損失を計上した。TeraWulfは2026年第1四半期に2100万ドルの高性能コンピューティングリース収益を報告したが、売上高の82倍で取引されており、8億ドルの株式発行による株主希薄化に直面している。